[{"data":1,"prerenderedAt":12782},["ShallowReactive",2],{"glossary-index:\u002Fzh\u002Fglossary":3},[4,244,475,693,909,1149,1351,1537,1746,1964,2143,2376,2630,2822,3067,3258,3449,3641,3896,4072,4343,4514,4681,4878,5082,5260,5491,5673,5824,6000,6194,6396,6614,6903,7107,7229,7412,7598,7799,8010,8241,8441,8699,8993,9258,9434,9653,9828,10015,10234,10506,10761,10928,11121,11358,11555,11748,11941,12111,12310,12427,12593],{"id":5,"title":6,"body":7,"category":227,"date":228,"description":229,"draft":230,"extension":231,"meta":232,"navigation":233,"path":234,"related":235,"seo":239,"stem":240,"term":241,"updated":242,"__hash__":243},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-are-interest-rates.md","什么是利率？利率如何决定您的库存费成本",{"type":8,"value":9,"toc":219},"minimark",[10,20,24,27,38,41,70,73,76,89,102,105,116,123,126,130,181,184,211],[11,12,13,14,19],"p",{},"利率就是资金的价格，每种货币的利率由各自的央行决定。宏观评论谈利率往往谈得很大，落到交易者身上，影响其实具体得多，也算得清楚：一个货币对里两种货币的政策利率之差，决定了您隔夜持仓时要付出或能拿到多少",[15,16,18],"a",{"href":17},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-swap-in-forex","库存费","。利率的其他方面都属于预测，唯独这一块是实打实的算术，会直接落到您的对账单上。",[21,22,23],"h2",{"id":23},"工作原理",[11,25,26],{},"每个外汇仓位都同时涉及两种货币：做多一种，做空另一种。持仓过了经纪商的展期时间（rollover，通常是纽约时间 17:00），交割日就顺延一天，利差也随之扣除或计入。",[28,29,34],"pre",{"className":30,"code":32,"language":33},[31],"language-text","隔夜库存费 ≈ 名义金额 × (买入货币的利率 − 卖出货币的利率) ÷ 365\n             − 经纪商加价\n","text",[35,36,32],"code",{"__ignoreMap":37},"",[11,39,40],{},"关键在于以下四点：",[42,43,44,52,58,64],"ul",{},[45,46,47,51],"li",{},[48,49,50],"strong",{},"方向反过来，正负号也反过来","。做多高息货币、做空低息货币，就能赚到利差；同一个货币对反向做空，则要支付利差。",[45,53,54,57],{},[48,55,56],{},"周三按三倍计算","，大多数外汇品种都是如此，因为这一次展期包含了周末的交割。对其他资产类别，有些经纪商改在周五收取三倍。",[45,59,60,63],{},[48,61,62],{},"加价两个方向都收","。正利差扣掉加价后，未必还是正的。所以很多账户不管做多还是做空，最后都在净支付融资成本。",[45,65,66,69],{},[48,67,68],{},"利率调整不是渐进的","。央行一做出决议，所有相关品种的库存费从下一次展期起就会变，而不是在之后几周里慢慢调整。",[21,71,72],{"id":72},"为什么重要",[11,74,75],{},"库存费按时间累积，与交易笔数无关。它不在开仓订单上，不计入毛利润，您离开电脑时它也不会停。持仓只有几个小时的系统，几乎可以不管它；持仓几周的波段或网格系统，策略是成是败，往往就差在它身上。",[11,77,78,79,83,84,88],{},"失败的方式很具体：策略毛利为正，净利却为负，",[15,80,82],{"href":81},"\u002Fguides\u002Ftrading-cost-percentage","中间的差额全进了经纪商的口袋","。融资成本和",[15,85,87],{"href":86},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-spread","点差","、佣金并列，是让回测结果和对账单对不上的三项成本之一。",[11,90,91,92,96,97,101],{},"反过来的陷阱是",[15,93,95],{"href":94},"\u002Fguides\u002Fswap-and-carry-trade","套息交易","。正库存费确实是一笔收入，但利差大到值得去赚的，往往是贬值风险最大的货币。收入每天一点点，回调却又大又突然。",[15,98,100],{"href":99},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-leverage","杠杆","会把这两头同时放大。",[21,103,104],{"id":104},"数据显示了什么",[11,106,107,108,111,112,115],{},"截至 2026 年 8 月，ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户共支付了 ",[48,109,110],{},"$862,547 库存费","，佣金则是 ",[48,113,114],{},"$4,782,670","。在这批账户里，融资成本约为佣金的五分之一，而且这笔钱什么都不用做就会被收走。这些数据只代表在这里发布的账户，不是全体交易者的样本。",[11,117,118,119,122],{},"更难看的是分布：",[48,120,121],{},"在有库存费记录的账户中，86.3% 的净库存费为负","。大约每七个账户里就有六个，融资对它们来说是成本，而不是收入。少数能赚到库存费的账户，不管是不是有意为之，都正好站在利差收款的一侧。",[11,124,125],{},"再结合持仓时间来看。平台上的中位数账户每笔交易持仓 2.4 小时，已平仓 171 笔。对这种交易方式来说，库存费只是噪音。但如果经常跨周末、跨月末持仓，同样这项数字就会决定全年的结果。",[21,127,129],{"id":128},"在-showmytrades-上的位置","在 ShowMyTrades 上的位置",[42,131,132,143,152,162,171],{},[45,133,134,135,138,139,142],{},"高级统计中的",[48,136,137],{},"已付库存费合计","：以账户货币计的累计融资成本，就在",[48,140,141],{},"佣金合计","旁边。两者都是经纪商报告的绝对金额，不是我们推算出来的估计值。",[45,144,145,148,149,151],{},[48,146,147],{},"交易表格","中每笔交易都有",[48,150,18],{},"列，哪些仓位产生了融资成本、产生了多少，一看便知。持仓视图会汇总当前所有持仓的库存费，也就是此刻利率在您账户上持续产生的成本。",[45,153,154,157,158,161],{},[48,155,156],{},"分类统计","的",[48,159,160],{},"按品种","标签页按交易品种拆分盈利。哪个货币对的融资成本正在悄悄吃掉优势，用它找最快。",[45,163,134,164,170],{},[15,165,167],{"href":166},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-average-trade-length",[48,168,169],{},"平均持仓时间","能告诉您，库存费对这个账户到底重不重要：持仓是按小时算，还是按周算。",[45,172,173,176,177,180],{},[48,174,175],{},"自定义分析","有一个",[48,178,179],{},"计算盈利时包含库存费","开关。关掉它，重新计算账户统计，差距一目了然。这个差距就是该策略的融资成本。",[21,182,183],{"id":183},"常见误解",[42,185,186,193,199,205],{},[45,187,188,189,192],{},"“",[48,190,191],{},"库存费只对长线交易者重要。","”只要持仓过了展期时间，谁都要付；而且不管仓位持有了一天还是一百天，周三都按三倍收取。",[45,194,188,195,198],{},[48,196,197],{},"正利差就意味着正库存费。","”经纪商的加价两个方向都要扣。要看品种上实际显示的数字，而不是央行的利率表。",[45,200,188,201,204],{},[48,202,203],{},"库存费太小，不值得建模。","”每晚确实不多，累积起来却没有上限：我们的公开账户合计 $862,547，没有一分钱出现在开仓订单上。",[45,206,188,207,210],{},[48,208,209],{},"我应该去交易利率决议。","”那是预测：成功率本来就低，参与的人又多。管理您已经能算清楚的融资成本是另一回事，而且是有确定答案的那一件。",[11,212,213,214,218],{},"完整的成本模块，以及公开账户页面上那些明摆着却常被忽略的内容，请参阅",[15,215,217],{"href":216},"\u002Fguides\u002Freading-a-trading-account-dashboard","如何读懂交易账户控制台","。",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":221},2,[222,223,224,225,226],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"成本","2026-08-19T00:00:00.000Z","央行利率决定两种货币之间的利差，利差又变成库存费：只要仓位过夜，您每晚都要支付或收取。",false,"md",{},true,"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-are-interest-rates",[236,237,238],"what-is-a-swap-in-forex","what-is-a-spread","what-is-leverage",{"title":6,"description":229},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-are-interest-rates","利率 (Interest Rates)","2026-08-29T00:00:00.000Z","TnXv469C5SSMGLOT9N9aeM7mb4wAsL2LUbArnnCouns",{"id":245,"title":246,"body":247,"category":463,"date":228,"description":464,"draft":230,"extension":231,"meta":465,"navigation":233,"path":466,"related":467,"seo":471,"stem":472,"term":473,"updated":242,"__hash__":474},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-b-book-broker.md","什么是 B-book 经纪商？A-book 与 B-book 详解",{"type":8,"value":248,"toc":456},[249,252,254,257,263,269,275,281,284,286,294,297,305,307,322,329,331,334,420,422,449],[11,250,251],{},"B-book 经纪商不把客户的订单送往外部流动性提供商，而是自己在账上接下对手盘。A-book 经纪商则把订单转出去，靠这部分订单流的加价或佣金赚钱。两种都是合法、常见的商业模式。多数零售经纪商两者并用，按客户、按交易品种决定哪些订单流走哪条路。",[21,253,23],{"id":23},[11,255,256],{},"订单到了经纪商那里，只有两种处理方式。",[11,258,259,262],{},[48,260,261],{},"A-book","。经纪商在流动性提供商那里开一笔对应的仓位。您赚的钱由流动性提供商支付；经纪商的收入来自点差加价和佣金，您盈也好亏也好，它都赚一样多。",[11,264,265,268],{},[48,266,267],{},"B-book","。经纪商直接做您的对手方，仓位留在内部，不会产生外部订单。您亏的钱就是它的收入，您赚的钱就是它的成本。",[11,270,271,274],{},[48,272,273],{},"混合路由","才是常态，而不是例外。经纪商会给订单流分类（按客户、规模、交易品种、历史盈利情况），一部分内部化，其余的对冲出去。内部化的订单流还会互相轧差：一位客户做多一手，另一位做空一手，两笔正好抵消，经纪商没有任何市场敞口，两边的点差却都照收。",[28,276,279],{"className":277,"code":278,"language":33},[31],"A-book 收入 = 加价 + 佣金\nB-book 收入 = 加价 + 佣金 + 客户净亏损 - 客户净盈利\n",[35,280,278],{"__ignoreMap":37},[11,282,283],{},"这里说的是订单路由，不是经营操守，两者不能混为一谈。",[21,285,72],{"id":72},[11,287,288,289,293],{},"B-book 模式有一个结构性的利益冲突：客户账户越差，公司收入越好。这是激励机制层面的事实，决定把钱放在哪里之前值得弄明白，但单凭这一点，证明不了任何一家经纪商的具体行为。受监管的公司要遵守最佳执行义务、客户资金隔离和报告要求，这些规定正是因为存在这种激励才设立的。所以",[15,290,292],{"href":291},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-regulated-broker","监管机构","比路由模式更要紧。",[11,295,296],{},"反过来，这种取舍也有另一面。正因为有内部化，才有微型手，也不会因为下单量大而被拒单。纯 A-book 接入的是真实流动性，也就意味着行情清淡时会真的遇到重新报价、部分成交和最小下单量限制。两种模式谈不上谁优谁劣。",[11,298,299,300,304],{},"麻烦在于，路由从外部看不到。经纪商不必公布每笔订单怎么路由，第三方也无法从交易记录里还原。所以该问的不是您在哪本账簿上，而是您自己的",[15,301,303],{"href":302},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-order-execution","订单执行","实际表现如何。",[21,306,104],{"id":104},[11,308,309,310,313,314,317,318,321],{},"在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中（2026 年 8 月），账户分布在 ",[48,311,312],{},"703 个不同的经纪商服务器","上，账户所有者在 ",[48,315,316],{},"1,724,575 手","交易上一共付了 ",[48,319,320],{},"$4,782,670 的佣金","。这类成本之所以能衡量，是因为它单独列成一项收费。路由根本不收费，所以本页（以及任何根据经纪商记录汇总的页面）上没有一个数字能说明订单去了哪里。A-book 和 B-book 两边，都有公司采用佣金制报价。",[11,323,324,325,328],{},"能比较的，是一个交易环境和另一个交易环境。",[48,326,327],{},"这里有 429 位用户在不止一家经纪商开有账户","，用同样的规则、在同一时期跑两个账户，就能把成本和成交质量从策略本身中剥离出来。路由标签本来想回答的问题，这样的比较就能回答，而且靠的是数字，不是推测。",[21,330,129],{"id":128},[11,332,333],{},"我们不给经纪商贴 A-book 或 B-book 的标签，以后也不会：要诚实地贴这个标签，所需的信息我们拿不到，公司以外的任何人也拿不到。账户页面给您的，是能衡量的那一层。",[42,335,336,347,368,396],{},[45,337,338,339,342,343,346],{},"账户头部的",[48,340,341],{},"信息","一行有经纪商徽章，提示框里显示",[48,344,345],{},"交易服务器名称","。决定交易环境的是服务器，不是品牌：同一家经纪商如果有几个服务器组，各组的定价和执行往往不一样。",[45,348,349,352,353,356,357,363,364,367],{},[48,350,351],{},"终端","面板（MT5 上为",[48,354,355],{},"终端与已打开的图表","）显示 ",[15,358,360],{"href":359},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-terminal-ping",[48,361,362],{},"Ping"," 和",[48,365,366],{},"重传","，也就是每笔成交背后的连接质量。",[45,369,370,373,374,376,377,376,380,383,384,386,387,391,392,218],{},[48,371,372],{},"高级统计","显示",[48,375,141],{},"、",[48,378,379],{},"总手数",[48,381,382],{},"总点数","和",[48,385,137],{},"。佣金除以手数，就是",[15,388,390],{"href":389},"\u002Fguides\u002Fbroker-cost-audit","账户每手的真实成本","；点数是正的、资金却没涨，说明",[15,393,395],{"href":394},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-cost-percentage","执行成本正在吃掉优势",[45,397,398,401,402,405,406,383,409,412,413,376,416,419],{},[48,399,400],{},"交易历史与余额变化","下的",[48,403,404],{},"已平仓交易","表格逐笔列出",[48,407,408],{},"开仓价",[48,410,411],{},"平仓价","，可以和",[48,414,415],{},"止损",[48,417,418],{},"止盈","对照。",[21,421,183],{"id":183},[423,424,425,431,437,443],"ol",{},[45,426,188,427,430],{},[48,428,429],{},"B-book 就是经纪商专门在和我对赌。","”内部化的订单流大部分在客户之间轧差掉了。公司持有的是轧差后剩下的部分，并不是您仓位的镜像。",[45,432,188,433,436],{},[48,434,435],{},"A-book 就没有利益冲突。","”A-book 经纪商靠成交量赚钱，它的动力在于交易量，这同样不会天然地与您的生存利益一致。",[45,438,188,439,442],{},[48,440,441],{},"名字里有 ECN、STP 或 NDD，就一定是 A-book。","”这些词是不受监管的营销标签，也没有人审计。",[45,444,188,445,448],{},[48,446,447],{},"连亏一大段，就证明有人操纵。","”通常证明的只是方差。要检验，就在另一家经纪商用同样的规则跑第二个账户，而不是去论坛发帖。",[11,450,451,452,218],{},"想有条理地做这种比较，请阅读",[15,453,455],{"href":454},"\u002Fguides\u002Fsame-strategy-different-brokers","在不同经纪商运行同一策略",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":457},[458,459,460,461,462],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"经纪商","B-book 经纪商不把您的订单送到市场，而是自己做您的对手方。A-book 与 B-book 的订单路由有何不同，各自又让您付出什么成本。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-b-book-broker",[468,469,470,237],"what-is-order-execution","what-is-a-regulated-broker","what-is-slippage",{"title":246,"description":464},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-b-book-broker","B-book 经纪商 (B-Book Broker)","sI_MiwbkIuDlGwV9jblaPEpZ18mS40cCTp7Vl3dz2q0",{"id":476,"title":477,"body":478,"category":463,"date":228,"description":681,"draft":230,"extension":231,"meta":682,"navigation":233,"path":683,"related":684,"seo":688,"stem":689,"term":690,"updated":691,"__hash__":692},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-cent-account.md","什么是美分账户？以美分显示的余额",{"type":8,"value":479,"toc":674},[480,483,485,488,494,527,540,542,545,548,550,578,581,583,586,608,615,617,667],[11,481,482],{},"美分账户是真实交易账户，只是余额、净值和盈利都以基础货币的百分之一为单位，所以屏幕上显示 50,000，实际只有 $500。这里没有任何隐瞒：资金、成交、点差和库存费都是真的，只不过账户上的每个绝对数字，都比您存在经纪商那里的钱大一百倍。",[21,484,23],{"id":23},[11,486,487],{},"换算只要做一次除法，而且只针对金额，别的都不动。",[28,489,492],{"className":490,"code":491,"language":33},[31],"真实金额 = 显示金额 \u002F 100\n\n50,000 USC = $500\n",[35,493,491],{"__ignoreMap":37},[11,495,496,497,376,500,376,503,376,506,376,509,376,512,376,515,518,519,522,523,526],{},"看货币代码就知道。经纪商用 ",[48,498,499],{},"USC",[48,501,502],{},"EUC",[48,504,505],{},"GBC",[48,507,508],{},"JPC",[48,510,511],{},"CHC",[48,513,514],{},"AUC",[48,516,517],{},"CAC"," 或 ",[48,520,521],{},"NZC"," 表示美分计价，也有少数经纪商用 ",[48,524,525],{},"CNT"," 表示美分。这个信号可靠，但不全面：有些经纪商的美分式账户仍以普通的 USD 或 EUR 计价，这时只能从账户类型或服务器名称看出来。",[11,528,529,530,534,535,539],{},"常被忽略的是另一半：合约规模。大多数美分账户上，一",[15,531,533],{"href":532},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-lot-in-forex","手","是 1,000 单位基础货币，而不是 100,000，缩小的比例完全一样。两半合起来看，持有 $100 的美分账户，按百分比算与持有 $10,000 的标准账户一模一样：手数一样，单笔风险一样，回撤曲线一样，只是钱只有百分之一。一手的一个",[15,536,538],{"href":537},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-pip","点","是 10.00 USC，也就是十美分，在 10,000 USC 的余额里仍然占 0.10%。",[21,541,72],{"id":72},[11,543,544],{},"因为比率不受计价单位影响，货币金额却会。增长率、回撤、盈利因子、胜率、夏普比率以及一切以点表示的数据，都是同一单位下两个量相除的结果：分子分母同时乘以一百，结果纹丝不动。总盈利、佣金和库存费则以美分计，实际只有表面数字的百分之一。",[11,546,547],{},"报告陷阱就在这里。一张截图写着“盈利 50,000”却不提单位，严格说没错，实际上毫无意义，美分账户的截图满天飞，也正是这个原因。这个陷阱只对绝对数字有效，凡是用百分比表达的数据，天生就不受影响。",[21,549,104],{"id":104},[11,551,552,553,557,558,561,562,565,566,569,570,557,574,577],{},"在 ShowMyTrades 上已发布且有交易历史的账户中（2026 年 8 月），",[15,554,556],{"href":555},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-time-weighted-return","时间加权收益率","中位数为 ",[48,559,560],{},"+3.2%","，最深回撤中位数为 ",[48,563,564],{},"9.7%","，盈利因子中位数为 ",[48,567,568],{},"1.28","，",[15,571,573],{"href":572},"\u002Fguides\u002Fwin-rate-is-not-an-edge","胜率",[48,575,576],{},"68.8%","。后两项已扣除费用：计算任何统计之前，库存费和佣金都已计入每笔交易。这四项可以直接拿来和美分账户自己的四项比较，余额一栏写的是什么，对它们毫无影响。",[11,579,580],{},"平台上有 1 万+ 个已连接账户，分布在 703 个不同的经纪商服务器上，其中肯定有美分账户。但我们不公布数量，也算不出一个诚实的数字，原因正是货币代码会漏掉那些以标准货币计价运营美分式账户的经纪商。",[21,582,129],{"id":128},[11,584,585],{},"页面不会替您换算。账户头部在平台、经纪商和杠杆旁边显示经纪商的货币代码，所有金额都按这个单位显示：统计面板里的金额行（余额、净值、最高余额、盈利、入金和出金）都带着这个代码，因为经纪商的数字从来不会被改标成美元。",[11,587,588,589,593,594,376,596,376,598,376,601,383,604,607],{},"百分比模块不受影响：增长、",[15,590,592],{"href":591},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-absolute-gain","绝对增长","、回撤、余额回撤、月度收益表格，以及高级统计里的各项比率。同一面板里的绝对数值行则以美分计：",[48,595,141],{},[48,597,137],{},[48,599,600],{},"平均盈利",[48,602,603],{},"平均亏损",[48,605,606],{},"期望值","。注意后三项在金额旁边还会显示点数，只有金额部分是美分计价。",[11,609,610,611,614],{},"有一个开关只影响合计，页面本身不变。账户设置 → 常规里的",[48,612,613],{},"美分账户","，是给那些以美分运营、却标成 USD 等普通货币的账户用的；USC、EUC 之类货币的账户不用开也会被识别为美分账户。不管哪种情况，只有在这个账户和其他账户相加时，数值才会除以 100：也就是投资组合，以及控制台的合并余额。账户页面本身保留经纪商的单位，所以在页面上，一切仍以货币代码为准。",[21,616,183],{"id":183},[42,618,619,632,641,647,653],{},[45,620,188,621,624,625,218],{},[48,622,623],{},"美分账户就是模拟账户。","”不是。真实资金、真实执行、真实成本，账户头部显示的也是和其他真实账户一样的绿色",[15,626,628,631],{"href":627},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-demo-vs-live-account",[48,629,630],{},"真实账户","徽章",[45,633,188,634,637,638,640],{},[48,635,636],{},"我得先标记它，统计才会准。","”不用。页面上的每个百分比都是比率，比率与单位无关。",[48,639,613],{},"开关只在这个账户和其他账户相加时才起作用。",[45,642,188,643,646],{},[48,644,645],{},"盈利 50,000，成绩相当可观。","”那是 $500。先看货币代码，再看数字。",[45,648,188,649,652],{},[48,650,651],{},"我的手数可以照搬到标准账户。","”不行。在标准账户上照样输入 0.5，风险敞口就是您习惯的一百倍。",[45,654,188,655,658,659,663,664,666],{},[48,656,657],{},"我可以直接把它放进投资组合。","”前提是平台知道它是美分账户。",[15,660,662],{"href":661},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-trading-portfolio","投资组合","会自动把 USC、EUC 等货币的账户除以 100；经纪商标成 USD 的账户则要开启",[48,665,613],{},"开关，否则合计会大一百倍。",[11,668,669,670,218],{},"合约规模怎么换算、两种单位下怎么计算仓位大小、转到标准账户时有什么陷阱，详见",[15,671,673],{"href":672},"\u002Fguides\u002Fcent-accounts-explained","美分账户详解",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":675},[676,677,678,679,680],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"美分账户的所有金额都以基础货币的百分之一为单位，余额显示 50,000，实际是 $500。百分比不受影响。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-cent-account",[685,238,686,687],"what-is-a-lot-in-forex","what-is-a-pip","what-is-a-demo-vs-live-account",{"title":477,"description":681},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-cent-account","美分账户 (Cent Account)","2026-09-04T00:00:00.000Z","waPj-UunB9cDuBtQR_Z98NdaciHDrt8tn7HDsTlqdwM",{"id":694,"title":695,"body":696,"category":895,"date":228,"description":896,"draft":230,"extension":231,"meta":897,"navigation":233,"path":898,"related":899,"seo":904,"stem":905,"term":906,"updated":907,"__hash__":908},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-daily-drawdown-limit.md","什么是每日回撤限制？规则与重置时间",{"type":8,"value":697,"toc":888},[698,711,713,719,722,728,734,740,743,751,753,756,764,766,780,783,795,809,811,814,847,850,852,881],[11,699,700,701,705,706,710],{},"每日回撤限制规定账户在一个交易日内最多能亏多少，起算点是当天开始时定下的参考值。这是",[15,702,704],{"href":703},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-prop-firm","自营交易公司","协议里的标准风控条款，由系统自动执行：哪怕只超出一美分，不管整体盈亏如何，账户都判定失败。它和普通的",[15,707,709],{"href":708},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-drawdown","回撤","不同：每天重置，日内随时判定。",[21,712,23],{"id":23},[28,714,717],{"className":715,"code":716,"language":33},[31],"参考值     = 每日重置时记录的余额或净值\n当日亏损   = 参考值 − 当前净值\n触发条件     当日亏损 ≥ 限制 % × 参考值\n",[35,718,716],{"__ignoreMap":37},[11,720,721],{},"这条规则到底怎么算，取决于三个参数，而且各家公司并不一样。",[11,723,724,727],{},[48,725,726],{},"基于余额还是基于净值","。基于余额的限制只算已平仓交易；基于净值的限制连浮动亏损也算在内，所以一笔亏损还没兑现，或者还没等到回升，就可能已经触发规则。大多数协议按净值计算，因此每个 tick 都在检查。",[11,729,730,733],{},[48,731,732],{},"以哪个值为参考","。有的公司取重置时的余额，有的取净值，有的取两者中较高的那个。第三种最严：浮盈会把参考值抬高，带着浮盈开始新一天的账户并不会多出亏损空间，只是起跌的位置更高了。",[11,735,736,739],{},[48,737,738],{},"一天从何时开始","。重置发生在公司服务器上的固定时刻，通常是平台时间 00:00 或纽约时间 17:00，而不是您当地的午夜。仓位一旦跨过这个时刻，算进哪一天的额度就跟着变了；平台时间 23:55 亏掉的钱，用的是五分钟后就会补满的额度。",[11,741,742],{},"举个例子：$100,000 的账户，5% 的每日限制，按净值计算，以余额为参考。净值底线是 $95,000。已平仓亏损 $3,000，再加上 $2,100 的浮亏，净值跌到 $94,900：已突破。尽管真正兑现的只有 $3,000，哪怕那笔持仓一小时后保本平仓，结果也一样。",[11,744,745,746,750],{},"与它同时生效的还有",[15,747,749],{"href":748},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-maximum-drawdown","整体限制","，以初始余额或追踪的高水位线为基准，永不重置。每日限制更紧，被突破的次数也多得多。",[21,752,72],{"id":72},[11,754,755],{},"每日限制管的不只是策略能做多大，更是策略能长成什么样。凡是靠当天回本的系统（摊平加仓、网格、逆势死扛），无论一个月下来表现多好，都和基于净值的每日规则合不来。",[11,757,758,759,763],{},"它还能挡住交易中最要命的本能：亏损当天加倍下注，想把钱扳回来。不管是公司强制的规则，还是交易者给自己定的，它的价值主要就在这里：在",[15,760,762],{"href":761},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-margin-level","保证金比例","之外再加一道底线，而在杠杆账户上，往往先碰到的就是这一道。",[21,765,104],{"id":104},[11,767,768,769,775,776,779],{},"在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中（2026 年 8 月），",[48,770,771,774],{},[15,772,773],{"href":166},"持仓时间","的中位数为 2.4 小时","，中位账户有 ",[48,777,778],{},"171 笔已平仓交易","。统计对象是在本站公开的账户，并不代表所有交易者。",[11,781,782],{},"中位数 2.4 小时，说明典型的仓位在同一个交易日内就开平了。对这样交易的账户来说，真正卡住手脚的是每日限制，而不是整体限制：几乎所有风险都在一个重置周期内出现，也在其中了结。",[11,784,785,786,569,788,569,791,794],{},"再看回撤深度：最深回撤的中位数为 ",[48,787,564],{},[48,789,790],{},"38.5% 低于 5%",[48,792,793],{},"38.2% 超过 20%","。5% 的每日规则本来就定在让人难受的位置，谈不上宽松。",[11,796,797,798,569,801,218,804,808],{},"自动化也不能忽略：自动交易占比的中位数为 ",[48,799,800],{},"99%",[48,802,803],{},"53.9% 的账户自动化程度超过 90%",[15,805,807],{"href":806},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-expert-advisor","EA（智能交易系统）","除非编写时就写进了公司的重置时间，否则根本不知道一天何时重置。所以参考值和重置时间这些细节，并不是可有可无的冷知识。",[21,810,129],{"id":128},[11,812,813],{},"ShowMyTrades 不制定也不执行自营交易公司的规则，只提供逐日的记录，供您核对某条规则有没有被遵守。",[42,815,816,826,836,842],{},[45,817,818,821,822,825],{},[48,819,820],{},"月度收益","模块除了表格、图表和汇总，还有",[48,823,824],{},"日历","视图。每天的结果都列在上面，旁边附每周汇总，单独一个糟糕的交易日不会被摊进当月，始终一目了然。",[45,827,828,831,832,835],{},[48,829,830],{},"日均 %"," 位于",[48,833,834],{},"账户统计","面板第三行，在增长和绝对增长下面。它代表一个典型交易日，判断某天是否异常就拿它来比。",[45,837,838,839,841],{},"图表模块的",[48,840,709],{},"视图用柱状图画出账户整个生命周期的日回撤；逼近限制的日子会显示成尖峰。",[45,843,844,846],{},[48,845,147],{},"列出每笔交易的持续时间、盈利（毛额）、库存费和佣金，靠它可以还原某一天的亏损是怎么来的。",[11,848,849],{},"注意这里有个测量上的差距：日历按已平仓结果统计，而基于净值的规则逐个 tick 盯着浮动净值。在这里看只是小亏的一天，日内可能早已突破了规则。",[21,851,183],{"id":183},[42,853,854,860,866,872],{},[45,855,188,856,859],{},[48,857,858],{},"我平仓时只亏了 4%，5% 的规则没破。","”在基于净值的限制下，浮亏一出现就算数。规则衡量的不是您平仓时的结果。",[45,861,188,862,865],{},[48,863,864],{},"一天在午夜重置。","”实际按公司的服务器时间重置。身处其他时区的交易者，常常把亏损记到了自以为的第二天。",[45,867,188,868,871],{},[48,869,870],{},"整体限制才是真正的风险。","”每日限制更小，每个交易日都在接受考验。大多数账户都倒在它手里。",[45,873,188,874,877,878,880],{},[48,875,876],{},"对冲能让亏损暂停。","”两边仓位照样浮动，照样要付",[15,879,87],{"href":86},"和库存费，而规则看的是合并后的净值。",[11,882,883,884,218],{},"想结合当月整体情况看懂某一天，请参阅",[15,885,887],{"href":886},"\u002Fguides\u002Fmonthly-returns-table-explained","月度收益表解读",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":889},[890,891,892,893,894],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"风险","每日回撤限制规定账户一个交易日内最多能亏多少，从每天的参考值算起。本文讲清基于余额与基于净值的区别、重置时间，并附真实数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-daily-drawdown-limit",[900,901,902,903],"what-is-drawdown","what-is-maximum-drawdown","what-is-margin-level","what-is-risk-of-ruin",{"title":695,"description":896},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-daily-drawdown-limit","每日回撤限制 (Daily Drawdown Limit)","2026-09-24T00:00:00.000Z","ZbIAsMGZr9BxWjPrKzYSLEK5eAtWpHJll7IJntpjpfs",{"id":910,"title":911,"body":912,"category":463,"date":228,"description":1138,"draft":230,"extension":231,"meta":1139,"navigation":233,"path":1140,"related":1141,"seo":1144,"stem":1145,"term":1146,"updated":1147,"__hash__":1148},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-demo-vs-live-account.md","什么是模拟账户？模拟账户与真实账户详解",{"type":8,"value":913,"toc":1131},[914,917,919,922,965,971,974,976,979,987,995,997,1013,1016,1026,1028,1031,1091,1093,1124],[11,915,916],{},"模拟账户用模拟资金、按经纪商的报价交易；真实账户用真金白银，面对的是真实的流动性。两者的图表一模一样，差距也正因此被低估：变的不是您看到的价格，而是实际成交的价格、被收的费用，以及判断失误的代价。",[21,918,23],{"id":23},[11,920,921],{},"模拟服务器收到订单后，直接按报价确认成交。没有对手方，订单簿里没有头寸，也没有资金承担风险，所以真实成交中的不少约束，在这里根本不存在。",[42,923,924,935,941,950,959],{},[45,925,926,929,930,934],{},[48,927,928],{},"没有深度，没有排队","。不管下多大的单，模拟账户都按报价一次全部成交。真实账户上，订单要一层层吃掉可用深度，剩下的部分",[15,931,933],{"href":932},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-slippage","成交价更差","，或者只能部分成交。",[45,936,937,940],{},[48,938,939],{},"没有重新报价，没有拒单","。模拟服务器很少拒单。真实服务器会，而且往往就在最关键的那几秒。",[45,942,943,946,947,949],{},[48,944,945],{},"理想化的点差","。模拟报价源用的常常是典型",[15,948,87],{"href":86},"，而不是实时点差，所以数据发布前后和每日展期时的点差扩大会被削弱，甚至看不到。",[45,951,952,955,956,958],{},[48,953,954],{},"成本靠模拟，不真收","。模拟账户上的",[15,957,18],{"href":17},"可能沿用过期的费率表，甚至干脆没有。真实账户的库存费按交易品种设定，会调整，展期日还要收三倍。",[45,960,961,964],{},[48,962,963],{},"无限次重置","。模拟账户爆仓了，点一下就能重新充满，曲线上不留痕迹。真实账户爆仓，就原原本本写在曲线上。",[28,966,969],{"className":967,"code":968,"language":33},[31],"真实结果 = 模拟结果\n         - 入场和出场的滑点\n         - 被拒绝或因重新报价而错过的入场\n         - 真实的点差扩大和真实的库存费\n         - 因为是自己的钱而没有做的交易\n",[35,970,968],{"__ignoreMap":37},[11,972,973],{},"最后一行不是玩笑。钱是自己的，确定仓位大小、扛住回撤、照计划执行，就完全是另一回事了。",[21,975,72],{"id":72},[11,977,978],{},"上面每一项差异都指向同一个方向。模拟账户不是给结果加了随机噪声，而是去掉了摩擦，而且去掉的偏偏是摩擦最贵的那几处：入场、止损和展期。所以模拟账户的业绩记录只能算上限，不能当估计值。",[11,980,981,982,986],{},"交易越频繁，影响越大；目标幅度越大，影响越小，这和",[15,983,985],{"href":984},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-backtesting","回测","背后的算术是一样的。本平台上单笔交易的持仓时间中位数是 2.4 小时，短到执行成本在结果里占了实实在在的份额，而不是可以四舍五入掉的零头。",[11,988,989,990,994],{},"但这并不是说模拟账户没用。检查 EA 能不能跑、",[15,991,993],{"href":992},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-magic-number","魔术号","有没有设好、手数算得对不对，模拟账户正合适。它检验的是系统能不能运作，而不是能不能赚钱。",[21,996,104],{"id":104},[11,998,999,1000,569,1003,569,1006,218,1009,1012],{},"在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中（2026 年 8 月），中位数账户的",[48,1001,1002],{},"时间加权收益率为 +3.2%",[48,1004,1005],{},"最深回撤为 9.7%",[48,1007,1008],{},"盈利因子中位数为 1.28",[48,1010,1011],{},"63.0%"," 的账户长期收益为正。",[11,1014,1015],{},"这些数字里包含真实账户，体现的正是大规模的真实摩擦。同一批账户如果没有摩擦，每一项都会更好看，因为造成这些数字的成本，在模拟服务器上都不会被完整收取。",[11,1017,1018,1019,1021,1022,1025],{},"其中最大的几项成本是实打实收取的，不是模拟出来的：这批账户共付了 ",[48,1020,114],{}," 佣金和 ",[48,1023,1024],{},"$862,547"," 库存费。模拟服务器可以把这两个数字显示出来，却一分钱也不用收。",[21,1027,129],{"id":128},[11,1029,1030],{},"值得一提的是，这一项不是自己声明的。",[42,1032,1033,1047,1062,1067],{},[45,1034,1035,1036,1039,1040,1042,1043,1046],{},"每个已发布账户的账户头部都有一行",[48,1037,1038],{},"认证","。第一个徽章写着",[48,1041,630],{},"或",[48,1044,1045],{},"模拟账户","，依据是经纪商服务器报告的交易模式，而不是所有者自己填的字段。服务器名称里带“demo”的，不管还报告了什么，一律判定为模拟账户。鼠标悬停在徽章上，会说明这个状态对下方的数字意味着什么。",[45,1048,1049,1050,383,1053,1056,1057,1061],{},"旁边是",[48,1051,1052],{},"业绩记录",[48,1054,1055],{},"交易权限","两个徽章，标明历史记录和账户所有权是否经过",[15,1058,1060],{"href":1059},"\u002Fguides\u002Fthird-party-verification-explained","独立佐证","。没有经过佐证的，会显示警告图标。",[45,1063,1064,1066],{},[48,1065,341],{},"一行列出平台、经纪商（提示框里有交易服务器名称）、账户货币和杠杆，也就是这份结果所处的交易环境。",[45,1068,1069,352,1071,356,1073,376,1075,376,1077,376,1080,376,1083,1086,1087,1090],{},[48,1070,351],{},[48,1072,355],{},[48,1074,362],{},[48,1076,366],{},[48,1078,1079],{},"终端版本号",[48,1081,1082],{},"内存",[48,1084,1085],{},"自动交易","和 ",[48,1088,1089],{},"DLL 导入","，也就是这些成交背后的实时连接状况。",[21,1092,183],{"id":183},[423,1094,1095,1101,1107,1113],{},[45,1096,188,1097,1100],{},[48,1098,1099],{},"在模拟账户上做了六个月，我已经准备好了。","”这只说明流程跑得通。成交情况，以及真实回撤下您会怎么做，都还没经过检验。",[45,1102,188,1103,1106],{},[48,1104,1105],{},"模拟账户的价格是假的。","”报价源通常是真的。