[{"data":1,"prerenderedAt":1313},["ShallowReactive",2],{"\u002Fja\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve":3,"\u002Fja\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve-related":298,"\u002Fja\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve-langs":1304},{"id":4,"title":5,"body":6,"category":280,"date":281,"description":282,"draft":283,"extension":284,"meta":285,"navigation":286,"path":287,"related":288,"seo":293,"stem":294,"term":295,"updated":296,"__hash__":297},"glossary\u002Fja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve.md","エクイティカーブとは？形の読み方",{"type":7,"value":8,"toc":272},"minimark",[9,13,17,28,31,38,44,53,56,90,93,101,104,107,125,141,151,155,178,200,225,228,264],[10,11,12],"p",{},"エクイティカーブとは、口座の価値の推移を描いたグラフです。きちんとした口座ページでは、線は1本ではなく2本で描かれます。決済済みの取引だけを数える残高と、まだ保有中のポジションの含み損益を加えた有効証拠金です。2本の線の開きこそ、口座がまだ表に出していない損益です。",[14,15,16],"h2",{"id":16},"仕組み",[18,19,24],"pre",{"className":20,"code":22,"language":23},[21],"language-text","有効証拠金 = 残高 + 保有ポジションの含み損益\n","text",[25,26,22],"code",{"__ignoreMap":27},"",[10,29,30],{},"何も保有していなければ、2本の線は重なります。ポジションを持っている間は、有効証拠金が動き、残高は動きません。負けポジションを決済しないままにすると、残高の線は平らなまま、有効証拠金の線だけが下がっていきます。決済すると、残高の線が有効証拠金のところまで落ちます。残高のチャートで「突然」に見える損失が、たいてい何週間も前からのものなのはこのためです。",[10,32,33],{},[34,35],"img",{"alt":36,"src":37},"なめらかな残高の線と、含み損を抱えたままの保有ポジションに引っ張られてその下を走る有効証拠金の線","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fequity-vs-balance.svg",[10,39,40],{},[41,42,43],"em",{},"負けポジションを持ち続けているかぎり、残高の線はきれいなままです。",[10,45,46,47,52],{},"入金と出金は、取引がまったくなくても2本の線を垂直に動かします。生の曲線をそのままリターンとして読めないのはそのためです。その補正をするためにあるのが",[48,49,51],"a",{"href":50},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-time-weighted-return","時間加重収益率","です。",[10,54,55],{},"曲線の形には、最終地点と同じくらいの情報が詰まっています。",[57,58,59,67,73,84],"ul",{},[60,61,62,66],"li",{},[63,64,65],"strong",{},"ギザギザしながら上昇し、押し目がはっきり見える","。正常です。どの戦略にも連敗はあり、それがないほうが異常です。",[60,68,69,72],{},[63,70,71],{},"残高の線がほぼまっすぐな斜線","。褒め言葉ではなく警告です。たいていは、勝ちポジションは決済し、負けポジションは持ち続けている（グリッド、ナンピン、マーチンゲールの動き）ことを意味します。リスクは有効証拠金の線に移っていて、残高だけのチャートには映りません。",[60,74,75,78,79,83],{},[63,76,77],{},"長い横ばいの合間に垂直の段差","。ポジションサイズが変わったか、取引がまれで1回が大きいかのどちらかです。",[48,80,82],{"href":81},"\u002Fguides\u002Fhow-much-history-a-track-record-needs","傾きを見る前に、取引件数を確認してください","。",[60,85,86,89],{},[63,87,88],{},"きれいな上昇が突然終わる","。一撃で破綻する典型的な形です。小さな勝ちを積み重ねて、口座を終わらせるほど大きな1回の損失の元手を作っていた状態です。",[14,91,92],{"id":92},"なぜ重要か",[10,94,95,96,100],{},"期間が見えるのは、曲線の上です。見出しの数字は、最悪の",[48,97,99],{"href":98},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-drawdown","ドローダウン","が18%だったことは教えてくれます。それが9か月続いたことを教えてくれるのは曲線だけで、人がやめる理由になるのは、まさにその期間のほうです。",[10,102,103],{},"運用実績の嘘を見抜く一番の早道でもあります。リターンについてはいくらでも主張されますが、形について語られることはまれで、形のほうがはるかに作りにくいものです。一度も悪い週がない残高の線は、悪い時期に取引していなかったか、悪い取引を決済していないかのどちらかです。",[14,105,106],{"id":106},"実データから見えること",[10,108,109,110,113,114,117,118,121,122,83],{},"以下の数字はShowMyTradesで公開されている口座のもので、トレーダー全体のものではありません。取引履歴のある公開口座（2026年8月時点）では、有効証拠金で測った",[63,111,112],{},"最大ドローダウンの中央値は9.7%です","。自らのピークから5%を超えて下がったことが一度もない口座は",[63,115,116],{},"38.5%","、20%を超えて下がったことがある口座は",[63,119,120],{},"38.2%","、50%を超えて下がったことがある口座は",[63,123,124],{},"17.6%です",[10,126,127,128,131,132,136,137,140],{},"これを、",[63,129,130],{},"+3.2%という時間加重収益率の中央値","と並べると、ありのままの形が浮かび上がります。傾きは緩やかで、へこみは本物で、",[48,133,135],{"href":134},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-recovery-factor","最大のへこみは最終的な利益の数倍","です。中央値の口座がそこに至るまでの決済済み取引は",[63,138,139],{},"171件","です。なめらかに見える曲線はすべて、この前提に照らして読む必要があります。曲線の裏にある取引が少ないほど、なめらかさが意味するものは小さくなります。",[10,142,143,144,146,147,150],{},"有効証拠金と残高の開きも、数字で測れます。どの口座にも、有効証拠金で測る",[63,145,99],{},"と、決済済みの結果だけで測る",[63,148,149],{},"残高ベースのDD","の2つの数字があります。この2つの開きが大きいことは、「まっすぐな斜線」の警告を数字で表したものです。