模拟的是成交，不是报价。",[45,1108,188,1109,1112],{},[48,1110,1111],{},"小额真实账户和模拟账户没区别。","”比模拟好得多，但极小的账户有自己的失真：最小手数限制、美分账户的缩放，还有相对微薄余额而言高得离谱的佣金。",[45,1114,188,1115,1118,1119,1123],{},[48,1116,1117],{},"模拟账户的记录也是记录。","”它记录的只是能跑起来的代码。",[15,1120,1122],{"href":1121},"\u002Fguides\u002Ffinding-real-trading-accounts","任何查看已发布结果的人","，都应该先看账户类型徽章，再看收益。",[11,1125,1126,1127,218],{},"想知道怎样分辨真实的结果和包装过的结果，请阅读",[15,1128,1130],{"href":1129},"\u002Fguides\u002Fspotting-fake-ea-results","识破虚假的 EA 业绩",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":1132},[1133,1134,1135,1136,1137],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"模拟账户用模拟资金、按真实价格交易。为什么模拟成交会让策略显得更好，ShowMyTrades 又如何从经纪商读取真实或模拟状态。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-demo-vs-live-account",[1142,470,468,1143],"what-is-backtesting","what-is-a-verified-track-record",{"title":911,"description":1138},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-demo-vs-live-account","模拟账户与真实账户 (Demo vs Live Account)","2026-09-10T00:00:00.000Z","DPbHp3Na3Gb8PoKnDP_wdf-NxGfl3xNd230bHU5Huws",{"id":1150,"title":1151,"body":1152,"category":463,"date":228,"description":1340,"draft":230,"extension":231,"meta":1341,"navigation":233,"path":1342,"related":1343,"seo":1347,"stem":1348,"term":1349,"updated":1147,"__hash__":1350},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-funded-account.md","什么是资金账户？",{"type":8,"value":1153,"toc":1333},[1154,1160,1162,1173,1176,1182,1192,1198,1201,1203,1209,1212,1214,1225,1237,1249,1251,1258,1280,1292,1298,1300,1326],[11,1155,1156,1157,1159],{},"资金账户里的钱不属于操作它的交易者，而属于一家公司（在零售市场，通常是",[15,1158,704],{"href":703},"），账户按书面的风险规则和盈利分成来运作。交易者拿到的是授权，不是所有权：不能提走资金，不能越过限制，一旦触线，账户就没了。其他一切都由此而来。",[21,1161,23],{"id":23},[11,1163,1164,1165,1168,1169,1172],{},"一般分两个阶段，用的是同一套规则。",[48,1166,1167],{},"考核","是一次付费挑战，在规定规模的模拟账户上进行，达到盈利目标、触犯风险限制或时间到期，考核就结束。通过之后进入",[48,1170,1171],{},"资金账户","阶段。规则并不会放松，通常一模一样甚至更严，区别在于已实现盈利开始分成（一般交易者拿大头），并按固定周期发放。",[11,1174,1175],{},"决定成败的规则有两类，失败的方式各不相同。",[28,1177,1180],{"className":1178,"code":1179,"language":33},[31],"亏损限制         每日底线，每个交易日重置\n                 总底线，静态或追踪，从不重置\n一致性规则       单日最大盈利 \u002F 总盈利 \u003C= 上限\n",[35,1181,1179],{"__ignoreMap":37},[11,1183,1184,1187,1188,218],{},[48,1185,1186],{},"亏损限制","是硬性红线。追踪式总底线会随每一个净值新高上移（像棘轮一样只升不降），所以刚过完一个好周，剩下的空间反而比上周更小，账户甚至可能还在盈利就被关掉。每日底线是两者中更紧的一条，每个交易日都要过一遍；它有单独的词条：",[15,1189,1191],{"href":1190},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-daily-drawdown-limit","每日回撤限制",[11,1193,1194,1197],{},[48,1195,1196],{},"一致性规则","很少有人提，淘汰的人却比多数人想象的多。它限制总盈利中来自单日或单笔交易的比例，理由是一笔超大仓位无法复制。挑战者可能已经达标，也没碰任何亏损限制，却仍然失败，只因为 60% 的盈利出自同一个下午。",[11,1199,1200],{},"此外还有一些小条件：最少交易日数，重大新闻发布期间或周末能否持仓，连续出金后提高资金额度的扩展计划。这些都是合同条款，各家不同。",[21,1202,72],{"id":72},[11,1204,1205,1206,1208],{},"有了资金账户，风险管理就不再是个人偏好，而是一场非过即挂的考试。在您自己的账户上，15% 的",[15,1207,709],{"href":708},"虽然难受，还能扳回来。在底线为 10% 的资金账户上，同样的走势就是终点：根本等不到回本，因为账户已经没了。",[11,1210,1211],{},"所以公司看重的数字，很少是业绩页面放在最显眼位置的那些。收益是标题；跌得多深、每天怎么跌，才决定授权能否保住。",[21,1213,104],{"id":104},[11,1215,1216,1217,1220,1221,1224],{},"在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中，",[48,1218,1219],{},"38.2%"," 曾经",[15,1222,1223],{"href":748},"从峰值回撤超过 20%","。以 20% 为线（比几乎所有零售规则都宽松），将近四成账户早就挂了，而且它们交易时没有任何规则约束，没有什么会逼它们平仓。这些数字反映的是在本站发布的账户，不代表全体交易者。",[11,1226,1227,1231,1232,569,1234,1236],{},[15,1228,1230],{"href":1229},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-recovery-factor","这些风险换来的收益","：时间加权收益率中位数 ",[48,1233,560],{},[48,1235,1011],{}," 的账户收益为正。多数挑战者先撞上的是限制，而不是收益。",[11,1238,1239,1240,1243,1244,1248],{},"本站有 ",[48,1241,1242],{},"37"," 个账户设为",[15,1245,1247],{"href":1246},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-unlisted-account","不公开列出","：有自己的链接，但不出现在任何列表里。挑战者想把业绩记录发给公司、又不想公开在网站上，用的就是这个设置。",[21,1250,129],{"id":128},[11,1252,1253,1254,1257],{},"我们没有和任何自营交易计划对接。不过有一个管规则的工具：在账户设置中打开",[48,1255,1256],{},"启用 Prop Shield","，填入公司写明的各项限制，账户页面就会显示每项限制已经用掉多少，并在日亏损、最大回撤和盈利目标上发出提醒。它只提醒，从不拦截任何操作。除此之外，账户页面提供的是测量数据。",[11,1259,1260,1262,1263,1265,1266,1269,1270,1273,1274,363,1276,1279],{},[48,1261,834],{},"面板显示",[48,1264,709],{},"（按净值计算，包含持仓的浮动亏损），旁边是",[48,1267,1268],{},"余额回撤","（只按已平仓交易计算）。这对数字在这里尤其重要：规则一般按净值衡量，一个总把亏损单拖着不平的策略，",[15,1271,1268],{"href":1272},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-drawdown-on-balance","看起来不错，第一个数字却会不及格。同一面板还有",[48,1275,830],{},[48,1277,1278],{},"月均 %","，一致性规则判断某一天是否过于突出，比的就是这两个基准。",[11,1281,1282,1283,1285,1286,1288,1289,1291],{},"图表模块里的",[48,1284,709],{},"视图逐日画出净值比不断刷新的峰值余额低了多少，这正是总底线或追踪底线看的形态。至于一致性问题，",[48,1287,820],{},"表格能看出盈利是分散还是集中，",[48,1290,824],{},"视图则细到每一天。",[11,1293,1294,1295,1297],{},"可见性按账户设置：已发布、私密，或",[48,1296,1247],{},"（凭直接链接可以访问，不出现在列表里）。所有者还可以隐藏单个模块，所以页面少了某一块，是所有者的选择，不代表没有数据。",[21,1299,183],{"id":183},[42,1301,1302,1308,1314,1320],{},[45,1303,188,1304,1307],{},[48,1305,1306],{},"拿到资金账户，钱就是我的了。","”钱自始至终是公司的。归您的只有已实现盈利中实际发给您的那一份。",[45,1309,188,1310,1313],{},[48,1311,1312],{},"资金账户阶段比考核容易。","”限制通常一样，甚至更严。不同的是，现在失败丢掉的是一份收入，而不是一笔费用。",[45,1315,188,1316,1319],{},[48,1317,1318],{},"只要别碰每日限制就行。","”多数账户倒在总底线上，而追踪底线会随着您赚钱越收越紧。",[45,1321,188,1322,1325],{},[48,1323,1324],{},"大赚一天就是进步。","”在一致性规则下，这恰恰可能是出金被拒的原因。",[11,1327,1328,1329,218],{},"想看这些限制在完整的账户历史中如何起作用，请阅读",[15,1330,1332],{"href":1331},"\u002Fguides\u002Fmaximum-drawdown-explained","最大回撤详解",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":1334},[1335,1336,1337,1338,1339],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"资金账户的资金归公司所有，交易要遵守一套规则。考核与资金账户两个阶段、会让账户终止的规则，以及真实的回撤数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-funded-account",[1344,900,1345,1346],"what-is-a-prop-firm","what-is-drawdown-on-balance","what-is-an-unlisted-account",{"title":1151,"description":1340},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-funded-account","资金账户 (Funded Account)","aViF-rV-_rJSjzmnHFLR9pUec1Iu0uXtzEMX2_m5K0o",{"id":1352,"title":1353,"body":1354,"category":227,"date":228,"description":1527,"draft":230,"extension":231,"meta":1528,"navigation":233,"path":1529,"related":1530,"seo":1533,"stem":1534,"term":1535,"updated":242,"__hash__":1536},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-lot-in-forex.md","外汇中的手（Lot）是什么？标准手、迷你手与微型手",{"type":8,"value":1355,"toc":1520},[1356,1359,1361,1364,1370,1373,1379,1386,1388,1391,1397,1413,1415,1428,1444,1446,1462,1476,1483,1491,1493,1513],[11,1357,1358],{},"手是衡量交易规模的单位。一个标准手等于该货币对基础货币的 100,000 单位，迷你手是 10,000，微型手是 1,000。所以在 EUR\u002FUSD 上开 0.10 手，控制的就是 10,000 欧元。业绩记录上的所有交易量数字，以及经纪商收取的几乎所有成本，都是按手来计的。",[21,1360,23],{"id":23},[11,1362,1363],{},"手是一个乘数，乘在经纪商为每个品种设定的合约规模上。",[28,1365,1368],{"className":1366,"code":1367,"language":33},[31],"交易单位 = 手数 × 合约规模\n\n标准手   1.00  = 100,000 单位\n迷你手   0.10  =  10,000 单位\n微型手   0.01  =   1,000 单位\n",[35,1369,1367],{"__ignoreMap":37},[11,1371,1372],{},"合约规模的作用，是把价格变动换算成金额。五位小数报价的外汇货币对，一个点是 0.0001；日元货币对是 0.01。点值由此可以直接算出：",[28,1374,1377],{"className":1375,"code":1376,"language":33},[31],"点值 = 手数 × 合约规模 × 点的大小，再换算为账户货币\n　　 = 1.00 × 100,000 × 0.0001 = EUR\u002FUSD 每点 $10\n",[35,1378,1376],{"__ignoreMap":37},[11,1380,1381,1382,1385],{},"100,000 只是外汇的惯例，并不是硬性规定。黄金、指数、能源和加密货币 CFD 各有各的合约规模，由经纪商设定，在品种规格里可以查到。所以 XAUUSD 上的“一手”和 EUR\u002FUSD 上的“一手”不是一回事。",[15,1383,613],{"href":1384},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-cent-account","则是把账户货币缩小，同样的名义手数，实际规模又小了一截。",[21,1387,72],{"id":72},[11,1389,1390],{},"经纪商就是按手计费的。佣金按每手报价，分单边收取或按来回收取；库存费按每手每晚报价；点差成本等于点差点数乘以点值，而点值本身又取决于合约规模。这些费用没有一项按交易笔数增长，全都随交易量增长。",[11,1392,1393,1394,218],{},"所以，要比较两个账户，分母应该是总交易量。只看美元成本说明不了什么，大账户做大仓位，本来就该付得多。每手成本把账户规模这个因素去掉了，也只有用这种形式，才能",[15,1395,1396],{"href":389},"把一家经纪商的收费和另一家放在一起比",[11,1398,1399,1400,1402,1403,1407,1408,1412],{},"交易量还是交易者唯一完全由自己决定的数字。",[15,1401,573],{"href":572},"、回撤和",[15,1404,1406],{"href":1405},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-profit-factor","盈利因子","都是结果；手数则是一道指令，在市场还没开口之前就已经下达。所以单看交易量这一列，比看任何表现指标都能更快看出",[15,1409,1411],{"href":1410},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-position-sizing","仓位管理","有没有纪律。",[21,1414,104],{"id":104},[11,1416,1417,1418,1420,1421,1424,1425,1427],{},"以下数字只代表在 ShowMyTrades 上发布的账户，并非全体交易者。截至 2026 年 8 月，这里的公开账户共交易了 ",[48,1419,316],{},"，平均每个有交易历史的已发布账户约 ",[48,1422,1423],{},"770 手","，分布在 ",[48,1426,312],{},"上。",[11,1429,1430,1431,1086,1434,1439,1440,1443],{},"这些交易量对应的成本：在此同步的交易共产生 ",[48,1432,1433],{},"$4,782,670 佣金",[48,1435,1436,1437],{},"$862,547 ",[15,1438,18],{"href":17},"，在付过库存费的账户中，",[48,1441,1442],{},"86.3% 的净库存费为负","。别急着拿一个数去除另一个数，算出一个抢眼的费率：两个总额对应的账户群体并不相同，里面还混着合约规模不同的品种、按单边报价和按来回报价的经纪商，以及根本不收佣金的纯点差账户。每手成本确实是正确的比较方式，只不过要放在单个账户上算，那里的两个数字来自同一批交易。",[21,1445,129],{"id":128},[11,1447,1448,1450,1451,157,1453,1456,1457,383,1459,1461],{},[48,1449,379],{},"在",[48,1452,372],{},[48,1454,1455],{},"交易","栏里，保留两位小数，正下方就是",[48,1458,141],{},[48,1460,137],{},"。这三项都是对账户已平仓买卖交易的汇总，由我们的服务器计算，不含入金和出金。两项成本都沿用经纪商记录的正负号，所以佣金通常显示为负数；账户付出的库存费多于收到的，库存费就显示为红色。三行放在一起看，就能为单个账户算出上面说的每手成本，依据的是经纪商的真实记录，而不是公开的价目表。",[11,1463,1464,1465,1467,1468,1471,1472,1475],{},"具体到每笔交易，",[48,1466,400],{},"中的",[48,1469,1470],{},"交易量","列列出每个订单的规模，精确到两位小数。账户所有者可以在账户隐私设置里用",[48,1473,1474],{},"手数","开关，把这一列从公开页面和小组件中隐藏。所以公开账户页面上没有交易量列，是所有者有意为之，并不是数据缺失。",[11,1477,1478,1479,1482],{},"同一个高级统计面板里的",[48,1480,1481],{},"持续时间","视图用气泡大小表示交易量，涵盖最近 200 笔已平仓交易。手数一步步加码，在这里看到的就是越来越大的圆圈，而不只是一列数字。",[11,1484,1485,1486,1490],{},"下单前想算好仓位，可以用",[15,1487,1489],{"href":1488},"\u002Ftools\u002Fposition-size-calculator","仓位计算器","：输入账户余额、风险和止损距离，就能得出手数，合约规模可选微型手（1,000）、迷你手（10,000）或标准手（100,000）。",[21,1492,183],{"id":183},[42,1494,1495,1501,1507],{},[45,1496,188,1497,1500],{},[48,1498,1499],{},"0.01 手是小仓位。","”那要看跟什么比。EUR\u002FUSD 上一个微型手每点风险约 $0.10；在 $200 的账户上设 50 点止损，就是净值的 2.5%。",[45,1502,188,1503,1506],{},[48,1504,1505],{},"总手数代表我的交易规模。","”它只是个合计。同样的总数，可能来自一万笔微型手交易，也可能来自一百笔标准手交易：分布情况要看交易表格。",[45,1508,188,1509,1512],{},[48,1510,1511],{},"交易量越大，交易者越厉害。","”交易量反映的是活跃程度和成本，完全看不出这些交易有没有赚钱。",[11,1514,1515,1516,218],{},"想把交易量列当作风险指纹来解读，请参阅",[15,1517,1519],{"href":1518},"\u002Fguides\u002Ftrading-volume-analysis","交易量分析指南",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":1521},[1522,1523,1524,1525,1526],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"手是衡量交易规模的单位，一个标准手等于 100,000 单位基础货币。本文讲清合约规模的算法，并附上 170 万手真实交易量的数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-lot-in-forex",[1531,237,236,1532],"what-is-position-sizing","what-is-average-trade-length",{"title":1353,"description":1527},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-lot-in-forex","手 (Lot)","fij9ydCEZ30hDoAqII7e_JOwXlNKxdpqFWWeD1XoHSI",{"id":1538,"title":1539,"body":1540,"category":1734,"date":228,"description":1735,"draft":230,"extension":231,"meta":1736,"navigation":233,"path":1737,"related":1738,"seo":1742,"stem":1743,"term":1744,"updated":691,"__hash__":1745},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-magic-number.md","什么是 MT4 和 MT5 中的魔术号？",{"type":8,"value":1541,"toc":1727},[1542,1553,1555,1558,1564,1567,1587,1590,1592,1598,1601,1603,1612,1633,1635,1662,1692,1694,1720],[11,1543,1544,1545,1547,1548,1552],{},"魔术号是 ",[15,1546,807],{"href":806},"写进每笔订单的一个整数，",[15,1549,1551],{"href":1550},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-metatrader","MetaTrader"," 会在这笔交易的整个生命周期里一直保留它。有了它，多个策略可以共用一个账户，事后照样分得清。手动下的单，魔术号是零。",[21,1554,23],{"id":23},[11,1556,1557],{},"这个数字是下单函数的一个参数，由代码设定，经纪商和平台都不管。",[28,1559,1562],{"className":1560,"code":1561,"language":33},[31],"MT4:  OrderSend(symbol, cmd, lots, price, slip, sl, tp, comment, magic, ...)\nMT5:  request.magic = 55566;   → 带到仓位和每一笔成交上\n手动点击:  magic = 0\n",[35,1563,1561],{"__ignoreMap":37},[11,1565,1566],{},"由此带来三个特点，每一个都容易让人踩坑。",[42,1568,1569,1575,1581],{},[45,1570,1571,1574],{},[48,1572,1573],{},"没有人校验它","。没有任何环节检查这个值是否唯一、有没有意义。两个 EA 设了同一个整数，在记录里就永远混在一起，而且各自都会把对方的仓位当成自己的来管理。",[45,1576,1577,1580],{},[48,1578,1579],{},"零是一个实实在在的值，不是空值","。手动点击下单带的是零，魔术号参数一直没改默认值的 EA 带的也是零，两者从此就分不开了。",[45,1582,1583,1586],{},[48,1584,1585],{},"事后补不上","。请求离开终端的那一刻，这个值就定死了，并随交易一起保存；当初是零的历史，永远都是零。",[11,1588,1589],{},"其他平台用别的字段表达同样的意思：cTrader 上的 cBot 写的是文本标签，TradeLocker 在订单上附带策略 ID，其中数字形式的 ID 在本站按魔术号读取。实际上，按策略拆分主要还是 MT4 和 MT5 的事。",[21,1591,72],{"id":72},[11,1593,1594,1595,1597],{},"一个账户跑三个策略，页面上每个核心数字都是三者混在一起的结果。",[15,1596,1406],{"href":1405},"、胜率、回撤和净值曲线都按合并后的数据计算，所以一个稳定亏钱的策略可以在盈利的总账里藏上好几个月，任何图表上都看不到它单独的那条线。账户看起来很健康，因为从总体上看，它确实健康。",[11,1599,1600],{},"合并之后还能把策略区分开的，只有魔术号这一个字段。设得好，历史一进来就已经按策略分成了一份份独立的业绩记录，可以互相比较，分别调整仓位，或者一个个停掉。设得马虎，事后再怎么分析也还原不出来。",[21,1602,104],{"id":104},[11,1604,1605,1606,569,1609,1611],{},"这个字段在本站的分量，比大多数账户所有者想象的更重，因为每个账户页面上的自动化比例就是靠它算出来的：一笔交易只要带着非零魔术号，或者在用策略标签代替魔术号的平台上带着策略标签，就算作自动交易。在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中（2026 年 8 月），",[48,1607,1608],{},"自动交易占比中位数为 99%",[48,1610,803],{},"。换句话说，这些账户里几乎每一笔订单进来时都已经带好了标记。",[11,1613,1614,1615,1618,1619,1621,1622,1626,1627,569,1630,218],{},"之所以要尽早打标记，是因为样本量。",[48,1616,1617],{},"账户的已平仓交易数中位数为 171 笔","。分到三个策略上，每个只有五十七笔左右，还不足以让",[15,1620,573],{"href":572},"或盈利因子说明什么。从第一笔订单就打标记，每个策略才能在您必须对它做决定之前，攒够一个看得懂的样本。另一种做法是",[15,1623,1625],{"href":1624},"\u002Fguides\u002Ftracking-multiple-accounts-portfolio","一个策略一个账户","，在本站也很常见：",[48,1628,1629],{},"699 位用户有不止一个账户",[48,1631,1632],{},"429 位在不止一家经纪商交易",[21,1634,129],{"id":128},[11,1636,1637,1639,1640,1643,1644,1646,1647,1650,1651,1654,1655,1657,1658,1661],{},[48,1638,156],{},"模块（账户设置里叫",[48,1641,1642],{},"货币对统计","）在",[48,1645,160],{},"旁边有一个",[48,1648,1649],{},"按魔术号","标签页，只要账户有可以拆分的已平仓交易就会出现。每一行显示 ",[48,1652,1653],{},"EA \u002F 策略","、原始",[48,1656,993],{},"、交易数、盈利，以及盈利单和亏损单的数量与百分比。魔术号为 0 的那一行标为",[48,1659,1660],{},"手动","，也是唯一不能改名的一行：它不是一个策略，而是所有没带标记的交易。",[11,1663,1664,1666,1667,401,1669,1671,1672,1674,1675,1680,1681,1683,1684,1687,1688,1691],{},[48,1665,1653],{},"单元格可以直接编辑，55566 就这样变成一个半年后您还认得出的名字。这些名字之后会跟着数据走：",[48,1668,400],{},[48,1670,404],{},"表格有一个",[48,1673,993],{},"列，逐笔显示原始整数；",[15,1676,1678],{"href":1677},"\u002Fguides\u002Fcustom-analysis-and-filter-presets",[48,1679,175],{},"侧边面板有一个",[48,1682,993],{},"筛选器，标签显示为",[48,1685,1686],{},"手动 (0)"," 或",[48,1689,1690],{},"标签 - 55566","。选中其中一个，页面上的所有统计都会只按这个策略重新计算。",[21,1693,183],{"id":183},[42,1695,1696,1702,1708,1714],{},[45,1697,188,1698,1701],{},[48,1699,1700],{},"魔术号以后再设。","”没有以后。这个字段在下单时写入，过去的交易没法重新打标记。",[45,1703,188,1704,1707],{},[48,1705,1706],{},"我的 EA 会自动搞定。","”前提是参数改过。默认值为 0 的情况很常见，会悄无声息地把 EA 和您的手动交易混在一起。",[45,1709,188,1710,1713],{},[48,1711,1712],{},"标为手动，就是我手动下的单。","”手动这一行装的是所有没带标记的交易：手动下的单，加上所有魔术号停在零的 EA。",[45,1715,188,1716,1719],{},[48,1717,1718],{},"魔术号能告诉您这是哪个机器人。","”什么也说明不了。55566 不过是作者填进去的数字。",[11,1721,1722,1723,218],{},"从给策略命名，到揪出那个悄悄亏钱的策略，完整流程见",[15,1724,1726],{"href":1725},"\u002Fguides\u002Fmagic-numbers-and-strategy-labels","魔术号与策略标签",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":1728},[1729,1730,1731,1732,1733],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"自动化","魔术号是 EA 给自己开的每笔订单打上的整数编号。有了它，一个账户里跑多个策略，也能逐个分开来看。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-magic-number",[1739,1740,1741,1142],"what-is-an-expert-advisor","what-is-metatrader","what-is-a-profit-factor",{"title":1539,"description":1735},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-magic-number","魔术号 (Magic Number)","6MCBx5dRlfBGfCWb6cUQEPJaeMGLLDoA4TP0bWC1lng",{"id":1747,"title":1748,"body":1749,"category":895,"date":228,"description":1956,"draft":230,"extension":231,"meta":1957,"navigation":233,"path":1958,"related":1959,"seo":1960,"stem":1961,"term":1962,"updated":907,"__hash__":1963},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-margin-call.md","什么是追加保证金通知？公式、强制平仓与真实数据",{"type":8,"value":1750,"toc":1949},[1751,1758,1760,1766,1769,1772,1817,1820,1834,1845,1847,1850,1853,1859,1861,1868,1871,1874,1876,1879,1912,1914,1944],[11,1752,1753,1754,1757],{},"追加保证金通知（margin call）是经纪商发出的警告：账户净值已经跌到离持仓占用的保证金太近了。触发它的是一个比率阈值，而不是谁的主观判断：",[15,1755,1756],{"href":761},"净值除以已用保证金","一跌破公布的水平，警告就会发出。置之不理，接下来就是强制平仓（stop out），平台会替您把仓位平掉。",[21,1759,23],{"id":23},[28,1761,1764],{"className":1762,"code":1763,"language":33},[31],"净值       = 余额 + 持仓的浮动盈亏\n可用保证金 = 净值 − 已用保证金\n保证金比例 = (净值 ÷ 已用保证金) × 100\n",[35,1765,1763],{"__ignoreMap":37},[11,1767,1768],{},"举个例子：余额 $10,000，两个仓位占用 $2,000 保证金，浮亏 $1,500。此时净值 $8,500，保证金比例 425%。亏损如果扩大到 $8,100，净值只剩 $1,900，保证金比例降到 95%，已经低于常见的 100% 追加保证金阈值。",[11,1770,1771],{},"阈值各家经纪商不同，但一定写在合同里。最常见的一组：",[1773,1774,1775,1791],"table",{},[1776,1777,1778],"thead",{},[1779,1780,1781,1785,1788],"tr",{},[1782,1783,1784],"th",{},"级别",[1782,1786,1787],{},"常见阈值",[1782,1789,1790],{},"会发生什么",[1792,1793,1794,1806],"tbody",{},[1779,1795,1796,1800,1803],{},[1797,1798,1799],"td",{},"追加保证金通知",[1797,1801,1802],{},"100%",[1797,1804,1805],{},"发出警告，不再接受新开仓",[1779,1807,1808,1811,1814],{},[1797,1809,1810],{},"强制平仓",[1797,1812,1813],{},"50%",[1797,1815,1816],{},"平台自动平仓",[11,1818,1819],{},"顺序是固定的：",[423,1821,1822,1825,1828,1831],{},[45,1823,1824],{},"浮动亏损不断侵蚀净值，已用保证金却纹丝不动。",[45,1826,1827],{},"保证金比例跌破追加保证金阈值。发出警告，新订单被拒绝。",[45,1829,1830],{},"亏损继续扩大，保证金比例触及强制平仓水平。",[45,1832,1833],{},"平台逐个平仓，直到比率回到阈值之上。大多数经纪商先平亏损最大的仓位。",[11,1835,1836,1837,1841,1842,1844],{},"这些步骤没有一步会等您回到电脑前：凌晨 3 点在流动性稀薄的市场里被强平，成交记录和您自己下单平仓没有任何区别。开仓之前，可以先用",[15,1838,1840],{"href":1839},"\u002Ftools\u002Fmargin-calculator","保证金计算器","算一算，某个手数配合某个",[15,1843,100],{"href":99},"，实际会冻结多少保证金。",[21,1846,72],{"id":72},[11,1848,1849],{},"问题出在时机，而且是结构性的。追加保证金通知总在不利行情走到最深时到来，“最深”本来就是这个意思。仓位在这一轮行情最差的价格上被平掉，那笔本来能回本的交易，还没等到回本就被平了。自己熬过去的回撤，和别人替您兑现的回撤，区别就在这里。",[11,1851,1852],{},"平仓顺序更是雪上加霜：先平亏损最大的仓位，意味着被强行平掉的，正是离开仓价最远的那一笔。",[11,1854,1855,1856,1858],{},"价格没有任何异常波动，它也照样可能到来。隔夜收取的",[15,1857,18],{"href":17},"会减少净值，保证金比例随之下降，哪怕这些仓位您碰都没碰过。一篮子负套息的仓位拿上几个月，可能就这样一点点地自己走进追加保证金通知。",[21,1860,104],{"id":104},[11,1862,1863,1864,1867],{},"在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中（2026 年 8 月），17.6% 的账户",[15,1865,1866],{"href":748},"最深回撤","超过 50%。统计对象是在本站公开的账户，并不代表全体交易者。",[11,1869,1870],{},"这个数字之所以重要，在于强制平仓线的位置。如果持仓已经把大部分净值占作保证金，账户的保证金比例本来就在 100% 附近；净值一减半，比率就落到 50% 的强平线，不管账户主人本意如何。回撤超过 50% 并不能证明发生过追加保证金通知，因为其中有些仓位是手动平掉的；但它圈出了一批离强平足够近、经纪商已经能插手的账户。",[11,1872,1873],{},"这笔账还有另一半：回本。从 −50% 回到原点需要 +100%，而同一批账户的时间加权收益率中位数只有 +3.2%。",[21,1875,129],{"id":128},[11,1877,1878],{},"公开账户页面上没有实时的保证金比例仪表，但决定它的每一项数据都能看到。",[42,1880,1881,1891,1897,1907],{},[45,1882,1883,1884,383,1887,1890],{},"账户统计面板里的",[48,1885,1886],{},"余额",[48,1888,1889],{},"净值","。两者之差就是把保证金比例往下压的浮动盈亏。差额为负且很大，说明这个账户的保证金比例此刻正在下滑。",[45,1892,838,1893,1896],{},[48,1894,1895],{},"净值曲线","把两条线画在一起。净值几乎垂直下跌，随后余额线跟着追上来，就是一笔亏损被兑现了，不管是主动平仓还是被动强平。",[45,1898,1899,1900,383,1902,1906],{},"统计面板里的",[48,1901,709],{},[15,1903,1904],{"href":1272},[48,1905,1268],{},"对照着看。前者包含持仓，后者不包含。一段很深的净值回撤后来出现在余额数字里，那一刻就是浮亏被平仓的时刻。",[45,1908,1909,1911],{},[48,1910,147],{},"里的持续时间和盈利（毛额）两列。一批仓位在同一分钟内全部平仓、全部亏损，这就是强制平仓留下的指纹。",[21,1913,183],{"id":183},[42,1915,1916,1922,1928,1938],{},[45,1917,188,1918,1921],{},[48,1919,1920],{},"追加保证金通知和强制平仓是一回事。","”它们是两道阈值：前者是警告，后者是执行。有些经纪商把两者设得很近，中间那点空档根本用不上。",[45,1923,188,1924,1927],{},[48,1925,1926],{},"到时候我再入金就行。","”收到通知并不是理所当然的，而在快速行情里，从追加保证金通知到强制平仓可能只隔几秒。银行转账按银行的时间到账，不按市场的时间。",[45,1929,188,1930,1933,1934,1937],{},[48,1931,1932],{},"止损能让我躲开追加保证金通知。","”前提是止损能成交。遇到周末跳空，市场重新开盘时可能已远远越过您的",[15,1935,415],{"href":1936},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-stop-loss","，第一个报价还没出来，保证金比例就可能已经低于强平线。",[45,1939,188,1940,1943],{},[48,1941,1942],{},"有负余额保护，亏损就不会超过入金。","”在提供并切实执行这项保护的地方，它封顶的是欠款，而不是亏损。账户照样会亏光。",[11,1945,1946,1947,218],{},"想了解净值、余额和回撤在实时页面上如何相互关联，请阅读",[15,1948,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":1950},[1951,1952,1953,1954,1955],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"追加保证金通知是经纪商发出的警告，说明您的净值已经撑不住持仓。本文介绍保证金比例公式、强制平仓的流程，并附真实数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-margin-call",[238,901,1531],{"title":1748,"description":1956},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-margin-call","追加保证金通知 (Margin Call)","IoIDIVeAg4hDnv0aSOS5rUe9BuDPQFPMGUa80vpHcn8",{"id":1965,"title":1966,"body":1967,"category":2132,"date":228,"description":2133,"draft":230,"extension":231,"meta":2134,"navigation":233,"path":2135,"related":2136,"seo":2139,"stem":2140,"term":2141,"updated":907,"__hash__":2142},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-moving-average.md","什么是移动平均线？SMA 与 EMA 详解",{"type":8,"value":1968,"toc":2125},[1969,1972,1974,1977,1983,1986,1989,1992,1994,2000,2003,2005,2025,2034,2037,2039,2042,2082,2084,2118],[11,1970,1971],{},"移动平均线是某个品种最近固定若干周期的平均价格，每走出一根新 K 线就重算一次。它把起伏杂乱的价格变成一条线，跟着市场走，但总是慢半拍。这种滞后不是调调参数就能去掉的缺陷，计算方式本身就决定了它。",[21,1973,23],{"id":23},[11,1975,1976],{},"两种常见算法的唯一区别，在于怎样给过去的价格分配权重。",[28,1978,1981],{"className":1979,"code":1980,"language":33},[31],"SMA(n) = (P1 + P2 + ... + Pn) \u002F n\n\nEMA(n): k = 2 \u002F (n + 1)\n        EMA_今日 = (今日价格 × k) + (EMA_昨日 × (1 − k))\n",[35,1982,1980],{"__ignoreMap":37},[11,1984,1985],{},"简单移动平均线（SMA）给每个周期同样的权重，新 K 线一进来，最旧的那根就整根移出窗口。这一点很少有人留意：SMA 拐头，可能只是因为一根老 K 线离开了窗口，跟眼下的行情毫无关系。",[11,1987,1988],{},"指数移动平均线（EMA）更看重近期价格，旧数据也从不完全丢掉，每根历史 K 线的影响按几何级数递减。所以它对方向变化反应更快，也正因为这一点，假拐点更多。",[11,1990,1991],{},"滞后可以量化。如果价格沿直线运行，n 周期 SMA 大约落后 (n−1)\u002F2 个周期。日线上的 200 周期均线，从算法上就决定了它反映的是大约一百天前的价格位置。周期缩短，滞后变小，但均线被噪音带着来回掉头的次数也会变多。没有哪个参数能两头兼顾。",[21,1993,72],{"id":72},[11,1995,1996,1997,1999],{},"凡是建立在移动平均线上的规则，都带着这份滞后。行情启动后才入场，行情结束后才离场，每一次进出都要付",[15,1998,87],{"href":86},"、佣金，可能还有滑点。在趋势行情里，这些成本和吃到的行情相比不算什么；在震荡行情里，结果就全由它们决定：均线来回穿越，每穿一次就是一笔要付费的交易，账户没有哪一笔亏得惊人，却一点点失血。",[11,2001,2002],{},"所以移动平均线只是一个部件，不是一套策略。它只反映近期的平均价格。仓位多大、止损放哪、眼下的市场适不适合这条规则，它一概不管。",[21,2004,104],{"id":104},[11,2006,2007,2008,2011,2012,569,2015,2017,2018,2020,2021,2024],{},"以 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户为样本（2026 年 8 月），账户已平仓交易数的中位数为 ",[48,2009,2010],{},"171 笔","，单笔持仓时间的中位数为 ",[48,2013,2014],{},"2.4 小时",[15,2016,1406],{"href":1405},"的中位数为 ",[48,2019,568],{},"。日内周期上的均线交叉规则正是这个样子：进场频繁，持仓短，超出盈亏平衡的余量很薄，结果往往由",[15,2022,2023],{"href":394},"交易成本","决定。",[11,2026,2027,2028,2030,2031,2033],{},"因此，评估任何均线交叉系统，都要拿交易频率来对照。这些账户总共交易了 ",[48,2029,316],{},"，这笔交易量产生的佣金达 ",[48,2032,114],{},"。信号触发得越频繁，光是更常做对还不够：每次做对赚到的，还得足以覆盖每次交叉都要交的那笔费用。",[11,2035,2036],{},"有一点必须如实说明：ShowMyTrades 不会推断某笔交易出自哪个指标或 EA（智能交易系统），所以这些数字都不能单独算到均线系统头上。它们描述的是全部已发布账户这个整体，也只能如实描述这个整体。",[21,2038,129],{"id":128},[11,2040,2041],{},"图表模块画的是净值、增长、盈利和回撤，展示的是账户，而不是价格走势。这里没有指标叠加，因为平台要做的是展示策略实际做了什么，而不是帮您设计策略。",[11,2043,2044,2045,2049,2050,2052,2053,376,2056,383,2059,376,2066,383,2068,2070,2071,2073,2074,2076,2077,2081],{},"您能做的，是检验一个均线系统的真实表现。在",[15,2046,2047],{"href":1677},[48,2048,175],{},"中按",[48,2051,993],{},"筛选，就能把共用账户上的某一个 EA 单独拎出来；再用",[48,2054,2055],{},"交易持续时间（秒）",[48,2057,2058],{},"星期",[48,2060,2061,2062,2065],{},"交易时段（服务器时间）",[48,2063,2064],{},"缩小范围，看这条规则实际在什么时候触发。在高级统计中，把","总交易数",[48,2067,169],{},[48,2069,141],{},"放在一起看，就知道这么高的交易频率赚不赚得回成本。",[48,2072,156],{},"面板的",[48,2075,160],{},"标签页能看出盈利是不是只来自某个恰好走出趋势的品种，对任何",[15,2078,2080],{"href":2079},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-trend-following","趋势跟踪","规则来说，这都是最关键的问题。",[21,2083,183],{"id":183},[42,2085,2086,2095,2101,2107],{},[45,2087,188,2088,2091,2092,2094],{},[48,2089,2090],{},"交叉就是系统。","”交叉只是一个入场信号。没有仓位规则、离场规则和成本假设，它算不上策略，拿它做的",[15,2093,985],{"href":984},"测的也是市场，而不是方法。",[45,2096,188,2097,2100],{},[48,2098,2099],{},"200 日均线很重要，因为人人都在看。","”看的人多，换来的是关注，不是优势。我们的数据既不能证明、也不能否定任何特定周期，任何诚实的来源也给不了您这样的周期。",[45,2102,188,2103,2106],{},[48,2104,2105],{},"EMA 更好，因为反应更快。","”反应快，意味着入场更早，假信号也更多。这是取舍，不是升级。",[45,2108,188,2109,2112,2113,2117],{},[48,2110,2111],{},"我优化过周期，34 效果最好。","”在已经看过的历史数据上挑出表现最好的周期，这就是",[15,2114,2116],{"href":2115},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-curve-fitting","曲线拟合","，不管最后挑出的数字是多少。",[11,2119,2120,2121,218],{},"想知道一套规则化的系统到底能不能赚回成本，该看哪些指标，请参阅",[15,2122,2124],{"href":2123},"\u002Fguides\u002Ftracking-trading-performance","追踪您的交易表现",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":2126},[2127,2128,2129,2130,2131],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"策略","移动平均线就是最近 N 个周期的平均价格，每根 K 线更新一次。SMA 和 EMA 各自怎么算，为什么滞后是它的本性，而不是毛病。