残高の線がきれいに保たれているのは、含み損のポジションを決済せずに持ち続けているからです。",[14,152,154],{"id":153},"showmytradesで確認できる場所","ShowMyTradesで確認できる場所",[10,156,157,158,161,162,165,166,165,169,165,172,165,175,177],{},"公開されているすべての口座ページにある",[63,159,160],{},"チャート表示","は、複数のチャートを縦に並べたものではなく、5つの表示を切り替える1枚のパネルです。",[63,163,164],{},"収益率","、",[63,167,168],{},"残高",[63,170,171],{},"損益",[63,173,174],{},"取引ごとの収益率",[63,176,99],{},"の5つです。",[10,179,180,182,183,185,186,189,190,192,193,195,196,199],{},[63,181,168],{},"表示こそが、本来の意味でのエクイティカーブです。",[63,184,168],{},"と",[63,187,188],{},"有効証拠金","という名前の2つの系列が凡例つきで描かれるので、含み損益の開きを推測ではなく目で確認できます。入金と出金は線の上に印がつくため、段差が取引ではなく資金の出し入れによるものだとわかります。",[63,191,164],{},"表示は、同じ口座を、資金の出し入れを除いた複利の時間加重収益率で描き直したものです。",[63,194,99],{},"表示はハイウォーターマーク（過去最高値）からの日々の距離を棒グラフで描き、下落の",[41,197,198],{},"長さ","を読み取れるのはここです。",[10,201,202,203,206,207,165,209,211,212,215,216,219,220,185,222,224],{},"数値の目安は",[63,204,205],{},"口座統計","パネルにあります。",[63,208,168],{},[63,210,188],{},"（金額とあわせて残高に対する割合も表示されるので、大きな含み損がひと目でわかります）、そして口座がこれまでに到達したピークである",[63,213,214],{},"最高残高","です。同じパネルの",[63,217,218],{},"平均月次リターン","の下の2行には、",[63,221,99],{},[63,223,149],{},"が並んでいます。",[14,226,227],{"id":227},"よくある誤解",[57,229,230,241,247,258],{},[60,231,232,235,236,240],{},[63,233,234],{},"「エクイティカーブがなめらか＝リスクが低い」","：むしろ逆のことがよくあります。残高の線がなめらかなのは損失を一度も確定させていない証拠で、リスクは有効証拠金の線と",[48,237,239],{"href":238},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-maximum-drawdown","最大ドローダウン","に潜んでいます。",[60,242,243,246],{},[63,244,245],{},"「エクイティカーブとは残高のチャートのこと」","：残高は決済済みの取引だけです。有効証拠金は保有中の取引も含み、その差がちょうど、まだ計上されていない金額です。",[60,248,249,252,253,257],{},[63,250,251],{},"「曲線が上がったのだから、トレードはうまくいった」","：入金を除くまではわかりません。ShowMyTradesのページで収益率を時間加重で計算し、",[48,254,256],{"href":255},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-absolute-gain","絶対収益率","を別に表示しているのはそのためです。",[60,259,260,263],{},[63,261,262],{},"「高値を更新したのだから、口座は回復した」","：回復したのは残高です。損失のあとにポジションサイズを増やして到達した高値なら、口座は回復したのではありません。賭け金を倍にして、たまたま切り抜けただけです。",[10,265,266,267,271],{},"曲線の形から作られた成績を見抜く方法は、",[48,268,270],{"href":269},"\u002Fguides\u002Fspotting-fake-ea-results","偽のEA成績の見分け方","を参照してください。",{"title":27,"searchDepth":273,"depth":273,"links":274},2,[275,276,277,278,279],{"id":16,"depth":273,"text":16},{"id":92,"depth":273,"text":92},{"id":106,"depth":273,"text":106},{"id":153,"depth":273,"text":154},{"id":227,"depth":273,"text":227},"指標","2026-08-19T00:00:00.000Z","エクイティカーブは、口座の価値の推移を描いたグラフです。残高の線と有効証拠金の線の間には、隠れた損失が潜んでいます。公開口座のデータも紹介します。",false,"md",{},true,"\u002Fja\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve",[289,290,291,292],"what-is-time-weighted-return","what-is-drawdown","what-is-maximum-drawdown","what-is-a-profit-factor",{"title":5,"description":282},"ja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve","エクイティカーブ (Equity Curve)","2026-09-17T00:00:00.000Z","UzyQ7gLWsI5MD9IRuBrFO8D1aexbz6brZO9pvLyiDCw",[299,582,780,1087],{"id":300,"title":301,"body":302,"category":280,"date":281,"description":572,"draft":283,"extension":284,"meta":573,"navigation":286,"path":574,"related":575,"seo":578,"stem":579,"term":580,"updated":281,"__hash__":581},"glossary\u002Fja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-profit-factor.md","プロフィットファクターとは？計算式・目安・実データ",{"type":7,"value":303,"toc":565},[304,307,309,315,318,321,327,330,398,400,403,409,416,418,432,438,443,450,460,462,490,519,521,557],[10,305,306],{},"プロフィットファクターは、総利益を総損失で割った値です。勝ちトレードで得た金額の合計を、負けトレードで失った金額の合計で割って求めます。1.50なら、$1.00を失うあいだに$1.50を稼いだということです。1.00を下回ると、勝つ頻度がどれだけ高くても、計算の仕組み上その口座は損をしています。",[14,308,16],{"id":16},[18,310,313],{"className":311,"code":312,"language":23},[21],"プロフィットファクター = 総利益 \u002F |総損失|\n",[25,314,312],{"__ignoreMap":27},[10,316,317],{},"この式は、取引した期間の長さも、使った資金の額も、途中でどこまで落ち込んだかも見ていません。",[10,319,320],{},"勝率と、勝ち・負けそれぞれの平均額を使って書き直すこともできます。この形にすると、成績の中身を診断できるようになります。",[18,322,325],{"className":323,"code":324,"language":23},[21],"プロフィットファクター = (勝率 × 平均利益) \u002F ((1 − 勝率) × 平均損失)\n",[25,326,324],{"__ignoreMap":27},[10,328,329],{},"まったく違う2つのシステムが、同じ値になることもあります。勝率30%でも、勝ちトレードが負けトレードの4倍の大きさなら1.71。勝率80%で、勝ちが負けの半分の大きさなら2.00です。どちらも機能していますが、崩れるときの崩れ方が違い、実際にトレードしたときの感覚もまるで別物です。",[331,332,333,346],"table",{},[334,335,336],"thead",{},[337,338,339,343],"tr",{},[340,341,342],"th",{},"プロフィットファクター",[340,344,345],{},"読み方",[347,348,349,358,366,374,382,390],"tbody",{},[337,350,351,355],{},[352,353,354],"td",{},"1.00未満",[352,356,357],{},"損をしている。わずかな差ではなく、構造的に",[337,359,360,363],{},[352,361,362],{},"1.00〜1.10",[352,364,365],{},"誤差の範囲。悪い1週間で消える",[337,367,368,371],{},[352,369,370],{},"1.10〜1.30",[352,372,373],{},"薄いが本物の優位性（サンプルが十分に大きければ）",[337,375,376,379],{},[352,377,378],{},"1.30〜2.00",[352,380,381],{},"機能している戦略",[337,383,384,387],{},[352,385,386],{},"2.00〜3.00",[352,388,389],{},"強い。取引数とコストの計上を確認",[337,391,392,395],{},[352,393,394],{},"3.00超",[352,396,397],{},"長い履歴ではまれ。たいていはサンプルが短いか、一部の大勝ちに支えられているか、含み損のポジションがまだ決済されていない",[14,399,92],{"id":92},[10,401,402],{},"「このシステムは儲かるのか」という問いに、1つの数字で最もすっきり答えてくれるのがプロフィットファクターです。勝率よりずっとごまかしにくい指標でもあります。損失はどれも、そのままの大きさで分母に入るからです。",[10,404,405,406,408],{},"ただし、リスクの指標ではありません。プロフィットファクターは損益が出た順番を知りません。1か月で稼いで残りの11か月はじりじり減らした口座も、毎週こつこつ増やした口座も、同じ値になりえます。",[48,407,239],{"href":238},"と並べて読まなければ、道のりを見ずに到着地点だけを測ることになります。",[10,410,411,415],{},[48,412,414],{"href":413},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-backtesting","バックテスト","で示されたプロフィットファクターにも、同じ注意が必要です。最適化ツールはまさにこの比率が最大になるように動くため、バックテストの値が高くても、戦略の実力ではなく、パラメーターを合わせ込んだ結果を測っているだけのことがよくあります。",[14,417,106],{"id":106},[10,419,420,421,165,424,431],{},"以下の数字はShowMyTradesで公開されている口座のもので、トレーダー全般を表すものではありません。取引履歴のある公開口座（2026年8月時点）では、",[63,422,423],{},"プロフィットファクターの中央値は1.28",[63,425,426,430],{},[48,427,429],{"href":428},"\u002Fguides\u002Fwin-rate-is-not-an-edge","勝率の中央値","は68.8%","。どちらもコスト控除後の値です。スワップと手数料を各トレードに含めてから勝ち・負けを判定しているので、1.28は総額ではなく純額の数字です。",[10,433,434],{},[34,435],{"alt":436,"src":437},"ShowMyTradesの公開口座の中央値：勝率68.8%とプロフィットファクター1.28","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fwin-rate-vs-payoff.svg",[10,439,440],{},[41,441,442],{},"同じ口座群から出た2つの中央値。勝率は高く見えますが、その裏にある優位性は薄いものです。",[10,444,445,446,449],{},"この組み合わせこそがポイントです。中央値の口座では10回のうち7回近くがプラスで終わるのに、優位性は全体で見ても、$1.00の損失に対して$1.28の利益にとどまります。両方の中央値にちょうど当てはまる口座を考え、式を逆算してみると、平均の勝ちトレードは平均の負けトレードの",[63,447,448],{},"約0.58倍","しかありません。よく勝つことと、しっかり稼ぐことは別の成果です。そして、前者のほうがはるかに作りやすいのです。負けポジションは持ち続け、勝ちポジションは早めに利確する。そうすれば勝率は上がり、プロフィットファクターは下がっていきます。",[10,451,452,453,456,457,459],{},"同じ口座群のシャープレシオの中央値は",[63,454,455],{},"0.05","、決済済み取引数の中央値は",[63,458,139],{},"です。このサンプル数では、3.00を超えるプロフィットファクターは優れたシステムの証拠になりません。サンプルが小さすぎて、最悪のトレードにまだ出くわしていないことの証拠です。",[14,461,154],{"id":153},[10,463,464,466,467,470,471,165,474,165,477,165,480,165,483,165,486,489],{},[63,465,342],{},"は、公開されているすべての口座ページの",[63,468,469],{},"詳細統計","モジュールにあります。隣には、この数字の中身を説明する指標が並んでいます。",[63,472,473],{},"勝率",[63,475,476],{},"平均利益",[63,478,479],{},"平均損失",[63,481,482],{},"期待値",[63,484,485],{},"総取引数",[63,487,488],{},"シャープレシオ","の6つです。1つの比率では言えないことを、この6つがそろって語ってくれます。",[10,491,492,493,496,497,500,501,504,505,185,508,511,512,518],{},"製品の細かい点で、押さえておきたいことが2つあります。1つ目は、比率の中にすでに含まれているコストが、別に内訳として表示されることです。取引テーブルには",[63,494,495],{},"総損益","の列と、独立した",[63,498,499],{},"スワップ","・",[63,502,503],{},"手数料","の列があり、詳細統計では",[63,506,507],{},"手数料合計",[63,509,510],{},"スワップ合計","が集計されているので、純額の数字がどれだけのコストを吸収したかがわかります。公開口座全体では、手数料が$4,782,670、スワップが$862,547に達しています。2つ目は、",[48,513,515],{"href":514},"\u002Fguides\u002Fcustom-analysis-and-filter-presets",[63,516,517],{},"カスタム分析","を使うと、期間、銘柄、マジックナンバー、売買方向、ロット数で絞り込んだ一部の取引だけで、統計ブロック全体を計算し直せることです。いちばん良かった四半期を除いても、いちばん得意な銘柄を除いても、プロフィットファクターが保たれるかどうかは、こうして確かめます。",[14,520,227],{"id":227},[57,522,523,534,545,551],{},[60,524,525,528,529,533],{},[63,526,527],{},"「プロフィットファクターが1を超えていれば利益が出ている」","：それはコストが比率に含まれている場合だけです。