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-moving-average",[2137,1142,2138],"what-is-trend-following","what-is-curve-fitting",{"title":1966,"description":2133},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-moving-average","移动平均线 (Moving Average)","YIgcHEcTFyB8f6E0MrzklyQbv0SNHGc7yED76RZ3vWM",{"id":2144,"title":2145,"body":2146,"category":2365,"date":228,"description":2366,"draft":230,"extension":231,"meta":2367,"navigation":233,"path":2368,"related":2369,"seo":2372,"stem":2373,"term":2374,"updated":242,"__hash__":2375},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-pip.md","外汇中的点（Pip）是什么？点、point 与微点的区别",{"type":8,"value":2147,"toc":2358},[2148,2151,2153,2159,2169,2172,2174,2180,2186,2192,2194,2204,2220,2230,2232,2323,2325,2351],[11,2149,2150],{},"点（pip）是货币对价格变动的标准单位：多数货币对是 0.0001，日元货币对是 0.01。点衡量的是距离，不是钱。一个点值多少钱，要看合约规模、手数和账户的计价货币。所以两个账户可能都显示 +3,000 点，实际金额却差了上千倍。",[21,2152,23],{"id":23},[28,2154,2157],{"className":2155,"code":2156,"language":33},[31],"点的大小 = 0.0001            大多数货币对\n         = 0.01              日元货币对\n微点     = 0.1 点            第 5 位（或第 3 位）小数\n\n点值 = 点的大小 x 合约规模 x 手数     -> 以报价货币计\n       再按当前汇率换算为账户货币\n\nEUR\u002FUSD，USD 账户，1.00 手：  0.0001 x 100,000 x 1.00 = 每点 $10.00\nEUR\u002FUSD，USD 账户，0.01 手：  0.0001 x 100,000 x 0.01 = 每点 $0.10\n",[35,2158,2156],{"__ignoreMap":37},[11,2160,2161,2164,2165,2168],{},[48,2162,2163],{},"点、point 与微点","。多数经纪商的报价会精确到点的小数位，所以 EUR\u002FUSD 显示五位小数（1.08432），最后一位就是微点（pipette），即十分之一个点。MetaTrader 用 ",[48,2166,2167],{},"point"," 计数，point 是报价能变动的最小单位。五位小数报价下，10 point 等于 1 点。EA（智能交易系统）里止损设成 200 point，实际是 20 点；同样的参数放到四位小数报价的服务器上，止损就成了 200 点。这一个换算看错，在零售交易里是代价不小的配置错误。",[11,2170,2171],{},"出了外汇市场，“点”这个说法就不太靠得住了。黄金、指数和加密货币 CFD 的合约规模和最小变动价位都由经纪商自定，平台上显示什么，大家就随口叫它“点”。这些品种唯一可靠的依据，是该服务器上该品种的合约规格。",[21,2173,72],{"id":72},[11,2175,2176,2177,2179],{},"止损距离要换算成风险金额，靠的就是点值，所以它是",[15,2178,1411],{"href":1410},"的核心输入：风险金额 = 止损点数 × 点值 × 手数。这个换算做对了，手数就是一道算术题，不用再凭习惯。",[11,2181,2182,2183,2185],{},"但拿点数比较不同账户，完全行不通。同样的点数，手数不同、报价货币不同、品种不同，代表的金额都不一样；放在",[15,2184,613],{"href":1384},"上，只相当于表面数字的百分之一。点数也看不出为了赚这些点投入了多少资本，而两个结果能不能相比，恰恰只取决于这一点。",[11,2187,2188,2189,2191],{},"百分比没有这个问题。",[15,2190,556],{"href":555},"天生就能在不同规模的账户之间比较，点数永远做不到。",[21,2193,104],{"id":104},[11,2195,2196,2197,2199,2200,2203],{},"截至 2026 年 8 月，ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户共交易了 ",[48,2198,316],{},"，同步了 ",[48,2201,2202],{},"15,436,464 笔交易","。这些账户的仓位规模相差好几个数量级，所以不能把两个账户的点数摆在一起排高低。",[11,2205,2206,2207,376,2210,376,2213,376,2216,2219],{},"经得起比较的是标准化之后的数字：",[48,2208,2209],{},"TWR 中位数 +3.2%",[48,2211,2212],{},"63.0% 的账户长期为正",[48,2214,2215],{},"最深回撤中位数 9.7%",[48,2217,2218],{},"已平仓交易中位数 171 笔","。账户里是 $500 还是 $500,000，这些数字的含义都一样。",[11,2221,2222,2223,2225,2226,2229],{},"成本也是同样的道理，只是方向反过来。这些账户在 1,724,575 手上共付了 ",[48,2224,1433],{},"，约合",[48,2227,2228],{},"每手 $2.77","。这个数字能比，是因为它按交易量做了除法；原始总额就没法比。",[21,2231,129],{"id":128},[42,2233,2234,2281,2288,2304,2316],{},[45,2235,2236,2238,2239,2242,2243,376,2245,383,2248,2250,2251,376,2253,2259,2260,2265,2266,376,2270,376,2272,376,2274,376,2276,383,2278,2280],{},[48,2237,372],{},"（",[48,2240,2241],{},"表格","视图；同一面板还能切换到",[48,2244,2058],{},[48,2246,2247],{},"小时",[48,2249,1481],{},"）里有",[48,2252,382],{},[48,2254,2255,2256,2258],{},"最佳交易（点）",[48,2257,383],{},"最差交易（点）","，还有",[15,2261,2263],{"href":2262},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-expectancy",[48,2264,606],{},"，同时以点数和账户货币显示。旁边是",[15,2267,2268],{"href":532},[48,2269,379],{},[48,2271,2065],{},[48,2273,573],{},[48,2275,169],{},[48,2277,141],{},[48,2279,137],{},"。点数一定要和手数一起看，单看没有意义。",[45,2282,2283,157,2285,2287],{},[48,2284,156],{},[48,2286,160],{},"标签页按品种列出做多、做空和合计点数，能看出价格变动究竟来自哪些货币对。",[45,2289,2290,401,2292,2294,2295,2298,2299,383,2301,2303],{},[48,2291,400],{},[48,2293,404],{},"表格，每个订单都有一列",[48,2296,2297],{},"点数","，由",[48,2300,408],{},[48,2302,411],{},"按该品种的小数位规则算出。",[45,2305,2306,2308,2309,2312,2313,2315],{},[48,2307,834],{},"面板第一行是",[48,2310,2311],{},"增长","（即时间加权收益率），紧接着下一行是",[48,2314,592],{},"。和别人比较时，该引用的是这两个数字。",[45,2317,2318,2322],{},[15,2319,2321],{"href":2320},"\u002Ftools\u002Fpip-calculator","点值计算器","能按具体的货币对、手数和账户货币，把一个点换算成金额。",[21,2324,183],{"id":183},[423,2326,2327,2333,2339,2345],{},[45,2328,188,2329,2332],{},[48,2330,2331],{},"一个点就是 $10。","”只有在 USD 账户上交易 1 标准手、以 USD 报价的货币对时才成立。三个条件变了任何一个，数字都会变。",[45,2334,188,2335,2338],{},[48,2336,2337],{},"point 和点是一回事。","”在五位和三位小数报价下，10 point 才等于 1 点。止损和止盈参数通常以 point 为单位。",[45,2340,188,2341,2344],{},[48,2342,2343],{},"点数越多，交易者越厉害。","” 0.01 手赚一千点是 $100，5.00 手赚一百点是 $5,000。",[45,2346,188,2347,2350],{},[48,2348,2349],{},"点数衡量风险。","”点数衡量的是距离。风险是把这段距离换算成金额，再除以净值。",[11,2352,2353,2354,218],{},"想把点数、手数和保证金换算成您自己账户的数字，请看",[15,2355,2357],{"href":2356},"\u002Fguides\u002Fforex-calculators-guide","外汇计算器指南",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":2359},[2360,2361,2362,2363,2364],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"指标","点是外汇价格变动的标准单位，通常是 0.0001。本文讲清点值与手数、报价货币的关系，以及为什么只看点数合计会被误导。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-pip",[1531,237,2370,2371],"what-is-expectancy","what-is-time-weighted-return",{"title":2145,"description":2366},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-pip","点 (Pip)","1_YeQ3O2ZxSOQ1N8tH-laXoVIwxJNp-cqTiWCkGcdYo",{"id":2377,"title":2378,"body":2379,"category":2365,"date":228,"description":2622,"draft":230,"extension":231,"meta":2623,"navigation":233,"path":2624,"related":2625,"seo":2626,"stem":2627,"term":2628,"updated":228,"__hash__":2629},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-profit-factor.md","什么是盈利因子？公式、合理数值与真实数据",{"type":8,"value":2380,"toc":2615},[2381,2384,2386,2392,2395,2398,2404,2407,2468,2470,2473,2480,2485,2487,2499,2506,2509,2516,2526,2528,2551,2574,2576,2609],[11,2382,2383],{},"盈利因子就是总盈利除以总亏损：所有盈利交易赚的钱加起来，除以所有亏损交易亏的钱。盈利因子 1.50，意思是账户每亏 $1.00，就赚回 $1.50。低于 1.00，不管胜率多高，账户从结构上就注定亏钱。",[21,2385,23],{"id":23},[28,2387,2390],{"className":2388,"code":2389,"language":33},[31],"盈利因子 = 总盈利 \u002F |总亏损|\n",[35,2391,2389],{"__ignoreMap":37},[11,2393,2394],{},"注意这个公式没有考虑什么：账户交易了多久、用了多少资金、中途跌得有多深。",[11,2396,2397],{},"它也可以用胜率、平均盈利和平均亏损来写，这样写就能拿来诊断问题：",[28,2399,2402],{"className":2400,"code":2401,"language":33},[31],"盈利因子 = (胜率 × 平均盈利) \u002F ((1 − 胜率) × 平均亏损)\n",[35,2403,2401],{"__ignoreMap":37},[11,2405,2406],{},"两个截然不同的系统，可能算出同一个数值。胜率 30%、盈利单平均是亏损单的四倍，结果是 1.71。胜率 80%、盈利单只有亏损单的一半，结果是 2.00。两者都能赚钱，但出问题的方式不同，做起来的感受也完全两样。",[1773,2408,2409,2418],{},[1776,2410,2411],{},[1779,2412,2413,2415],{},[1782,2414,1406],{},[1782,2416,2417],{},"解读",[1792,2419,2420,2428,2436,2444,2452,2460],{},[1779,2421,2422,2425],{},[1797,2423,2424],{},"低于 1.00",[1797,2426,2427],{},"亏钱，而且是结构性的，不是差一点",[1779,2429,2430,2433],{},[1797,2431,2432],{},"1.00 – 1.10",[1797,2434,2435],{},"还在噪声范围内，一周行情不好就没了",[1779,2437,2438,2441],{},[1797,2439,2440],{},"1.10 – 1.30",[1797,2442,2443],{},"优势很薄但真实存在，前提是样本够大",[1779,2445,2446,2449],{},[1797,2447,2448],{},"1.30 – 2.00",[1797,2450,2451],{},"策略有效",[1779,2453,2454,2457],{},[1797,2455,2456],{},"2.00 – 3.00",[1797,2458,2459],{},"很强。请核对交易笔数，以及成本是否算全",[1779,2461,2462,2465],{},[1797,2463,2464],{},"高于 3.00",[1797,2466,2467],{},"在长期历史里很少见：通常是样本太短、靠几笔超大盈利撑着，或者还有亏损单没平仓",[21,2469,72],{"id":72},[11,2471,2472],{},"要回答“这个系统到底赚不赚钱”，盈利因子是最干净的单一指标。它也比胜率难包装得多，因为每一笔亏损都按全额计入分母。",[11,2474,2475,2476,2479],{},"但它不是风险指标。盈利因子不管顺序：一个账户一个月赚够全部利润、另外十一个月一直失血，和一个每周稳步上涨的账户，数值可以一模一样。所以要和",[15,2477,2478],{"href":748},"最大回撤","一起看，否则只看到了终点，没看到过程。",[11,2481,2482,2484],{},[15,2483,985],{"href":984},"给出的盈利因子同样要小心：优化器追求的就是把这个比值做到最大，所以回测里的高数值，往往反映的是拟合做得多好，而不是策略本身多好。",[21,2486,104],{"id":104},[11,2488,2489,2490,569,2492,2498],{},"以下数字只描述在 ShowMyTrades 上发布的账户，不代表全体交易者。截至 2026 年 8 月，有交易历史的已发布账户中，",[48,2491,1008],{},[48,2493,2494,2497],{},[15,2495,2496],{"href":572},"胜率中位数","为 68.8%","。两个数字都是扣除成本后的：每笔交易先计入库存费和佣金，再判定是盈利单还是亏损单，所以 1.28 是净值，不是毛值。",[11,2500,2501],{},[2502,2503],"img",{"alt":2504,"src":2505},"ShowMyTrades 公开账户的中位数：68.8% 的胜率与 1.28 的盈利因子并列","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fwin-rate-vs-payoff.svg",[11,2507,2508],{},"同一组数据的两个中位数：胜率看着很高，背后的优势却很薄。",[11,2510,2511,2512,2515],{},"要看的正是这两个数放在一起。中位数账户里，将近七成的交易以盈利平仓，可整体优势也只是每亏 $1.00 赚 $1.28。拿一个两项都正好处在中位数的账户，把公式倒推回去：它的平均盈利只有平均亏损的约 ",[48,2513,2514],{},"0.58 倍","。赢得多和赚得多是两回事，前者要容易制造得多：亏损单扛着不平，盈利单早早落袋，胜率就往上走，盈利因子却往下掉。",[11,2517,2518,2519,2522,2523,2525],{},"同一组账户的夏普比率中位数是 ",[48,2520,2521],{},"0.05","，中位数账户有 ",[48,2524,778],{},"。样本这么小，盈利因子高于 3.00 并不能证明系统更强，只能说明样本还太少，最差的那笔交易还没出现。",[21,2527,129],{"id":128},[11,2529,2530,2531,2533,2534,2536,2537,376,2539,376,2541,376,2543,376,2545,383,2547,2550],{},"每个已发布账户页面的",[48,2532,372],{},"模块里都有",[48,2535,1406],{},"，旁边是能解释它的几个数字：",[48,2538,573],{},[48,2540,600],{},[48,2542,603],{},[48,2544,606],{},[48,2546,2065],{},[48,2548,2549],{},"夏普比率","。这六个数字合起来，能说清单一比值说不清的事。",[11,2552,2553,2554,2563,2564,383,2566,2568,2569,2573],{},"有两个产品细节值得注意。第一，已经算进比值的成本会另外逐项列出：交易表格有",[48,2555,2556,2557,2562],{},"盈利（毛额）",[48,2558,2559,2560,383],{},"列，",[48,2561,18],{},"佣金","各占一列；高级统计还汇总了",[48,2565,141],{},[48,2567,137],{},"，可以看出净值数字里扣掉了多少成本。在所有已发布账户中，这两项合计分别是佣金 $4,782,670、库存费 $862,547。第二，",[15,2570,2571],{"href":1677},[48,2572,175],{},"可以先筛选（按日期范围、品种、魔术号、方向或手数），再对子集重算整个统计区块。用它可以检验：去掉表现最好的那个季度，或者去掉最赚钱的那个品种，盈利因子是否依然站得住。",[21,2575,183],{"id":183},[42,2577,2578,2588,2597,2603],{},[45,2579,188,2580,2583,2584,2587],{},[48,2581,2582],{},"盈利因子高于 1，就说明我在赚钱。","”前提是成本已经算进比值。如果没有，一个毛值 1.05 的高频系统，",[15,2585,2586],{"href":394},"计入佣金和库存费之后","可能持平甚至亏损。",[45,2589,188,2590,2593,2594,2596],{},[48,2591,2592],{},"盈利因子高，风险就低。","”它反映不了回撤、仓位大小和盈亏顺序。马丁格尔式逐级加仓的",[15,2595,1411],{"href":1410},"方案，可以一直显示 4.00，直到哪天突然失灵。",[45,2598,188,2599,2602],{},[48,2600,2601],{},"不同时间周期之间可以直接比。","”不能，它没有年化。剥头皮交易者 20,000 笔交易得出的 1.20，和波段交易者 60 笔交易得出的 1.20，说的不是一回事。",[45,2604,188,2605,2608],{},[48,2606,2607],{},"未平仓的交易不影响它。","”会影响，恰恰因为它们不在里面。一直不平的浮动亏损完全不计入总亏损，在平仓之前会一直把比值抬高。",[11,2610,2611,2612,218],{},"该长期追踪哪些指标、按什么顺序看，请参阅",[15,2613,2614],{"href":2123},"交易表现追踪完全指南",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":2616},[2617,2618,2619,2620,2621],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"盈利因子是总盈利除以总亏损，低于 1.0 的账户注定亏损。本文给出各数值区间的解读，以及数千个账户的中位数 1.28。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-profit-factor",[900,901,1531,1142],{"title":2378,"description":2622},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-profit-factor","盈利因子 (Profit Factor)","OLz2UdKZBQ-s3NM0RQISYNe6Jrhtmy0tM84z39S0Thk",{"id":2631,"title":2632,"body":2633,"category":463,"date":228,"description":2811,"draft":230,"extension":231,"meta":2812,"navigation":233,"path":2813,"related":2814,"seo":2818,"stem":2819,"term":2820,"updated":1147,"__hash__":2821},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-prop-firm.md","什么是自营交易公司（Prop Firm）？",{"type":8,"value":2634,"toc":2804},[2635,2638,2640,2647,2650,2656,2662,2665,2668,2670,2676,2679,2681,2704,2707,2722,2724,2732,2742,2753,2769,2771,2797],[11,2636,2637],{},"自营交易公司（prop firm）拿自己的资金去承担风险，由交易者来操作，而不是替外部客户管钱。交易者负责决策，分得一部分盈利；公司出资金，并定下封顶亏损的规则。2010 年代以来兴起的零售模式里，要拿到资金靠的是付费考核，而不是入职。",[21,2639,23],{"id":23},[11,2641,2642,2643,2646],{},"零售模式分两步。挑战者先交一笔费用，在规定规模的模拟账户上参加考核，要在不违反任何风险规则的前提下达到盈利目标。通过后就能拿到一个",[15,2644,1171],{"href":2645},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-funded-account","，规则不变，已实现盈利由交易者和公司分成。",[11,2648,2649],{},"几乎所有的失败都来自三项限制，而其中只有一项是目标。",[28,2651,2654],{"className":2652,"code":2653,"language":33},[31],"日亏损限制     = 当日开盘余额（或净值）x 日百分比\n静态总限制     = 初始余额 x 总百分比\n追踪总限制     = 高水位线 x 总百分比\n",[35,2655,2653],{"__ignoreMap":37},[11,2657,2658,2661],{},[15,2659,2660],{"href":1190},"日亏损限制","每个交易日重置，管的是单日最多亏多少。总限制则是贯穿账户整个生命周期的底线。这条底线是静态还是追踪，规则就完全两样：追踪底线随每个净值新高上移，赚得越多，约束反而越紧，交易者可能账户还在盈利就被淘汰。",[11,2663,2664],{},"次要条件通常有：最少交易日数、重大新闻前后的交易限制、周末持仓限制，以及一条一致性规则，限制总盈利中来自单日或单笔交易的比例。盈利分成一般交易者拿大头；具体比例、出金周期和扩展计划都由合同约定。",[11,2666,2667],{},"自营交易公司不是经纪商。账户归公司，交易者对资金没有所有权，而且大多数零售计划只是模拟经纪商的报价源，订单并不进入市场。哪些公司靠得住、某个计划受什么监管，术语表给不出答案：请读合同，查清背后的公司主体。",[21,2669,72],{"id":72},[11,2671,2672,2673,2675],{},"这套规则让大多数交易者的习惯思路完全反了过来。在个人账户上，只要策略能回来，深度回撤也熬得过去。在自营公司的规则下，一碰限制账户就结束，后面会怎样都无关紧要：过程比结果更重要，所以",[15,2674,1411],{"href":1410},"和每日亏损纪律要排在入场质量前面。",[11,2677,2678],{},"考核费也会改变动机：交了钱的挑战者急着在期限内达标，这种压力很容易让人仓位过重。",[21,2680,104],{"id":104},[11,2682,2683,2684,557,2686,2688,2689,2692,2693,2696,2697,2699,2700,2703],{},"看看 ShowMyTrades 上已发布账户的回撤分布，就知道这些限制卡得有多紧。最深",[15,2685,709],{"href":708},[48,2687,564],{},"。只有 ",[48,2690,2691],{},"38.5%"," 的账户在整个生命周期中",[15,2694,2695],{"href":748},"从峰值到谷底","的跌幅始终不到 5%，",[48,2698,1219],{}," 超过 20%，",[48,2701,2702],{},"17.6%"," 超过 50%。这些数字说的是本站有交易历史的公开账户，不代表全体交易者。",[11,2705,2706],{},"说白了：只要总亏损限制设在 20% 或更严，这些账户里至少有 38.2% 会触线，而几乎所有零售规则都比 20% 更严。它们交易时没有任何规则约束，深度回撤只是麻烦，不是终点。",[11,2708,2709,2710,2713,2714,2717,2718,2721],{},"在本站同时跑多个账户很常见：",[48,2711,2712],{},"699"," 位用户连接了不止一个账户，",[48,2715,2716],{},"429"," 位在不止一家经纪商交易。",[15,2719,2720],{"href":1624},"把考核账户、资金账户和个人账户放在一起看","，再平常不过。",[21,2723,129],{"id":128},[11,2725,2726,2727,2731],{},"ShowMyTrades 不运营自营交易计划。针对考核规则，我们有 ",[15,2728,2730],{"href":2729},"\u002Fprop-shield","Prop Shield","：在账户上填入公司的各项限制，就能收到日亏损、最大回撤和盈利目标的提醒；一致性和最少交易日会显示在页面上，但不发提醒。除此之外，我们提供的是挑战者证明自身表现所需的证据。",[11,2733,2734,1262,2736,2738,2739,2741],{},[48,2735,834],{},[48,2737,709],{},"（按净值计算，持仓的浮动亏损也算在内），旁边是",[48,2740,1268],{},"（只按已平仓交易计算）。多数规则按净值衡量，所以和限制对得上的是前一个数字。",[11,2743,1282,2744,2746,2747,2749,2750,2752],{},[48,2745,709],{},"视图逐日画出净值比账户不断刷新的峰值余额低了多少。它对应的是总限制或追踪限制，而不是日限制。想看单日细节，",[48,2748,820],{},"表格的",[48,2751,824],{},"视图列出每一天的结果；一致性规则也要在月度收益里核对。",[11,2754,2755,2756,383,2761,2763,2764,1042,2766,2768],{},"账户头部列出公司能独立核实的信息：",[15,2757,2759],{"href":2758},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-verified-track-record",[48,2760,1052],{},[48,2762,1055],{},"徽章（通过时显示绿色），以及",[48,2765,630],{},[48,2767,1045],{},"徽章和账户的自动交易占比。",[21,2770,183],{"id":183},[42,2772,2773,2779,2785,2791],{},[45,2774,188,2775,2778],{},[48,2776,2777],{},"通过考核，资金就归我了。","”永远不会。资金始终属于公司，规则照旧，一旦违规，账户随时可能被关。",[45,2780,188,2781,2784],{},[48,2782,2783],{},"追踪回撤和普通回撤一个样。","”不是。它跟着净值往上走，所以赚钱的一周过后，剩下的空间可能比上周还少。",[45,2786,188,2787,2790],{},[48,2788,2789],{},"盈利目标才是最难的。","”难的是亏损限制。目标一般都够得着；被限制淘汰的，恰恰是那些本来能达标的挑战者。",[45,2792,188,2793,2796],{},[48,2794,2795],{},"资金是模拟的，结果也是模拟的。","”决策和风险纪律是真的，把它们记下来的业绩记录也是真的。只有成交不是。",[11,2798,2799,2800,218],{},"外人会怎样解读这样一份记录，请阅读",[15,2801,2803],{"href":2802},"\u002Fguides\u002Fverified-vs-unverified-track-records","经验证与未经验证的业绩记录",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":2805},[2806,2807,2808,2809,2810],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"自营交易公司把自有资金交给交易者操作，用一套规则控制风险。考核、盈利分成和亏损限制如何运作，真实回撤数据又说明了什么。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-prop-firm",[2815,2816,1531,2817],"what-is-a-funded-account","what-is-a-daily-drawdown-limit","what-is-a-track-record",{"title":2632,"description":2811},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-prop-firm","自营交易公司 (Prop Firm)","Nxcyl0GAiEjazTMAzFTDnUkB6m2hvO7r8Ua3U66Aogo",{"id":2823,"title":2824,"body":2825,"category":463,"date":228,"description":3058,"draft":230,"extension":231,"meta":3059,"navigation":233,"path":3060,"related":3061,"seo":3063,"stem":3064,"term":3065,"updated":242,"__hash__":3066},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-regulated-broker.md","什么是受监管的经纪商？监管涵盖哪些内容",{"type":8,"value":2826,"toc":3051},[2827,2830,2832,2846,2849,2920,2927,2929,2936,2945,2947,2953,2964,2978,2980,3015,3018,3020,3046],[11,2828,2829],{},"受监管的经纪商，是指获得某一司法管辖区金融监管机构授权的经纪商。监管机构会就客户资金怎么存放、杠杆最高能给多少、必须披露哪些信息，定下有约束力的规则。监管约束的是经纪商的经营行为和偿付能力，不代表为它的定价、执行或平台背书。它保护的是您账户里的钱，防的是经纪商倒闭或违规；您交易亏掉的钱，它一概不管。",[21,2831,23],{"id":23},[11,2833,2834,2835,2838,2839,2842,2843,2845],{},"牌照通常会附带以下要求中的若干项：最低监管资本；",[48,2836,2837],{},"客户资金隔离","，即客户的钱与公司自有资金分账存放；定期报告和独立审计；公司破产时负责赔付的",[48,2840,2841],{},"赔偿计划","；发生纠纷时可以找金融申诉专员；零售",[15,2844,100],{"href":99},"上限；负余额保护；以及对公司广告宣传的限制。",[11,2847,2848],{},"具体规定因监管制度而异。以下只列事实，不作排名：",[1773,2850,2851,2863],{},[1776,2852,2853],{},[1779,2854,2855,2857,2860],{},[1782,2856,292],{},[1782,2858,2859],{},"司法管辖区",[1782,2861,2862],{},"零售客户的典型规定",[1792,2864,2865,2876,2887,2898,2909],{},[1779,2866,2867,2870,2873],{},[1797,2868,2869],{},"英国金融行为监管局 (FCA)",[1797,2871,2872],{},"英国",[1797,2874,2875],{},"资金隔离，英国金融服务补偿计划 (FSCS) 赔偿最高 £85,000，主要外汇货币对杠杆上限 30:1，负余额保护",[1779,2877,2878,2881,2884],{},[1797,2879,2880],{},"塞浦路斯证券交易委员会 (CySEC)",[1797,2882,2883],{},"塞浦路斯（欧盟）",[1797,2885,2886],{},"资金隔离，投资者赔偿基金最高 €20,000，依欧盟规则同样适用主要外汇货币对 30:1 上限",[1779,2888,2889,2892,2895],{},[1797,2890,2891],{},"澳大利亚证券与投资委员会 (ASIC)",[1797,2893,2894],{},"澳大利亚",[1797,2896,2897],{},"资金隔离，自 2021 年起主要外汇货币对上限 30:1，无法定赔偿计划",[1779,2899,2900,2903,2906],{},[1797,2901,2902],{},"美国商品期货交易委员会 (CFTC) \u002F 美国全国期货协会 (NFA)",[1797,2904,2905],{},"美国",[1797,2907,2908],{},"主要外汇货币对约 50:1，FIFO 订单处理，禁止对冲，无赔偿计划",[1779,2910,2911,2914,2917],{},[1797,2912,2913],{},"德国联邦金融监管局 (BaFin)、南非金融行业行为监管局 (FSCA) 及离岸监管制度",[1797,2915,2916],{},"德国、南非、塞舌尔、伯利兹等",[1797,2918,2919],{},"要求从相当于欧盟水平到明显宽松不等",[11,2921,2922,2923,2926],{},"有两点值得注意。第一，杠杆上限和赔偿限额会调整，所以只有监管机构自己的公开登记册才是最新的。第二，",[48,2924,2925],{},"监管针对的是法律实体，而不是品牌","：大型集团旗下往往有多个实体，各持不同牌照。适用于您资金的，是客户协议上写明的那个实体的规则，而它常常不是广告里出现的那个。",[21,2928,72],{"id":72},[11,2930,2931,2932,2935],{},"经纪商一旦倒闭，您的余额还在不在，取决于资金隔离。价格走多远会触发",[15,2933,1799],{"href":2934},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-margin-call","，取决于杠杆上限。破产之后能拿回多少，取决于赔偿计划，但赔付有上限，通常远低于一个已入金交易账户的规模。",[11,2937,2938,2939,2941,2942,218],{},"这些都和业绩无关。一家完全合规的经纪商，处理亏损策略和处理盈利策略一样高效；牌照也告诉不了您任何关于",[15,2940,87],{"href":86},"、库存费或执行质量的信息，而",[15,2943,2944],{"href":389},"各家公司真正的差别，就在这三项成本上",[21,2946,104],{"id":104},[11,2948,2949,2950,2952],{},"连接到 ShowMyTrades 的 1 万+ 个账户（2026 年 8 月），交易来自 ",[48,2951,312],{},"。这就是问题的实际规模：看上去一模一样的账户页面背后，是七百套不同的交易条件。",[11,2954,2955,2956,2959,2960,2963],{},"交易者也确实在意这些差别。",[48,2957,2958],{},"429 位用户在不止一家经纪商开有账户","，699 位用户有不止一个账户。",[15,2961,2962],{"href":454},"在不同公司之间比较同一策略","，是平台上的常规用法，不是个别现象。",[11,2965,2966,2967,569,2974,2977],{},"监管和证据是两回事，而这两样都不多见：在 1 万+ 个已发布账户中，",[48,2968,2969,2970,2973],{},"65 个带有“",[15,2971,2972],{"href":2758},"业绩记录已验证","”徽章",[48,2975,2976],{},"264 个带有“交易权限已验证”徽章","。牌照说明经纪商受到监管；验证说明页面上的数字来自这家经纪商，而不是有人填表填出来的。",[21,2979,129],{"id":128},[42,2981,2982,2997,3007],{},[45,2983,2984,176,2987,2989,2990,376,2992,1042,2994,218],{},[48,2985,2986],{},"账户头部",[48,2988,463],{},"徽章，提示框里显示交易服务器名称，这个名称取自账户数据，不是所有者自己填的。旁边还有平台、账户货币、当前杠杆，以及账户类型：",[48,2991,630],{},[48,2993,1045],{},[48,2995,2996],{},"比赛账户",[45,2998,2999,3001,3002,376,3004,3006],{},[48,3000,351],{},"面板显示与该交易服务器的实时连接（",[48,3003,362],{},[48,3005,366],{},"和连接状态）。有了它，同一策略在两家经纪商的表现就不再是各说各话，而是可以直接比较。",[45,3008,3009,3010,383,3012,3014],{},"同一头部里的",[48,3011,1052],{},[48,3013,1055],{},"徽章，说明的是另一件事：业绩记录已验证，表示数据是通过只读的投资者连接从经纪商获取的；交易权限已验证，表示发布者已证明自己掌控这个账户。",[11,3016,3017],{},"我们会标明账户在哪家经纪商、哪个服务器上交易。我们不给经纪商打分，不给监管机构排名，也不核查牌照：那是监管机构登记册的事，不归我们管。",[21,3019,183],{"id":183},[423,3021,3022,3028,3034,3040],{},[45,3023,3024,3027],{},[48,3025,3026],{},"“受监管”并不是一种统一的身份","。它按实体、按司法管辖区来算，知名品牌的离岸分支享有的是离岸保护，而不是母公司那一套。",[45,3029,3030,3033],{},[48,3031,3032],{},"有牌照不等于有业绩保证","。没有哪个监管机构会为您自己的策略兜底。",[45,3035,3036,3039],{},[48,3037,3038],{},"赔偿计划赔的是破产，不是亏损","，而且赔付上限远低于很多已入金账户的规模。",[45,3041,3042,3045],{},[48,3043,3044],{},"高杠杆本身不能说明经纪商不好","。它只说明这个实体归哪个监管制度管，这是另一回事。",[11,3047,3048,3049,218],{},"在相信任何已发布的业绩记录之前，该检查些什么，请阅读指南",[15,3050,2803],{"href":2802},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":3052},[3053,3054,3055,3056,3057],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"受监管的经纪商接受金融监管机构监督，必须执行资金隔离、杠杆上限和赔偿计划等规定。监管管不到的地方，这里也一并说明。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-regulated-broker",[238,3062,1143,237],"what-is-a-margin-call",{"title":2824,"description":3058},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-regulated-broker","受监管的经纪商 (Regulated Broker)","n9mNqV4P8_WRFZVjED8J1jQpo09fUp6Ktt32Lzx_W2U",{"id":3068,"title":3069,"body":3070,"category":227,"date":228,"description":3250,"draft":230,"extension":231,"meta":3251,"navigation":233,"path":3252,"related":3253,"seo":3254,"stem":3255,"term":3256,"updated":228,"__hash__":3257},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-spread.md","外汇中的点差（Spread）是什么？定义与真实成本",{"type":8,"value":3071,"toc":3243},[3072,3075,3077,3080,3086,3093,3104,3118,3120,3127,3130,3132,3137,3143,3146,3152,3158,3160,3205,3207,3238],[11,3073,3074],{},"点差是卖出价（bid，您卖出时的价格）和买入价（ask，您买入时的价格）之间的差额。这是经纪商为您成交订单收取的费用，不管这笔交易是赚是亏，每一笔都要付。在大多数零售账户上，点差是最大的单项交易成本，也是唯一一项从不在对账单上单独列出的成本。",[21,3076,23],{"id":23},[11,3078,3079],{},"假设 EUR\u002FUSD 报价 1.08432 \u002F 1.08442，点差就是 1.0 点。买入按买入价（ask），卖出按卖出价（bid），所以仓位一开出来，就带着一笔与点差相等的浮亏。价格得先走完这段距离，交易才能回到不赚不亏。",[28,3081,3084],{"className":3082,"code":3083,"language":33},[31],"点差（点）   = (买入价 − 卖出价) \u002F 点的大小\n每笔交易成本 = 点差（点） × 点值 × 手数\n",[35,3085,3083],{"__ignoreMap":37},[11,3087,3088,3089,3092],{},"EUR\u002FUSD 一个标准手的",[15,3090,3091],{"href":537},"点值","是 $10，所以 1.0 点的点差，每手成本就是 $10，一开一平只收一次。",[11,3094,3095,3096,3099,3100,3103],{},"经纪商的定价方式有两种。",[48,3097,3098],{},"纯点差","账户把报价拉宽，此外不收任何费用，成本就藏在您的成交价里。",[48,3101,3102],{},"原始点差加佣金","账户的报价贴近银行间价格，差额单独收取。两种方式的总成本可能完全一样，但只有第二种让成本看得见。",[11,3105,3106,3107,3110,3111,3114,3115,3117],{},"点差分",[48,3108,3109],{},"固定点差","（不变，通常较宽，由做市商报价）和",[48,3112,3113],{},"浮动点差","（随真实流动性变化）。伦敦和纽约时段重叠时，主要货币对的浮动点差接近于零；而在经济数据公布时、每日展期（rollover）前后流动性稀薄的那一小时，以及周日开盘时，点差会急剧扩大。偏偏这些时候，也是您的",[15,3116,415],{"href":1936},"最容易被打到的时候。",[21,3119,72],{"id":72},[11,3121,3122,3123,3126],{},"点差随交易频率增长，跟交易水平无关。每笔目标 5 点的系统，1 点的点差就吃掉了",[15,3124,3125],{"href":394},"毛优势的 20%","；目标 200 点的系统，只被吃掉 0.5%。同一套逻辑的策略，在一家经纪商活得下来，在另一家却活不下去，往往就取决于这一个比例。",[11,3128,3129],{},"而且它在看不见的地方不断累积。ShowMyTrades 上已发布账户的已平仓交易中位数是 171 笔。171 个标准手，每手多 1 点点差，就是 $1,710。这笔钱不会出现在任何地方，只会让净值曲线稍微差一点。",[21,3131,104],{"id":104},[11,3133,107,3134,3136],{},[48,3135,320],{},"。这只是执行成本中看得见的那一半；点差没法用同样的方式汇总，因为它包含在成交价里，而不是单独收取。",[11,3138,3139],{},[2502,3140],{"alt":3141,"src":3142},"经纪商的三项成本：点差在每次开仓和平仓时收取，在盈亏列中看不见；佣金逐笔列出；库存费按持仓时间收取：ShowMyTrades 公开账户共支付 $4,782,670 佣金和 $862,547 库存费","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fwhere-costs-hide.svg",[11,3144,3145],{},"三项成本里，只有一项会带着数字出现。",[11,3147,3148,3149,3151],{},"看不见的这一半有多大，不难估算。这些账户共交易了 ",[48,3150,316],{},"。在每点 $10 的品种上，这么大的交易量，平均点差哪怕只差 0.2 点，也大约是 340 万美元，超过平台上有记录以来全部佣金的三分之二。",[11,3153,3154,3155,3157],{},"而且各家的交易条件确实不一样：这些账户连接了 ",[48,3156,312],{},"，还有 429 位用户特意在多家经纪商开户，就是为了相互比较。",[21,3159,129],{"id":128},[42,3161,3162,3177,3186,3200],{},[45,3163,3164,373,3166,376,3168,383,3170,3172,3173,3176],{},[48,3165,372],{},[48,3167,141],{},[48,3169,379],{},[48,3171,382],{},"。用第一项除以第二项，就得到",[15,3174,3175],{"href":389},"该账户每手的真实佣金","，经纪商很少用可比较的形式公布这个数字。",[45,3178,3179,3180,3182,3183,218],{},"最有用的检查，是把",[48,3181,382],{},"和净利润放在一起看。账户按点数是赚的，按金额却持平甚至亏损，说明执行成本正在吃掉优势。",[15,3184,3185],{"href":81},"这个差距就是点差和佣金的账单",[45,3187,3188,401,3190,2294,3192,3194,3195,383,3197,3199],{},[48,3189,400],{},[48,3191,404],{},[48,3193,2562],{},"，旁边是",[48,3196,408],{},[48,3198,411],{},"，每一笔成交实际花了多少钱，一看便知。",[45,3201,3202,3204],{},[48,3203,2986],{},"显示经纪商标识（提示框里有交易服务器名称），旁边是账户货币和杠杆。正因为有这些信息，运行同一策略的两个账户才谈得上比较。",[21,3206,183],{"id":183},[423,3208,3209,3215,3221,3227],{},[45,3210,3211,3214],{},[48,3212,3213],{},"“零点差”不等于免费","。零点差或原始点差账户只是把成本挪到了佣金上。要比总成本，别看宣传口号。",[45,3216,3217,3220],{},[48,3218,3219],{},"广告上的点差是最理想的情况","。经纪商报的是流动性充足时段测得的典型点差或最低点差。利率决议期间您拿到的成交价，完全是另一回事。",[45,3222,3223,3226],{},[48,3224,3225],{},"点差不在对账单上，于是人们以为自己没付","。其实它在开仓时就扣掉了，那时这笔交易还没成为表格里的一行。",[45,3228,3229,218,3232,383,3234,3237],{},[48,3230,3231],{},"光看点差，排不出经纪商的高下",[15,3233,18],{"href":17},[15,3235,3236],{"href":932},"滑点","也要放进同一个比较里；点差窄但执行差，反而更贵。",[11,3239,3240,3241,218],{},"想用您自己的品种和手数算出真实数字，请参阅",[15,3242,2357],{"href":2356},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":3244},[3245,3246,3247,3248,3249],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"点差是买入价与卖出价之间的差距，也就是您开仓要付的成本。本文介绍点差的原理、每手成本，以及各家经纪商为何不同。