含まれていなければ、総額で1.05の高頻度システムも、",[48,530,532],{"href":531},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-cost-percentage","手数料とスワップを差し引いた時点で","トントンかマイナスになりえます。",[60,535,536,539,540,544],{},[63,537,538],{},"「プロフィットファクターが高ければリスクは低い」","：ドローダウンについても、ポジションサイズについても、損益の順番についても、何も語りません。マーチンゲール方式の",[48,541,543],{"href":542},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-position-sizing","ポジションサイジング","は、破綻するその日まで4.00を記録し続けることもあります。",[60,546,547,550],{},[63,548,549],{},"「時間軸が違っても比較できる」","：できません。年率換算されていないからです。2万件で1.20のスキャルパーと、60件で1.20のスイングトレーダーとでは、同じ1.20でも意味が違います。",[60,552,553,556],{},[63,554,555],{},"「保有中のポジションは影響しない」","：影響します。含まれていないこと自体が影響なのです。決済されずに残った含み損は総損失にまったく入らないため、そのポジションが決済されるまで、比率は実際より高く出ます。",[10,558,559,560,564],{},"時系列で追うべき指標とその順番については、",[48,561,563],{"href":562},"\u002Fguides\u002Ftracking-trading-performance","トレード成績を記録・分析する完全ガイド","をご覧ください。",{"title":27,"searchDepth":273,"depth":273,"links":566},[567,568,569,570,571],{"id":16,"depth":273,"text":16},{"id":92,"depth":273,"text":92},{"id":106,"depth":273,"text":106},{"id":153,"depth":273,"text":154},{"id":227,"depth":273,"text":227},"プロフィットファクターは総利益を総損失で割った値です。1.0を下回る口座は、計算の仕組み上かならず損をしています。目安となる区分と、数千口座の中央値1.28を紹介します。",{},"\u002Fja\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-profit-factor",[290,291,576,577],"what-is-position-sizing","what-is-backtesting",{"title":301,"description":572},"ja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-profit-factor","プロフィットファクター (Profit Factor)","wwPRGyFGg9hRJUZDsZp969e3Oh_XlzWj6J-AkdDQLJM",{"id":583,"title":584,"body":585,"category":280,"date":281,"description":771,"draft":283,"extension":284,"meta":772,"navigation":286,"path":773,"related":774,"seo":776,"stem":777,"term":778,"updated":281,"__hash__":779},"glossary\u002Fja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-drawdown.md","ドローダウンとは？定義・計算式・実際の数字",{"type":7,"value":586,"toc":764},[587,590,592,595,601,604,607,639,641,644,650,655,658,668,670,676,689,692,694,711,726,728,757],[10,588,589],{},"ドローダウンとは、口座の価値が直前のピークからその後の安値まで下がった幅を、ピークに対する割合で表したものです。1回の取引でいくら失ったかではなく、口座が自らの最高点からどこまで落ちたかを測ります。損失は積み重なっていくため、20%のドローダウンは1回の大きな失敗からも、40回の小さな損失からも同じようにできあがります。",[14,591,16],{"id":16},[10,593,594],{},"どの口座にも、常に更新されるハイウォーターマーク（過去最高値）があります。口座がこれまでに到達した最高の価値のことです。ドローダウンは、ある時点でその水準をどれだけ下回っているかを示します。",[18,596,599],{"className":597,"code":598,"language":23},[21],"ドローダウン % = (ピーク時の値 − 現在の値) \u002F ピーク時の値 × 100\n",[25,600,598],{"__ignoreMap":27},[10,602,603],{},"ハイウォーターマークは上にしか動きません。新しい高値をつけるとそこが新たな基準になり、ドローダウンは0に戻ります。それまでは、口座が下落していても横ばいでもみ合っていても、ピークを下回っている日はすべてドローダウン中の日です。",[10,605,606],{},"この数字が実際に何を意味するかは、次の3つの区別で決まります。",[57,608,609,619,625],{},[60,610,611,614,615,618],{},[63,612,613],{},"相対と絶対","。相対ドローダウンは上の式で求める割合です。MetaTraderが表示する絶対ドローダウンは、",[41,616,617],{},"初回入金額","を下回った幅を金額で示すもので、まったく別の数字です。今ピークから40%下にある口座でも、0%と表示されることがあります。",[60,620,621,624],{},[63,622,623],{},"有効証拠金と残高","。有効証拠金ベースのドローダウンは、保有ポジションの含み損も数えます。残高ベースのドローダウンは決済済みの取引しか数えないため、確定させない損失は一度も表に出てきません。",[60,626,627,630,631,633,634,638],{},[63,628,629],{},"現在と最大","。現在のドローダウンは、口座が今日どこにいるかを示します。過去最悪の値は",[48,632,239],{"href":238},"で、多くの",[48,635,637],{"href":636},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-track-record","運用実績","が掲げるのはこちらの数字です。",[14,640,92],{"id":92},[10,642,643],{},"損失と利益は、複利の上では対称になりません。そのためドローダウンは、その戦略に資金を預けられるかどうかを左右する制約になります。20%下がれば、元に戻すには25%の収益率が必要です。50%下がれば、100%が必要です。",[10,645,646],{},[34,647],{"alt":648,"src":649},"10%の損失を取り戻すには11.1%、25%なら33.3%、50%なら100%、70%なら233%の収益率が必要","\u002Fimages\u002Farticles\u002Frecovery-asymmetry.svg",[10,651,652],{},[41,653,654],{},"50%を超えると、取り戻す作業のほうが、その原因になった損失より大きくなります。",[10,656,657],{},"人を市場から退場させるのも、この数字です。急激で激しい下落の最中にやめる人はほとんどいません。そのときの感情は希望だからです。人がやめるのは、横ばいの回復が9か月目に入ったころです。深さは半分にすぎず、残りの半分は期間です。そして期間は、リターンのチャートには映りません。",[10,659,660,661,185,663,667],{},"さらにドローダウンは、エントリーの質よりもはるかに、",[48,662,543],{"href":542},[48,664,666],{"href":665},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-stop-loss","損切り","の規律から直接生まれるものです。同じシグナルで違うロット数を使う2人のトレーダーは、勝率はまったく同じでも、生き残れるかどうかはまったく違ってきます。",[14,669,106],{"id":106},[10,671,672,673,83],{},"以下の数字は、ShowMyTradesで公開されている口座のものです。トレーダー全体を調べたものではありません。取引履歴のある公開口座（2026年8月時点、同期済みの取引15,436,464件）では、これまでに記録した最大ドローダウンの中央値は",[63,674,675],{},"9.7%です",[10,677,678,679,681,682,165,685,688],{},"同じ口座群がどれだけ稼いだかと比べてみます。",[48,680,51],{"href":50},"の",[63,683,684],{},"中央値は+3.2%",[63,686,687],{},"63.0%の口座","が通算でプラスです。つまり真ん中にいる口座は、最終的なリターンのおよそ3倍にあたる下落を、ピークからボトムまでの途中で経験したことになります。背負ったリスクは結果より大きく、それも「少し」ではなく「数倍」大きいのです。",[10,690,691],{},"ドローダウンは、深さそのものより、この比率で見ると意味がわかります。大きな利益をうたいながらドローダウンは2〜3%、という公開データもありえないわけではありません。ただしこの分布の端に位置しており、そうした例外の裏付けは、口座ページのほかの情報で示されなければなりません。",[14,693,154],{"id":153},[10,695,696,697,699,700,702,703,146,705,710],{},"公開されているすべての口座ページの",[63,698,205],{},"パネルには、",[63,701,218],{},"のすぐ下の2行に、2つの数字が続けて並びます。保有ポジションの含み損も含めて有効証拠金で測る",[63,704,99],{},[48,706,708],{"href":707},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-drawdown-on-balance",[63,709,149],{},"です。どちらも今日の値ではなく過去の最大値で、口座の持ち主ではなくブローカーのデータから算出されます。",[10,712,713,714,716,717,720,721,725],{},"チャートのモジュールには",[63,715,99],{},"表示があり、口座の全期間の日次ドローダウンを棒グラフで描きます。下落の",[41,718,719],{},"期間","を推測ではなく目で読み取れるのはここで、パーセンテージ1つでは伝わらない情報です。",[48,722,724],{"href":723},"\u002Ftools\u002Fdrawdown-calculator","ドローダウン計算ツール","を使えば、自分の残高で回復の計算ができます。",[14,727,227],{"id":227},[57,729,730,736,742,751],{},[60,731,732,735],{},[63,733,734],{},"「ドローダウンは一番大きな負けトレードのこと」","：違います。ピークからボトムまでの累積の道のりで、勝ちトレードも含め数百件の取引が入っていることもあります。",[60,737,738,741],{},[63,739,740],{},"「回復したらドローダウンは0に戻った」","：0に戻ったのは現在のドローダウンです。最大ドローダウンは決して下がりません。良い四半期が悪い四半期を帳消しにしないよう、そう設計されています。",[60,743,744,747,748,83],{},[63,745,746],{},"「ドローダウンが小さい＝リスクが小さい」","：歴史の浅い口座なら、たいていは「まだ試されていない」という意味です。ここでの公開口座の中央値は決済済み取引171件です。数百件に満たないうちは、",[48,749,750],{"href":81},"小さなドローダウンはリスクの特徴ではなく、サンプル数の問題です",[60,752,753,756],{},[63,754,755],{},"「残高ベースのドローダウンこそ本当の数字」","：見栄えがいいだけです。グリッドやナンピンのシステムは、負けポジションを決済しないことで、まさに残高ベースのドローダウンを小さく保っています。",[10,758,759,760,271],{},"口座ページのほかのすべての数字とあわせてドローダウンをどう読むかは、",[48,761,763],{"href":762},"\u002Fguides\u002Freading-a-trading-account-dashboard","取引口座ダッシュボードの見方",{"title":27,"searchDepth":273,"depth":273,"links":765},[766,767,768,769,770],{"id":16,"depth":273,"text":16},{"id":92,"depth":273,"text":92},{"id":106,"depth":273,"text":106},{"id":153,"depth":273,"text":154},{"id":227,"depth":273,"text":227},"ドローダウンは、口座の価値がピークからボトムまでどれだけ下がったかを示す割合です。計算式、損失が積み重なっていく理由、数千の実際の取引口座のデータを紹介します。",{},"\u002Fja\u002Fglossary\u002Fwhat-is-drawdown",[291,576,775,292],"what-is-a-stop-loss",{"title":584,"description":771},"ja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-drawdown","ドローダウン (Drawdown)","wJ3M2nCsQwQDOyeKJiFuVHyHbTuMXca8lDYIk4W_xJY",{"id":781,"title":782,"body":783,"category":280,"date":281,"description":1078,"draft":283,"extension":284,"meta":1079,"navigation":286,"path":1080,"related":1081,"seo":1083,"stem":1084,"term":1085,"updated":281,"__hash__":1086},"glossary\u002Fja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-maximum-drawdown.md","最大ドローダウンとは？計算式と回復に必要な収益率",{"type":7,"value":784,"toc":1071},[785,792,794,797,803,806,855,861,877,879,882,943,946,953,955,961,967,972,983,1010,1012,1025,1038,1040,1066],[10,786,787,788,791],{},"最大ドローダウンとは、口座が全期間を通じて記録した",[48,789,790],{"href":98},"ピークからボトムまでの下落","のうち最大のものを、ピークに対する割合で表したものです。持ち主が想定する最悪の損失ではなく、その戦略が実際にもたらした最悪の損失です。この値が下がることはありません。いったん34%を記録すれば、その後何度高値を更新しても34%のままです。",[14,793,16],{"id":16},[10,795,796],{},"エクイティカーブを1点ずつ先へたどりながら、それまでの最高値を記録していきます。各点で、その最高値からどれだけ下にいるかを測ります。