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-spread",[236,470,469,1741],{"title":3069,"description":3250},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-spread","点差 (Spread)","pmILRTUEL-hRknwSO9zZZssKW8sK6YY1FwEoFE5VfCc",{"id":3259,"title":3260,"body":3261,"category":895,"date":228,"description":3441,"draft":230,"extension":231,"meta":3442,"navigation":233,"path":3443,"related":3444,"seo":3445,"stem":3446,"term":3447,"updated":907,"__hash__":3448},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-stop-loss.md","什么是止损？类型、局限与真实数字",{"type":8,"value":3262,"toc":3434},[3263,3266,3268,3271,3297,3300,3306,3312,3314,3320,3329,3331,3336,3341,3344,3347,3354,3357,3359,3398,3400,3428],[11,3264,3265],{},"止损（stop loss）是事先挂好的订单，价格到了指定位置就平仓，给这笔交易的亏损封顶。这个决定在开仓之前就已做出，交给经纪商的服务器执行，意义全在于此：离场不必留到您最不愿意离场的那一刻再决定。它封顶的是意图，而不是结果：实际成交价可能比止损位更差。",[21,3267,23],{"id":23},[11,3269,3270],{},"实际在用的止损，几乎都可以归入以下四种。",[42,3272,3273,3279,3285,3291],{},[45,3274,3275,3278],{},[48,3276,3277],{},"固定止损","。入场时设好的价位，保存在经纪商的服务器上。停电、终端崩溃、网络断线都不影响它，因为它根本不在您的电脑上。",[45,3280,3281,3284],{},[48,3282,3283],{},"追踪止损（Trailing Stop）","。价格朝盈利方向走时跟着移动，绝不往回退。它能锁住收益，可在震荡行情中也会把盈利单变成保本单。MetaTrader 内置的追踪止损由终端管理，平台开着才有效，所以 EA 一般改为修改服务器端的止损来实现追踪。",[45,3286,3287,3290],{},[48,3288,3289],{},"基于波动率的止损","。止损距离按当前的波动幅度来定，通常取 ATR 的倍数，而不是凑个整数。同样是 20 点止损，放在 EUR\u002FUSD 上和放在黄金上，风险完全不同。",[45,3292,3293,3296],{},[48,3294,3295],{},"时间止损","。不管价格如何，持仓满 N 小时或 N 根 K 线就离场。用的人少，价值被低估了。",[11,3298,3299],{},"先有止损，再定仓位大小，顺序不能反过来：",[28,3301,3304],{"className":3302,"code":3303,"language":33},[31],"仓位大小 = (净值 × 风险 %) ÷ (止损距离点数 × 点值)\n",[35,3305,3303],{"__ignoreMap":37},[11,3307,3308,3309,3311],{},"先定手数，再去找一个保证金扛得住的止损，这是账户出现无底亏损最常见的原因。",[15,3310,1489],{"href":1488},"会按正确的顺序帮您算。",[21,3313,72],{"id":72},[11,3315,3316,3317,3319],{},"止损是触发条件，不是价格保证。价格一碰到止损位，订单就变成市价单，按下一个能成交的价格成交。遇到跳空（周一开盘、利率决议出人意料、2015 年 1 月的瑞士法郎），这个价格可能离止损位很远。两者的差额就是",[15,3318,3236],{"href":932},"，而滑点没有上限。只有部分经纪商收费提供的保证止损，才会按设定价格成交。",[11,3321,3322,3323,3325,3326,3328],{},"更深一层的作用在于约束行为。没有事先定好的离场点，要不要平掉亏损单，就得在拿着它的时候决定，而这恰恰是最糟糕的时刻。后面的一切，包括",[15,3324,1406],{"href":1405},"、回撤，乃至会不会收到",[15,3327,1799],{"href":2934},"，都在那一刻定下了。",[21,3330,104],{"id":104},[11,3332,768,3333,3335],{},[15,3334,2496],{"href":572},"为 68.8%，盈利因子中位数为 1.28。统计对象是在本站公开的账户，并不代表全体交易者。",[11,3337,3338],{},[2502,3339],{"alt":3340,"src":2505},"ShowMyTrades 公开账户中，胜率中位数 68.8% 与盈利因子中位数 1.28 的对比",[11,3342,3343],{},"赢得多、赚得少，正是事先定好离场点所要打破的模式。",[11,3345,3346],{},"这两个数字要放在一起看，分开看都显得漂亮。将近七成的交易以盈利收场，可总盈利只有总亏损的 1.28 倍。两者同时成立，只能是亏损单明显比盈利单大：胜率 68.8%、盈利因子 1.28，意味着平均亏损约为平均盈利的 1.7 倍。（这是两个分布各自的中位数，只作示意，并非某个账户的实测值，但方向毫无疑问。）",[11,3348,3349,3350,3353],{},"这就是盈利早早落袋、亏损放任不管的典型特征，也正是止损要防止的。0.05 的",[15,3351,2549],{"href":3352},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-the-sharpe-ratio","中位数再次印证了这一点：每承担一单位波动，收益只比零高一点。中位数账户平仓 171 笔交易，样本并不单薄。",[11,3355,3356],{},"这也不是手动操作造成的。自动交易占比的中位数为 99%，53.9% 的账户自动化程度超过 90%。对这些账户来说，没有止损就是少写了一行代码，而系统做的每一笔交易都一模一样地缺着它。",[21,3358,129],{"id":128},[42,3360,3361,3369,3377,3385,3390],{},[45,3362,3363,3365,3366,3368],{},[48,3364,147],{},"里有一列",[48,3367,415],{},"（S\u002FL），显示每个仓位记录的止损价；如果交易确实是被止损平掉的，这个价格会标红。几百行的止损列都是空的，说明这个账户交易时从不预设离场点。",[45,3370,3371,3372,383,3374,3376],{},"高级统计里的",[48,3373,600],{},[48,3375,603],{},"。平均亏损如果是平均盈利的好几倍，要么根本没设止损，要么止损被挪过。",[45,3378,3379,3384],{},[48,3380,3381,3382,2258],{},"最差交易（盈亏）",[48,3383,383],{},"。不管描述里怎么说，账户吃过的最大单笔亏损，才是它真正的止损。",[45,3386,3387,3389],{},[48,3388,606],{},"以点数和账户货币显示，是盈亏合在一起后每笔交易的平均结果：这个数字，高胜率美化不了。",[45,3391,3392,3393,3397],{},"同一区块里的",[15,3394,3395],{"href":166},[48,3396,169],{},"暴露出这种不对称：亏损单一拿就是几天，盈利单几分钟就走。",[21,3399,183],{"id":183},[42,3401,3402,3408,3416,3422],{},[45,3403,188,3404,3407],{},[48,3405,3406],{},"止损保证了我的最大亏损。","”它管得住触发点，管不住成交价。遇到跳空或订单簿稀薄，成交会更差，有时差得多。",[45,3409,188,3410,3413,3414,218],{},[48,3411,3412],{},"止损越宽越安全。","”手数不变，止损越宽，亏损就越大。距离和规模是同一个决定，不是两个：参见",[15,3415,1411],{"href":1410},[45,3417,188,3418,3421],{},[48,3419,3420],{},"挪动止损是给交易留点空间。","”把止损往远离价格的方向挪，事先确定的亏损就变成了没有边界的亏损。上面平均亏损和平均盈利之间的差距，正是这一个习惯造成的。",[45,3423,188,3424,3427],{},[48,3425,3426],{},"我的胜率够高，用不着止损。","”恰恰相反。这里的中位数账户胜率已经有 68.8%，盈利因子却还是只有 1.28。",[11,3429,3430,3431,218],{},"想知道长期来看自己的记录该关注什么，请参阅",[15,3432,3433],{"href":2123},"交易表现追踪指南",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":3435},[3436,3437,3438,3439,3440],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"止损是事先设好的离场订单，价格到了就平掉亏损的交易。本文介绍止损的类型、它为什么不是保证，以及数千个真实账户的数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-stop-loss",[1531,1741,470],{"title":3260,"description":3441},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-stop-loss","止损 (Stop Loss)","GiHGbuQNpH6gFIz2Lq9Y4dIcuHRelVaklEcbYUiG7so",{"id":3450,"title":3451,"body":3452,"category":227,"date":228,"description":3632,"draft":230,"extension":231,"meta":3633,"navigation":233,"path":3634,"related":3635,"seo":3637,"stem":3638,"term":3639,"updated":242,"__hash__":3640},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-swap-in-forex.md","外汇中的库存费（Swap）是什么？隔夜成本详解",{"type":8,"value":3453,"toc":3625},[3454,3457,3459,3467,3473,3484,3490,3499,3501,3508,3511,3513,3522,3528,3531,3542,3544,3586,3588,3617],[11,3455,3456],{},"库存费（swap），也叫展期费（rollover）或隔夜利息，是仓位持有超过经纪商每日展期时间后，从您账户扣除或计入的利息。之所以有这笔费用，是因为每笔外汇交易都是借入一种货币去买另一种货币：做空的那种货币要付利息，做多的那种货币能拿利息。仓位只拿一个下午，库存费无足轻重；拿三个月，它可能比这笔交易本身的盈亏还大。",[21,3458,23],{"id":23},[11,3460,3461,3462,3466],{},"根本的驱动因素，是货币对中两种货币的",[15,3463,3465],{"href":3464},"\u002Fglossary\u002Fwhat-are-interest-rates","利率","之差，再扣除经纪商自己的加价，按全年天数摊开，最后乘以您的仓位规模。",[28,3468,3471],{"className":3469,"code":3470,"language":33},[31],"每晚库存费 ≈ 仓位规模 × (利差 − 经纪商加价) \u002F 365\n",[35,3472,3470],{"__ignoreMap":37},[11,3474,3475,3476,3479,3480,3483],{},"实际上，经纪商不会以利率的形式公布库存费，而是在每个品种的合约规格里，按每手给出",[48,3477,3478],{},"多头库存费","（swap long）和",[48,3481,3482],{},"空头库存费","（swap short）两个数字，单位是 point 或账户货币。您持有哪个方向，就按哪个方向收取，每晚一次，在展期时扣，通常是 UTC 21:00 或 22:00，具体取决于经纪商的服务器时间。",[11,3485,3486,3489],{},[48,3487,3488],{},"周三三倍库存费","并不是惩罚。即期外汇在两个工作日后交割，周三晚上持有的仓位要到周一才交割，等于背了三天的融资成本，一次性收取。有些经纪商对贵金属、指数和 CFD 改在周五收三倍，所以哪一天收很关键，这条规则也并非处处通用。",[11,3491,3492,3495,3496,3498],{},[48,3493,3494],{},"正利差收益","确实存在，但空间很小。做多高息货币，可能赚到库存费而不是付出库存费，这正是",[15,3497,95],{"href":94},"的原理。可经纪商的加价两个方向都收，所以很多货币对两个方向都是负的；真正能拿到正套息的货币对，往往正是那个货币在贬值的货币对。",[21,3500,72],{"id":72},[11,3502,3503,3504,3507],{},"库存费惩罚的是持仓，尤其是死扛亏损单。网格或马丁格尔系统不肯平掉浮亏仓位，只要还拿着，每晚都要为这些仓位付融资成本，成本跟着错误一起涨。",[15,3505,1895],{"href":3506},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve","看上去风平浪静，账户却在一点点失血。",[11,3509,3510],{},"它甚至会改变一个策略的性质。两天内有正优势的系统，拉长到两周，光是融资成本就可能让它净亏，期间却连一笔新的亏损交易都没有。",[21,3512,104],{"id":104},[11,3514,107,3515,3517,3518,3521],{},[48,3516,1024],{}," 库存费。在有库存费记录的账户中，",[48,3519,3520],{},"86.3% 的账户净库存费为负","：赚到套息是例外，不能当成计划。",[11,3523,3524],{},[2502,3525],{"alt":3526,"src":3527},"价格不动，账户却每晚下跌，周三扣三倍：ShowMyTrades 上有库存费的账户中，86.3% 是在付库存费，而不是赚库存费","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fswap-bleed.svg",[11,3529,3530],{},"融资成本按持仓时间累积，与交易次数无关：图表可以一直平坦，余额却在往下沉。",[11,3532,3533,3534,2522,3536,3538,3539,3541],{},"这个总额之所以惊人，是因为典型的持仓时间很短。这些账户的持仓时间中位数为 ",[48,3535,2014],{},[48,3537,778],{},"。这里的大多数账户几乎碰不到展期，库存费却仍相当于 ",[48,3540,114],{}," 佣金的约 18%。可见这笔账单集中在少数长时间持仓的账户身上。",[21,3543,129],{"id":128},[42,3545,3546,3557,3571,3579],{},[45,3547,3548,3550,3551,3553,3554,3556],{},[48,3549,137],{},"位于",[48,3552,372],{},"面板，就在",[48,3555,141],{},"旁边。融资净额为负时显示红色，为正时显示绿色，方向一眼就能看出。",[45,3558,3559,401,3561,2294,3563,3194,3565,3567,3568,3570],{},[48,3560,400],{},[48,3562,404],{},[48,3564,18],{},[48,3566,2562],{},"。注意盈利列的名称是",[48,3569,2556],{},"：融资成本单独列出，没有算进去。",[45,3572,3573,3575,3576,3578],{},[48,3574,175],{},"里有一个开关：",[48,3577,179],{},"。打开、关闭各算一次，两组统计之间的差异，就是经纪商的融资成本给这份业绩记录带来的影响。",[45,3580,134,3581,3585],{},[15,3582,3583],{"href":166},[48,3584,169],{},"，让您还没看具体数字，就能判断库存费对这个账户该不该有影响。平均只持仓两小时，却有一大笔库存费账单，这两件事对不上。",[21,3587,183],{"id":183},[423,3589,3590,3596,3602,3611],{},[45,3591,3592,3595],{},[48,3593,3594],{},"库存费不是服务费","。它是融资成本，也可能是付给您的钱。经纪商的加价才是费用，而且两个方向都收。",[45,3597,3598,3601],{},[48,3599,3600],{},"三倍库存费是交割惯例，不是周三交易要多收的钱","。在展期前平仓，就能完全避开。",[45,3603,3604,3607,3608,3610],{},[48,3605,3606],{},"套息不是白捡的钱","。利差相比汇率波动很小，而汇率波动通常会把它整个抹掉；",[15,3609,100],{"href":99},"放大波动的幅度，也远远超过放大套息。",[45,3612,3613,3616],{},[48,3614,3615],{},"图表平坦，不代表这个月没有成本","。不管有没有交易平仓，持仓的融资成本都在累积。",[11,3618,3619,3620,3622,3623,218],{},"想了解库存费如何与",[15,3621,87],{"href":86},"以及公开账户上的其他指标一起解读，请阅读",[15,3624,3433],{"href":2123},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":3626},[3627,3628,3629,3630,3631],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"库存费是外汇仓位持有过夜时收取或支付的利息。本文讲解它怎么算、周三为什么收三倍，以及数千个账户实际付了多少。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-swap-in-forex",[237,3636,238,470],"what-are-interest-rates",{"title":3451,"description":3632},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-swap-in-forex","库存费 (Swap)","yIgwXRve5oDzb43RhHA8KKSEvofJAFq296eXB3MNHfg",{"id":3642,"title":3643,"body":3644,"category":3886,"date":228,"description":3887,"draft":230,"extension":231,"meta":3888,"navigation":233,"path":3889,"related":3890,"seo":3892,"stem":3893,"term":3894,"updated":1147,"__hash__":3895},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-track-record.md","什么是业绩记录？",{"type":8,"value":3645,"toc":3879},[3646,3652,3654,3657,3696,3699,3705,3708,3710,3713,3719,3721,3735,3738,3744,3747,3764,3776,3778,3795,3807,3840,3842,3872],[11,3647,3648,3649,218],{},"业绩记录，是一个交易账户有据可查的历史：每一笔已平仓交易，这些交易走出来的净值走势，以及中间的各个时段。它记录的是已经发生的事，并不预言将来。本词条讲的是一份记录必须包含什么，以及要积累多久才有意义。至于数据本身可不可信，则要看",[15,3650,3651],{"href":2758},"经验证的业绩记录",[21,3653,23],{"id":23},[11,3655,3656],{},"能当作证据的记录，必须细到每一笔交易，不能只有汇总。至少要包含：",[42,3658,3659,3665,3675,3681,3687],{},[45,3660,3661,3664],{},[48,3662,3663],{},"每一笔已平仓交易","：开仓和平仓时间、交易品种、方向、交易量、开仓价和平仓价，以及结果。",[45,3666,3667,3670,3671,3674],{},[48,3668,3669],{},"每笔交易的成本","：",[15,3672,3673],{"href":394},"佣金和库存费","要和毛利润分开列，因为把它们轧在一起的汇总，会掩盖钱到底去了哪里。",[45,3676,3677,3680],{},[48,3678,3679],{},"净值走势","，这样才看得出结果的先后顺序。亏损出现在前面还是后面，盈利因子都一样，曲线却不一样。",[45,3682,3683,3686],{},[48,3684,3685],{},"空档期","。没有交易的月份也是信息，入金和出金也一样，它们会改变百分比的含义。",[45,3688,3689,3692,3693,3695],{},[48,3690,3691],{},"无法展示的成本","，也要说明：",[15,3694,87],{"href":86},"藏在每个成交价里，不出现在任何字段中。",[11,3697,3698],{},"记录的长度要看两只彼此独立的时钟，而且二者不能互相换算。",[28,3700,3703],{"className":3701,"code":3702,"language":33},[31],"交易笔数  -> 关于优势的证据有多少\n日历时间  -> 优势经历过多少种市场环境\n",[35,3704,3702],{"__ignoreMap":37},[11,3706,3707],{},"高频系统一个月就能打出 500 笔交易，见识的却只是一个市场的一个月。波段交易者攒够 500 笔交易时，已经过了好几年。两只时钟都要看，以较短的那只为准。",[21,3709,72],{"id":72},[11,3711,3712],{},"业绩记录往往很早就能证明一个策略亏钱，要证明它赚钱却要久得多。盈利积累得慢，靠运气也很容易做出来；失败却往往是一下子来的。",[11,3714,3715,3716,3718],{},"所以，",[15,3717,2478],{"href":748},"是最经不起时间考验的数字。它只会变大。一份记录显示 4%，并不说明策略风险低，只说明它最糟糕的那一天还没来；之后每多一个月，这个数字只会变大，或者原地不动。",[21,3720,104],{"id":104},[11,3722,3723,3724,3727,3728,3731,3732,3734],{},"在 ShowMyTrades 上有交易历史的已发布账户中（来自 1 万+ 个已连接账户、",[48,3725,3726],{},"15,436,464"," 笔已同步交易），已平仓交易数的中位数是 ",[48,3729,3730],{},"171"," 笔，持仓时间中位数是 ",[48,3733,2014],{},"。这些数字只代表在这里发布的账户，并非全体交易者。",[11,3736,3737],{},"把两个数字放在一起看。每个仓位持有 2.4 小时，171 笔交易算不上好几年的历史；对一个活跃的系统来说，可能只是几周的日历时间。中位数水平的公开记录在两只时钟上都很单薄，这对业绩记录来说是常态，并不稀奇。",[11,3739,3740],{},[2502,3741],{"alt":3742,"src":3743},"三个月算样本，六个月算线索，十二个月算论据，二十四个月才算业绩记录；这里的中位数账户有 171 笔已平仓交易，每笔持仓 2.4 小时","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fsample-size.svg",[11,3745,3746],{},"数交易笔数，别数日历；以较短的那只时钟为准。",[11,3748,3749,3750,3752,3753,3755,3756,3758,3759,569,3761,3763],{},"风险数字也反映出这一点。最深回撤的中位数为 ",[48,3751,564],{},"，但 ",[48,3754,1219],{}," 的账户曾回撤超过 20%，",[48,3757,2702],{}," 曾回撤超过 50%。时间加权收益率的中位数为 ",[48,3760,560],{},[48,3762,1011],{}," 的账户为正。这些极端情况出自较长的记录，较短的记录还没机会经历。",[11,3765,3766,3767,3769,3770,218,3772,3775],{},"有一组数字值得对照着看：胜率中位数 ",[48,3768,576],{},"，盈利因子中位数 ",[48,3771,568],{},[15,3773,3774],{"href":572},"大多数已发布账户赢下了多数交易，最后却几乎没赚到钱","：这正是业绩记录能衡量、而一个醒目的数字永远衡量不了的东西。",[21,3777,129],{"id":128},[11,3779,3780,3781,3783,3784,3194,3786,3788,3789,3791,3792,3794],{},"账户页面本身就是业绩记录。交易时钟在",[48,3782,372],{},"模块里，即",[48,3785,2065],{},[48,3787,169],{},"；两者相乘，就是这个账户实际持仓的总时长。日历时钟要看",[48,3790,820],{},"表格：它按月展示记录，没有交易的月份留空，交易中断一目了然，不会被平均掉；切换到",[48,3793,824],{},"视图，还能逐日查看某一个月。",[11,3796,3797,3799,3800,383,3803,3806],{},[48,3798,834],{},"旁边的信息图标会显示",[48,3801,3802],{},"创建于",[48,3804,3805],{},"公开浏览量","。“创建于”是账户连接到 ShowMyTrades 的日期，不是开始交易的日期：导入的经纪商历史往往早好几年，所以时间跨度要看月度表格，不要看这个日期。",[11,3808,3809,3810,3812,3813,3816,3817,376,3819,383,3821,3823,3824,3826,3827,376,3829,376,3831,376,3834,383,3837,3839],{},"逐笔明细在",[48,3811,400],{},"表格中，每个仓位一行。",[48,3814,3815],{},"净盈亏","始终显示，",[48,3818,2556],{},[48,3820,18],{},[48,3822,2562],{},"可以在",[48,3825,373],{},"菜单中作为单独的列打开。图表模块可以在",[48,3828,2311],{},[48,3830,1886],{},[48,3832,3833],{},"盈利",[48,3835,3836],{},"逐笔交易增长",[48,3838,709],{},"之间切换；逐笔交易增长用的是同一份数据，只是把日历时钟换成了交易时钟。账户所有者可以对公开页面隐藏个别模块。",[21,3841,183],{"id":183},[42,3843,3844,3850,3856,3866],{},[45,3845,188,3846,3849],{},[48,3847,3848],{},"已经运行两年了，所以是一份很长的记录。","”两年只有九笔交易，就只有九个样本。先看交易笔数，再看开始日期。",[45,3851,188,3852,3855],{},[48,3853,3854],{},"业绩记录能证明策略有效。","”它记录的只是一个结果。这个结果来自优势还是运气，是样本量的问题，而大多数记录都太短，回答不了。",[45,3857,188,3858,3861,3862,3865],{},[48,3859,3860],{},"已发布就等于已验证。","”这是两回事。一份记录可以完整、详细，却",[15,3863,3864],{"href":1129},"完全是伪造的","；数据从哪里来，要看认证徽章。",[45,3867,188,3868,3871],{},[48,3869,3870],{},"回撤数字已经定型了。","”它是一个不断刷新的最大值，只升不降；在新账户上，它反映的主要是还没发生的事。",[11,3873,3874,3875,218],{},"关于样本量的算法，以及值得遵循的最低标准：",[15,3876,3878],{"href":3877},"\u002Fguides\u002Fhow-much-history-a-track-record-needs","业绩记录要多长才有意义",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":3880},[3881,3882,3883,3884,3885],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"验证","业绩记录是一个交易账户有据可查的历史。本文说明它必须包含什么、要积累多久才算得上证据，以及真实账户的情况。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-track-record",[1143,901,1741,3891],"what-is-cost-percentage",{"title":3643,"description":3887},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-track-record","业绩记录 (Track Record)","d50DdZ-DBiq8T8-QEcOODv2qk9qQJcGufJkNm3hNyHU",{"id":3897,"title":3898,"body":3899,"category":2365,"date":228,"description":4063,"draft":230,"extension":231,"meta":4064,"navigation":233,"path":4065,"related":4066,"seo":4068,"stem":4069,"term":4070,"updated":691,"__hash__":4071},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-trading-portfolio.md","什么是交易投资组合？把多个账户合成一条曲线",{"type":8,"value":3900,"toc":4056},[3901,3904,3906,3909,3915,3925,3938,3940,3943,3951,3953,3967,3982,3984,4001,4013,4019,4021,4050],[11,3902,3903],{},"交易投资组合把一组已连接的账户合并成一条净值曲线，所有统计都在这条曲线上重新计算，就像它从一开始就是一个账户。它不是罩在几个账户上面的汇总页，而是用所有账户的交易重建出来的一个账户。",[21,3905,23],{"id":23},[11,3907,3908],{},"关键在于：合并的是结果，还是数据。",[28,3910,3913],{"className":3911,"code":3912,"language":33},[31],"错误：投资组合收益 = (R₁ + R₂ + R₃) \u002F 3\n\n正确：把每一笔已平仓交易和每一个每日净值点\n      合并成一条曲线，再在这条曲线上计算\n      TWR、回撤和各项比率\n",[35,3914,3912],{"__ignoreMap":37},[11,3916,3917,3918,3920,3921,3924],{},"合并在服务器端完成，大多数“意外”都能从合并规则里找到原因。所有选中账户的交易汇到一起，按平仓时间排序。每日余额和净值按日期逐日相加；某个账户当天没有上报数据，就按它最后一次的数值计入，而不是按零。增长是在合并曲线上重新计算的",[15,3919,556],{"href":555},"，从来不是各成员的平均值。回撤也在这条曲线上重算，即净值相对于合并余额历史峰值的差距。经纪商、货币和账户名称，所有成员一致时显示共同值，不一致时显示 ",[48,3922,3923],{},"Mixed","（混合）。",[11,3926,3927,3928,3931,3932,3934,3935,3937],{},"一个投资组合可以放 1 到 100 个账户，每位用户最多建 30 个投资组合；MT4、MT5、cTrader 和 TradeLocker 可以随意混搭。货币",[48,3929,3930],{},"会","换算：余额、净值和盈利按最近一次日收盘汇率折成投资组合货币（由所有者选定）再相加，所以 EUR 账户和 USD 账户放在一起，加出来的是真金白银。",[15,3933,613],{"href":1384},"会先除以 100：USC、EUC 这类货币的账户自动处理；经纪商用普通货币标注的账户，要打开它的",[48,3936,613],{},"开关才会处理。不打开，这类账户的合计会大出一百倍。",[21,3939,72],{"id":72},[11,3941,3942],{},"因为直觉上合并账户的三种做法全是错的。余额直接相加，等于在自己的账户之间挪钱也能算成绩。百分比取平均，$500 账户上的 +40% 会抵掉 $50,000 账户上的 −5%，可按金额算，实际约是 −4.6%。只报最好的那个账户，则是给自己制造幸存者偏差。",[11,3944,3945,3946,3950],{},"合并曲线还能回答单个账户页面答不了的问题：第二个账户到底有没有起到分散作用。以百分比计的合并回撤，不会比您回撤最深的单个账户更糟，因为组合的跌幅不可能超过其中最差的一员。在这个上限之下具体落在哪里，几乎只看",[15,3947,3949],{"href":3948},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-correlation-risk","相关性","。账户之间相关，合并回撤就会贴近最差的那个；按金额算，亏损则是所有账户亏损的总和。",[21,3952,104],{"id":104},[11,3954,3955,3956,3958,3959,3962,3963,3966],{},"在 ShowMyTrades 上，同时运行多个账户是常态：",[48,3957,1629],{},"，其中 ",[48,3960,3961],{},"429 位在不止一家经纪商开户","。可截至 2026 年 8 月，全平台只有 ",[48,3964,3965],{},"182 个投资组合","：这项功能本来要服务的人，只有一小部分在用。",[11,3968,3969,3970,569,3972,3974,3975,3978,3979,3981],{},"账户之间相关是常态，因为它们大多是自动交易：有历史记录的已发布账户中，",[48,3971,1608],{},[48,3973,803],{},"。同一个 ",[15,3976,3977],{"href":806},"EA"," 跑在三个账户上，其实是一个策略、三份成本。作为参照，最深回撤中位数为 ",[48,3980,564],{},"，38.2% 的账户曾回撤超过 20%。",[21,3983,129],{"id":128},[11,3985,3986,3987,3990,3991,3994,3995,3998,3999,218],{},"投资组合在",[48,3988,3989],{},"控制台 → 投资组合","里，起个名字，再从复选框列表里勾选账户即可创建。页面沿用账户页面的布局（统计面板、图表模块、月度收益、高级统计、货币对分类统计、交易表格），每个数字都基于合并后的数据计算。发布后会生成一个公开页面，路径同样是 ",[35,3992,3993],{},"\u002Faccount\u002F","，链接标识由名称生成、以 ",[35,3996,3997],{},"ptf-"," 开头：创建后就固定不变，而账户的链接标识可以修改。可见性和账户一样有三种：私密、已发布或",[15,4000,1247],{"href":1246},[11,4002,4003,4004,4008,4009,4012],{},"有一个控件只有这里才有：",[15,4005,4006],{"href":1677},[48,4007,175],{},"会多出",[48,4010,4011],{},"账户","一栏，每个成员一个标签，标着账户短 ID。取消勾选其中一个，所有统计都会去掉它重新计算，“如果没有那个马丁格尔账户会怎样”，点一下就知道。",[11,4014,4015,4016,4018],{},"有两样东西不会沿用。不显示",[15,4017,3651],{"href":2758},"：它属于单个账户和该账户的投资者密码，投资组合的记录里根本没有这个字段。终端与已打开的图表虽然会请求，但后端没有可以返回的汇总数据，所以这一栏是空的：ping、版本号和自动交易状态，仍要到各个账户页面上看。",[21,4020,183],{"id":183},[42,4022,4023,4029,4035,4041],{},[45,4024,188,4025,4028],{},[48,4026,4027],{},"投资组合的增长应该等于各账户的平均值。","”不应该。它是一条曲线上算出的一个时间加权收益率，所以大账户说了算，小账户哪怕百分比再惊人，也几乎看不出影响。",[45,4030,188,4031,4034],{},[48,4032,4033],{},"账户越多，回撤越小。","”只有各账户的低谷落在不同日期时才成立。要对比每个账户回撤图上的日期，而不是深度。",[45,4036,188,4037,4040],{},[48,4038,4039],{},"在自己的账户之间挪钱会让结果失真。","”增长不会变：时间加权收益率把转账当作余额变动，不当作收益。如果两个账户在同一个投资组合里，一边的出金和另一边的入金在合并余额里也会互相抵消。",[45,4042,188,4043,4046,4047,4049],{},[48,4044,4045],{},"组合里放着一个不再更新的账户也无妨。","”它最后的净值会变成一条平线一直延续下去，收益被稀释，",[15,4048,709],{"href":748},"百分比也会显得更温和。要么重新连接，要么移除。",[11,4051,4052,4053,218],{},"创建步骤、相关性测试，以及人们美化自身业绩的五种做法，见",[15,4054,4055],{"href":1624},"多账户投资组合指南",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":4057},[4058,4059,4060,4061,4062],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"投资组合把多个交易账户合成一条净值曲线，增长和回撤都在整体上重新计算，而不是把各账户的数字取平均。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-trading-portfolio",[2371,4067,901,1346],"what-is-correlation-risk",{"title":3898,"description":4063},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-trading-portfolio","交易投资组合 (Trading Portfolio)","Qbjk4oEAfKreherdqilzH9qtlSKE93fyVx2npxcN4jY",{"id":4073,"title":4074,"body":4075,"category":4333,"date":228,"description":4334,"draft":230,"extension":231,"meta":4335,"navigation":233,"path":4336,"related":4337,"seo":4339,"stem":4340,"term":4341,"updated":691,"__hash__":4342},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-trading-widget.md","什么是交易小组件？实时嵌入详解",{"type":8,"value":4076,"toc":4326},[4077,4080,4082,4085,4145,4152,4196,4207,4209,4220,4228,4230,4244,4261,4263,4284,4287,4289,4319],[11,4078,4079],{},"交易小组件是一种可嵌入的实时交易账户视图，显示在别人的网页里。页面加载时，访客的浏览器直接向 ShowMyTrades 请求数据，走的和公开账户页面是同一条路，中间没有一份可以被人改动的数字副本。",[21,4081,23],{"id":23},[11,4083,4084],{},"三种格式的数据来路不同，读者实际看到的是什么，就取决于这一点。",[1773,4086,4087,4100],{},[1776,4088,4089],{},[1779,4090,4091,4094,4097],{},[1782,4092,4093],{},"格式",[1782,4095,4096],{},"是什么",[1782,4098,4099],{},"如何更新",[1792,4101,4102,4115,4132],{},[1779,4103,4104,4109,4112],{},[1797,4105,4106],{},[48,4107,4108],{},"交互式小组件（iframe）",[1797,4110,4111],{},"嵌在您网站框架里的小组件页面",[1797,4113,4114],{},"每次加载页面都重新获取",[1779,4116,4117,4122,4129],{},[1797,4118,4119],{},[48,4120,4121],{},"自动更新图片",[1797,4123,4124,4125,4128],{},"通过 ",[35,4126,4127],{},"\u002Fapi\u002Fwidget-image\u002F…"," 提供的 PNG 或 SVG",[1797,4130,4131],{},"每次数据同步后由后端重新生成；浏览器缓存 15 分钟",[1779,4133,4134,4139,4142],{},[1797,4135,4136],{},[48,4137,4138],{},"下载图片",[1797,4140,4141],{},"一次性下载的文件",[1797,4143,4144],{},"不再更新",[11,4146,4147,4148,4151],{},"只有 iframe 是实时嵌入，共有",[48,4149,4150],{},"七种类型","：统计卡片（400×212）、单行统计（750×80）、净值曲线、月度收益、货币对统计、交易历史表和完整控制台。两种统计类型直接读取已存储的账户元数据（余额、净值、增长、回撤），所以加载快，高度也固定。",[11,4153,4154,4155,2238,4158,376,4161,376,4164,376,4167,376,4170,376,4173,376,4176,376,4179,376,4182,376,4185,4188,4189,4192,4193,4195],{},"自动更新图片不能交互，但也不是一成不变：接口代理的是后端生成的文件，账户每同步一次新数据，文件就重新生成一次。共有",[48,4156,4157],{},"十一种类型",[35,4159,4160],{},"stats",[35,4162,4163],{},"stats-inline",[35,4165,4166],{},"growth-daily",[35,4168,4169],{},"growth-trade",[35,4171,4172],{},"balance",[35,4174,4175],{},"profit",[35,4177,4178],{},"drawdown",[35,4180,4181],{},"growth-mini",[35,4183,4184],{},"summary",[35,4186,4187],{},"monthly"," 和 ",[35,4190,4191],{},"currency-pair","），每种都有浅色、深色、透明三种主题，可选 PNG 或 SVG，其中 ",[35,4194,4169],{}," 只能是 PNG。真正定格的只有下载图片：它记录的是您点击下载的那一刻，之后永远停在那一刻。",[11,4197,4198,4199,4202,4203,4206],{},"除两种统计类型外，所有高度可变的小组件都附带几行 JavaScript，测出渲染后的高度，再发给父页面。小组件页面带有 ",[35,4200,4201],{},"frame-ancestors *"," 并开放 CORS，任何域名都能嵌入；页面标记为 ",[35,4204,4205],{},"noindex","，不会和您自己的账户页面抢排名；每个 IP 限流为每秒 50 次、每分钟 300 次请求。",[21,4208,72],{"id":72},[11,4210,4211,4212,4215,4216,4219],{},"截图只是一张印着数字的图片，而",[15,4213,4214],{"href":1129},"这样的图片谁都能做出来","。嵌入则不同：它是读者自己的浏览器向数据源发出的请求，页脚还有一个回到 ",[35,4217,4218],{},"\u002Faccount\u002F{your-slug}"," 的链接。七种交互式小组件中有六种带“由 ShowMyTrades.com 验证”链接；单行统计只有 80 像素可用，链接缩成了一个箭头符号。小组件展示的是好看的部分，点开链接，回撤、亏损的月份和成本就都摆在那里。",[11,4221,4222,4223,4227],{},"改名不会让嵌入失效：iframe 接口和图片代理都会先查找",[15,4224,4226],{"href":4225},"\u002Fguides\u002Fpublic-profile-and-custom-slugs","已停用的链接标识","，实在找不到才放弃。链接标识最多 30 天改一次，另有一小时的修正窗口。",[21,4229,104],{"id":104},[11,4231,4232,4233,4236,4237,218],{},"截至 2026 年 8 月，ShowMyTrades 上的公开账户页面累计被访问 ",[48,4234,4235],{},"94,710 次","。这就是嵌入带来的流量：读者在别处看到某个说法，专门过来核实它没说的部分。这份怀疑并不多余：在有历史记录的已发布账户中，",[48,4238,4239,4240,4243],{},"38.2% 曾",[15,4241,4242],{"href":748},"回撤超过 20%","，17.6% 超过 50%",[11,4245,4246,4247,569,4252,4255,4256,383,4258,4260],{},"有东西可查，这一下点击才更值。在 1 万+ 个已发布页面中，只有 ",[48,4248,4249,4250],{},"65 个拥有",[15,4251,3651],{"href":2758},[48,4253,4254],{},"264 个拥有经验证的交易权限","。页面上对应的是",[48,4257,1052],{},[48,4259,1055],{},"两个徽章：已确认显示绿色，未确认显示灰色并带警告图标。完整控制台会在框内同时显示这两个徽章。",[21,4262,129],{"id":128},[11,4264,4265,4266,4269,4270,4275,4276,4279,4280,4283],{},"登录后，小组件生成器在",[48,4267,4268],{},"控制台 → 小组件","；未登录时在 ",[15,4271,4273],{"href":4272},"\u002Fwidgets",[35,4274,4272],{},"，可用于任何公开账户。最快的入口是",[48,4277,4278],{},"嵌入小组件","按钮，也就是公开账户页面上的 ",[35,4281,4282],{},"\u003C\u002F>"," 图标：点一下就会打开该账户的生成器，并默认选好净值曲线。接下来选择格式、类型、宽度（像素或百分比）和主题；净值曲线和完整控制台还能为全部五组图表调颜色、开关数据系列。最后复制 iframe 的 HTML；图片方式则提供 HTML、Markdown 和 BBCode 代码片段。",[11,4285,4286],{},"隐私设置在嵌入里同样有效。账户设置中的全部七项隐私选项（持仓、已平仓交易、账号、手数、交易注释、止损 \u002F 止盈、交易笔记）都会传给交易历史小组件，公开页面上隐藏的列，在框内也一样隐藏。",[21,4288,183],{"id":183},[42,4290,4291,4297,4303,4313],{},[45,4292,188,4293,4296],{},[48,4294,4295],{},"小组件不过是更好看的截图。","” iframe 每次加载页面都会重新获取数据，没有任何部分是存下来的副本。",[45,4298,188,4299,4302],{},[48,4300,4301],{},"图片版本也能像截图一样改。","”自动更新图片由服务器根据您的数据重新生成。下载图片确实是定格的，它本来就是做这个用的，所以适合放进演示文稿，不适合放在销售页面上。",[45,4304,188,4305,4308,4309,4312],{},[48,4306,4307],{},"我可以嵌入私密账户。","”不能。小组件只提供已发布的账户。",[15,4310,4311],{"href":1246},"不公开列出的账户","可以正常使用：它们也是已发布的，只是不会出现在发现渠道里。",[45,4314,188,4315,4318],{},[48,4316,4317],{},"调整高度的脚本可有可无。","”删掉它，小组件就会被装进一个固定大小、里面带滚动条的框。这是最常见的嵌入故障。",[11,4320,4321,4322,218],{},"格式、尺寸、放置位置，以及会毁掉嵌入效果的五个错误，详见",[15,4323,4325],{"href":4324},"\u002Fguides\u002Ftrading-widgets-and-embeds","小组件与嵌入指南",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":4327},[4328,4329,4330,4331,4332],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"平台","交易小组件能把与经纪商实时同步的账户直接嵌进其他网站。三种格式，七种交互视图，十一种图片类型，不用截图。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-trading-widget",[1346,1143,2817,4338],"what-is-a-trading-portfolio",{"title":4074,"description":4334},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-trading-widget","交易小组件 (Trading Widget)","Iea9aDcsV_QyRlrC71Eq8FTvgjVnYuFSMCrSWX7hhqE",{"id":4344,"title":4345,"body":4346,"category":3886,"date":228,"description":4504,"draft":230,"extension":231,"meta":4505,"navigation":233,"path":4506,"related":4507,"seo":4510,"stem":4511,"term":4512,"updated":228,"__hash__":4513},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-verified-track-record.md","什么是经验证的业绩记录？