たどった全体のなかで最も深い下落が、最大ドローダウンです。",[18,798,801],{"className":799,"code":800,"language":23},[21],"最大DD % = 各時点 t における [ (ピーク(0..t) − 値(t)) \u002F ピーク(0..t) ] の最大値 × 100\n",[25,802,800],{"__ignoreMap":27},[10,804,805],{},"結果は、どの曲線をたどるかで完全に変わります。ShowMyTradesはその両方を公開しています。",[331,807,808,823],{},[334,809,810],{},[337,811,812,814,817,820],{},[340,813,280],{},[340,815,816],{},"測定の対象",[340,818,819],{},"保有ポジションを含むか",[340,821,822],{},"わかること",[347,824,825,840],{},[337,826,827,831,834,837],{},[352,828,829],{},[63,830,99],{},[352,832,833],{},"有効証拠金（残高＋含み損益）",[352,835,836],{},"はい",[352,838,839],{},"その時点で口座が実際に持っていた価値の、本当の下落",[337,841,842,846,849,852],{},[352,843,844],{},[63,845,149],{},[352,847,848],{},"決済済みの残高のみ",[352,850,851],{},"いいえ",[352,853,854],{},"確定した結果の下落",[10,856,857,860],{},[48,858,859],{"href":707},"残高ベースのドローダウン","は、構造上どうしても良く見える数字です。未実現の損失がまったく見えないからです。グリッド、マーチンゲール、ナンピンのシステムが頼っているのもこの仕組みで、負けポジションを決して決済しないことで、残高の曲線をなめらかに保っています。",[10,862,863,864,866,867,869,870,873,874,876],{},"ですから、",[63,865,99],{},"が41%、",[63,868,149],{},"が6%の口座は、壊れているわけではありません。決済済みの結果が「6%の不調」を示している間に、実際には41%もドローダウン中（高値を下回っている状態）だったのです。正直なのは有効証拠金の数字で、",[41,871,872],{},"2つの差","そのものが戦略の性格を表しています。2つが近い値なら、損失を受けたあたりでポジションを決済しているということで、それこそが",[48,875,666],{"href":665},"の役割です。",[14,878,92],{"id":92},[10,880,881],{},"回復は非対称です。利益は、損失が出たときより小さな元手から複利で積み上げなければならないからです。",[331,883,884,893],{},[334,885,886],{},[337,887,888,890],{},[340,889,239],{},[340,891,892],{},"元のピークに戻るのに必要な収益率",[347,894,895,903,911,919,927,935],{},[337,896,897,900],{},[352,898,899],{},"10%",[352,901,902],{},"11.1%",[337,904,905,908],{},[352,906,907],{},"20%",[352,909,910],{},"25.0%",[337,912,913,916],{},[352,914,915],{},"30%",[352,917,918],{},"42.9%",[337,920,921,924],{},[352,922,923],{},"50%",[352,925,926],{},"100.0%",[337,928,929,932],{},[352,930,931],{},"70%",[352,933,934],{},"233.3%",[337,936,937,940],{},[352,938,939],{},"90%",[352,941,942],{},"900.0%",[10,944,945],{},"20%未満なら、この非対称性はちょっとした厄介ごとにすぎません。50%を超えると、それが口座にとって何より重い現実になります。資金を半分にしたばかりの同じ戦略で、資金を2倍にしなければならないのです。",[10,947,948,949,952],{},"最大ドローダウンは、現実的なレバレッジの上限を決める数字でもあります。過去に30%のドローダウンを出したシステムを2倍の",[48,950,951],{"href":542},"ポジションサイズ","で動かせば、60%のドローダウンを想定することになります。それに耐えられるという根拠は、どこにもありません。",[14,954,106],{"id":106},[10,956,957,958,960],{},"ここでの数字はShowMyTradesで公開されている口座のもので、トレーダー全体のものではありません。取引履歴のある公開口座（2026年8月時点）では、最大ドローダウンの中央値は",[63,959,675],{},"。中央値の上下どちらにも大きくばらついています。",[10,962,963],{},[34,964],{"alt":965,"src":966},"ShowMyTradesの公開口座における最大ドローダウン：5%未満が38.5%、5〜20%が23.3%、20〜50%が20.6%、50%超が17.6%","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fdrawdown-distribution.svg",[10,968,969],{},[41,970,971],{},"中央値は9.7%。分布の裾は、世に出回る成績の主張の多くが想定するより長く伸びています。",[10,973,974,975,978,979,982],{},"深い側の端では、",[63,976,977],{},"17.6%の口座","がピークから50%を超えて下落し、",[63,980,981],{},"38.2%の口座","が20%を超えて高値を下回ったことがあります。つまりおよそ6口座に1つが、上の回復表の50%の行に直面したことになります。元の水準に戻るだけで+100%の収益率が必要な状態です。",[10,984,985,986,989,990,165,992,996,997,1000,1001,1004,1005,1009],{},"浅い側の端にも、同じだけ疑いの目を向けるべきです。",[63,987,988],{},"38.5%の口座","は、最大ドローダウンが5%未満です。本当に慎重な運用もありますが、多くは単に運用期間が短いだけです。公開口座の中央値は決済済み取引",[63,991,139],{},[48,993,995],{"href":994},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-average-trade-length","保有時間","の中央値は",[63,998,999],{},"2.4時間","です。この程度のサンプルでは、小さな最大ドローダウンが示しているのは「起こりえないこと」ではなく「まだ起きていないこと」です。最大ドローダウンは分布の裾についての主張であり、",[48,1002,1003],{"href":81},"裾を語るには履歴の裏付けが必要です","。この数字が",[48,1006,1008],{"href":1007},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-verified-track-record","認証済みの運用実績","の上でしか大きな意味を持たないのは、そのためです。",[14,1011,154],{"id":153},[10,1013,696,1014,1016,1017,1019,1020,185,1022,1024],{},[63,1015,205],{},"パネルでは、",[63,1018,218],{},"の下の2行に",[63,1021,99],{},[63,1023,149],{},"が続けて並びます。どちらも自己申告ではなく、ブローカーのデータから算出したものです。まずこの2つを比べてください。その開きが、ページのなかで最も早く読み取れる情報です。",[10,1026,1027,1028,1030,1031,1034,1035,1037],{},"チャートのモジュールには専用の",[63,1029,99],{},"表示があり、日次ドローダウンを棒グラフで描きます。