定义与核查",{"type":8,"value":4347,"toc":4497},[4348,4351,4353,4376,4382,4385,4391,4394,4396,4404,4407,4409,4419,4430,4432,4448,4459,4461,4490],[11,4349,4350],{},"经验证的业绩记录，是通过只读连接直接从经纪商持续传来的交易结果记录，整条链路上没有任何一个环节能让发布者编辑、删除或调整顺序。这正是“说法”和“证据”的区别。这个词里其实藏着两个不同的问题，关于验证的争论，大多源于把两者混为一谈。",[21,4352,23],{"id":23},[11,4354,4355,4356,4360,4361,4365,4366,4370,4371,4375],{},"第一个问题：数据是不是真的。这由连接本身来回答：通道只能读取账户，永远不能写入，而且不间断地运行，所以记录是持续积累起来的，而不是挑个方便的时候导出来的。在 ShowMyTrades 上，这条通道是以下四种之一：安装在 MetaTrader 4 或 5 中的 EA（智能交易系统）、使用 ",[15,4357,4359],{"href":4358},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-mt4-investor-password","MT4 投资者密码","的直接连接、",[15,4362,4364],{"href":4363},"\u002Fctrader-account-tracking","cTrader OAuth2 授权","，或 ",[15,4367,4369],{"href":4368},"\u002Ftradelocker-tracking","TradeLocker REST API","。这四种方式都不能下单、改单或平仓。只读凭据是行业里实现这一点的通用机制，",[15,4372,4374],{"href":4373},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-myfxbook","Myfxbook"," 等第三方追踪工具也是这样连接 MetaTrader 账户的。",[28,4377,4380],{"className":4378,"code":4379,"language":33},[31],"经纪商服务器 → 只读连接 → ShowMyTrades → 公开页面\n　　　　　　   整条链路中没有任何可编辑的环节\n",[35,4381,4379],{"__ignoreMap":37},[11,4383,4384],{},"第二个问题：发布页面的人是不是账户的主人。只读数据流能证明交易确实存在，却证明不了交易是谁的，因为投资者密码可以交给任何人。要补上这个缺口，得做一件只有拥有交易权限的人才能做的事：以一个不可能成交的价格挂一笔单，并在注释栏里填上发布者的用户 ID。在 cTrader 上，一次 OAuth 授权就能同时回答这两个问题。",[11,4386,4387],{},[2502,4388],{"alt":4389,"src":4390},"“业绩记录已验证”回答的是：数据是否通过一条无法下单、改单或平仓的通道从经纪商传来；“交易权限已验证”回答的是：发布者是否控制着这个账户","\u002Fimages\u002Farticles\u002Ftwo-badges.svg",[11,4392,4393],{},"一份记录可能过了一关、没过另一关，所以两者分开统计。",[21,4395,72],{"id":72},[11,4397,4398,4399,383,4401,4403],{},"连接之后的一切都只是算术。只要输入能被改动，盈利因子、",[15,4400,709],{"href":708},[15,4402,1895],{"href":3506},"就全是摆设，页面做得再详细也没用。截图、PDF 对账单和电子表格有着同一个毛病：它们都出自请您信任它们的那个人之手。",[11,4405,4406],{},"连续性和只读访问同样重要。可以暂停、再恢复的记录，能让一个糟糕的月份凭空消失。数据流连续时，中断本身就会在页面上显示出来，这本身就是信息，而不是信息的缺失。",[21,4408,104],{"id":104},[11,4410,4411,4412,569,4415,4418],{},"验证要自己主动去做，还得花点功夫，数字也说明了这一点。截至 2026 年 8 月，在 ShowMyTrades 上发布的 1 万+ 个账户中，只有 ",[48,4413,4414],{},"65 个带有“业绩记录已验证”",[48,4416,4417],{},"264 个带有“交易权限已验证”","。证明所有权的账户比证明数据来源的多，因为挂一笔单，比去经纪商那里改密码容易。",[11,4420,4421,4422,2017,4424,4426,4427,4429],{},"已验证不等于表现好。在有交易历史的公开账户中，",[15,4423,556],{"href":555},[48,4425,560],{},"，63.0% 为正，最深回撤的中位数为 ",[48,4428,564],{},"，还有 17.6% 的账户曾经亏掉峰值的一半以上。这个分布来自 15,436,464 笔已同步交易，这才是诚实的记录该有的样子，和广告里的那些完全不同。",[21,4431,129],{"id":128},[11,4433,4434,4435,4437,4438,383,4440,4442,4443,1042,4445,4447],{},"两枚徽章都在每个账户页面头部的",[48,4436,1038],{},"组里，位于各项数字上方：",[48,4439,1052],{},[48,4441,1055],{},"，获得时显示绿色，未获得时显示灰色，每枚都有提示框，说明它在该平台上认证的是什么。同一组里还会显示",[48,4444,630],{},[48,4446,1045],{},"，这是根据经纪商服务器判断的，不是用户自己填的。",[11,4449,4450,4451,4454,4455,4458],{},"验证在账户设置中管理，",[48,4452,4453],{},"投资者密码（可选）"," 字段就在那里：清空它并保存，业绩记录徽章当即变灰。",[48,4456,4457],{},"完整控制台","小组件也会显示这两枚徽章，因为它嵌入了账户头部，所以放在别人网站上的小组件，也带着自己的数据来源。",[21,4460,183],{"id":183},[42,4462,4463,4472,4478,4484],{},[45,4464,4465,218,4468,4471],{},[48,4466,4467],{},"指向某个追踪网站的链接，不等于验证",[15,4469,4470],{"href":1059},"任何平台都能托管未经验证的账户","。要看页面上的徽章，而不是网址里的域名。",[45,4473,4474,4477],{},[48,4475,4476],{},"“业绩记录已验证”证明不了所有权","。它证明的是交易真实存在。转卖别人投资者密码的人，同样能提供真实的数据流，只是那些交易不是他自己的。",[45,4479,4480,4483],{},[48,4481,4482],{},"已验证不等于盈利","。徽章只认证数据来源，别的一概不管。之后还得把增长率和回撤放在一起看。",[45,4485,4486,4489],{},[48,4487,4488],{},"经验证的模拟账户，仍然是模拟账户","。偏偏在实盘成交最吃亏的那些时候，模拟成交显得过于乐观。",[11,4491,4492,4493,218],{},"两枚徽章的验证步骤详解：",[15,4494,4496],{"href":4495},"\u002Fguides\u002Fhow-to-verify-your-account","如何验证您的交易账户",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":4498},[4499,4500,4501,4502,4503],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"经验证的业绩记录，是通过只读连接直接从经纪商持续获取的业绩数据，发布者无法改动其中任何内容。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-verified-track-record",[4508,4509,900],"what-is-an-mt4-investor-password","what-is-myfxbook",{"title":4345,"description":4504},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-verified-track-record","经验证的业绩记录 (Verified Track Record)","XXw0XywuXXvGTGPkURwZXnd-tURxBRrjPXvj-rr4h2k",{"id":4515,"title":4516,"body":4517,"category":4333,"date":228,"description":4673,"draft":230,"extension":231,"meta":4674,"navigation":233,"path":4675,"related":4676,"seo":4677,"stem":4678,"term":4679,"updated":691,"__hash__":4680},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-vps.md","交易中的 VPS 是什么？为什么正常运行时间决定结果",{"type":8,"value":4518,"toc":4666},[4519,4525,4527,4530,4536,4539,4542,4548,4550,4556,4559,4561,4574,4577,4579,4613,4627,4633,4635,4661],[11,4520,4521,4522,4524],{},"VPS（虚拟专用服务器，virtual private server）是从数据中心某台物理机器上分出来的一部分，租下后可以像远程电脑一样使用。在交易中，它只做一件事：让您的 ",[15,4523,1551],{"href":1550}," 终端不间断地运行，网络不掉线，机房还离经纪商的交易服务器很近。对自动化策略来说，VPS 算不上优化手段，它就是策略真正运行的环境。",[21,4526,23],{"id":23},[11,4528,4529],{},"通过远程桌面连上 VPS，装好终端，登录，然后让它一直开着。之后您的笔记本合上、更新系统，甚至扔掉，策略都不受影响。花钱买的是两样东西：正常运行时间，以及离交易服务器足够近的物理距离；后者可以用往返延迟来衡量。",[28,4531,4534],{"className":4532,"code":4533,"language":33},[31],"Ping = 终端 → 交易服务器 → 终端，一次往返\n",[35,4535,4533],{"__ignoreMap":37},[11,4537,4538],{},"多少算好，没有官方标准，而且要看相对值：同样一个数字，对持仓数天的策略无关紧要，对靠点差吃饭的策略却根本不能接受。方向则毫无争议：往返时间越长，成交价离策略想要的价格就越远。",[11,4540,4541],{},"人们最容易误解的，是持仓期间终端宕机会怎样。在 MetaTrader 中，挂在持仓上的止损和止盈保存在经纪商的服务器上，终端关了也照样触发。其他一切都在客户端运行，终端一停就全部停摆：新开仓、追踪止损、部分平仓、移至保本、EA（智能交易系统）存在内存里的虚拟止损、网格和回本逻辑。马丁格尔系统如果在加仓序列中途失去终端，并不会暂停：那一篮子仓位会一直无人管理，直到终端恢复；原本用来平衡整体仓位的那一单，根本不会开出来。",[11,4543,4544,4545,4547],{},"延迟和丢包还有另一层影响：它们会拉大 EA 决定的价格和实际成交价之间的差距。这个差距就是",[15,4546,3236],{"href":932},"，策略参数怎么调都绕不开。",[21,4549,72],{"id":72},[11,4551,4552,4553,4555],{},"自动化策略的实盘结果，等于策略本身加上执行环境。同一套代码在两台机器上跑，两个账户的曲线会不一样，差别出在 ping、正常运行时间和成交质量上，而不在逻辑上。这也是",[15,4554,985],{"href":984},"结果往往好于实盘的原因之一：回测从不断线，从不漏掉一根 K 线，而且总按模型价格成交。",[11,4557,4558],{},"看别人的业绩记录时也要想到这一点。在 ping 为 40 ms 的 VPS 上跑出来的记录，换到 ping 300 ms、每晚还要装 Windows 更新的家用笔记本上，就算 EA 和经纪商都一样，也复制不出来。",[21,4560,104],{"id":104},[11,4562,4563,4564,569,4567,4569,4570,4573],{},"在我们的平台上，自动化是常态，而不是例外。截至 2026 年 8 月，在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中，",[48,4565,4566],{},"自动交易占比的中位数为 99%",[48,4568,803],{},"。分布呈哑铃形，两头多、中间少：另有 ",[48,4571,4572],{},"42.2% 的账户自动化程度低于 10%","，介于两者之间的很少。交易者要么完全交给程序，要么完全手动。",[11,4575,4576],{},"也就是说，在这里公开业绩的账户中，超过一半要靠一个始终运行、保持连接、并且允许交易的终端。这些账户分布在 703 个不同的经纪商服务器上，已同步的交易共 15,436,464 笔。",[21,4578,129],{"id":128},[11,4580,4581,4582,4584,4585,376,4589,4591,4592,4594,4595,4597,4598,1086,4600,4602,4603,376,4606,1042,4609,4612],{},"账户页面上的",[48,4583,355],{},"模块，显示运行策略那台机器的实时状态：到交易服务器的 ",[15,4586,4587],{"href":359},[48,4588,362],{},[48,4590,366],{},"（需要重新发送的网络数据包占比）、",[48,4593,1079],{},"、主机",[48,4596,1082],{},"，以及是否允许",[48,4599,1085],{},[48,4601,1089],{},"。连接徽章会显示",[48,4604,4605],{},"已连接",[48,4607,4608],{},"未连接交易服务器",[48,4610,4611],{},"离线","，旁边注明终端上次报告是多久以前；标题栏则统计您有几个终端在线。",[11,4614,4615,4616,4621,4622,4626],{},"下方的已打开图表表格，逐个列出每张图表的品种、时间周期、",[15,4617,4618],{"href":806},[48,4619,4620],{},"智能交易系统","和指标，实际加载了什么一看便知，不必听信对方的说法。账户头部还有一个徽章，显示根据交易本身算出的自动化比例，例如 ",[4623,4624,4625],"em",{},"99% autotrading","（99% 自动交易）。",[11,4628,4629,4630,4632],{},"一份如实交代自身条件的",[15,4631,3651],{"href":2758},"，就该是这个样子：数字，连同产生这些数字的环境，放在同一个页面上。",[21,4634,183],{"id":183},[42,4636,4637,4643,4649,4655],{},[45,4638,4639,4642],{},[48,4640,4641],{},"VPS 不会让策略变得盈利","。它只是避免漏单和停机。如果策略本来就没有优势，机器越快，亏钱只会亏得越稳定。",[45,4644,4645,4648],{},[48,4646,4647],{},"到网站的 ping 不等于到交易服务器的 ping","。要看的是到经纪商服务器的往返时间，也就是终端报告的那个数。VPS 选错了城市，可能还不如您桌上的电脑快。",[45,4650,4651,4654],{},[48,4652,4653],{},"低延迟不能消除滑点","。点差、流动性和经纪商的执行模式照样起作用。VPS 去掉的是您这一侧的延迟，去不掉经纪商那一侧的。",[45,4656,4657,4660],{},[48,4658,4659],{},"问题不在于“我的电脑从不死机”","。Windows 更新、休眠设置、网络运营商故障、停电，都会让终端断线，而且发生的时机与您的持仓毫无关联，完全随机。",[11,4662,4663,4664,218],{},"想用同样审慎的眼光看完账户页面的其余部分，请读：",[15,4665,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":4667},[4668,4669,4670,4671,4672],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"VPS 是一台租来的、全天候在线的服务器。您的电脑休眠、重启或断网时，交易终端照样在上面运行、保持连接。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-vps",[1143,470,1142],{"title":4516,"description":4673},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-vps","VPS (虚拟专用服务器)","DL1NAToJhz4AbS1tLr3efSqyW6iByPVGN45GYUmUlic",{"id":4682,"title":4683,"body":4684,"category":2365,"date":228,"description":4867,"draft":230,"extension":231,"meta":4868,"navigation":233,"path":4869,"related":4870,"seo":4873,"stem":4874,"term":4875,"updated":4876,"__hash__":4877},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-z-score-in-trading.md","交易中的 Z 值是什么？连胜连亏还是偶然",{"type":8,"value":4685,"toc":4860},[4686,4689,4691,4697,4703,4710,4713,4733,4740,4742,4748,4754,4760,4763,4765,4783,4798,4800,4819,4826,4828,4854],[11,4687,4688],{},"交易中的 Z 值，看的是盈利和亏损是扎堆出现还是交替出现：先数出实际序列里有多少个游程，再和同样数量的盈亏随机排列时应有的游程数比较。它不说明账户赚没赚钱，只说明上一笔的结果对下一笔有没有提示作用。",[21,4690,23],{"id":23},[11,4692,4693,4696],{},[48,4694,4695],{},"游程","指一段连续的同号结果。序列 W W L W L L 有四个游程。所用的统计量是 Wald–Wolfowitz 游程检验：",[28,4698,4701],{"className":4699,"code":4700,"language":33},[31],"R  = 2WL \u002F N + 1                    （期望游程数）\nσ² = 2WL(2WL − N) \u002F ( N² (N − 1) )  （方差）\nZ  = (游程数 − R) \u002F σ\n\nW = 盈利交易数，L = 亏损交易数，N = W + L\n",[35,4702,4700],{"__ignoreMap":37},[11,4704,4705,4706,4709],{},"交易按平仓时间排序，盈亏按",[48,4707,4708],{},"净","结果判定，佣金和库存费都已计入。一笔仓位毛利为正、扣掉成本后净亏，在这里就算亏损，并且会打断一段连胜的游程。",[11,4711,4712],{},"看符号就知道怎么读：",[42,4714,4715,4721,4727],{},[45,4716,4717,4720],{},[48,4718,4719],{},"Z 为负","：游程比随机情况少。结果扎堆，赢了接着赢，亏了接着亏。",[45,4722,4723,4726],{},[48,4724,4725],{},"Z 为正","：游程比随机情况多。盈亏交替得比抛硬币还频繁。",[45,4728,4729,4732],{},[48,4730,4731],{},"接近零","：和相互独立的交易没有区别。",[11,4734,4735,4736,4739],{},"账户页面上，Z 值后面的括号里还有一个百分比：把同一个值压缩到 0–100 的刻度上，",[48,4737,4738],{},"50% 表示和抛硬币一样随机","。低于 50% 说明比随机更容易连续，高于 50% 说明更容易交替；Z 为 −2.41 时显示 8.24%，Z 为 +1.00 时显示 73.11%。这只是换个更好读的说法，不是 p 值，所以 8.24% 不是显著性水平。",[21,4741,72],{"id":72},[11,4743,4744,4745,4747],{},"策略统计几乎都默认交易之间相互独立。Z 值一旦显示并非如此，页面上其他数字的含义就会悄悄变样。亏损扎堆出现时，",[15,4746,709],{"href":708},"会比同样胜率下预想的更深，因为回撤不光看亏了几笔，还看这些亏损是怎么排列的。",[11,4749,4750,4751,4753],{},"Z 值明显为负，原因往往并不陌生。网格、逆势加仓摊平和篮子系统会围绕同一个判断开出很多仓位，再一起平掉，于是一个决定就产生一长串同号结果。凡是在亏损仓位上逐步加仓的做法都是如此，这类账户通常在净值回撤和",[15,4752,1268],{"href":1272},"之间也有很大差距。",[11,4755,4756,4757,4759],{},"Z 值明显为正，通常说明账户里跑的根本不是一个序列。对冲仓位会在同一时刻各记下一笔盈利和一笔亏损；两个互不相关的策略在同一个登录号上交错运行，会制造出一种不属于任何一方的人为交替。交易如果带有",[15,4758,993],{"href":992},"，只有按交易流分开看，才能得到一个可信的数值。",[11,4761,4762],{},"它的实际用途不宽，但很实在：Z 值为负，是给连续亏损设规则的统计依据；接近零，则说明这类规则没有必要。",[21,4764,104],{"id":104},[11,4766,4767,4768,569,4770,4772,4773,4775,4776,4779,4780,218],{},"以下数字只描述在 ShowMyTrades 上发布的账户，不代表全体交易者。中位数的已发布账户有 ",[48,4769,778],{},[15,4771,573],{"href":572},"为 ",[48,4774,576],{},"，大约是 118 笔盈利、53 笔亏损。按这个比例，随机情况下预计约有 ",[48,4777,4778],{},"74 个游程","，一个标准差约 ",[48,4781,4782],{},"5.6 个游程",[11,4784,4785,4786,4789,4790,4793,4794,4797],{},"也就是说，在中位数账户上，游程数要缩到 63 个左右或超过 85 个，Z 值才会到 ±2。落在这两个界限之间，都和抛硬币没有区别。这实实在在限制了这个数字的分量，而历史越长，界限收得越紧：同样的规律出现在 1,700 笔交易上算是发现，出现在 171 笔上只算线索。还有一点：这些账户中 ",[48,4787,4788],{},"53.9%"," 的自动化程度超过 90%，",[48,4791,4792],{},"42.2%"," 低于 10%。扎堆现象在前一组里要常见得多，因为",[15,4795,4796],{"href":806},"机器人","平掉一篮子订单时，会一次往序列里写进好几个相同的结果。",[21,4799,129],{"id":128},[11,4801,4802,4803,4805,4806,4809,4810,4813,4814,4818],{},"这项指标在每个已发布账户页面的",[48,4804,372],{},"模块里，名为 ",[48,4807,4808],{},"Z 值（概率）","，显示两位小数的数值，旁边是换算后的百分比，位于",[48,4811,4812],{},"表现指标","一栏，和盈利因子、标准差、夏普比率、期望值、",[15,4815,4817],{"href":4816},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-ahpr-and-ghpr","AHPR 和 GHPR"," 排在一起。数值由我们的统计服务在账户同步时算好，不是在您的浏览器里计算。",[11,4820,4821,4822,4825],{},"同一页面的 ",[48,4823,4824],{},"Smart Insights"," 面板也会据此给出一条结论：账户至少有 30 笔已平仓交易、且数值在 ±2 以内时，会提示交易模式稳定。",[21,4827,183],{"id":183},[42,4829,4830,4836,4842,4848],{},[45,4831,188,4832,4835],{},[48,4833,4834],{},"Z 值为负是坏事。","”它不衡量好坏，只描述交易之间是否相互关联，和赚不赚钱无关。很多优秀的趋势系统，Z 值都是负的。",[45,4837,188,4838,4841],{},[48,4839,4840],{},"它能预测下一笔交易。","”它总结的是已经发生的序列。游程检验里没有任何预测的成分。",[45,4843,188,4844,4847],{},[48,4845,4846],{},"这个百分比就是系统有效的概率。","”它只是同一个值换了个刻度，仅此而已。百分之五十是随机的中点，不是及格线。",[45,4849,188,4850,4853],{},[48,4851,4852],{},"顺序无所谓。","”顺序恰恰是唯一要紧的。同一秒内平仓的几笔交易，彼此之间没有真正意义上的先后，所以批量平掉篮子订单的系统，游程数可能因为和策略无关的原因而变化。",[11,4855,4856,4857,218],{},"这类统计量需要多少笔交易才有意义，请参阅",[15,4858,4859],{"href":3877},"一份业绩记录需要多长的历史",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":4861},[4862,4863,4864,4865,4866],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"交易中的 Z 值把盈亏的连续程度和随机情况做比较。本文介绍我们的 Z 值（概率）怎么算，以及为什么 171 笔交易的样本还很单薄。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-z-score-in-trading",[4871,1345,4872,2370],"what-is-ahpr-and-ghpr","what-is-a-magic-number",{"title":4683,"description":4867},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-a-z-score-in-trading","Z 值 (Z-Score)","2026-09-17T00:00:00.000Z","EaJTDRCihu0CO4ef0bSKbKcJ2LSNVoL-2S08WChZfBg",{"id":4879,"title":4880,"body":4881,"category":2365,"date":228,"description":5073,"draft":230,"extension":231,"meta":5074,"navigation":233,"path":5075,"related":5076,"seo":5078,"stem":5079,"term":5080,"updated":4876,"__hash__":5081},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-absolute-gain.md","什么是绝对增长率？绝对增长与增长的区别",{"type":8,"value":4882,"toc":5065},[4883,4889,4891,4894,4900,4903,4926,4929,4937,4940,4951,4954,4956,4963,4966,4968,4979,4996,4998,5014,5028,5031,5033,5060],[11,4884,4885,4886,4888],{},"绝对增长率衡量的是账户已实现的利润和投入资金之比：已平仓净盈亏除以总入金，用百分比表示。时间加权指标会剔除资金到账时间的影响，它则完全不做这种处理。在 ShowMyTrades 上，它就是标着",[48,4887,592],{},"的那一行。",[21,4890,23],{"id":23},[11,4892,4893],{},"两个数值，都取自账户自己的历史：",[28,4895,4898],{"className":4896,"code":4897,"language":33},[31],"绝对增长 % = 已平仓净盈亏 \u002F 总入金 × 100\n\n已平仓净盈亏 = Σ 所有已平仓交易的 (盈利 + 库存费 + 佣金)\n总入金       = Σ 账户历来入账的每一笔入金\n",[35,4899,4897],{"__ignoreMap":37},[11,4901,4902],{},"由此有三个特点，看别人的页面时每一个都要留意。",[42,4904,4905,4914,4920],{},[45,4906,4907,4910,4911,4913],{},[48,4908,4909],{},"分子已扣除成本","。每笔已平仓交易都先计入佣金和",[15,4912,18],{"href":17},"，所以这个数字是账户真正留下的钱，而不是付给经纪商之前的交易结果。",[45,4915,4916,4919],{},[48,4917,4918],{},"只算已平仓交易","。持仓的未实现盈亏不在其中。仓位平掉时数字才会变，行情对您不利时它不动。",[45,4921,4922,4925],{},[48,4923,4924],{},"分母是每一笔入金，不是初始余额","。账户分五次注资，五笔都算进去，包括上周刚到账的那一笔。出金两边都不出现，所以取出利润既不会抬高、也不会拉低这个百分比。",[21,4927,4928],{"id":4928},"把绝对增长和增长对照着看",[11,4930,4931,4933,4934,4936],{},[48,4932,2311],{},"就在它上面一行，是",[15,4935,556],{"href":555},"。每笔已平仓交易贡献一个因子，即该笔净结果除以交易前的余额，再把这些因子连乘起来。入金和出金会改变余额，但本身从不产生因子。",[11,4938,4939],{},"由此可以推出一个精确的结论。账户只注资一次、之后既不追加也不出金，这串因子就会化简为期末余额除以入金，也就是 1 + 绝对增长。两行显示的数字完全相同，只有资金进出之后才会分开。",[11,4941,4942,4943,4946,4947,4950],{},"账户注资 $10,000，赚了 $2,000：两行都显示 +20.00%。再入金 $10,000，又赚 $2,000。绝对增长是 $4,000 \u002F $20,000 = ",[48,4944,4945],{},"+20.00%","。增长是 1.20 × (1 + 2,000\u002F22,000) − 1 = ",[48,4948,4949],{},"+30.91%","，因为第二笔 $2,000 是拿赚到它时账户里的 $22,000 来衡量的，而不是拿历来投入的全部资金。",[11,4952,4953],{},"两者都没错：绝对增长回答的是投入的钱带来了多少回报，增长回答的是这些钱交易得好不好。只有后者能在规模不同的账户之间干净地比较。",[21,4955,72],{"id":72},[11,4957,4958,4959,4962],{},"这种不对称只朝一个方向，有用的正是这一点。亏了一个月之后补进去的救急资金，抬不高绝对增长：新钱只进分母，所以到账那一刻百分比就会下降，只能靠交易再拉回来。因此它比一张陡峭的余额图",[15,4960,4961],{"href":1129},"更难造假","，余额图随便入一笔金就能变陡。",[11,4964,4965],{},"它的局限也来自同一个机制。账户在策略见效之后才加大资金，即使每笔交易都做得很好，读数也会偏低，因为大部分分母是在大部分交易完成之后才到账的。两行要一起看，千万别只看一行。",[21,4967,104],{"id":104},[11,4969,4970,4971,569,4976,4978],{},"以下数字只描述在 ShowMyTrades 上发布的账户，不代表全体交易者。在这里，注资很少是一次性的：",[15,4972,4973],{"href":1624},[48,4974,4975],{},"699 位用户运行着不止一个账户",[48,4977,3961],{},"。账户之间转移的资金，到了目标账户就是一笔新入金，会永久扩大它的分母。",[11,4980,4981,4982,4985,4986,4989,4990,4992,4993,4995],{},"截至 2026 年 8 月，",[48,4983,4984],{},"有交易历史的已发布账户","基于 ",[48,4987,4988],{},"15,436,464 笔已同步交易","，时间加权收益率中位数为 ",[48,4991,560],{},"，按这个口径 ",[48,4994,1011],{}," 的账户为正。一个账户的两行数字只要不一致，差距反映的就只是它的注资历史。",[21,4997,129],{"id":128},[11,4999,5000,5002,5003,5005,5006,5008,5009,363,5011,5013],{},[48,5001,592],{},"是",[48,5004,834],{},"面板的第二行，就在",[48,5007,2311],{},"下面。每个已发布账户页面上都有；页面嵌入到别处时，完整控制台小组件里也有。面板用分隔线隔开各个区块，但不显示标题，所以增长、绝对增长、",[48,5010,830],{},[48,5012,1278],{}," 看起来就是前四行。",[11,5015,5016,5017,5019,5020,5023,5024,5027],{},"两个组成部分在同一面板更下方都能看到。",[48,5018,3833],{},"是分子，即以账户货币计的已平仓净盈亏；",[48,5021,5022],{},"入金","是分母；旁边还有",[48,5025,5026],{},"出金","，读者能看到取出了多少钱，不必担心它是否影响了这个百分比。它没有影响。",[11,5029,5030],{},"这个数值不在您的浏览器里计算，而是由我们的统计服务根据账户已同步的历史生成，每次同步都会刷新；公开页面、所有者的控制台和小组件用的都是同一个数字。",[21,5032,183],{"id":183},[42,5034,5035,5048,5054],{},[45,5036,188,5037,5040,5041,5044,5045,5047],{},[48,5038,5039],{},"我的持仓也算在里面。","”没有。",[15,5042,5043],{"href":3506},"浮动盈亏","显示在同一面板的",[48,5046,1889],{},"一行，从不计入绝对增长。",[45,5049,188,5050,5053],{},[48,5051,5052],{},"一笔出金把它拉低了。","”不可能。出金既不在分子里，也不在分母里。",[45,5055,188,5056,5059],{},[48,5057,5058],{},"绝对增长越高，交易做得越好。","”跨账户比较时不成立。它同时记录了资金是何时到账的：两个完全相同的策略，一个只注资一次，一个每月追加，显示的数字不会一样。",[11,5061,5062,5063,218],{},"这一行和页面上其他数字怎么对照着看，请参阅",[15,5064,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":5066},[5067,5068,5069,5070,5071,5072],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":4928,"depth":220,"text":4928},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"绝对增长率是已平仓净盈亏除以总入金。本文介绍它的公式、它和增长有什么不同，以及已发布账户的数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-absolute-gain",[2371,1345,5077,1741],"what-is-an-equity-curve",{"title":4880,"description":5073},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-absolute-gain","绝对增长率 (Absolute Gain)","6aXCrSWx-FmQtQ7Yq8VEPixQJjggjl9uWdnILLOeADQ",{"id":5083,"title":5084,"body":5085,"category":2365,"date":228,"description":5250,"draft":230,"extension":231,"meta":5251,"navigation":233,"path":5252,"related":5253,"seo":5256,"stem":5257,"term":5258,"updated":4876,"__hash__":5259},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-ahpr-and-ghpr.md","什么是 AHPR 和 GHPR？公式与两者的差距",{"type":8,"value":5086,"toc":5243},[5087,5090,5092,5095,5101,5107,5114,5117,5123,5134,5136,5139,5150,5156,5158,5167,5182,5184,5200,5203,5205,5237],[11,5088,5089],{},"AHPR（平均持仓期收益率）和 GHPR（几何持仓期收益率）都是单笔交易的平均收益，以该笔交易之前的资金为基数，用百分比表示：AHPR 取算术平均，GHPR 取几何平均。两者衡量的是同一批交易，回答的却是不同的问题；两者之间的差距，反映了结果的波动有多大。",[21,5091,23],{"id":23},[11,5093,5094],{},"每笔已平仓交易都有一个持仓期收益率，即该笔净结果除以交易前的资金：",[28,5096,5099],{"className":5097,"code":5098,"language":33},[31],"HPRᵢ = (盈利 + 库存费 + 佣金)ᵢ \u002F 第 i 笔交易之前的资金\n\nAHPR = ( Σ HPRᵢ \u002F N ) × 100\nGHPR = ( [ Π (1 + HPRᵢ) ] ^ (1\u002FN) − 1 ) × 100\n",[35,5100,5098],{"__ignoreMap":37},[11,5102,5103,5104,5106],{},"成本都在分子里：佣金和",[15,5105,18],{"href":17},"先计入每笔交易，再算 HPR，所以两个数字都是净值。",[11,5108,5109,5110,5113],{},"基数有个细节要注意。我们的实现以账户的",[48,5111,5112],{},"历史累计入金总额","作为滚动资金的起点，再逐笔加上每笔交易的净结果。分期注资的账户，早期交易是拿还没到账的钱来衡量的，两个数字都会被拉向零；只入金一次的账户，基数就和公式字面上的意思完全一致。",[11,5115,5116],{},"GHPR 永远不会高于 AHPR。这是算术，不是交易本身的规律：正数的几何平均数最多等于算术平均数，只有所有数字都相同时两者才相等。差额大约是收益方差的一半：",[28,5118,5121],{"className":5119,"code":5120,"language":33},[31],"GHPR ≈ AHPR − σ² \u002F 2\n",[35,5122,5120],{"__ignoreMap":37},[11,5124,5125,5126,5129,5130,5133],{},"两笔交易就能说明问题。先 +50% 再 −50%，AHPR 正好是 ",[48,5127,5128],{},"0%","，账户却只剩起点的 0.75。GHPR 是 √(1.50 × 0.50) − 1 = ",[48,5131,5132],{},"−13.4%","，复利两次正好落在 0.75。算术平均描述的是谁都没拿到的结果，几何平均才还原了真实的余额。",[21,5135,72],{"id":72},[11,5137,5138],{},"算术平均数是花不出去的。只有几何平均值按交易笔数乘方之后，才能还原账户实际的表现，所以该引用的是 GHPR，AHPR 是拿来对照的标尺。两者差距大，就是所谓的波动率税：方差在复利落到余额之前先拿走的那一部分。",[11,5140,5141,5142,5144,5145,5149],{},"到了尾部，这种不对称会变得非常残酷。只要有一笔交易把资金全部亏光，乘积里就多了一个零，乘积也就是零：之前一千笔交易做得再好，GHPR 也显示 −100%。这就是",[15,5143,1411],{"href":1410},"比胜率更重要的道理，只是换成乘法来讲：一种方法即使 AHPR 不错，只要",[15,5146,5148],{"href":5147},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-standard-deviation-in-trading","标准差","大到偶尔会押上全部资金，几何期望照样是负的。",[11,5151,5152,5153,5155],{},"AHPR 也不是摆设：它就是每笔交易的",[15,5154,606],{"href":2262},"，只是用资金的百分比来表示，而不是用点数或货币，所以能在不同规模的账户之间比较。两者放在一起看，能告诉您平均每笔交易赚了多少，以及扣掉方差的代价之后还剩多少。",[21,5157,104],{"id":104},[11,5159,4767,5160,569,5162,557,5164,5166],{},[48,5161,778],{},[15,5163,556],{"href":555},[48,5165,560],{},"。把这个收益平摊到这么多笔交易上，每笔的几何收益约为 +0.018%，面板四舍五入后显示 +0.02%。这只是示意，不是实测的中位数，但它如实反映了这些数字的量级，也说明了为什么它们在几乎所有真实账户上都显得不起眼。",[11,5168,5169,5170,557,5172,5174,5175,5177,5178,5181],{},"同一批账户的",[15,5171,1406],{"href":1405},[48,5173,568],{},"（已扣除库存费和佣金），胜率中位数为 ",[48,5176,576],{},"。所以一个页面上",[15,5179,5180],{"href":572},"胜率看起来很高","、GHPR 却几乎为零，两者并不矛盾。要看的是正负号、和 AHPR 的差距，以及背后有多少笔交易。",[21,5183,129],{"id":128},[11,5185,5186,5187,5189,5190,4188,5193,5196,5197,5199],{},"两者都在每个已发布账户页面的",[48,5188,372],{},"模块里，标签就是 ",[48,5191,5192],{},"AHPR",[48,5194,5195],{},"GHPR","，位于",[48,5198,4812],{},"一栏底部，排在盈利因子、标准差、夏普比率、Z 值（概率）和期望值之后。两者都显示为带正负号、保留两位小数的百分比，大于等于零为绿色，小于零为红色。",[11,5201,5202],{},"这个模块有四个视图：表格、星期、小时和持续时间。AHPR 和 GHPR 在表格视图里；另外三个视图能看出是哪些交易造成了拉开两者差距的方差。两个数值都由我们的统计服务在账户同步时算好，不是在您的浏览器里计算。",[21,5204,183],{"id":183},[42,5206,5207,5213,5225,5231],{},[45,5208,188,5209,5212],{},[48,5210,5211],{},"AHPR 是平均值，所以它才老实。","”这是一个谁都赚不到的平均值。只要结果有波动，它就会高估复利增长，高出的幅度约为方差的一半。",[45,5214,188,5215,5218,5219,5221,5222,5224],{},[48,5216,5217],{},"它们是月收益或年收益。","”它们是按笔计算的。同样的 +0.02%，放在 20 笔交易和 2,000 笔交易上意义完全不同，所以要和同一模块",[48,5220,1455],{},"一栏的",[48,5223,2065],{},"对照着看。",[45,5226,188,5227,5230],{},[48,5228,5229],{},"GHPR 接近零，说明系统不行。","”在正常的单笔风险下，两个数字本来就很小，面板又只保留两位小数。一个账户在几百笔交易上每笔显示 +0.02%，累计涨幅已是两位数。",[45,5232,188,5233,5236],{},[48,5234,5235],{},"AHPR 为正、GHPR 为负，是 bug。","”这正是大幅波动的特征：收益平均下来高于零，复利结果却依然向下。这也是这对指标能告诉您的最有用的信息。",[11,5238,5239,5240,218],{},"单笔交易指标如何放进一份要给别人看的业绩记录里，请参阅",[15,5241,5242],{"href":2123},"交易表现追踪",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":5244},[5245,5246,5247,5248,5249],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"AHPR 和 GHPR 是每笔交易的算术平均收益和几何平均收益。本文介绍公式、几何平均为什么总是更低，以及数千个账户的实测结果。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-ahpr-and-ghpr",[2370,5254,1531,5255],"what-is-standard-deviation-in-trading","what-is-a-z-score-in-trading",{"title":5084,"description":5250},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-ahpr-and-ghpr","AHPR 与 GHPR","-kX8ydWcwYp-iVY5E0IA7RC9EMTk0Vt5UJs8vlpjUJ4",{"id":5261,"title":5262,"body":5263,"category":2365,"date":228,"description":5483,"draft":230,"extension":231,"meta":5484,"navigation":233,"path":5485,"related":5486,"seo":5487,"stem":5488,"term":5489,"updated":4876,"__hash__":5490},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve.md","什么是净值曲线？如何解读它的形状",{"type":8,"value":5264,"toc":5476},[5265,5268,5270,5276,5279,5285,5288,5294,5297,5326,5328,5334,5337,5339,5354,5368,5377,5379,5397,5413,5436,5438,5470],[11,5266,5267],{},"净值曲线是账户价值随时间变化的图。像样的账户页面会画两条线，而不是一条：余额，只算已平仓交易；净值，再加上所有未平仓仓位的浮动盈亏。两条线之间的距离，就是账户还没有认下的那部分故事。",[21,5269,23],{"id":23},[28,5271,5274],{"className":5272,"code":5273,"language":33},[31],"净值 = 余额 + 持仓的浮动盈亏\n",[35,5275,5273],{"__ignoreMap":37},[11,5277,5278],{},"没有持仓时，两条线重合。有持仓时，净值在动，余额不动。一笔亏损仓位只要一直不平，余额线就保持平直，净值线却被往下拉；一旦平仓，余额线就掉下来和净值会合。所以余额图上一笔“突然”的亏损，往往几周前就已经发生了。",[11,5280,5281],{},[2502,5282],{"alt":5283,"src":5284},"一条平滑的余额线，净值线被仍处于亏损中的持仓拉到它的下方","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fequity-vs-balance.svg",[11,5286,5287],{},"亏损单不平，余额线就能一直保持整齐。",[11,5289,5290,5291,5293],{},"入金和出金会让两条线同时上下移动，期间没有任何交易，所以原始曲线不能当收益来看。",[15,5292,556],{"href":555},"就是为了做这个修正。",[11,5295,5296],{},"曲线的形状和终点一样有信息量：",[42,5298,5299,5305,5311,5320],{},[45,5300,5301,5304],{},[48,5302,5303],{},"锯齿状上升，回撤清晰可见","。正常。每个策略都有连亏的时候，没有反而反常。",[45,5306,5307,5310],{},[48,5308,5309],{},"余额线几乎是一条笔直的斜线","。这是警示，不是夸奖。通常意味着亏损单一直扛着、盈利单及时平掉（网格、逆势加仓摊平或马丁格尔的做法），风险已经转到净值线上，只看余额的图表根本反映不出来。",[45,5312,5313,5316,5317,218],{},[48,5314,5315],{},"长期走平，中间夹着几级垂直台阶","。要么仓位规模变了，要么账户交易很少、每次下得很重。",[15,5318,5319],{"href":3877},"先看交易笔数，再看斜率",[45,5321,5322,5325],{},[48,5323,5324],{},"一路平稳上升，然后戛然而止","。典型的一次性爆仓形态：许多小额盈利，养着一笔大到足以终结账户的亏损。",[21,5327,72],{"id":72},[11,5329,5330,5331,5333],{},"持续时间要靠曲线才看得见。一个摘要数字告诉您最大",[15,5332,709],{"href":708},"是 18%；只有曲线会告诉您它持续了九个月，而真正让人放弃的，正是这一点。",[11,5335,5336],{},"它也是检验业绩记录最快的测谎仪。人们宣传的是收益，很少提形状，而形状要难伪造得多：一条从来没有过糟糕一周的余额线，要么根本没经历过那样的行情，要么就是没把亏损单平掉。",[21,5338,104],{"id":104},[11,5340,5341,5342,218,5345,5347,5348,5350,5351,5353],{},"以下数字只描述在 ShowMyTrades 上发布的账户，不代表全体交易者。截至 2026 年 8 月，有交易历史的已发布账户中，按净值计算的",[48,5343,5344],{},"最深回撤中位数为 9.7%",[48,5346,2691],{}," 的账户从未比自身峰值低过 5% 以上，",[48,5349,1219],{}," 曾低于峰值 20% 以上，",[48,5352,2702],{}," 曾低于峰值 50% 以上。",[11,5355,5356,5357,5360,5361,5364,5365,5367],{},"再对照 ",[48,5358,5359],{},"+3.2% 的时间加权收益率中位数","，真实的形状就出来了：斜率平缓，凹陷真实存在，而且",[15,5362,5363],{"href":1229},"最深的那次凹陷是最终收益的好几倍","。