見出しのパーセンテージでは答えられない問い、つまり口座がハイウォーターマークを下回っていた",[41,1032,1033],{},"期間の長さ","に答えるのがこの表示です。7週間で回復した25%のドローダウンと、14か月たってもまだ続いている25%のドローダウンは、数字はまったく同じでも、同じ口座ではありません。",[48,1036,724],{"href":723},"を使えば、上の回復表を自分の残高で計算できます。",[14,1039,227],{"id":227},[57,1041,1042,1048,1054,1060],{},[60,1043,1044,1047],{},[63,1045,1046],{},"「今年は最大ドローダウンが改善した」","：改善することはありえません。過去の最大値なので、好調な1年があっても記録は消えません。",[60,1049,1050,1053],{},[63,1051,1052],{},"「2つのドローダウンの数字は一致するはず」","：一致するのは、損失が出たあたりでポジションを決済している場合だけです。大きな開きは負けポジションを持ち続けている証拠であって、データの誤りではありません。",[60,1055,1056,1059],{},[63,1057,1058],{},"「最大ドローダウンが小さい＝リスクが低い」","：履歴が短いうちは、そうとは言えません。リスクの指標として扱う前に、何件の取引、何か月の運用でその数字が出たのかを確認してください。",[60,1061,1062,1065],{},[63,1063,1064],{},"「パーセンテージのドローダウンと金額のドローダウンは置き換えられる」","：$2,000の口座と$200,000の口座での30%の下落は、リスクの性質としては同じでも、体験としてはまったく別物です。ただし口座同士で比べられるのは、パーセンテージのほうだけです。",[10,1067,1068,1069,564],{},"稼働中の口座ページでほかのすべての指標とあわせて最大ドローダウンを読む方法は、",[48,1070,763],{"href":762},{"title":27,"searchDepth":273,"depth":273,"links":1072},[1073,1074,1075,1076,1077],{"id":16,"depth":273,"text":16},{"id":92,"depth":273,"text":92},{"id":106,"depth":273,"text":106},{"id":153,"depth":273,"text":154},{"id":227,"depth":273,"text":227},"最大ドローダウンは、口座がこれまでに記録した、ピークからボトムまでの最も深い下落です。計算式、回復の早見表、数千の口座で見た実際のばらつきを紹介します。",{},"\u002Fja\u002Fglossary\u002Fwhat-is-maximum-drawdown",[290,576,1082,292],"what-is-a-verified-track-record",{"title":782,"description":1078},"ja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-maximum-drawdown","最大ドローダウン (Maximum Drawdown)","vJ1_48nGAU6uF3cy2CBvIXtPYMSVvTsNvfwVFGcj_I8",{"id":1088,"title":1089,"body":1090,"category":280,"date":281,"description":1294,"draft":283,"extension":284,"meta":1295,"navigation":286,"path":1296,"related":1297,"seo":1300,"stem":1301,"term":1302,"updated":296,"__hash__":1303},"glossary\u002Fja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-time-weighted-return.md","時間加重収益率（TWR）とは？",{"type":7,"value":1091,"toc":1287},[1092,1098,1100,1103,1109,1112,1119,1125,1130,1138,1144,1147,1149,1152,1163,1165,1174,1194,1207,1209,1227,1248,1250,1280],[10,1093,1094,1095,1097],{},"時間加重収益率（TWR）は、入金と出金の影響を取り除き、売買判断だけが生んだリターンを測る指標です。資金の出し入れがあるたびに口座の履歴を区切り、区間ごとにリターンを測って、それらを複利でつなぎます。ShowMyTradesの口座ページで",[63,1096,164],{},"として表示されているのが、この数字です。",[14,1099,16],{"id":16},[10,1101,1102],{},"お金の出し入れは、誰も取引しなくても残高を変えます。TWRは、資金の出し入れをリターンの計算に一切入れないことで、これに対処します。",[18,1104,1107],{"className":1105,"code":1106,"language":23},[21],"TWR = [(1 + r₁) × (1 + r₂) × … × (1 + rₙ)] − 1\n\nrᵢ = 期間 i の損益 \u002F 期間 i の開始時の残高\n",[25,1108,1106],{"__ignoreMap":27},[10,1110,1111],{},"各期間は、資金の出し入れから次の出し入れまでです。入金があるとその期間が終わり、増えた新しい残高から次の期間が始まります。入金が分子に入ることはありません。ShowMyTradesでは区間を1日単位にしています。各日のリターンは、その日の始まりの残高に対して、その日にかかったコストを差し引いて測り、日々のリターンを複利でつなぎます。",[10,1113,1114,1115,1118],{},"具体的に見てみます。$10,000を入金して$2,000の利益を出すと、最初の期間のリターンは20%です。さらに$10,000を入金して残高を$22,000にし、また$2,000の利益を出すと、2つ目の期間のリターンは9.1%です。元手が大きくなったからです。残高で見ると、入れた$20,000に対して+$4,000です。TWRで計算すると(1 + 0.20) × (1 + 0.091) − 1 = ",[63,1116,1117],{},"+30.9%","。入金そのものは、何も稼いでいません。",[10,1120,1121],{},[34,1122],{"alt":1123,"src":1124},"$10,000の入金で残高の線は一段上がるが、時間加重収益率の線はまったく同じ位置にとどまる","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fdeposit-vs-twr.svg",[10,1126,1127],{},[41,1128,1129],{},"お金が入った日、残高は跳ね上がります。収益率は動きません。",[10,1131,1132,1133,1137],{},"これが、同じパネルにあるもう1つのパーセンテージ、",[48,1134,1135],{"href":255},[63,1136,256],{},"との違いです。",[18,1139,1142],{"className":1140,"code":1141,"language":23},[21],"絶対収益率 = 決済済みの純損益 \u002F 入金総額 × 100\n",[25,1143,1141],{"__ignoreMap":27},[10,1145,1146],{},"絶対収益率は「入れたお金に対して口座がどれだけのリターンを生んだか」に、TWRは「そのお金をどれだけうまく運用したか」に答えます。どちらも正直な数字ですが、規模や入金のパターンが違う口座同士を比べられるのは、片方だけです。",[14,1148,92],{"id":92},[10,1150,1151],{},"運用実績をそもそも比較できるのは、TWRがあるからです。TWRがなければ、ドローダウン中に入金するだけで割合を良く見せられます。$10,000の口座で$5,000を失えば−50%ですが、翌日に$10,000を追加すれば、まだ埋まっていない同じ穴が、新しい残高の−33%にしか見えなくなります。",[10,1153,1154,1155,1159,1160,1162],{},"TWRは逆方向にも働きます。だからこそ、見栄えのいい数字ではなく公正な数字なのです。出金してもTWRは上がらず、好調な月の直前にタイミングよく入金しても上がりません。残るのは売買判断の",[48,1156,1158],{"href":1157},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve","エクイティカーブ","だけです。",[48,1161,1008],{"href":1007},"を読む人がトレーダーの責任として問えるのは、その部分しかありません。",[14,1164,106],{"id":106},[10,1166,1167,1168,165,1171,1173],{},"以下の数字はShowMyTradesで公開されている口座のもので、トレーダー全体のものではありません。取引履歴のある公開口座（2026年8月時点）では、",[63,1169,1170],{},"時間加重収益率の中央値は+3.2%",[63,1172,687],{},"が時間加重ベースでプラスです。",[10,1175,1176,1177,1183,1184,1186,1187,1190,1191,1193],{},"ここから2つのことが読み取れます。1つ目に、この基準で見ると、公開口座の過半数は実際に利益を出しています。ネットで言われるような焼け野原ではありません。2つ目に、分布の真ん中にあるのは小さな数字です。+3.2%に対して、",[63,1178,1179,1180,1182],{},"最大",[48,1181,99],{"href":98},"の中央値は9.7%","。典型的な口座は最終的なリターンのおよそ3倍を途中で失ったことになります。同じ口座群では、",[63,1185,981],{},"がどこかの時点で",[48,1188,1189],{"href":238},"20%を超えて高値を下回った","ことがあり、",[63,1192,977],{},"は50%を超えて下回ったことがあります。",[10,1195,1196,1197,1199,1200,1203,1204,83],{},"この口座群の中央値は決済済み取引",[63,1198,139],{},"で、全体では",[63,1201,1202],{},"同期済みの取引15,436,464件","から集計しています。履歴の短い口座の大きなTWRが語っているのは、",[48,1205,1206],{"href":81},"手法のことではなく、数週間のことです",[14,1208,154],{"id":153},[10,1210,1211,1212,1214,1215,1217,1218,1220,1221,185,1224,1226],{},"公開されているすべての口座ページで、",[63,1213,205],{},"パネルの最初の行、いちばん太く目立つ行が",[63,1216,164],{},"で、これがTWRです。そのすぐ下に",[63,1219,256],{},"があり、入金の影響を受ける数字が、入金の影響を受けない数字のすぐそばに置かれています。続く2行の",[63,1222,1223],{},"平均日次リターン",[63,1225,218],{},"も、同じ時間加重の系列から算出しています。",[10,1228,1229,1231,1232,1234,1235,1237,1238,1240,1241,1247],{},[63,1230,160],{},"（複数のチャートを並べるのではなく、表示を切り替える1枚のパネル）では、これを2通りに描きます。",[63,1233,164],{},"表示は、口座の全期間にわたって日次で複利計算したTWRです。",[63,1236,174],{},"表示は、同じ系列を暦ではなく取引の番号に沿って描くので、取引頻度が見えてきます。+40%の2つの口座は暦の上では同じに見えても、一方が90件、もう一方が9,000件取引していれば、まったく違って見えます。",[63,1239,168],{},"表示は、入出金を含む生の金額を示します。TWRが補正するために作られたのは、まさにこの図です。",[48,1242,1244],{"href":1243},"\u002Fguides\u002Fmonthly-returns-table-explained",[63,1245,1246],{},"月次リターン表","は、同じ時間加重の系列を月別・年別に分けて示します。",[14,1249,227],{"id":227},[57,1251,1252,1258,1268,1274],{},[60,1253,1254,1257],{},[63,1255,1256],{},"「TWRは稼いだ金額のこと」","：通貨建ての数字ではありません。口座の期間の大半を小さなサイズで取引していれば、TWRが+80%でも利益はわずかということがありえます。",[60,1259,1260,1263,1264,1267],{},[63,1261,1262],{},"「入金したら収益率が下がった」","：下がることはありません。入金は1つの測定期間を終わらせて次の期間を始めるだけで、どちらの方向にもリターンを生みません。多くの人が実際に気づいているのは、入金しても残高チャートのようには割合が",[41,1265,1266],{},"上がらなかった","ことのほうです。",[60,1269,1270,1273],{},[63,1271,1272],{},"「TWRと絶対収益率は一致するはず」","：一致するのは、入金が1回だけで出金のない口座だけです。食い違いは誤りではなく、資金の出し入れについての情報です。",[60,1275,1276,1279],{},[63,1277,1278],{},"「年率の数字だ」","：口座の最初の取引からの累積で、年率換算はしていません。3年間での+3.2%と3か月間での+3.2%は、まったく別の結果です。",[10,1281,1282,1283,271],{},"入金がドローダウンを隠す仕組みを含めた計算例は、",[48,1284,1286],{"href":1285},"\u002Fguides\u002Ftime-weighted-return-explained","時間加重収益率の解説",{"title":27,"searchDepth":273,"depth":273,"links":1288},[1289,1290,1291,1292,1293],{"id":16,"depth":273,"text":16},{"id":92,"depth":273,"text":92},{"id":106,"depth":273,"text":106},{"id":153,"depth":273,"text":154},{"id":227,"depth":273,"text":227},"時間加重収益率は、期間ごとのリターンを複利でつなぎ、入出金の影響を取り除いた指標です。計算式、絶対収益率との違い、公開口座のデータを紹介します。",{},"\u002Fja\u002Fglossary\u002Fwhat-is-time-weighted-return",[1298,290,1082,1299],"what-is-an-equity-curve","what-is-expectancy",{"title":1089,"description":1294},"ja\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-time-weighted-return","時間加重収益率 (Time-Weighted Return)","RTLc5JTTdCYH2d56I6B0ma912mmCU5jEtTBmWoVMXqk",[1305,1306,1308,1310,1311],{"path":1157},{"path":1307},"\u002Fde\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve",{"path":1309},"\u002Fes\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve",{"path":287},{"path":1312},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve",1794154087865]