中位数账户走到这一步用了 ",[48,5366,778],{},"，任何一条看起来平滑的曲线都要放在这个背景下看：曲线背后的交易越少，平滑就越说明不了问题。",[11,5369,5370,5371,5373,5374,5376],{},"净值和余额之间的差距也能量化。每个账户都同时有基于净值的",[48,5372,709],{},"和只基于已平仓结果的",[48,5375,1268],{},"。两者差得多，就是“笔直斜线”警示的数字版：余额线之所以整齐，是靠那些还没平仓的仓位撑着。",[21,5378,129],{"id":128},[11,5380,5381,5382,5385,5386,376,5388,376,5390,376,5392,383,5394,5396],{},"每个已发布账户页面上的",[48,5383,5384],{},"图表模块","是一个面板，可以在五个视图之间切换：",[48,5387,2311],{},[48,5389,1886],{},[48,5391,3833],{},[48,5393,3836],{},[48,5395,709],{},"，而不是一堆分开的图表。",[11,5398,5399,5401,5402,383,5404,5406,5407,5409,5410,5412],{},[48,5400,1886],{},"视图才是真正意义上的净值曲线。它画出",[48,5403,1886],{},[48,5405,1889],{},"两条带名称的序列，并附有图例，浮动差距直接就能看到，不用推断；入金和出金在线上有标记，所以一次跳升会被看作注资，而不是交易所得。",[48,5408,2311],{},"视图把同一账户重新画成复利计算的时间加权收益率，去掉了资金进出。",[48,5411,709],{},"视图用柱状图画出每天低于历史高点的距离，下跌持续了多久，在这里一看便知。",[11,5414,5415,5416,5418,5419,376,5421,5423,5424,5427,5428,383,5430,5432,5433,5435],{},"对应的数字在",[48,5417,834],{},"面板里：",[48,5420,1886],{},[48,5422,1889],{},"（金额旁还显示它占余额的百分比，大额浮亏一眼就能看出）和",[48,5425,5426],{},"最高余额","，即账户曾经达到的最高点。",[48,5429,709],{},[48,5431,1268],{},"在同一面板",[48,5434,1278],{}," 下面的两行。",[21,5437,183],{"id":183},[42,5439,5440,5449,5455,5464],{},[45,5441,188,5442,5445,5446,5448],{},[48,5443,5444],{},"净值曲线平滑，说明风险低。","”往往正好相反。余额线平滑，恰恰是从不兑现亏损的标志，风险藏在净值线和",[15,5447,2478],{"href":748},"里。",[45,5450,188,5451,5454],{},[48,5452,5453],{},"净值曲线就是余额图。","”余额只算已平仓交易。净值还包括未平仓交易，两者之差正是还没入账的那部分金额。",[45,5456,188,5457,5460,5461,5463],{},[48,5458,5459],{},"曲线涨了，说明交易有效。","”先把入金剔除再说。所以我们页面上的增长是时间加权的，",[15,5462,592],{"href":591},"则单独显示。",[45,5465,188,5466,5469],{},[48,5467,5468],{},"创了新高，说明账户恢复了。","”这只说明余额恢复了。如果新高是靠亏损后加大仓位换来的，账户并没有恢复，只是加倍下注，侥幸过关。",[11,5471,5472,5473,218],{},"曲线的形状怎样暴露人为做出来的业绩，请参阅",[15,5474,5475],{"href":1129},"识破虚假 EA 业绩",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":5477},[5478,5479,5480,5481,5482],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"净值曲线描绘账户价值随时间的变化，隐藏的亏损就藏在余额线和净值线之间的差距里。看看公开账户的数据怎么说。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve",[2371,900,901,1741],{"title":5262,"description":5483},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-equity-curve","净值曲线 (Equity Curve)","xYlV0ekS-m-8z5Bq01z87DT2GCAWWtPeFgyUwQoH3X4",{"id":5492,"title":5493,"body":5494,"category":1734,"date":228,"description":5664,"draft":230,"extension":231,"meta":5665,"navigation":233,"path":5666,"related":5667,"seo":5669,"stem":5670,"term":5671,"updated":691,"__hash__":5672},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-expert-advisor.md","什么是 EA（智能交易系统）？MetaTrader 中的 EA 详解",{"type":8,"value":5495,"toc":5657},[5496,5502,5504,5507,5513,5516,5528,5534,5536,5539,5548,5550,5561,5576,5579,5581,5587,5609,5623,5625,5651],[11,5497,5498,5499,5501],{},"EA（智能交易系统，Expert Advisor）是用 MetaQuotes 的 MQL 语言写成的程序，运行在 ",[15,5500,1551],{"href":1550}," 终端里，没人守在键盘前也能开仓、改单和平仓。它挂在一张图表上，随这张图表收到的每个价格跳动做出反应，按编译进去的规则行事。EA 只是执行策略的一种手段，并不意味着策略本身管用。",[21,5503,23],{"id":23},[11,5505,5506],{},"代码编译好，拖到图表上，之后行情每动一下，终端就调用它一次。",[28,5508,5511],{"className":5509,"code":5510,"language":33},[31],"价格跳动（tick）到达图表\n  → EA 的 tick 处理函数运行\n  → 根据价格、指标和持仓评估规则\n  → 发送订单，并打上魔术号\n  → 经纪商的交易服务器接受、拒绝或重新排队处理\n",[35,5512,5510],{"__ignoreMap":37},[11,5514,5515],{},"三个条件缺一不可：终端在运行且已登录，允许自动交易，经纪商接受请求。少了任何一个，EA 照样悄悄运行，却一单也下不出去。",[11,5517,5518,5519,5522,5523,5527],{},"关键在于，EA 运行在",[48,5520,5521],{},"客户端","：它寄居在一个程序里，而这个程序跑在您自己的机器上。经纪商的服务器上，除了已经挂在持仓上的止损或止盈，没有它的任何东西。终端一关，代码也就不在了。所以无人值守的策略应该放在 ",[15,5524,5526],{"href":5525},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-vps","VPS"," 上，而不是一台会休眠的笔记本电脑上。",[11,5529,5530,5531,5533],{},"EA 发出的每笔订单都带有",[15,5532,993],{"href":992},"。有了这个整数，多个 EA 可以共用一个账户，事后照样分得清。",[21,5535,72],{"id":72},[11,5537,5538],{},"EA 能消除犹豫、疲劳和凌晨 3 点的难题，但也消除了本该把它关掉的那份判断。它不知道自己的优势早已失效；一套坏掉的规则，它执行起来和好规则一样一丝不苟。",[11,5540,5541,5542,5544,5545,5547],{},"EA 能给的好处，是执行始终如一。可一致不等于盈利，大部分自动化交易的钱，就亏在这两者之间。在测试器里完美无瑕的策略，通常是对测试样本做了拟合，参见",[15,5543,2116],{"href":2115},"。所以与经纪商同步的账户，比任何",[15,5546,985],{"href":984},"报告都更有说服力。测试器展示的是代码在历史数据上做了什么；账户展示的是代码、经纪商和机器一起，对真金白银做了什么。",[21,5549,104],{"id":104},[11,5551,5552,5553,569,5555,569,5557,5560],{},"在本站，自动化是常态，不是小众。在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中（2026 年 8 月），",[48,5554,1608],{},[48,5556,803],{},[48,5558,5559],{},"42.2% 低于 10%","。账户分成两堆，中间几乎是空的：要么全靠代码，要么全靠手动。",[11,5562,5563,5564,569,5569,5571,5572,5575],{},"自动化并没有让结果变得整齐。同一批账户中，",[48,5565,5566,5568],{},[15,5567,1406],{"href":1405},"中位数为 1.28",[48,5570,5344],{},"，左尾还拖得很长：",[48,5573,5574],{},"38.2% 的账户曾回撤超过 20%，17.6% 超过 50%","。用代码跑策略，改变的是谁来按按钮，而不是策略本身值多少。",[11,5577,5578],{},"我们守着一条界线：从不推测某个账户上跑的是哪款商业 EA。同一款产品，每个买家装上去用的魔术号都不一样，经纪商数据里没有任何信息能认出是哪个软件；把猜测当成事实发布，还不如不回答。",[21,5580,129],{"id":128},[11,5582,5583,5584,5586],{},"账户头部有一枚显示自动化比例的徽章，例如 ",[4623,5585,4625],{},"。这不是自己声明的：一笔交易只要带着非零魔术号进来，就算作自动交易，所以这枚徽章统计的是 EA 在订单流上留下的指纹。",[11,5588,5589,5590,5592,5593,5595,5596,5598,5599,1042,5602,5605,5606,5608],{},"在 EA 连接下，",[48,5591,355],{},"模块（MT4 上叫",[48,5594,351],{},"，因为 MT4 的 EA 不上报图表列表）会显示代码所在的运行环境，其中",[48,5597,1085],{},"一项显示",[48,5600,5601],{},"允许",[48,5603,5604],{},"禁止","：正是这个开关，会让一个本来好好的 EA 悄无声息地一单也下不了。卡片下方的已打开图表表格，会列出每张图表上加载的",[48,5607,4620],{},"，以及它的品种、时间周期和指标：看到的是实际在运行的东西，而不是别人声称的东西。仅用密码的直接连接从不接触您的机器，所以不会显示这些信息。",[11,5610,5611,5612,5614,5615,5617,5618,5622],{},"按策略的结果在",[48,5613,156],{},"模块的",[48,5616,1649],{},"标签页里，每个 EA 单独一行，显示交易数、盈利以及盈利单和亏损单的拆分。",[15,5619,5620],{"href":1677},[48,5621,175],{},"侧边面板可以把页面上的所有统计缩小到单个魔术号，单独看一个 EA。",[21,5624,183],{"id":183},[42,5626,5627,5633,5639,5645],{},[45,5628,188,5629,5632],{},[48,5630,5631],{},"EA 就是策略。","”EA 只是执行者。两个 EA 实现同一套规则，就会做出同样的交易；真正有价值的是规则。",[45,5634,188,5635,5638],{},[48,5636,5637],{},"回测漂亮，EA 就好。","”这只说明代码和历史数据对得上。这是最起码的要求，不是证据。",[45,5640,188,5641,5644],{},[48,5642,5643],{},"自动交易开着，它就在交易。","”允许不等于在做：自动交易（AutoTrading）按钮关着时，EA 照样加载运行，只是发不出订单。不少账户就是这样一连几周没有动静。",[45,5646,188,5647,5650],{},[48,5648,5649],{},"电脑关了它也在跑。","”不会。终端停了，只有保存在服务器上的止损和止盈还在。",[11,5652,5653,5654,218],{},"真实的自动化记录和人为做出来的记录，有哪些具体的分辨迹象，请看",[15,5655,5656],{"href":1129},"如何识破虚假的 EA 业绩",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":5658},[5659,5660,5661,5662,5663],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"EA（智能交易系统）是在 MetaTrader 里替您交易的程序。它能做什么、做不到什么，本站发布的账户自动化程度又有多高。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-expert-advisor",[1740,4872,5668,1142],"what-is-a-vps",{"title":5493,"description":5664},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-expert-advisor","智能交易系统 (Expert Advisor)","0dEs_0iks9JdASudwXZIijWJ-6M8sh5aGgFY31uFZRo",{"id":5674,"title":5675,"body":5676,"category":4333,"date":228,"description":5816,"draft":230,"extension":231,"meta":5817,"navigation":233,"path":5818,"related":5819,"seo":5820,"stem":5821,"term":5822,"updated":1147,"__hash__":5823},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-mt4-investor-password.md","什么是 MT4 投资者密码？只读访问详解",{"type":8,"value":5677,"toc":5809},[5678,5685,5687,5690,5696,5699,5714,5716,5719,5725,5727,5733,5740,5742,5751,5770,5772,5804],[11,5679,5680,5681,5684],{},"投资者密码是每个 MetaTrader 4 和 MetaTrader 5 账户都有的第二个密码。它和主密码登录的是同一个账户，只是处于只读模式：拿到它的人能把账户看得一清二楚，却什么也改不了。正因为这种不对称，它成了",[15,5682,5683],{"href":1059},"第三方验证","的标准凭据。",[21,5686,23],{"id":23},[11,5688,5689],{},"MetaTrader 账户的同一个登录号下，自带两个密码。主密码用来交易，投资者密码只能查看。",[28,5691,5694],{"className":5692,"code":5693,"language":33},[31],"投资者密码可以　　　　     投资者密码不能\n- 查看余额和净值　　　　   - 开仓\n- 查看持仓　　　　　　　   - 修改或平仓\n- 查看已平仓交易历史　　   - 下达或删除挂单\n- 查看保证金和可用保证金   - 出金或转账\n- 加载图表和指标　　　　   - 更改账户设置\n",[35,5695,5693],{"__ignoreMap":37},[11,5697,5698],{},"用投资者密码登录后，终端里的“新订单”（New Order）按钮是灰的。这个限制由经纪商的交易服务器执行，不在客户端，所以改终端也绕不过去。",[11,5700,5701,5702,5705,5706,5709,5710,5713],{},"密码由您自己设置，随时可以改。MT4：",[48,5703,5704],{},"工具（Tools）→ 选项（Options）→ 服务器（Server）","，然后点击投资者密码旁的",[48,5707,5708],{},"更改（Change）","。MT5：",[48,5711,5712],{},"工具（Tools）→ 选项（Options）→ 账户（Account）→ 更改密码（Change Password）","，选择投资者密码。一改，所有拿着旧密码的人都会立即失去访问权限。",[21,5715,72],{"id":72},[11,5717,5718],{},"它解决了一个别无良策的难题：向陌生人证明您的业绩，又不让对方有机会拿您的资金交易。只读凭据出现之前，能用的只有截图和经纪商对账单，而这两样都是交易者自己出具的文件。",[11,5720,5721,5722,5724],{},"它的局限也得说清楚。投资者密码能证明交易是真的，却证明不了交易是您的，因为密码可以转给任何人。所以，完整的",[15,5723,3651],{"href":2758},"还需要另一项独立的所有权检查。",[21,5726,104],{"id":104},[11,5728,5729,5730,5732],{},"我们看到的市场，大部分都在这种凭据的覆盖范围内：截至 2026 年 8 月，连接到 ShowMyTrades 的 1 万+ 个账户中，绝大多数是 ",[15,5731,1551],{"href":1550}," 账户，分布在 703 个不同的经纪商服务器上。这些 MetaTrader 账户，每一个都能用所有者自己设置的密码完成验证，账户的交易方式一点都不用改。",[11,5734,5735,5736,5739],{},"可几乎没人这么做。1 万+ 个已发布页面中，只有 ",[48,5737,5738],{},"65 个账户获得业绩记录已验证","。难点不在技术：这一步是可选的，不验证，页面照样显示数字。",[21,5741,129],{"id":128},[11,5743,5744,5745,5747,5748,5750],{},"账户设置里有一栏",[48,5746,4453],{},"。填上后，账户页面头部的",[48,5749,1052],{},"徽章会变绿；清空并保存，徽章随即变灰。",[11,5752,5753,5754,1086,5757,5760,5761,5763,5764,5766,5767,5769],{},"添加账户时它就会出现：连接方式中的 ",[48,5755,5756],{},"MetaTrader 4 直接连接",[48,5758,5759],{},"MetaTrader 5 直接连接","只用投资者密码同步交易，终端里什么都不用装。",[15,5762,807],{"href":806},"方式的更新频率高得多，而且只有它能在",[48,5765,355],{},"模块里报告运行策略那台机器的状态：只用密码的连接从不接触您的电脑，自然也报告不了电脑的情况。选择之前要权衡的就这一点：设置更省事，还是页面更完整。如果策略在 ",[15,5768,5526],{"href":5525}," 上无人值守地运行，只有 EA 能让这些情况显示出来。",[21,5771,183],{"id":183},[42,5773,5774,5780,5786,5792,5798],{},[45,5775,188,5776,5779],{},[48,5777,5778],{},"把投资者密码给出去有风险。","”它是只读的，限制由服务器端执行。真正要考虑的是隐私而不是安全：拿到密码的人能实时看到您的余额和每一笔交易。",[45,5781,188,5782,5785],{},[48,5783,5784],{},"它会暴露我的策略。","”暴露的是成交，不是逻辑。何况在您自己发布的公开页面上，这些交易本来谁都能看到。",[45,5787,188,5788,5791],{},[48,5789,5790],{},"改了主密码，投资者密码也会跟着变。","”不会。两个密码分开设置，持有原投资者密码的平台照常工作。",[45,5793,188,5794,5797],{},[48,5795,5796],{},"有些经纪商不提供投资者密码。","” MT4 和 MT5 都标配这项功能。区别只在于经纪商允许您在终端里设置，还是只能到客户专区设置。",[45,5799,188,5800,5803],{},[48,5801,5802],{},"能只读登录，数据就算验证过了。","”前提是有平台真的持续读取这个账户，并公开它看到的内容。私信里发一个密码，对第三方什么也证明不了。",[11,5805,5806,5807,218],{},"完整的操作步骤（包括密码无法完成的所有权检查）见：",[15,5808,4496],{"href":4495},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":5810},[5811,5812,5813,5814,5815],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"MT4 投资者密码是只读凭据：余额、净值和每一笔交易都能看到，但不能开仓、改单、平仓，也不能出金。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-mt4-investor-password",[1143,4509,5668],{"title":5675,"description":5816},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-mt4-investor-password","MT4 投资者密码 (MT4 Investor Password)","yItgxJieGsCrngkGsL5_jqvSb77crfnTp61vN_zvpSo",{"id":5825,"title":5826,"body":5827,"category":3886,"date":228,"description":5991,"draft":230,"extension":231,"meta":5992,"navigation":233,"path":5993,"related":5994,"seo":5996,"stem":5997,"term":5998,"updated":691,"__hash__":5999},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-unlisted-account.md","什么是不公开列出的账户？仅凭链接访问的记录",{"type":8,"value":5828,"toc":5984},[5829,5832,5834,5841,5848,5868,5871,5882,5884,5894,5904,5907,5909,5916,5918,5937,5947,5949,5978],[11,5830,5831],{},"不公开列出的账户，是一个仍处于已发布状态、但已从平台所有列表中撤下的 ShowMyTrades 账户：有网址的人都能看到完整页面，但站内没有任何地方链接到它。它介于私密和已发布之间：私密时，除了所有者谁都打不开页面；已发布时，页面既能看到，也能被找到。",[21,5833,23],{"id":23},[11,5835,5836,5837,5840],{},"不公开列出既不是一种单独的页面，也不是可见性字段里的另一个取值。在内部，账户仍然是 ",[35,5838,5839],{},"published","，只是多了一个“仅凭链接访问”的布尔标记。所以切换前后，页面、统计、小组件、关注者和链接标识（slug）的表现完全一样：为了支持这个功能，没有任何公开接口需要改动。变的只有列表。",[11,5842,5843,5844,5847],{},"有三个公开列表会过滤掉不公开列出的对象，每个列表的查询都用同一个 ",[35,5845,5846],{},"unlisted = false"," 条件：",[42,5849,5850,5856,5862],{},[45,5851,5852,5855],{},[48,5853,5854],{},"您的公开交易者主页","。每个账户页面底部“该交易者的其他账户”推荐，用的也是这个接口。",[45,5857,5858,5861],{},[48,5859,5860],{},"探索动态","，以及上面的社区计数。",[45,5863,5864,5867],{},[48,5865,5866],{},"公开账户搜索","，供小组件生成器使用，因此没人能按名称或 ID 搜到这个账户并嵌入它。",[11,5869,5870],{},"另有两处是特意排除，而不是出于列表逻辑：推荐页面不会把不公开列出的账户作为您公开分享的链接；AI 分析任务也会跳过它们，所以不会再生成新的分析。切换之前生成的分析仍保留在页面上。",[11,5872,5873,5874,5878,5879,5881],{},"其他一切照旧。任何知道地址的人都能打开账户页面，小组件接口照常提供数据，已经嵌入的",[15,5875,5877],{"href":5876},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-trading-widget","小组件","继续显示，更改自定义链接标识后也照样会留下 301 重定向。",[15,5880,662],{"href":661},"也有同样的选项，含义完全相同。",[21,5883,72],{"id":72},[11,5885,5886,5887,5889,5890,5893],{},"因为“给某个人看”和“向全世界公开”是两种不同的需求，而大多数平台只提供后者。不公开列出的页面，正适合发给正在审核您申请的",[15,5888,704],{"href":703},"、正在做尽职调查的投资者，或者您追踪的二十个客户中的某一位；这个账户不会出现在您的公开主页上，不会",[15,5891,5892],{"href":1121},"出现在社区动态里","，也不会出现在别人制作的小组件中。",[11,5895,5896,5897,5900,5901,5903],{},"也要清楚它不做什么。它",[48,5898,5899],{},"不是","私密的：有链接的人能看到整个页面，包括交易。它没有 ",[35,5902,4205],{}," 标签，也留在站点地图中，这是有意为之，并非疏忽：不公开列出的页面被 Google 收录，是可以接受的结果。切换之前就已关注该账户的人，仍会在“关注”中看到它，因为他们本来就有链接。平台的计数仍把它算作已发布。另外，所有者在自己的公开主页上也看不到自己不公开列出的账户，这些账户要在私人控制台中管理。",[11,5905,5906],{},"如果页面绝不能让猜到网址或收到转发的陌生人看到，应该设为私密，而不是不公开列出。",[21,5908,104],{"id":104},[11,5910,5911,5912,5915],{},"在 ShowMyTrades 上发布的 1 万+ 个账户中，有 ",[48,5913,5914],{},"37 个是不公开列出的","（2026 年 8 月）。这是一个刻意做窄的工具，只有少数所有者在用，而使用情况也和设计初衷一致：用的人追踪着很多账户，只想把其中一个单独发给别人。",[21,5917,129],{"id":128},[11,5919,1450,5920,5923,5924,376,5927,383,5930,5933,5934,5936],{},[48,5921,5922],{},"账户设置 → 常规 → 可见性","中，下拉菜单只有三个选项，每个前面都有一个小图标：",[48,5925,5926],{},"私密：仅您可见",[48,5928,5929],{},"已发布：对他人可见",[48,5931,5932],{},"不公开列出：仅可通过直接链接访问","。在这个账户的控制台页面上，复制链接和打开页面按钮旁边会显示一枚琥珀色的",[48,5935,1247],{},"徽章。在控制台的账户和投资组合表格里，它是“状态”列的第三种状态，显示为琥珀色，“状态”筛选中也有对应选项。管理后台的“可见性”列同样会区分它，只是筛选器暂时还不能选它。",[11,5938,5939,5940,383,5943,5946],{},"有一点值得了解：这些表格里的批量",[48,5941,5942],{},"发布",[48,5944,5945],{},"隐藏","操作都会清除这个标记。发布就是要让它真正公开；隐藏也不该留着一个“仅凭链接访问”的标记，等下次发布时又生效。",[21,5948,183],{"id":183},[42,5950,5951,5957,5966,5972],{},[45,5952,188,5953,5956],{},[48,5954,5955],{},"不公开列出就是带链接的私密。","”它是已发布，只是别人找不到。对有地址的人来说，页面完全公开。",[45,5958,188,5959,5962,5963,5965],{},[48,5960,5961],{},"搜索引擎找不到它。","”找得到。页面没有 ",[35,5964,4205],{},"，而且留在站点地图中。",[45,5967,188,5968,5971],{},[48,5969,5970],{},"设为不公开列出会让我嵌入的小组件失效。","”不会。小组件服务的是已发布的账户，而不公开列出的账户就是已发布的。设为私密，小组件才会失效。",[45,5973,188,5974,5977],{},[48,5975,5976],{},"再也没人能看到它了。","”原来的关注者仍然可以，收到转发链接的人也可以。",[11,5979,5980,5981,218],{},"关于可见性、链接标识和公开主页如何配合，请参阅",[15,5982,5983],{"href":4225},"公开主页与自定义链接标识指南",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":5985},[5986,5987,5988,5989,5990],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"不公开列出是第三种可见性状态：持有链接的人都能打开账户页面，但它不会出现在探索、搜索和您的公开主页上。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-an-unlisted-account",[5995,1143,4338,1344],"what-is-a-trading-widget",{"title":5826,"description":5991},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-an-unlisted-account","不公开列出的账户 (Unlisted Account)","aMUxd11AWHJR0x8XswbHBo9C1ZfhZaLddC5NP1gfdlU",{"id":6001,"title":6002,"body":6003,"category":2365,"date":228,"description":6185,"draft":230,"extension":231,"meta":6186,"navigation":233,"path":6187,"related":6188,"seo":6190,"stem":6191,"term":6192,"updated":4876,"__hash__":6193},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-average-trade-length.md","什么是平均持仓时间？公式与真实数据",{"type":8,"value":6004,"toc":6178},[6005,6008,6010,6013,6019,6022,6029,6035,6038,6040,6043,6055,6065,6067,6075,6086,6094,6096,6106,6127,6151,6153,6173],[11,6006,6007],{},"平均持仓时间是仓位从开仓到平仓的平均时长，统计范围是账户上的每一笔已平仓交易。它反映的是策略实际的持仓周期（以经纪商的记录为准），而不是策略设计时设想的周期。要检验一套宣称的策略和公开的业绩记录是不是一回事，这是最快的一项检查。",[21,6009,23],{"id":23},[11,6011,6012],{},"每笔已平仓交易都有开仓时间和平仓时间。这项指标就是两者间隔的算术平均值，由我们的服务器根据账户的交易记录算好，发送到页面直接显示。",[28,6014,6017],{"className":6015,"code":6016,"language":33},[31],"平均持仓时间 = Σ (平仓时间 − 开仓时间) \u002F 同时带有两个时间戳的已平仓交易笔数\n",[35,6018,6016],{"__ignoreMap":37},[11,6020,6021],{},"这个公式有三个特点，决定了该怎么看它。",[11,6023,6024,6025,6028],{},"它是",[48,6026,6027],{},"均值，不是中位数","。一笔开了三个月的仓位，和四百笔只持续九十秒的交易算在同一个平均值里，它对结果的影响比其中任何一笔都大得多。所以平均值短，基本可以说明交易确实短；平均值长，却可能只是几个离群值造成的。",[11,6030,6031,6032,6034],{},"它",[48,6033,4918],{},"，而且只算买入和卖出订单：入金、出金和已取消的挂单都不算。一笔浮亏扛了一年的仓位，平仓之前完全不计入，等到终于平仓那天，平均值会突然跳升。",[11,6036,6037],{},"仓位逐笔计算，不合并。一个同时开着二十个订单的网格会记下二十个持续时间，所以这个数字回答的是“一笔交易开了多久”，而不是“账户在风险里暴露了多久”。",[21,6039,72],{"id":72},[11,6041,6042],{},"持仓周期是交易记录里藏不住的结构性事实。一份号称波段交易的记录，平均持仓却只有四分钟，那就不是波段交易，介绍怎么写都没用。两种风格本身没有高下之分，问题在于说的和做的对不上。",[11,6044,6045,6046,218,6049,6051,6052,6054],{},"它还决定了",[15,6047,6048],{"href":394},"哪类成本占大头",[15,6050,87],{"href":86},"和佣金每笔交易付一次，所以对持仓最短的交易负担最重。",[15,6053,18],{"href":17},"按夜计算，只针对跨过展期（rollover）时点的仓位。两个毛利相同、持仓周期不同的系统，钱花在了完全不同的地方。",[11,6056,6057,6058,6061,6062,6064],{},"它也决定了",[15,6059,6060],{"href":3877},"一份业绩记录在单位时间内能证明多少","。平均持仓两小时的账户很快就能积累证据；平均持仓三周的账户，要好几年才能攒够同样数量的独立结果。所以持仓周期必须和",[15,6063,1406],{"href":1405},"一起看。",[21,6066,104],{"id":104},[11,6068,2489,6069,6072,6073,218],{},[48,6070,6071],{},"持仓时间中位数为 2.4 小时","，账户已平仓交易数中位数为 ",[48,6074,2010],{},[11,6076,6077,6078,6081,6082,6085],{},"这是一个以日内交易为主的群体。中位数账户在同一个交易日内开仓、平仓，大部分仓位从没跨过展期时点，可这些记录里仍有 ",[48,6079,6080],{},"$862,547 的库存费","，而且",[48,6083,6084],{},"产生过库存费的账户中，86.3% 的净库存费为负","。隔夜成本集中在少数持仓过夜的账户上，对它们来说，这是一笔实实在在的支出，不是可以忽略的零头。",[11,6087,6088,6089,569,6091,6093],{},"自动化的数字解释了中位数为什么这么短。",[48,6090,1608],{},[48,6092,803],{},"。程序在规则触发时平仓，不会等到一天工作结束。",[21,6095,129],{"id":128},[11,6097,6098,5002,6100,6102,6103,6105],{},[48,6099,169],{},[48,6101,372],{},"表格视图中",[48,6104,1455],{},"一栏的最后一行，账户所有者的控制台和公开账户页面上都一样。单位会自动调整：不到一小时显示分钟，不到一天显示保留一位小数的小时，再长就显示天和小时。",[11,6107,6108,6109,6111,6112,6115,6116,383,6119,6122,6123,6126],{},"同一面板还能把持仓时间展开成分布。",[48,6110,1481],{},"按钮（表格 \u002F 星期 \u002F 小时 \u002F 持续时间切换中的第四个）会打开一张名为",[48,6113,6114],{},"持仓时间与盈利能力","的散点图：横轴是持仓小时数，纵轴是盈亏，气泡大小代表以手计的交易量，分为",[48,6117,6118],{},"盈利交易",[48,6120,6121],{},"亏损交易","两组。有个限制要知道：它只画",[48,6124,6125],{},"最近 200 笔已平仓交易","，不是全部历史，反映的是当前的交易方式，而不是整个生命周期。图上每个结果都已扣除佣金和库存费。鼠标悬停可以看到订单号、品种、交易量、持续时间、盈亏，以及精确到分钟的开仓和平仓时间。",[11,6128,6129,6130,6132,6133,6135,6136,376,6139,376,6142,376,6145,518,6148,218],{},"在单笔交易层面，",[48,6131,400],{},"表格有一个可选的",[48,6134,1481],{},"列（仅限已平仓交易，默认关闭，可在列菜单中开启），格式为 ",[35,6137,6138],{},"2d 5h",[35,6140,6141],{},"3h 14m",[35,6143,6144],{},"12m",[35,6146,6147],{},"4m 20s",[35,6149,6150],{},"42s",[21,6152,183],{"id":183},[42,6154,6155,6161,6167],{},[45,6156,188,6157,6160],{},[48,6158,6159],{},"平均值就代表典型的交易。","”它是均值，而持仓时间有一条很长的右尾。先看看持续时间散点图，再判断平均值能不能代表任何一笔真实的交易。",[45,6162,188,6163,6166],{},[48,6164,6165],{},"平均值短，就证明是剥头皮。","”也可能是一个系统几分钟就平掉盈利单，亏损单却扛上几周：平均值变短了，风险却拉长了。",[45,6168,188,6169,6172],{},[48,6170,6171],{},"持仓也算在内。","”平仓之前不算。一笔长期持有的浮动仓位，在这里从设计上就是看不见的。",[11,6174,6175,6176,218],{},"持仓周期如何和账户页面上的其他数字对照着看，请参阅",[15,6177,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":6179},[6180,6181,6182,6183,6184],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"平均持仓时间是已平仓仓位从开仓到平仓的平均时长。本文介绍公式、为什么它是均值而不代表典型交易，以及数千个账户的数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-average-trade-length",[2370,1741,685,6189],"what-is-terminal-ping",{"title":6002,"description":6185},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-average-trade-length","平均持仓时间 (Avg. Trade Length)","cNRr16YihC40iUp7Oj1a2qe2HNL7B77C1i1hmhGTHlg",{"id":6195,"title":6196,"body":6197,"category":2132,"date":228,"description":6388,"draft":230,"extension":231,"meta":6389,"navigation":233,"path":6390,"related":6391,"seo":6392,"stem":6393,"term":6394,"updated":228,"__hash__":6395},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-backtesting.md","什么是回测？定义、局限与实盘数据",{"type":8,"value":6198,"toc":6381},[6199,6202,6204,6207,6213,6216,6242,6248,6250,6253,6256,6258,6269,6284,6293,6298,6301,6303,6310,6332,6341,6343,6373],[11,6200,6201],{},"回测是用历史价格数据模拟交易策略，估算它在过去会有怎样的表现。一张订单都不用发到经纪商，就能得出净值曲线、盈利因子和回撤。这些结果只是对策略的一种假设，并不是策略的真实记录。",[21,6203,23],{"id":23},[11,6205,6206],{},"测试器逐根回放历史 K 线或 tick，在每一步套用策略的入场和离场规则，记下一次模拟成交。模拟和现实之间的所有差距，都藏在成本模型和成交模型里：",[28,6208,6211],{"className":6209,"code":6210,"language":33},[31],"每笔交易净结果 = 毛盈亏 − 点差 − 佣金 − 库存费 − 滑点\n\n点差成本 = 点差（价格单位）× 合约规模 × 手数\n库存费   = 库存费率 × 手数 × 持仓过夜数\n",[35,6212,6210],{"__ignoreMap":37},[11,6214,6215],{},"输出靠不靠得住，取决于三项设置：",[42,6217,6218,6224,6233],{},[45,6219,6220,6223],{},[48,6221,6222],{},"建模质量","。MT4 和 MT5 用百分比表示。如果不提供真实 tick 数据，“每个 tick”（Every tick）模式其实是用 1 分钟 K 线插值出来的；“控制点”（control points）和“仅开盘价”（open prices only）都是近似算法，对依赖 K 线内部走势的策略美化得很厉害。",[45,6225,6226,6229,6230,6232],{},[48,6227,6228],{},"点差假设","。多数测试器默认用固定点差。实盘点差会在每日展期（rollover）、新闻公布和时段开盘时扩大，而很多系统恰恰在这些时候交易。按 0.8 点建模、实际却要付 4.0 点的",[15,6231,87],{"href":86},"，已经是另一个策略了。",[45,6234,6235,6238,6239,6241],{},[48,6236,6237],{},"滑点与成交逻辑","。测试器默认订单都按请求价成交。",[15,6240,3236],{"href":932},"、拒单、重新报价和部分成交，在测试器里统统不存在。",[11,6243,6244,6245,6247],{},"还有第四个问题，软件不会告诉您：这组参数本身就是从一轮搜索里筛出来的。如果您跑了 400 个变体，只留下最好的那个，眼前的结果就是事后挑出来的。这就是",[15,6246,2116],{"href":2115},"，也是测试表现和实盘表现之间最大的一道鸿沟。",[21,6249,72],{"id":72},[11,6251,6252],{},"要否决一个坏主意，回测是最便宜的办法；要确认一个好主意，它却是最昂贵的办法。它能说明一套规则在机制上前后一致，扛得住粗略的成本假设，回撤幅度也在您忍受得了的范围内。但它证明不了优势真的存在，因为它用到的每一项输入都是重建出来的，每一个参数都是看过数据之后才定下来的。",[11,6254,6255],{},"决定资金投向的人，应该把回测当成一个有一票否决权的筛选工具，而永远不要把它当作证据。",[21,6257,104],{"id":104},[11,6259,6260,6261,6264,6265,6268],{},"ShowMyTrades 以公开页面发布了 ",[48,6262,6263],{},"1 万+ 个账户","，背后是 ",[48,6266,6267],{},"15,436,464 笔已同步的交易","（2026 年 8 月）。没有一笔是模拟的：每一笔都由经纪商成交，再从经纪商那里读取回来。",[11,6270,6271,6272,6274,6275,557,6277,569,6279,557,6281,6283],{},"这些已发布账户绝大多数是自动交易：自动交易占比的中位数为 ",[48,6273,800],{},"，53.9% 的账户自动化程度超过 90%，42.2% 低于 10%。自动交易的那部分，主要是投入资金之前做过回测的策略。在全部已发布账户中，",[15,6276,1406],{"href":1405},[48,6278,568],{},[15,6280,2549],{"href":3352},[48,6282,2521],{},"。测试报告里的数字，真正要比的就是这些。",[11,6285,6286,6287,6289,6290,6292],{},"模拟最容易低估的是成本，而这里的成本是实际扣掉的，不是假设出来的：佣金 ",[48,6288,114],{},"，库存费 ",[48,6291,1024],{},"；在产生过库存费的账户中，86.3% 的净库存费为负。策略要隔夜持仓，回测却把库存费设为零，这不是稍微乐观了一点，而是漏掉了一笔反复发生的费用。",[11,6294,6295],{},[2502,6296],{"alt":6297,"src":3142},"点差、佣金和库存费是三项独立的成本：ShowMyTrades 公开账户共被收取 $4,782,670 的佣金和 $862,547 的库存费",[11,6299,6300],{},"测试器用固定点差、又不算库存费，三项成本就漏掉了两项。",[21,6302,129],{"id":128},[11,6304,6305,6306,6309],{},"回测有自己单独的区域，从不和账户混在一起。您可以上传 MetaTrader 4、MetaTrader 5 或 cTrader 的策略测试器报告，发布成标有 BACKTEST 的页面。页面会检查有没有篡改迹象，并单独列在您交易者主页的一个标签页里。回测页面从不带验证徽章，也不会出现在小组件、探索、投资组合和 Developer API 中，因为模拟结果不是",[15,6307,1052],{"href":6308},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-track-record","。账户页面则不同，每一个都是从经纪商只读同步来的，所以上面的数字描述的是真实执行的交易，而不是模拟出来的交易。",[11,6311,6312,6313,383,6315,6317,6318,6320,6321,363,6323,6325,6326,6328,6329,6331],{},"回测藏起来的东西，这几个模块能揭出来：高级统计模块里的",[48,6314,141],{},[48,6316,137],{},"，以账户货币显示策略的真实成本；",[48,6319,351],{},"面板，报告与交易服务器之间的 ",[48,6322,362],{},[48,6324,366],{},"，也就是您实际成交时所处的条件；还有",[48,6327,400],{},"，它的",[48,6330,404],{},"标签页按真实成交价列出每一笔已执行的订单，而不是测试器会给的价格。",[11,6333,6334,6336,6337,6340],{},[48,6335,2972],{},"徽章（65 个账户持有）和",[48,6338,6339],{},"交易权限已验证","徽章（264 个账户持有）标出的，是从经纪商到页面这条链路确实经过核查、而不只是自己声称的记录。",[21,6342,183],{"id":183},[42,6344,6345,6351,6361,6367],{},[45,6346,188,6347,6350],{},[48,6348,6349],{},"它用了每个 tick，所以很准确。","”tick 建模改善的是价格路径，不是成交。经纪商的点差、执行和拒单，仍然没有算进去。",[45,6352,188,6353,6356,6357,6360],{},[48,6354,6355],{},"它测试了十年。","”",[15,6358,6359],{"href":3877},"时长不等于独立性","。如果这十年里只有一种占主导的市场状态，那它只是一次观察，而不是 2,500 次。",[45,6362,188,6363,6366],{},[48,6364,6365],{},"只优化了三个参数。","”三个参数各取二十个值，就是 8,000 次实验。8,000 次实验里的赢家，从构造上就注定有一部分靠的是运气。",[45,6368,188,6369,6372],{},[48,6370,6371],{},"模拟账户的前向测试已经证实了它。","”模拟服务器的成交偏乐观，也从不拒单。模拟账户的结果只是第二次模拟，算不上第一次实盘测试。",[11,6374,6375,6376,6380],{},"无论是测试结果还是实盘数字，在相信它之前，先按",[15,6377,6379],{"href":6378},"\u002Fguides\u002Fverifying-trading-performance-claims","如何验证交易业绩宣传","逐项核对一遍。",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":6382},[6383,6384,6385,6386,6387],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"回测就是拿历史价格数据模拟交易策略。它能证明什么、证明不了什么，以及为什么与经纪商同步的实盘结果几乎总会和它不一样。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-backtesting",[2138,1143,470],{"title":6196,"description":6388},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-backtesting","回测 (Backtesting)","JFA3C0OuDmaFAnqzJS-I02fA4QcPMlLuq0a6Gjsakv8",{"id":6397,"title":6398,"body":6399,"category":2132,"date":228,"description":6605,"draft":230,"extension":231,"meta":6606,"navigation":233,"path":6607,"related":6608,"seo":6610,"stem":6611,"term":6612,"updated":1147,"__hash__":6613},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-copy-trading.md","什么是跟单交易？复制的结果为何会偏离",{"type":8,"value":6400,"toc":6598},[6401,6404,6406,6409,6412,6418,6424,6427,6453,6455,6458,6461,6463,6472,6485,6504,6506,6528,6553,6561,6563,6593],[11,6402,6403],{},"跟单交易，就是把一个交易账户上的订单自动复制到另一个账户，让跟单者持有和信号源大致相同的仓位。入场、离场和时机都交给了别人，但经纪商、账户规模和成交仍然是自己的。正因为最后这一点，跟同一个信号的两个账户，月底的数字几乎从来不会一样。",[21,6405,23],{"id":23},[11,6407,6408],{},"跟单工具夹在两个账户中间。它盯着信号源有没有新订单，换算好手数，再把对应的订单发到跟单者的账户，通常不到一秒就完成。平仓、部分平仓和修改止损，也都这样同步过去。",[11,6410,6411],{},"结果好坏，大半在换算这一步就定了。常见的有三种模式：",[28,6413,6416],{"className":6414,"code":6415,"language":33},[31],"固定手数      跟单手数 = 0.10（每笔交易手数相同）\n按比例        跟单手数 = 信号源手数 × (跟单者净值 \u002F 信号源净值)\n按风险调整    跟单手数 = 跟单者净值 × 风险% \u002F (止损距离 × 点值)\n",[35,6417,6415],{"__ignoreMap":37},[11,6419,6420,6421,6423],{},"固定手数完全不看账户规模，小账户跟大账户时，把账户做爆的往往就是这种模式。按比例模式保住了比例，却把信号源的风险偏好整个照搬了过来。只有按风险调整才真正算是",[15,6422,1411],{"href":1410},"，而不只是照搬镜像，前提是信号源要设止损。",[11,6425,6426],{},"接下来，有三件事会让复制出来的结果和原账户越走越远：",[42,6428,6429,6438,6447],{},[45,6430,6431,6434,6435,6437],{},[48,6432,6433],{},"延迟","。跟单工具要等信号源成交之后才动作。遇到快速入场，跟单者每次都会买到稍差一点的价格，而且偏差总在同一个方向。这是结构性的",[15,6436,3236],{"href":932},"，不是运气差。",[45,6439,6440,6443,6444,6446],{},[48,6441,6442],{},"您那家经纪商的点差和佣金","。信号源的优势是按它自己的成本算出来的。同一品种、同一秒，您的",[15,6445,87],{"href":86},"是另一个数字，而且每笔交易都要扣。",[45,6448,6449,6452],{},[48,6450,6451],{},"账户规模与取整","。最小手数步长决定了手数必须取整。在小账户上，0.03 手的信号会变成 0.01 或 0.10，跟单工具本想保持的比例也就没了。",[21,6454,72],{"id":72},[11,6456,6457],{},"您继承了信号源账户的回撤，却继承不了交易者扛住回撤的理由。运行策略的人知道这笔仓位为什么还开着，您只看到亏损。所以跟单者往往在下跌快见底时断开跟单，而信号源却扛了过去。",[11,6459,6460],{},"成本也会越滚越大，对您不利。单笔平均盈利很小的策略，按信号源的成本结构可能赚钱，按您的成本结构却可能亏钱：交易一模一样，差别全在点差和佣金。复制任何东西之前，要审查的是信号源账户本身，而不是包装它的营销。",[21,6462,104],{"id":104},[11,6464,6465,6466,6468,6469,6471],{},"以 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户为样本（2026 年 8 月），已平仓交易持仓时间的中位数为 ",[48,6467,2014],{},"，账户已平仓交易数的中位数为 ",[48,6470,2010],{},"。持仓越短，跟单延迟的伤害越大：同样的延迟，在两小时的行情里占的比重，比在两周的行情里大得多。",[11,6473,6474,6475,6477,6478,6481,6482,218],{},"交易场所同样关键，而且差别极大：这些已连接的账户分布在 ",[48,6476,312],{},"上，有 ",[48,6479,6480],{},"429 位用户","在不止一家经纪商开了账户。在这里，",[15,6483,6484],{"href":454},"同一个策略确实是在几百种不同的成本结构下执行的",[11,6486,6487,6488,4772,6491,3752,6493,6495,6496,6498,6499,6503],{},"您要接手的风险也不小。这些账户",[15,6489,6490],{"href":748},"历史最深回撤的中位数",[48,6492,564],{},[48,6494,1219],{}," 曾比峰值低 20% 以上，",[48,6497,2702],{}," 曾亏掉峰值的一半以上。在 1 万+ 个已发布账户中，只有 ",[48,6500,4249,6501,631],{},[15,6502,2972],{"href":2758},"：来源可查的是少数，跟单前请先核实。",[21,6505,129],{"id":128},[11,6507,6508,6510,6511,6513,6514,383,6516,6518,6519,376,6521,376,6523,383,6525,6527],{},[48,6509,147],{},"就是做尽职调查的工具。每笔已平仓交易都列出开仓时间、平仓时间、类型、品种、开仓价、平仓价和",[48,6512,3815],{},"；",[48,6515,415],{},[48,6517,418],{},"默认显示，",[48,6520,1481],{},[48,6522,18],{},[48,6524,2562],{},[48,6526,993],{},"可以在列菜单里打开。从这里能看出两件事：以您的延迟，这些入场价能不能拿到；策略是否真的设止损，而这决定了按风险调整的跟单到底做不做得成。",[11,6529,1450,6530,6532,6533,6535,6536,376,6540,383,6542,6544,6545,6535,6547,6549,6550,6552],{},[48,6531,372],{},"中，",[48,6534,1455],{},"分组里有",[15,6537,6538],{"href":166},[48,6539,169],{},[48,6541,141],{},[48,6543,137],{},"，这是信号源真实的成本负担，您的成本会和它不一样。",[48,6546,4812],{},[48,6548,606],{},"，也就是每笔交易的平均结果，您多付的点差就从这里扣；还有 ",[48,6551,4808],{},"，它说明盈亏是否成串出现，而一连串的亏损，正是跟单者必须熬过去的。",[11,6554,6555,6557,6558,6560],{},[48,6556,156],{},"按品种显示交易数和盈利，分为做多、做空和合计，可以看出这份记录靠的是主要货币对，还是那些各家经纪商点差差别最大的品种。账户头部的",[48,6559,341],{},"分组写明了这份记录是在哪个平台、哪家经纪商、多大杠杆下做出来的。这三样都不见得和您的一样。",[21,6562,183],{"id":183},[42,6564,6565,6571,6577,6583],{},[45,6566,188,6567,6570],{},[48,6568,6569],{},"信号一样，结果就一样。","”不会。经纪商不同、成交不同、成本不同、手数不同。出现偏差是常态，不是故障。",[45,6572,188,6573,6576],{},[48,6574,6575],{},"按比例算手数就安全了。","”那只是等比缩放。按比例复制的 40% 回撤，照样是 40% 的回撤。",[45,6578,188,6579,6582],{},[48,6580,6581],{},"风险由信号提供者承担。","”信号提供者拿的是费用，追加保证金通知却是发到您的账户上。",[45,6584,188,6585,6588,6589,6592],{},[48,6586,6587],{},"信号源业绩记录够长就行了。","”前提是数据来源经过验证。没有",[15,6590,5683],{"href":6591},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-third-party-verification","，再长的记录也只是一份很长的自述。",[11,6594,6595,6596,218],{},"在照搬任何人的订单之前，请先阅读",[15,6597,6379],{"href":6378},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":6599},[6600,6601,6602,6603,6604],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"跟单交易把一个账户的订单复制到另一个账户。三种手数换算模式各是什么，为什么您的结果永远不会和信号源账户完全一样。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-copy-trading",[470,237,1531,6609],"what-is-third-party-verification",{"title":6398,"description":6605},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-copy-trading","跟单交易 (Copy Trading)","jAyUjODULsKfscsBfcjPUUcYusH9bvt2pfL0bsZUrc8",{"id":6615,"title":6616,"body":6617,"category":895,"date":228,"description":6894,"draft":230,"extension":231,"meta":6895,"navigation":233,"path":6896,"related":6897,"seo":6899,"stem":6900,"term":6901,"updated":907,"__hash__":6902},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-correlation-risk.md","什么是相关性风险？分散投资为何失效",{"type":8,"value":6618,"toc":6887},[6619,6622,6624,6632,6638,6641,6702,6705,6708,6746,6749,6751,6757,6763,6769,6771,6786,6793,6805,6807,6850,6852,6881],[11,6620,6621],{},"相关性风险（correlation risk）是指：一些仓位或账户看起来互不相干，背后却受同一个因素驱动，于是一起亏损。这就是为什么看似分散的持仓，到头来只出现一次毫不分散的回撤：风险是按仓位一个个算的，来的时候却是一齐到来。",[21,6623,23],{"id":23},[11,6625,6626,6627,6631],{},"两个货币对之间的相关系数，属于",[15,6628,6630],{"href":6629},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-forex-pair-correlation","外汇货币对相关性","的话题。放到整个持仓上，要看的是最后实际剩下几个独立的赌注。",[28,6633,6636],{"className":6634,"code":6635,"language":33},[31],"独立赌注数 = n ÷ ( 1 + (n − 1) × ρ )\n\nn = 仓位数量\nρ = 仓位之间的平均相关系数\n",[35,6637,6635],{"__ignoreMap":37},[11,6639,6640],{},"三个仓位，每个承担账户 1% 的风险：",[1773,6642,6643,6656],{},[1776,6644,6645],{},[1779,6646,6647,6650,6653],{},[1782,6648,6649],{},"平均相关系数",[1782,6651,6652],{},"合计风险",[1782,6654,6655],{},"独立赌注数",[1792,6657,6658,6669,6680,6691],{},[1779,6659,6660,6663,6666],{},[1797,6661,6662],{},"ρ = 0",[1797,6664,6665],{},"1.73%",[1797,6667,6668],{},"3.0",[1779,6670,6671,6674,6677],{},[1797,6672,6673],{},"ρ = 0.7",[1797,6675,6676],{},"2.68%",[1797,6678,6679],{},"1.25",[1779,6681,6682,6685,6688],{},[1797,6683,6684],{},"ρ = 1",[1797,6686,6687],{},"3.00%",[1797,6689,6690],{},"1.0",[1779,6692,6693,6696,6699],{},[1797,6694,6695],{},"ρ = −0.5（三个仓位时的下限）",[1797,6697,6698],{},"≈ 0%",[1797,6700,6701],{},"—",[11,6703,6704],{},"交易者以为自己冒了三次 1% 的风险。ρ = 1 时，其实是一次冒了 3%。平台上没有任何提示会告诉您这个差别。",[11,6706,6707],{},"相关的风险敞口有五个来源，大多数持仓同时占了好几个：",[42,6709,6710,6716,6725,6731,6740],{},[45,6711,6712,6715],{},[48,6713,6714],{},"共同的货币腿","。同时做多 EUR\u002FUSD、GBP\u002FUSD 和 AUD\u002FUSD，其实是换了三身行头的同一个做空美元仓位。",[45,6717,6718,6721,6722,6724],{},[48,6719,6720],{},"一个策略跑多个品种","。一个 ",[15,6723,807],{"href":806},"交易十二个货币对，同一个信号条件就生成十二个仓位。",[45,6726,6727,6730],{},[48,6728,6729],{},"一个策略跑多个账户","。同一个 EA 复制到四个账户上，就是把一个赌注放大了四倍；要看的是承担风险的资金总额，而不是每个账户各有多少。",[45,6732,6733,6736,6737,6739],{},[48,6734,6735],{},"依赖同一种市场状态","。持仓里所有",[15,6738,2080],{"href":2079},"系统，不管交易什么，遇到震荡行情都会一起吃亏。",[45,6741,6742,6745],{},[48,6743,6744],{},"同一个交易场所","。同一家经纪商、同一个报价源、同一套执行。报价源一中断，或者来一波重新报价，所有仓位同时受影响。",[11,6747,6748],{},"而且 ρ 不是常数：市场平静时，各个仓位各走各的，持仓看上去确实分散；一旦出现流动性事件，它们就会向 1 靠拢。",[21,6750,72],{"id":72},[11,6752,6753,6754,6756],{},"相关性风险会让",[15,6755,1411],{"href":1410},"赖以成立的算术失效。“每笔交易 1%”的规则是对最坏情况的承诺，但前提是交易彼此独立。十个相关仓位各押 1%，规则一丝不差地执行，一天照样可能亏掉 10%。",[11,6758,6759,6760,6762],{},"对",[15,6761,762],{"href":761},"的冲击也是同样道理：相关的仓位会一起陷入浮亏，整个账户的净值一齐下滑，已用保证金却纹丝不动，强平线逼近的速度比逐个分析仓位时预想的快得多。",[11,6764,6765,6766,6768],{},"它还会让业绩记录误导人。四个账户各自只有不大的",[15,6767,709],{"href":708},"，可能全都发生在同样的三天里：分开看是四个数据点，实际上只有一个。",[21,6770,104],{"id":104},[11,6772,6773,6774,569,6777,6780,6781,569,6783,6785],{},"在 ShowMyTrades 上（2026 年 8 月），",[48,6775,6776],{},"699 名用户运行不止一个账户",[48,6778,6779],{},"429 名用户在不止一家经纪商开有账户","。在有交易历史的公开账户中，自动交易占比的中位数为 ",[48,6782,800],{},[48,6784,803],{},"。统计对象是在本站公开的账户，并不代表全体交易者。",[11,6787,6788,6789,6792],{},"这些数字说明了规模。超过一半的用户持有多个账户，约三分之一把账户分散在不同的经纪商，通常是为了不依赖单一交易对手。但这分散的是交易对手，不是策略：如果两边跑的是同一个自动化系统，",[15,6790,6791],{"href":454},"两家经纪商只是把同一条净值曲线交出两遍","；而自动交易占比几乎是百分之百，这种情况就成了常态。",[11,6794,6795,6796,4772,6799,3752,6801,6804],{},"结果也印证了这一点。",[15,6797,6798],{"href":748},"最深回撤的中位数",[48,6800,564],{},[48,6802,6803],{},"17.6% 的账户超过了 50%","。这么深的跌幅，很少是某一个仓位出了错，而是一组仓位到头来被证明是同一个仓位。",[21,6806,129],{"id":128},[42,6808,6809,6820,6833,6838,6845],{},[45,6810,6811,6813,6814,6816,6817,6819],{},[48,6812,156],{},"模块里的",[48,6815,1649],{},"标签页，按策略而不是按交易品种拆分记录。两个",[15,6818,993],{"href":992},"如果好时段、坏时段都一样，就是同一个系统贴了两个标签。",[45,6821,6822,6826,6827,383,6830,6832],{},[15,6823,6824],{"href":1677},[48,6825,175],{},"可以按",[48,6828,6829],{},"品种",[48,6831,993],{},"筛选。排除一个魔术号后重新计算各项数字，就能看出这份记录有多少是靠它撑着的。已保存的预设列表在公开页面上不显示，筛选功能则照常可用。",[45,6834,838,6835,6837],{},[48,6836,2311],{},"视图，打开两个账户页面对照着看。两条曲线如果在相同日期出现相同的高峰和低谷，不管叫什么名字，都是同一个策略。",[45,6839,6840,6844],{},[15,6841,6842],{"href":661},[48,6843,662],{},"把多个账户合并成一个汇总视图：净值曲线、统计和指标全都合在一起。相关性风险针对的是这个总数，而不是每个账户各自的数字。",[45,6846,6847,6849],{},[48,6848,147],{},"里的魔术号和注释两列，能看出哪个系统在什么时候开了什么仓。",[21,6851,183],{"id":183},[42,6853,6854,6860,6866,6872],{},[45,6855,188,6856,6859],{},[48,6857,6858],{},"我交易八个货币对，已经分散了。","”如果其中七个都以美元报价，您手里其实是一个放大了八倍的美元仓位。",[45,6861,188,6862,6865],{},[48,6863,6864],{},"用不同的经纪商，风险就分散了。","”分散的是交易对手和执行，这确实有价值。但同一个策略在两边一模一样地跑，策略本身的风险并没有分散。",[45,6867,188,6868,6871],{},[48,6869,6870],{},"相关性够稳定，可以拿来做计划。","”它是在正常行情下测出来的，而在造成大幅回撤的行情里，它会向 1 靠拢。",[45,6873,188,6874,6877,6878,6880],{},[48,6875,6876],{},"做多一个货币对、同时做空一个相关的货币对，风险就抵消了。","”这只是把方向性赌注换成了交叉赌注，而持有它要付两份",[15,6879,87],{"href":86},"和两份库存费。",[11,6882,6883,6884,218],{},"想看到合并后的整体风险敞口，而不是四个分开的页面，请阅读",[15,6885,6886],{"href":1624},"在投资组合中追踪多个账户",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":6888},[6889,6890,6891,6892,6893],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"相关性风险，是指几个仓位或账户看似各自独立，实际押的是同一注。本文讲解相关的风险敞口如何放大回撤，并附数千名交易者的数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-correlation-risk",[6898,900,1531,902],"what-is-forex-pair-correlation",{"title":6616,"description":6894},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-correlation-risk","相关性风险 (Correlation Risk)","O47Vu9WYin37xzzy2BkP-7d68-Yw2EaPgPLKtMpFkVw",{"id":6904,"title":6905,"body":6906,"category":227,"date":228,"description":7099,"draft":230,"extension":231,"meta":7100,"navigation":233,"path":7101,"related":7102,"seo":7103,"stem":7104,"term":7105,"updated":242,"__hash__":7106},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-cost-percentage.md","交易中的成本占比（Cost Percentage）是什么？",{"type":8,"value":6907,"toc":7092},[6908,6911,6913,6916,6922,6925,6928,6938,6944,6950,6953,6955,6964,6967,6969,6981,6988,7000,7002,7005,7026,7052,7059,7061,7086],[11,6909,6910],{},"成本占比，是账户交易毛盈亏中被佣金和库存费吃掉的比例，用百分比表示。它回答的是成本总额回答不了的问题：不是您付了多少，而是策略赚来的钱里，您最后能留下多少。两个账户付的佣金可以一模一样，做的却完全不是一门生意。",[21,6912,23],{"id":23},[11,6914,6915],{},"账户页面上的每个盈利数字都已扣除成本，所以算这个比例，第一步是把成本加回去，还原策略原本产生的结果。",[28,6917,6920],{"className":6918,"code":6919,"language":33},[31],"毛盈亏 = 净盈亏 + 已付佣金 + 已付库存费\n成本占比 = (已付佣金 + 已付库存费) \u002F 毛盈亏 x 100\n",[35,6921,6919],{"__ignoreMap":37},[11,6923,6924],{},"两项成本都按正数填：您是在撤销扣减，不是再扣一次。库存费有正有负：如果账户是库存费的净收入方，那是一笔进账而不是成本，不应放进分子。",[11,6926,6927],{},"举个例子：账户显示佣金 $4,900、已付库存费 $700、净盈亏 +$2,100，那么毛盈亏是 $7,700，其中 $5,600 给了经纪商。成本占比是 72.7%，交易者留下的是剩下的 $2,100。",[11,6929,6930,6931,6934,6935,218],{},"再把这些总额分别除以手数和交易笔数，就能看出",[48,6932,6933],{},"原因","。比例高是因为每手费率高，那是经纪商的问题；是因为付费次数多，那是策略的问题。只有前者能",[15,6936,6937],{"href":389},"靠换账户解决",[11,6939,6940,6941,6943],{},"有一项成本加不回来：",[15,6942,87],{"href":86},"。它藏在开仓价和平仓价里，所以哪里都不会单独列出，MetaTrader 里没有，这里也没有。因此，凡是根据公开数字算出的成本占比，都只是下限；平均每笔交易越短，差距越大。",[11,6945,6946],{},[2502,6947],{"alt":6948,"src":6949},"毛利润依次扣掉点差、佣金和库存费三项，剩下的净盈亏才进入余额","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fgross-to-net.svg",[11,6951,6952],{},"三项中有两项可以从页面上加回来。点差则从来不会单独列出。",[21,6954,72],{"id":72},[11,6956,6957,6958,6960,6961,6963],{},"ShowMyTrades 上公开账户的",[15,6959,1406],{"href":1405},"中位数是 1.28，而且这已经是扣除成本之后的数字：在计算任何统计之前，佣金和",[15,6962,18],{"href":17},"就已计入每一笔交易。每亏一美元只多赚二十八美分，这就是典型已发布账户的全部生存空间。",[11,6965,6966],{},"余量这么薄，成本占比就决定了账户落在 1.0 的哪一边。一个毛利为正、净利持平的策略，从外面看很健康：曲线是绿的，盈利月份多于亏损月份，盈利因子也在 1.0 以上。页面上什么问题都看不出来，只是优势背后站着一个不出声的合伙人，拿走了大头。",[21,6968,104],{"id":104},[11,6970,6971,6972,1021,6974,6976,6977,6980],{},"在 ShowMyTrades 上发布的账户共支付了 ",[48,6973,114],{},[48,6975,1024],{}," 库存费，交易量 ",[48,6978,6979],{},"1,724,575"," 手。这些数字只代表在这里发布的账户，并非全体交易者。",[11,6982,6983,6984,6987],{},"库存费并不对称。在有库存费记录的账户中，",[48,6985,6986],{},"86.3%"," 的净库存费为负。对将近九成的账户来说，隔夜持仓是一项成本；少数能赚到库存费的，通常是刻意为之。",[11,6989,6990,6991,6993,6994,4772,6997,6999],{},"再看交易方式：每个账户的已平仓交易中位数为 ",[48,6992,3730],{}," 笔，",[15,6995,6996],{"href":166},"持仓时间中位数",[48,6998,2014],{},"。交易这么频繁的群体，付成本的次数也多；持仓越短，毛盈亏中到不了余额的部分就越大。",[21,7001,129],{"id":128},[11,7003,7004],{},"页面上没有成本占比这个数字，后台也没有算：没有字段，没有卡片，也没有存储的值。页面公布的是计算所需的数据，比例本身两分钟就能算出来。",[11,7006,7007,5614,7009,7011,7012,376,7014,376,7016,383,7018,7020,7021,7023,7024,218],{},[48,7008,372],{},[48,7010,1455],{},"栏里有",[48,7013,141],{},[48,7015,137],{},[48,7017,379],{},[48,7019,2065],{},"。已付库存费合计带颜色（净支付为红色，净收入为绿色），不看正负号也能知道方向。要拿来相除的净盈亏，是图表旁边",[48,7022,834],{},"面板中的",[48,7025,3833],{},[11,7027,3809,7028,7030,7031,7033,7034,376,7036,383,7038,7040,7041,7043,7044,7046,7047,383,7049,7051],{},[48,7029,400],{},"表格里。",[48,7032,3815],{},"始终显示；",[48,7035,2556],{},[48,7037,18],{},[48,7039,2562],{},"是单独的列，默认隐藏，可以在",[48,7042,373],{},"菜单中打开。",[48,7045,156],{},"可以",[48,7048,160],{},[48,7050,1649],{},"拆分交易记录，但它的列只有交易、点数和盈利（已扣除成本），没有单独的成本项。所以它能看出交易量和结果集中在哪里，却看不出钱具体花在了哪里。",[11,7053,7054,7055,7058],{},"有两点要注意。账户所有者可以",[15,7056,7057],{"href":4225},"在公开页面上隐藏其中任何一个模块","，所以看不到成本模块，不等于账户没有成本。另外，我们后端计算的每手成本基准只显示在账户所有者自己的控制台里，从不出现在公开页面上。",[21,7060,183],{"id":183},[42,7062,7063,7069,7075,7081],{},[45,7064,188,7065,7068],{},[48,7066,7067],{},"我的佣金很低，所以成本不是问题。","”低是跟什么比？四千美元放在八万美元的毛盈亏里只是零头，放在四千二百美元里就是致命的。只看绝对数字，说明不了任何问题。",[45,7070,188,7071,7074],{},[48,7072,7073],{},"不可能超过 100%。","”恰恰很常见。这意味着策略产生了毛利润，账户最后却还是亏的。",[45,7076,188,7077,7080],{},[48,7078,7079],{},"点差已经算在里面了。","”没有，哪里都没有。算出来的任何比例都只能当作下限。",[45,7082,188,7083,7085],{},[48,7084,191],{},"”只要仓位持有超过经纪商的展期（rollover）时间，就会产生库存费，下午开仓、第二天早上平仓的也不例外。",[11,7087,7088,7089,218],{},"完整的方法，以及比例落在各个区间时该如何判断：",[15,7090,7091],{"href":81},"交易成本占比详解",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":7093},[7094,7095,7096,7097,7098],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"成本占比是佣金和库存费在交易毛盈亏中所占的比例。本文给出公式，解释为什么不含点差，以及真实账户付了多少。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-cost-percentage",[237,236,1741,2817],{"title":6905,"description":7099},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-cost-percentage","成本占比 (Cost Percentage)","3ZU-VNIfAfYv5kidOBU50FV4RjFXOUdkII2hByya2s4",{"id":7108,"title":7109,"body":7110,"category":4333,"date":7220,"description":7221,"draft":230,"extension":231,"meta":7222,"navigation":233,"path":7223,"related":7224,"seo":7225,"stem":7226,"term":7227,"updated":691,"__hash__":7228},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-ctrader.md","什么是 cTrader？平台介绍与追踪方式",{"type":8,"value":7111,"toc":7213},[7112,7118,7120,7123,7129,7140,7147,7149,7152,7159,7161,7164,7167,7169,7179,7185,7187,7207],[11,7113,7114,7115,7117],{},"cTrader 是 Spotware 开发的交易平台，授权给经纪商使用，模式和 MetaTrader 一样：服务器由经纪商运行，客户端由您运行。在零售外汇和差价合约账户中，它是 ",[15,7116,1551],{"href":1550}," 之外的主要选择；选用它的经纪商，往往是想把自己的执行模式摆到台面上，而不是藏起来。",[21,7119,23],{"id":23},[11,7121,7122],{},"和同类平台一样，它也分三部分，只是分法不同。",[28,7124,7127],{"className":7125,"code":7126,"language":33},[31],"cTrader 桌面版 \u002F 网页版 \u002F 移动版   ← 图表、cBot、客户端逻辑\n    ↕ FIX 或 Open API\n经纪商服务器                       ← 订单撮合、仓位、余额\ncAlgo（C#）                        ← 编写 cBot 和指标所用的语言\n",[35,7128,7126],{"__ignoreMap":37},[11,7130,7131,7132,7135,7136,7139],{},"实际使用中有两点区别值得注意。一是自动化用 ",[48,7133,7134],{},"C#"," 编写，而不是 MQL，用的是主流语言，还自带调试器。二是 cTrader ",[48,7137,7138],{},"按仓位计算","：同一品种上的多笔订单会合并成一个仓位，只有一个平均价格；MT4 则把每张订单分开保留。仅这一个设计，就改变了交易的计数方式，所以凡是基于 cTrader 账户的记录，胜率、平均交易时长和交易量的算法都会随之不同。",[11,7141,7142,7143,7146],{},"第三方通过 ",[48,7144,7145],{},"cTrader Open API"," 访问账户，采用 OAuth2 授权。您会跳转到 cTrader，在那里批准连接，追踪服务随后拿到一个令牌（token）。全程不交出任何密码，您也可以随时在 cTrader 账户里撤销令牌；追踪工具拿着它，既不能下单，也不能改单或平仓。",[21,7148,72],{"id":72},[11,7150,7151],{},"如果您在 cTrader 上交易，又想要一份公开的业绩记录，直到不久前这条路还走不通。两个最知名的追踪网站都是围绕 MetaTrader 起家的，都连不上 cTrader 账户，所以常听到的建议（把账户连到某个平台，再把链接发出去）对您根本不适用。",[11,7153,7154,7155,7158],{},"在这一类凭据方式中，OAuth 也是最干净的。只读的",[15,7156,7157],{"href":4358},"投资者密码","很安全，但只要您不改，它就一直有效；OAuth 令牌则可以直接在平台自己的设置里撤销，不必动交易密码。",[21,7160,104],{"id":104},[11,7162,7163],{},"ShowMyTrades 支持连接 MT4、MT5、cTrader 和 TradeLocker。这里的 cTrader 账户和 MetaTrader 账户拥有完全相同的公开页面：数据从经纪商同步，经过验证，可以嵌入。",[11,7165,7166],{},"要点就这么多，一句话就能说完：这一类别中两个最知名的追踪工具根本不读取 cTrader，想要公开记录的 cTrader 交易者一直无处可放。",[21,7168,129],{"id":128},[11,7170,7171,7172,7175,7176,7178],{},"cTrader 账户的 ID 以 ",[35,7173,7174],{},"ctr-"," 开头，显示方式和其他账户完全一样：同样的统计面板、图表模块、月度收益表，同样的",[15,7177,3651],{"href":2758},"徽章。",[11,7180,7181,7182,7184],{},"不过有两点区别，要说清楚。一是没有终端诊断数据（Ping、数据包重传、终端版本号），因为这些读数只能由我们的 EA（智能交易系统）在账户所有者自己的 MetaTrader 终端里采集。二是 cTrader 没有 MQL 那样的",[15,7183,993],{"href":992},"，所以每笔交易都归入“手动”组，无法按策略拆分。",[21,7186,183],{"id":183},[42,7188,7189,7195,7201],{},[45,7190,188,7191,7194],{},[48,7192,7193],{},"用 cTrader 就意味着执行更好。","”这个平台公开的执行信息更多，也常和原始点差账户搭配，但执行质量取决于经纪商，而不是软件。请在自己的账户上实测，别看标志下结论。",[45,7196,188,7197,7200],{},[48,7198,7199],{},"cBot 就是 EA。","”思路一样，但语言不同，运行环境也不同。用 MQL 写的策略，不重写就不能在 cTrader 上运行。",[45,7202,188,7203,7206],{},[48,7204,7205],{},"交易笔数应该和我的 MetaTrader 记录对得上。","”对不上。按仓位合并后，MT4 里记为四张订单的分批加仓，在这里只显示为一个仓位、一个平均价格。",[11,7208,7209,7210,218],{},"连接一个账户大约只要一分钟。OAuth 流程和页面上最终会显示什么，见 ",[15,7211,7212],{"href":4363},"cTrader 账户追踪",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":7214},[7215,7216,7217,7218,7219],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"2026-08-20T00:00:00.000Z","cTrader 是零售外汇领域 MetaTrader 之外的主要选择。本文介绍它有何不同、OAuth 授权怎样运作，以及我们看到的真实平台分布。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-ctrader",[1740,4508,468,1143],{"title":7109,"description":7221},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-ctrader","cTrader (交易平台)","HWqKl38EH1QkAm_RZDAwDpo_rme9XYwkKuEzVHUBUGI",{"id":7230,"title":7231,"body":7232,"category":2132,"date":228,"description":7404,"draft":230,"extension":231,"meta":7405,"navigation":233,"path":7406,"related":7407,"seo":7408,"stem":7409,"term":7410,"updated":1147,"__hash__":7411},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-curve-fitting.md","什么是曲线拟合？如何识别过度拟合的策略",{"type":8,"value":7233,"toc":7397},[7234,7237,7239,7242,7248,7251,7254,7285,7287,7290,7296,7298,7314,7320,7327,7329,7338,7364,7366,7392],[11,7235,7236],{},"曲线拟合也叫过度拟合（overfitting），指的是反复调整策略参数，直到它贴合测试用的历史数据，连其中的噪音也一并贴合。这样得出的结果把过去描述得分毫不差，对未来却毫无预测力。测试时看起来很出色的系统，一上实盘当月就亏钱，最常见的原因就是它。",[21,7238,23],{"id":23},[11,7240,7241],{},"每一个可调的输入都是一个自由度。在一张取值网格里搜索，测的就不是一个策略，而是每种组合各做一次实验：",[28,7243,7246],{"className":7244,"code":7245,"language":33},[31],"实验次数 = v1 × v2 × ... × vk\n\n4 个参数 × 每个 15 个取值 = 50,625 次回测\n50,625 次中的最优者被选中，一部分是因为它的优势，\n一部分是因为它恰好碰上的那些噪音\n",[35,7247,7245],{"__ignoreMap":37},[11,7249,7250],{},"在同一段固定的历史上，实验做得越多，就越可以肯定：赢家的排名是运气给的。测试器不会提这一点，它只把赢家当成唯一的候选报告出来。",[11,7252,7253],{},"四个信号，大致按可靠程度排列：",[42,7255,7256,7267,7273,7279],{},[45,7257,7258,7261,7262,7266],{},[48,7259,7260],{},"参数悬崖","。某个设置往任一方向挪一格，表现就一落千丈。真实的优势会慢慢减弱，拟合出来的优势则是直接掉下悬崖。只在周期 47 时才管用的",[15,7263,7265],{"href":7264},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-moving-average","移动平均线","，就是教科书式的例子。",[45,7268,7269,7272],{},[48,7270,7271],{},"参数太多，样本太少","。一套有六个输入的规则只在 150 笔交易上验证过，就是欠定的。参数和样本之间没有固定比例，但方向毫无争议。",[45,7274,7275,7278],{},[48,7276,7277],{},"净值曲线平滑得可疑","。真实的收益是参差不齐的。回测里一条近乎笔直的斜线，通常说明要么参数组是拟合出来的，要么系统是靠死扛亏损单活下来的。",[45,7280,7281,7284],{},[48,7282,7283],{},"样本外崩溃","。在拟合窗口里成立，一出窗口就消失。这是决定性的检验，但只在您第一次看样本外数据时才算数。",[21,7286,72],{"id":72},[11,7288,7289],{},"曲线拟合的系统会以一种特定而又昂贵的方式失败：它不会一开始就慢慢亏。只要市场和拟合期相似，它就表现得还过得去；一旦市场状态变了，它就崩了，而且往往正是在重仓的时候。交易者会归咎于运气不好，殊不知模型只是在做它被造出来要做的事。",[11,7291,7292,7293,7295],{},"解药不是更聪明的测试，而是一份实盘记录：真实承担点差、佣金和",[15,7294,3236],{"href":932},"，而且时间够长，经历过开发者从没见过的行情。",[21,7297,104],{"id":104},[11,7299,7300,7301,7303,7304,7306,7307,7303,7309,7311,7312,218],{},"以 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户为样本（2026 年 8 月）：",[15,7302,1406],{"href":1405},"中位数 ",[48,7305,568],{},"，历史最深",[15,7308,709],{"href":708},[48,7310,564],{},"，每个账户已平仓交易数中位数 ",[48,7313,2010],{},[11,7315,7316,7317,7319],{},"这三个数字构成了一个真实可信的参照分布。38.2% 的账户回撤曾超过 20%，17.6% 超过 50%。如果一个策略宣传盈利因子高于 3.0、",[15,7318,2478],{"href":748},"只有 4%，它宣称的不是本事，而是自己站在一个由 1,540 万笔已同步交易构成的分布之外。这种说法可能成立，但需要证据，而证据要看实盘。",[11,7321,7322,7323,7326],{},"171 笔已平仓交易这个中位数，值得单独记一下：要验证任何东西，这都是",[15,7324,7325],{"href":3877},"一个很小的样本","，而大多数实盘账户恰恰就是凭这么大的样本被评判的。",[21,7328,129],{"id":128},[11,7330,1282,7331,7333,7334,7337],{},[48,7332,3836],{},"图按交易序号而不是日期来画曲线，长期闲置带来的美化效果就此去掉，账户是还在运作，还是只是还开着，一目了然。",[48,7335,7336],{},"月度收益表","会列出每一个亏损月和每一段“无交易活动”空档：策略在糟糕的月份之后被悄悄重新优化，通常会在那里留下一段明显的停顿。",[11,7339,7340,7341,383,7343,376,7347,7349,7350,7352,7353,383,7355,7358,7359,7363],{},"在高级统计模块中，把",[48,7342,1406],{},[15,7344,7345],{"href":5147},[48,7346,5148],{},[48,7348,4808],{}," 放在一起看：盈利因子很高，单笔收益却异常均匀，说明账户平滑得不像经历过各种行情，而围绕某一段时期调出来的参数组，往往就是这种表现。",[48,7351,175],{},"面板里的",[48,7354,993],{},[48,7356,7357],{},"注释筛选","，可以把多策略账户上的某一个 EA（智能交易系统）单独拎出来，只看它的统计数据。",[15,7360,7361],{"href":2758},[48,7362,2972],{},"徽章目前有 65 个账户持有，它证明数据来自经纪商，而不是来自某份报告文件。",[21,7365,183],{"id":183},[42,7367,7368,7374,7380,7386],{},[45,7369,188,7370,7373],{},[48,7371,7372],{},"它通过了样本外测试。","”只要您看过样本外结果、又据此改动过任何东西，这些数据就变成了样本内数据。机会只有一次。",[45,7375,188,7376,7379],{},[48,7377,7378],{},"历史越长，越不会过度拟合。","”关键在于观察数量和自由参数的比例，而不是时间跨度。一边加年份一边加过滤条件，反而可能更糟。",[45,7381,188,7382,7385],{},[48,7383,7384],{},"滚动前向优化（walk-forward）能解决这个问题。","”它能减轻问题，也可能重演问题：在同一个品种上逐个窗口重新优化，搜索的仍然是同一段历史。",[45,7387,188,7388,7391],{},[48,7389,7390],{},"已经是实盘了，不可能是曲线拟合。","”一出问题就重新调参的系统，是在实盘中被拟合。账户是真的，优势却还在被倒推着编出来。",[11,7393,7394,7395,218],{},"什么样的记录能回答这个问题，什么样的不能，请阅读",[15,7396,2803],{"href":2802},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":7398},[7399,7400,7401,7402,7403],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"曲线拟合就是把策略反复优化，直到它把过去的数据描述得完美无缺，却什么也预测不了。有哪些警示信号，为什么只有实盘结果才能下定论。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-curve-fitting",[1142,1741,1143],{"title":7231,"description":7404},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-curve-fitting","曲线拟合 (Curve Fitting)","seQQ_6nNRjX5XjiWi7epEXN6cZrnk69LgGFRtAA932E",{"id":7413,"title":7414,"body":7415,"category":2365,"date":228,"description":7589,"draft":230,"extension":231,"meta":7590,"navigation":233,"path":7591,"related":7592,"seo":7594,"stem":7595,"term":7596,"updated":228,"__hash__":7597},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-drawdown.md","什么是回撤？定义、公式与真实数据",{"type":8,"value":7416,"toc":7582},[7417,7420,7422,7425,7431,7434,7437,7467,7469,7472,7478,7481,7484,7492,7494,7499,7509,7512,7514,7531,7546,7548,7577],[11,7418,7419],{},"回撤是账户价值从此前的峰值跌到之后低点的幅度，用峰值的百分比表示。它衡量的是账户离自己最好的时候跌了多少，而不是某一笔交易亏了多少。回撤是累积的，所以 20% 的回撤，可能来自四十笔小亏损，也可能来自一次巨亏。",[21,7421,23],{"id":23},[11,7423,7424],{},"每个账户都有一条随时更新的高水位线，也就是它曾经达到的最高价值。回撤就是任意时刻账户低于这条线的距离。",[28,7426,7429],{"className":7427,"code":7428,"language":33},[31],"回撤 % = (峰值 − 当前值) \u002F 峰值 × 100\n",[35,7430,7428],{"__ignoreMap":37},[11,7432,7433],{},"这条线只升不降。账户一创新高，高水位线就移到新高，回撤归零。在那之前，只要低于峰值，每一天都算在回撤中，不管账户是在下跌还是在横盘磨蹭。",[11,7435,7436],{},"这个数字到底是什么意思，要看三组区分：",[42,7438,7439,7449,7455],{},[45,7440,7441,7444,7445,7448],{},[48,7442,7443],{},"相对回撤与绝对回撤","。相对回撤就是上面的百分比。MetaTrader 报告的绝对回撤，是账户低于",[48,7446,7447],{},"初始入金","的金额，这是完全不同的数字：一个当前比峰值低 40% 的账户，绝对回撤可能显示为 0%。",[45,7450,7451,7454],{},[48,7452,7453],{},"净值回撤与余额回撤","。净值回撤包含持仓的浮动亏损。余额回撤只看已平仓交易，所以一笔亏损只要不兑现，就永远不会出现在里面。",[45,7456,7457,7460,7461,7463,7464,7466],{},[48,7458,7459],{},"当前回撤与最大回撤","。当前回撤是账户今天的位置。历史上最差的那一次是",[15,7462,2478],{"href":748},"，大多数",[15,7465,1052],{"href":6308},"引用的就是它。",[21,7468,72],{"id":72},[11,7470,7471],{},"一个策略值不值得投资，回撤是硬约束，因为亏损和盈利的复利效果并不对称。跌 20%，要涨 25% 才能回本；跌 50%，要涨 100%。",[11,7473,7474],{},[2502,7475],{"alt":7476,"src":7477},"亏损 10% 需要 11.1% 的盈利才能弥补，25% 需要 33.3%，50% 需要 100%，70% 需要 233%","\u002Fimages\u002Farticles\u002Frecovery-asymmetry.svg",[11,7479,7480],{},"跌幅一旦超过 50%，回本所需的涨幅就比亏损本身还大。",[11,7482,7483],{},"让人离开市场的，也是这个数字。几乎没有人会在急速暴跌中放弃，那时心里还抱着希望。人们是在不温不火的回升熬到第九个月时放弃的。深度只占一半，另一半是持续时间，而它在收益图上根本看不出来。",[11,7485,7486,7487,383,7489,7491],{},"另外，回撤主要取决于",[15,7488,1411],{"href":1410},[15,7490,415],{"href":1936},"纪律，远远超过入场质量。两位交易者信号完全一样、手数不同，胜率会一模一样，生存能力却天差地别。",[21,7493,104],{"id":104},[11,7495,7496,7497,218],{},"以下数字只描述在 ShowMyTrades 上发布的账户，并不是对全体交易者的调查。截至 2026 年 8 月，根据 15,436,464 笔已同步交易，有交易历史的已发布账户，历史最深回撤中位数为 ",[48,7498,564],{},[11,7500,7501,7502,557,7504,569,7506,7508],{},"再看同一批账户赚了多少。",[15,7503,556],{"href":555},[48,7505,560],{},[48,7507,1011],{}," 的账户长期为正。也就是说，处在中位数的账户，一路上回吐的幅度，大约是最终收益的三倍：承受的风险比得到的结果大，而且大出的是倍数，不是一星半点。",[11,7510,7511],{},"让回撤数字有意义的，是这个比值，而不是回撤本身有多深。宣称收益很高、回撤却只有百分之二三的账户并非不可能，但它处在这个分布的最边缘，这种极端情况要靠账户页面上的其余内容来证明。",[21,7513,129],{"id":128},[11,7515,7516,7517,7519,7520,7522,7523,7525,7526,7530],{},"在每个已发布账户页面上，",[48,7518,834],{},"面板在",[48,7521,1278],{}," 下方连续两行显示两个数字：",[48,7524,709],{},"，基于净值计算，包含持仓的浮动亏损；以及",[15,7527,7528],{"href":1272},[48,7529,1268],{},"，只基于已平仓结果。两者都是历史最大值，不是今天的读数，而且都来自经纪商的数据，不是账户所有者自己填的。",[11,7532,7533,7534,7536,7537,7540,7541,7545],{},"图表模块有一个",[48,7535,709],{},"视图，用柱状图画出账户整个生命周期的每日回撤。下跌",[48,7538,7539],{},"持续了多久","，在这里直接就能看出来，不用靠推测，这是任何一个醒目的百分比都表达不了的。",[15,7542,7544],{"href":7543},"\u002Ftools\u002Fdrawdown-calculator","回撤计算器","可以用您自己的余额算出回本需要多少涨幅。",[21,7547,183],{"id":183},[42,7549,7550,7556,7562,7571],{},[45,7551,188,7552,7555],{},[48,7553,7554],{},"回撤就是我亏得最多的那一笔。","”不是。它是一条从峰值到谷底的累积路径，中间可能有几百笔交易，盈利单也包括在内。",[45,7557,188,7558,7561],{},[48,7559,7560],{},"回本之后，我的回撤又回到零了。","”当前回撤是这样。最大回撤按设计永远不会降：这样，一个好季度就抹不掉一个坏季度。",[45,7563,188,7564,7567,7568,218],{},[48,7565,7566],{},"回撤低，说明风险低。","”新账户回撤低，通常只说明还没经受考验。这里已发布账户的已平仓交易数中位数是 171 笔；不到几百笔时，",[15,7569,7570],{"href":3877},"回撤小反映的是样本量，而不是风险特征",[45,7572,188,7573,7576],{},[48,7574,7575],{},"余额回撤才是真正的回撤。","”它只是更好看的那个。网格和摊平加仓类系统正是靠死扛亏损单不平，才让余额回撤一直很小。",[11,7578,7579,7580,218],{},"回撤如何和账户页面上的其他数字对照着看，请参阅",[15,7581,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":7583},[7584,7585,7586,7587,7588],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"回撤是账户价值从峰值到谷底的跌幅，用百分比表示。本文介绍公式、它为什么是累积的，以及数千个真实交易账户的数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-drawdown",[901,1531,7593,1741],"what-is-a-stop-loss",{"title":7414,"description":7589},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-drawdown","回撤 (Drawdown)","tI3oDk8FJPfBVP8sboa1RV13uVvVqDQQ3BpyQp8BpuI",{"id":7599,"title":7600,"body":7601,"category":895,"date":228,"description":7790,"draft":230,"extension":231,"meta":7791,"navigation":233,"path":7792,"related":7793,"seo":7795,"stem":7796,"term":7797,"updated":4876,"__hash__":7798},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-drawdown-on-balance.md","什么是基于余额的回撤？余额回撤（DD on Balance）",{"type":8,"value":7602,"toc":7783},[7603,7619,7621,7624,7630,7633,7636,7639,7665,7667,7670,7675,7678,7687,7689,7709,7722,7724,7738,7750,7752,7778],[11,7604,7605,7606,7609,7610,7612,7613,7615,7616,7618],{},"基于余额的回撤，是账户",[48,7607,7608],{},"已平仓","余额有史以来从峰值到谷底的最深跌幅，持仓的未实现盈亏不算在内。亏损只有兑现了才计入，所以在",[15,7611,1052],{"href":6308},"的两个回撤数字里，它是更宽容的那一个。ShowMyTrades 把它标作",[48,7614,1268],{},"，并且总是和基于净值的",[48,7617,709],{},"并排显示。",[21,7620,23],{"id":23},[11,7622,7623],{},"两者都是历史最差值，参照的是同一条按余额画出的高水位线。区别在于拿什么去和它比，以及多久比一次：",[28,7625,7628],{"className":7626,"code":7627,"language":33},[31],"峰值 = 已平仓余额的高水位线，随每一笔资金流动按比例调整\n\n余额回撤 %  = 最差的 (余额 − 峰值) \u002F 峰值 × 100　　              每笔交易时\n回撤　　 %  = 最差的 (min(余额, 净值) − 峰值) \u002F 峰值 × 100       每天一次\n　　　　      其中 净值 = 余额 + 持仓的浮动盈亏\n",[35,7629,7627],{"__ignoreMap":37},[11,7631,7632],{},"余额按账户自身的历史逐笔推算，每笔已平仓交易都扣掉佣金和库存费后计入。峰值随交易盈利往上走，自己永远不会回落。两者记录的都是历史最差值，不是当前状况，所以只会变差，不会好转。",[11,7634,7635],{},"资金进出有专门的处理：入金或出金让余额按什么比例变化，峰值就按同样的比例调整，所以存钱取钱既不会制造回撤，也不会修复回撤。两者的下限都是 −100%，余额被强制平仓（stop-out）打到零以下时，显示为全部亏光。",[11,7637,7638],{},"既然两者共用一个峰值，这两个数字就可以合起来当作一次测量来看：",[42,7640,7641,7647,7653,7659],{},[45,7642,7643,7646],{},[48,7644,7645],{},"两者接近","。仓位在出问题的位置附近就平掉了，没扛着多少亏损。",[45,7648,7649,7652],{},[48,7650,7651],{},"净值回撤大得多","。亏损单一直拿着不平。账户的亏损报得晚，余额数字反映的是账面记录，而不是风险。",[45,7654,7655,7658],{},[48,7656,7657],{},"两者完全相同","。要么浮亏从来没有和高水位时刻撞在一起，要么那段时间根本没有浮动盈亏的历史数据。",[45,7660,7661,7664],{},[48,7662,7663],{},"余额回撤反而更大","。通常是采样方式造成的：余额每笔交易都检查，净值只看每日收盘值，所以一天之内出现又填平的坑，前者看得到，后者看不到。",[21,7666,72],{"id":72},[11,7668,7669],{},"两者之间的差距，是识别“从不平亏损单”的系统最清楚的一个信号。网格、马丁格尔和摊平加仓策略，天生就会画出平滑的余额曲线：一笔永远不平的仓位，永远碰不到余额。它们的净值说的是另一回事，而最终让账户完蛋的，正是净值。",[11,7671,7672],{},[2502,7673],{"alt":7674,"src":5284},"平滑的余额线旁边，一条净值线被亏损持有的仓位拉到其下方",[11,7676,7677],{},"两条线之间的差距，就是余额还没有记上账的亏损。",[11,7679,7680,7681,7683,7684,7686],{},"这不是见仁见智的解读。保证金按净值计算，所以",[15,7682,762],{"href":761},"和任何",[15,7685,1799],{"href":2934},"都跟着净值线走，完全不看余额线。一份记录收益可观、余额回撤只有 3%，旁边的净值回撤却有 45%，这不是低风险系统：它曾经亏掉 45%，只是一直没认。两个数字贴得近，这本身就是证据：亏损一出现就了结了。",[21,7688,104],{"id":104},[11,7690,7691,7692,7694,7695,2017,7697,7699,7700,7702,7703,7705,7706,7708],{},"以下数据描述的是在 ShowMyTrades 上公开的账户，并不代表所有交易者。在",[48,7693,4984],{},"中（2026 年 8 月），最深",[15,7696,709],{"href":708},[48,7698,564],{},"。两头分得很开：",[48,7701,2691],{}," 的账户从未从峰值回落超过 5%，而 ",[48,7704,1219],{}," 曾回撤超过 20%，",[48,7707,2702],{}," 超过 50%。",[11,7710,7711,7712,7714,7715,7718,7719,7721],{},"正是在第一组里，这一对数字最能派上用场：回撤低于 5% 的记录，要么是风控严格，要么是浮亏还没兑现，而这两种情况在余额图上看起来一模一样。这批账户大多是自动化交易：中位账户 ",[48,7713,800],{}," 的交易由",[15,7716,7717],{"href":806},"自动化系统","执行，",[48,7720,4788],{}," 的账户自动化程度超过 90%。机器人扛着亏损单，既不会累，也不会慌。",[21,7723,129],{"id":128},[11,7725,7726,3550,7728,7730,7731,7733,7734,7737],{},[48,7727,1268],{},[48,7729,834],{},"面板中",[48,7732,709],{},"的正下方，每个已发布账户的页面上都有，",[15,7735,7736],{"href":4324},"完整控制台小组件","里也有。这两行就是面板的整个风险区块，用一条分隔线隔开，上面没有标题。数值由我们的统计服务根据账户已同步的历史计算得出，没有任何人手动填写，显示时不带负号。",[11,7739,7740,7741,7743,7744,7746,7747,7749],{},"页面上另有两处能把情况补全。",[48,7742,1889],{},"一行显示净值占余额的百分比：低于 100%，说明此刻持仓处于浮亏，而这块缺口正是余额回撤不计入的部分。图表模块里的",[48,7745,709],{},"视图用柱状图画出账户整个生命周期的日回撤，下跌",[48,7748,7539],{},"一眼就能看到，不用去猜。",[21,7751,183],{"id":183},[42,7753,7754,7760,7766,7772],{},[45,7755,188,7756,7759],{},[48,7757,7758],{},"数字小的那个才是真实风险。","”数字小的通常是余额回撤，而它天生就是偏乐观的那一个。",[45,7761,188,7762,7765],{},[48,7763,7764],{},"它没算交易成本。","”算了。每笔已平仓交易计入余额时，佣金和库存费都已经扣掉。",[45,7767,188,7768,7771],{},[48,7769,7770],{},"出金会显示成回撤。","”不会。资金变动会让高水位线和余额按同样的比例调整。入金也同样修复不了回撤。",[45,7773,188,7774,7777],{},[48,7775,7776],{},"两个数字看到的细节一样多。","”净值每天只采样一次，所以在一个交易日内跌下去又完全涨回来，它不会留下任何痕迹。",[11,7779,7780,7781,218],{},"完整的计算方法，包括为什么回撤深度和持续时间是两个不同的问题，请参阅",[15,7782,1332],{"href":1331},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":7784},[7785,7786,7787,7788,7789],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"余额回撤（DD on Balance）只看已平仓结果，衡量余额从峰值到谷底的最深跌幅。本文讲解如何对照净值回撤来看它，以及公开账户的数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-drawdown-on-balance",[900,901,902,7794],"what-is-absolute-gain",{"title":7600,"description":7790},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-drawdown-on-balance","余额回撤 (DD on Balance)","AEfaiFChn3YA1Ovbc3Qe6AeT3M2CoD7NND9m3xVT6kU",{"id":7800,"title":7801,"body":7802,"category":2365,"date":228,"description":8001,"draft":230,"extension":231,"meta":8002,"navigation":233,"path":8003,"related":8004,"seo":8006,"stem":8007,"term":8008,"updated":4876,"__hash__":8009},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-expectancy.md","什么是期望值？公式、示例与真实数据",{"type":8,"value":7803,"toc":7994},[7804,7807,7809,7815,7822,7825,7831,7834,7836,7842,7850,7856,7858,7870,7885,7899,7901,7911,7943,7958,7960,7989],[11,7805,7806],{},"期望值就是一笔交易的平均结果，可以用货币或点数表示：账户每开一笔仓位，平均能赚多少。它由胜率、平均盈利、亏损率、平均亏损四个数字算出，回答的是“这套系统每做一笔到底赚不赚钱”，而且结果可以直接乘以交易笔数。正期望值重复得足够多，就是一门生意；负期望值则是在倒数计时。",[21,7808,23],{"id":23},[28,7810,7813],{"className":7811,"code":7812,"language":33},[31],"期望值 = (胜率 × 平均盈利) − (亏损率 × 平均亏损)\n\n亏损率 = 1 − 胜率\n",[35,7814,7812],{"__ignoreMap":37},[11,7816,7817,7818,7821],{},"假设一个系统胜率 40%，每笔盈利单赚 $300，每笔亏损单亏 $100：(0.40 × $300) − (0.60 × $100) = $120 − $60 = ",[48,7819,7820],{},"每笔交易 +$60","。一年做四百笔，预期结果就是 $24,000，这还没考虑仓位大小的变化，也没算上任何意外。",[11,7823,7824],{},"把同一个公式改用 R 倍数来写（R 即一笔平均亏损），账户货币的影响就去掉了，不同系统也能放在一起比较：",[28,7826,7829],{"className":7827,"code":7828,"language":33},[31],"期望值 (R) = (胜率 × 盈亏比) − (1 − 胜率)\n\n盈亏比 = 平均盈利 \u002F 平均亏损\n",[35,7830,7828],{"__ignoreMap":37},[11,7832,7833],{},"算出来的数字有没有意义，取决于两点。第一，输入里必须已经扣除成本：点差、佣金和库存费每笔都要付，盈利单因此变小，亏损单因此变大。第二，平均值背后要有足够多的交易，不能让某一笔特别大的结果单独左右它。",[21,7835,72],{"id":72},[11,7837,7838,7839,7841],{},"统计数字要变成交易计划，靠的就是期望值。",[15,7840,1406],{"href":1405},"告诉您赚的钱和亏的钱之比；期望值告诉您再多做一笔交易值多少钱，把它乘以交易频率，就能得出一个月的预期结果。",[11,7843,7844,7845,7849],{},"胜率掩盖的取舍，也会在期望值里暴露出来。胜率只是优势的一半，另一半是",[15,7846,7848],{"href":7847},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-risk-reward-ratio","风险回报比","，期望值正是两者的交汇点。动其中任何一个，结果都会跟着变；两个都不动，故事讲得再好，结果也不会变。",[11,7851,7852,7853,7855],{},"期望值还划出了成本的底线。如果一个策略每笔的期望是 +$8，而一个来回的",[15,7854,87],{"href":86},"加佣金就要 $7，剩下的那点东西已经算不上策略了。",[21,7857,104],{"id":104},[11,7859,7860,7861,569,7864,569,7867,218],{},"以下数字描述的是 ShowMyTrades 上已发布的账户，不代表全体交易者。在有交易历史的已发布账户中（2026 年 8 月）取中间水平：",[48,7862,7863],{},"胜率中位数 68.8%",[48,7865,7866],{},"盈利因子中位数 1.28",[48,7868,7869],{},"已平仓交易数中位数 171 笔",[11,7871,7872,7873,7875,7876,7879,7880,218],{},"有了这几个数字，这个“中间账户”的期望值就能算出来。把盈利因子公式反推回去，平均盈利约为平均亏损的 ",[48,7874,2514],{},"；剩下的用 R 形式一算便知：(0.688 × 0.58) − 0.312 = ",[48,7877,7878],{},"+0.087R","。也就是说，每做一笔交易，只赚到一笔平均亏损的百分之九。171 笔交易下来，全部利润加起来大约只相当于十五笔平均亏损，所以尽管近七成交易以盈利平仓，",[48,7881,7882,7884],{},[15,7883,556],{"href":555},"的中位数也只有 +3.2%",[11,7886,7887,7888,1086,7890,7892,7893,7895,7896,7898],{},"优势薄到这个程度，成本就不是可以忽略的零头了。已发布账户累计支付了 ",[48,7889,1433],{},[48,7891,110],{},"；在产生过库存费的账户中，",[48,7894,6986],{}," 的净库存费为负。持仓时间中位数只有 ",[48,7897,2014],{},"，在这种节奏下，0.087R 的优势要想保住，一个来回的成本相对平均亏损就必须足够小。",[21,7900,129],{"id":128},[11,7902,2530,7903,2533,7905,7907,7908,7910],{},[48,7904,372],{},[48,7906,606],{},"这一行，位于",[48,7909,4812],{},"分组。它在同一行里给出两种单位（先点数，后账户货币）：点数便于在不同品种之间比较，货币金额便于在不同仓位大小之间比较，单看哪一个都不完整。",[11,7912,7913,7914,7916,7917,376,7919,376,7921,383,7923,7925,7926,7930,7931,383,7933,7935,7936,376,7938,383,7940,7942],{},"它的四个输入在同一模块的",[48,7915,1455],{},"分组里：",[48,7918,573],{},[48,7920,600],{},[48,7922,603],{},[48,7924,2065],{},"，旁边还有",[15,7927,7928],{"href":166},[48,7929,169],{},"，能看出这点薄薄的单笔优势是几小时赚到的，还是几周才赚到的。已经扣除的成本显示在",[48,7932,141],{},[48,7934,137],{},"两行，每笔交易的明细则在交易表格的",[48,7937,2556],{},[48,7939,18],{},[48,7941,2562],{},"列。",[11,7944,7945,7946,7950,7951,376,7953,383,7955,7957],{},"想检验一个期望值到底是一种优势，还是几种优势平均出来的，可以打开",[15,7947,7948],{"href":1677},[48,7949,175],{},"侧边面板：按品种、魔术号、方向、日期范围、星期或小时筛选出子集，整个区块就会重新计算。高级统计还提供",[48,7952,2058],{},[48,7954,2247],{},[48,7956,1481],{},"视图，不用筛选就能把同一结果拆开来看。",[21,7959,183],{"id":183},[42,7961,7962,7971,7977,7983],{},[45,7963,188,7964,7967,7968,7970],{},[48,7965,7966],{},"正期望值就意味着我会赚钱。","”它只说明平均每笔交易是盈利的。仓位定错了，正期望值的系统照样会亏光：能不能活下来，是",[15,7969,1411],{"href":1410},"的问题，不是期望值的问题。",[45,7972,188,7973,7976],{},[48,7974,7975],{},"期望值就是我的平均每笔交易。","”前提是平均值按净额计算。按毛利润算就漏掉了佣金和库存费，而薄优势恰恰是在这里消失的。",[45,7978,188,7979,7982],{},[48,7980,7981],{},"高胜率就意味着正期望值。","”单看胜率说明不了任何问题。盈亏比为 0.58 时，60% 的胜率是个亏钱的系统。",[45,7984,188,7985,7988],{},[48,7986,7987],{},"这个数字很稳定。","”只有几百笔交易时并不稳定。一笔特别大的盈利单就能把整个记录的期望值抬上去，把它去掉再算一遍，是个公平的检验。",[11,7990,7991,7992,218],{},"哪些指标值得长期追踪、该按什么顺序看，请参阅",[15,7993,2614],{"href":2123},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":7995},[7996,7997,7998,7999,8000],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"期望值是单笔交易的平均盈亏：(胜率 × 平均盈利) − (亏损率 × 平均亏损)。本文给出公式、完整算例和公开账户的真实数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-expectancy",[1741,8005,1531,900],"what-is-risk-reward-ratio",{"title":7801,"description":8001},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-expectancy","期望值 (Expectancy)","4gLLgYBgHrrvWKTKFixk2tUfM9kXODaMx4LcyeirnhQ",{"id":8011,"title":8012,"body":8013,"category":2132,"date":228,"description":8232,"draft":230,"extension":231,"meta":8233,"navigation":233,"path":8234,"related":8235,"seo":8237,"stem":8238,"term":8239,"updated":907,"__hash__":8240},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-forex-pair-correlation.md","什么是外汇货币对相关性？隐藏的集中风险",{"type":8,"value":8014,"toc":8225},[8015,8022,8024,8027,8033,8038,8049,8051,8054,8060,8063,8074,8076,8084,8097,8108,8110,8151,8159,8184,8186,8219],[11,8016,8017,8018,8021],{},"外汇货币对相关性，指两个货币对一起波动的程度，用介于 −1 和 +1 之间的系数表示。每个货币对都是两种货币的比价，所以只要两个货币对含有同一种货币，它们在一定程度上就是在押同一件事。持有",[15,8019,8020],{"href":3948},"三个相关仓位","的交易者，并没有把风险分散到三笔交易上：他持有的其实是一个更大的仓位，而这个仓位的大小是碰巧凑出来的，不是自己决定的。",[21,8023,23],{"id":23},[11,8025,8026],{},"这个系数等于两组收益序列的协方差，除以二者标准差的乘积。",[28,8028,8031],{"className":8029,"code":8030,"language":33},[31],"ρ = cov(A, B) \u002F (σA × σB)\n\nρ = +1.0        走势完全相同\nρ =  0.0        互不相关\nρ = −1.0        走势完全相反\n|ρ| > 0.7       计算仓位时把两者视为一个仓位\n",[35,8032,8030],{"__ignoreMap":37},[11,8034,8035,8036,218],{},"背后的机制是算术，不是市场情绪。做多 EUR\u002FUSD、做多 GBP\u002FUSD、做多 AUD\u002FUSD，是做空美元的三种方式，美元一走强，三笔同时亏。做多 EUR\u002FUSD、做多 EUR\u002FGBP、做多 EUR\u002FJPY，则是做多欧元的三种方式。还有些货币对从构成上就是负相关的：EUR\u002FUSD 和 USD\u002FCHF 里的美元在相反的两侧，两个都做多，几乎等于什么都没持有，却要付两份",[15,8037,87],{"href":86},[11,8039,8040,8041,8044,8045,8048],{},"它的危险来自两个特性。第一，相关性",[48,8042,8043],{},"不稳定","：最近一个月测出的系数，说的不是这两个货币对的固有属性，只是最近一个月的观察结果。第二，它",[48,8046,8047],{},"在压力下会升高","：正当最需要分散化的时候，资金成批涌入或撤出美元，各货币对的相关性都向 1 靠拢。",[21,8050,72],{"id":72},[11,8052,8053],{},"相关仓位的风险是相乘的，不是相加的。合并后的风险敞口，遵循的是和任何双资产投资组合相同的公式。",[28,8055,8058],{"className":8056,"code":8057,"language":33},[31],"σ_total = √( σA² + σB² + 2 × ρ × σA × σB )\n",[35,8059,8057],{"__ignoreMap":37},[11,8061,8062],{},"ρ = 0 时，两个 1% 的仓位合起来约为 1.4% 的风险敞口；ρ = 0.9 时，合起来约为 1.95%，几乎等于两者相加。三笔这样的交易，单笔都在合理的风险限额之内，合起来却突破了账户的限额，而每一条单独的规则都没有违反。",[11,8064,8065,8066,8068,8069,8073],{},"这就是为什么",[15,8067,1411],{"href":1410},"很有纪律的账户，照样会出现大幅回撤。规则一条没破，只是数的是仓位个数，而不是风险敞口；整个持仓组合的",[15,8070,8072],{"href":8071},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-volatility","波动率","，是交易者自以为的两到三倍。",[21,8075,104],{"id":104},[11,8077,8078,8079,6468,8081,8083],{},"以 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户为样本（2026 年 8 月），总交易量为 ",[48,8080,316],{},[48,8082,2010],{},"。这个数量足以让集中度在品种分类统计里显现出来，也足以让一组相关仓位主导整份记录。",[11,8085,8086,8087,4772,8089,3752,8091,8093,8094,8096],{},"没有明说的集中度，会在回撤分布里露出马脚。",[15,8088,6490],{"href":748},[48,8090,564],{},[48,8092,1219],{}," 的账户曾从峰值下跌超过 20%，",[48,8095,2702],{}," 曾亏掉峰值的一半以上。单笔手数都不大的账户亏到这种程度，通常意味着许多仓位在同进同退。",[11,8098,8099,8100,1086,8102,8104,8105,8107],{},"用反向持仓抵消风险敞口而不平仓，是要持续付费的，这在总额里看得出来。这些账户共支付了 ",[48,8101,320],{},[48,8103,6080],{},"；在隔夜持仓的账户中，",[48,8106,6986],{}," 的净库存费为负。两个货币对互相对冲着持有，费用照样一天天累计，而当初开仓想承担的风险，大半却被抵消掉了。",[21,8109,129],{"id":128},[11,8111,8112,8114,8115,8117,8118,376,8121,383,8124,8127,8128,376,8130,8132,8133,8136,8137,8139,8140,8143,8144,383,8147,8150],{},[48,8113,156],{},"模块就是检查集中度的工具。它的",[48,8116,160],{},"标签页列出账户交易过的每个品种，分",[48,8119,8120],{},"做多",[48,8122,8123],{},"做空",[48,8125,8126],{},"合计","三栏，每栏都有",[48,8129,1455],{},[48,8131,2297],{},"和盈利，另有",[48,8134,8135],{},"盈利单（%）","。先看",[48,8138,6829],{},"列：好几行都含 USD、方向又全都一样，那就是一个美元仓位拆到了几个代码上。",[48,8141,8142],{},"图表","视图会画出",[48,8145,8146],{},"按货币对统计交易",[48,8148,8149],{},"按货币对统计盈利","，不读表格也能看出交易是否集中在最大的几个品种上。",[11,8152,8153,8158],{},[15,8154,8155,8157],{"href":1725},[48,8156,1649],{},"标签页","对策略做同样的检查：这些相关的行是同一个 EA（智能交易系统）做出来的，还是几个 EA 撞在了同一种货币上，一看便知。",[11,8160,1450,8161,8163,8164,8167,8168,8170,8171,8174,8175,8178,8179,157,8181,8183],{},[48,8162,147],{},"里看",[48,8165,8166],{},"开仓时间","列，留意扎堆的地方：同一分钟内在不同品种上开出好几张订单，这是一次相关的入场，不是分散的入场。",[48,8169,175],{},"侧边面板可以按品种、魔术号以及",[48,8172,8173],{},"买入（做多）"," \u002F ",[48,8176,8177],{},"卖出（做空）"," 筛选，排除某一组货币后重新计算统计数据，看看这份记录有多少是靠它撑着的。再看",[48,8180,5384],{},[48,8182,709],{},"视图，效果就出来了：相关的持仓组合是一下子跌下去的，而不是分好几步。",[21,8185,183],{"id":183},[42,8187,8188,8194,8203,8213],{},[45,8189,188,8190,8193],{},[48,8191,8192],{},"一个货币对就是一个交易品种。","”它是两种货币。EUR\u002FUSD 同时是一个欧元仓位和一个美元仓位，所以凡是报价里含有这两种货币之一的品种，它都会跟着一起动。",[45,8195,188,8196,8199,8200,8202],{},[48,8197,8198],{},"相关系数能告诉我仓位该开多大。","”它只说明两个仓位怎样一起波动，不说明波动多远。定仓位要把相关性和",[15,8201,8072],{"href":8071},"结合起来看：两个都很平静的品种即使高度相关，问题也不大。",[45,8204,188,8205,8208,8209,8212],{},[48,8206,8207],{},"每个货币对只有一个相关系数。","”每个货币对在",[48,8210,8211],{},"每个时间窗口","里各有一个数：两个品种按小时看可能毫不相干，按周看却同进同退。",[45,8214,188,8215,8218],{},[48,8216,8217],{},"这只适用于主要外汇货币对。","”以美元报价的黄金、指数和加密货币对，和 EUR\u002FUSD 归在同一组的情况，比交易者想象的更常见。",[11,8220,8221,8222,218],{},"如果想从交易量而不是盈利的角度看集中度，请参阅",[15,8223,8224],{"href":1518},"交易量分析",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":8226},[8227,8228,8229,8230,8231],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"含有同一种货币的货币对会一起涨跌。相关性衡量的是这种联动有多紧，三笔看似各自独立的交易，就是因为它变成了同一个仓位。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-forex-pair-correlation",[4067,8236,1531,238],"what-is-volatility",{"title":8012,"description":8232},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-forex-pair-correlation","外汇货币对相关性 (Forex Pair Correlation)","EO9V84b99m2LdKbsdx3ArhjOdhSDLW4oTuHtQ1aHh5M",{"id":8242,"title":8243,"body":8244,"category":895,"date":228,"description":8433,"draft":230,"extension":231,"meta":8434,"navigation":233,"path":8435,"related":8436,"seo":8437,"stem":8438,"term":8439,"updated":228,"__hash__":8440},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-leverage.md","外汇中的杠杆是什么？公式与真实数字",{"type":8,"value":8245,"toc":8426},[8246,8249,8251,8254,8260,8263,8311,8314,8317,8327,8329,8332,8335,8348,8350,8353,8359,8362,8364,8367,8393,8395,8421],[11,8247,8248],{},"杠杆（leverage）是仓位规模与持仓所需资金之间的比率。经纪商提供 1:100 杠杆，您拿出 $1,000 作保证金，就能控制 $100,000 的货币。杠杆是一种借款工具，不是策略：它只改变一笔交易占用多少资金，其他一概不变。",[21,8250,23],{"id":23},[11,8252,8253],{},"保证金是持仓期间经纪商冻结的押金。算法很简单。",[28,8255,8258],{"className":8256,"code":8257,"language":33},[31],"仓位价值   = 合约规模 × 手数 × 价格\n所需保证金 = 仓位价值 ÷ 杠杆\n\n有效杠杆   = 全部持仓价值 ÷ 账户净值\n",[35,8259,8257],{"__ignoreMap":37},[11,8261,8262],{},"一标准手 EUR\u002FUSD 是 100,000 单位。价格在 1.0850 时，仓位价值 $108,500。",[1773,8264,8265,8278],{},[1776,8266,8267],{},[1779,8268,8269,8272,8275],{},[1782,8270,8271],{},"账户杠杆",[1782,8273,8274],{},"冻结的保证金",[1782,8276,8277],{},"50 点不利波动的成本",[1792,8279,8280,8291,8301],{},[1779,8281,8282,8285,8288],{},[1797,8283,8284],{},"1:30",[1797,8286,8287],{},"$3,616.67",[1797,8289,8290],{},"$500",[1779,8292,8293,8296,8299],{},[1797,8294,8295],{},"1:100",[1797,8297,8298],{},"$1,085.00",[1797,8300,8290],{},[1779,8302,8303,8306,8309],{},[1797,8304,8305],{},"1:500",[1797,8307,8308],{},"$217.00",[1797,8310,8290],{},[11,8312,8313],{},"三行的仓位一模一样。杠杆动的是保证金，从来不是风险。",[11,8315,8316],{},"真正反映风险敞口的是有效杠杆：所有持仓的名义价值除以净值。在 1:500 的账户上用 $10,000 做 0.05 手，有效杠杆只有 0.54:1，敞口比全额现金买入同样货币的人还小。在 1:30 的账户上用同样的 $10,000 做 2.5 手，有效杠杆是 27:1，已经顶到监管设定的上限。杠杆档位说明不了这两个人的任何问题，说明问题的是仓位大小。",[11,8318,8319,8320,383,8324,8326],{},"用",[15,8321,8323],{"href":8322},"\u002Ftools\u002Fleverage-calculator","杠杆计算器",[15,8325,1840],{"href":1839},"，拿您自己交易的品种算一算。",[21,8328,72],{"id":72},[11,8330,8331],{},"高杠杆本身不会亏钱。它拿走的是原本能拦住您的那道限制。",[11,8333,8334],{},"在 1:30 的账户上，$10,000 净值最多只能开约 2.7 标准手 EUR\u002FUSD，再多保证金就不够了：等于经纪商替您设了一个仓位上限。换成 1:500，同样的 $10,000 能撑起 46 手。什么都没变好，只是上限没了。",[11,8336,8337,8338,8341,8342,8344,8345,8347],{},"把账户掏空的链条从来都一样：杠杆允许开大仓位，大仓位带来扛不住的亏损，由此造成的回撤所需要的收益，算术上根本给不出来：",[15,8339,8340],{"href":1331},"亏损 50% 需要盈利 100% 才能回本","。杠杆是链条的起点，但真正造成伤害的那一环是仓位规模。所以值得掌握的控制手段是",[15,8343,1411],{"href":1410},"，而",[15,8346,1799],{"href":2934},"只是症状，不是病因。",[21,8349,104],{"id":104},[11,8351,8352],{},"截至 2026 年 8 月，连接到 ShowMyTrades 的 1 万+ 个账户分布在 703 个不同的经纪商服务器上，涵盖 MT4、MT5、cTrader 和 TradeLocker。市面上几乎所有杠杆档位都能在其中找到，从受监管的 1:30 上限，到离岸的 1:500 乃至更高。",[11,8354,8355,8356,8358],{},"结果并不随档位排序。在有交易历史的公开账户中，",[15,8357,1866],{"href":748},"的中位数为 9.7%，但 38.5% 的账户从未回撤超过 5%，38.2% 回吐了峰值的五分之一以上，17.6% 回吐了一半以上。",[11,8360,8361],{},"两组账户数量几乎一样，来自同一批杠杆设置，结局却差了一个数量级。把它们分开的，不是经纪商允许了什么。这些数字描述的是在 ShowMyTrades 上公开的账户，并不代表全体交易者；在这批账户里，真正起变化的变量是仓位规模。",[21,8363,129],{"id":128},[11,8365,8366],{},"经纪商给的杠杆以徽章形式显示在账户头部，就在经纪商名称和账户货币旁边。这个数值取自账户数据，不是账户主人手动填写的。",[11,8368,8369,8370,5002,8372,8375,8376,383,8378,8382,8383,8387,8388,383,8390,8392],{},"交易者拿杠杆做了什么，要看别的地方。高级统计里的",[48,8371,379],{},[15,8373,8374],{"href":1518},"实际交易的累计交易量","。账户统计面板里的",[48,8377,709],{},[15,8379,8380],{"href":1272},[48,8381,1268],{},"显示这些交易量在最糟糕时刻付出的代价：前者按包含持仓的净值计算，后者只按已平仓余额计算。图表模块里的",[15,8384,8385],{"href":3506},[48,8386,1895],{},"把",[48,8389,1886],{},[48,8391,1889],{},"画在一起，两条线之间的空隙，就是过大的持仓在平仓前藏身的地方。",[21,8394,183],{"id":183},[42,8396,8397,8403,8409,8415],{},[45,8398,188,8399,8402],{},[48,8400,8401],{},"1:500 比 1:30 风险更大。","”账户设置不等于风险。两个账户持有完全相同的仓位，不管经纪商允许多高的杠杆，风险都完全一样。更高的杠杆只是让您能选错的仓位范围更大了。",[45,8404,188,8405,8408],{},[48,8406,8407],{},"杠杆越高，赚得越多。","”杠杆高，只意味着被占作保证金的资金更少。盈亏由仓位大小和价格波动决定，两者都和杠杆档位无关。",[45,8410,188,8411,8414],{},[48,8412,8413],{},"可用保证金是闲着的购买力。","”可用保证金是您离强制平仓还有多远。把它用掉，可控的亏损就是这样变成爆仓的。",[45,8416,188,8417,8420],{},[48,8418,8419],{},"经纪商把我的杠杆限制在 1:30，所以我很安全。","”监管上限限制的是总仓位的最大规模，而不是任何一笔交易的风险。哪怕远在 1:30 的上限之内，一个仓位开得不当，照样能把账户亏光。",[11,8422,8423,8424,218],{},"上面每个数字背后都有对应的计算器。想了解它们如何配合使用，请参阅",[15,8425,2357],{"href":2356},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":8427},[8428,8429,8430,8431,8432],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"杠杆是仓位规模与背后所需资金之间的比率。本文给出保证金公式、计算示例，以及数千个账户的回撤数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-leverage",[3062,1531,901],{"title":8243,"description":8433},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-leverage","杠杆 (Leverage)","1K2tTcEclXFA4muLuzmkGaobTWxAuO3stEO8wQ-6IfM",{"id":8442,"title":8443,"body":8444,"category":895,"date":228,"description":8691,"draft":230,"extension":231,"meta":8692,"navigation":233,"path":8693,"related":8694,"seo":8695,"stem":8696,"term":8697,"updated":907,"__hash__":8698},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-margin-level.md","什么是保证金比例？公式与强制平仓水平",{"type":8,"value":8445,"toc":8684},[8446,8449,8451,8457,8460,8466,8539,8542,8548,8577,8579,8585,8587,8597,8600,8611,8613,8616,8651,8653,8679],[11,8447,8448],{},"保证金比例（margin level）是账户净值除以持仓占用的保证金，用百分比表示。经纪商就是看这个数字来判断您的仓位资金是否还够；一旦跌破公布的阈值，平台会先警告您，然后替您平仓。",[21,8450,23],{"id":23},[28,8452,8455],{"className":8453,"code":8454,"language":33},[31],"净值       = 余额 + 持仓的浮动盈亏\n已用保证金 = Σ (仓位大小 × 合约规模 × 价格) ÷ 杠杆\n保证金比例 = (净值 ÷ 已用保证金) × 100\n可用保证金 = 净值 − 已用保证金\n",[35,8456,8454],{"__ignoreMap":37},[11,8458,8459],{},"500% 表示净值是已占用抵押品的五倍；100% 表示两者正好相等。低于 100%，账户就是在硬撑着已经覆盖不了的仓位。",[11,8461,8462,8463,8465],{},"举个例子：$10,000 的账户以 1:100 ",[15,8464,100],{"href":99},"开 5 手 EUR\u002FUSD。已用保证金约 $5,400，保证金比例起始为 185%，这么大的仓位每点价值 $50。",[1773,8467,8468,8482],{},[1776,8469,8470],{},[1779,8471,8472,8475,8477,8479],{},[1782,8473,8474],{},"不利波动",[1782,8476,1889],{},[1782,8478,762],{},[1782,8480,8481],{},"可用保证金",[1792,8483,8484,8498,8512,8526],{},[1779,8485,8486,8489,8492,8495],{},[1797,8487,8488],{},"0 点",[1797,8490,8491],{},"$10,000",[1797,8493,8494],{},"185%",[1797,8496,8497],{},"$4,600",[1779,8499,8500,8503,8506,8509],{},[1797,8501,8502],{},"−60 点",[1797,8504,8505],{},"$7,000",[1797,8507,8508],{},"130%",[1797,8510,8511],{},"$1,600",[1779,8513,8514,8517,8520,8523],{},[1797,8515,8516],{},"−120 点",[1797,8518,8519],{},"$4,000",[1797,8521,8522],{},"74%",[1797,8524,8525],{},"−$1,400",[1779,8527,8528,8531,8534,8536],{},[1797,8529,8530],{},"−146 点",[1797,8532,8533],{},"$2,700",[1797,8535,1813],{},[1797,8537,8538],{},"−$2,700",[11,8540,8541],{},"146 点的波动，在有重要新闻的一周里对 EUR\u002FUSD 来说再平常不过，却足以让这个账户从看似宽裕直接走到经纪商的阈值被强平。阈值通常是 100% 和 50%，但具体数值永远写在合同里，没有统一标准。",[11,8543,8544,8547],{},[48,8545,8546],{},"为什么越是亏损，它跌得越快","。手数不变时，这个比率是直线下降的，但有四件事偏偏在最糟糕的时刻打破这个前提：",[42,8549,8550,8556,8562,8568],{},[45,8551,8552,8555],{},[48,8553,8554],{},"分母不会跟着您缩小","。已用保证金冻结在开仓时的规模上，所以浮亏的每一美元都只从分子里扣。",[45,8557,8558,8561],{},[48,8559,8560],{},"亏损的交易者会加仓","。逆势加仓摊平、网格和马丁格尔系统在价格走反时会开更多仓位：净值在降，已用保证金却在升，比率于是呈非线性下跌。",[45,8563,8564,8567],{},[48,8565,8566],{},"波动加剧时保证金要求会提高","。重大数据公布前和周末前，经纪商会下调杠杆。价格一动没动，您碰都没碰的仓位，已用保证金也会增加。",[45,8569,8570,8573,8574,8576],{},[48,8571,8572],{},"亏损时点差也在扩大","。净值按平仓时会用到的价格计算，所以",[15,8575,87],{"href":86},"一旦暴涨，整个持仓会被一次性重新定价。",[21,8578,72],{"id":72},[11,8580,8581,8582,8584],{},"保证金比例会在行情最差的位置，把未实现的亏损变成被迫兑现的亏损，",[15,8583,1799],{"href":2934},"背后就是这套机制。它也让人换个角度看仓位管理：开一个仓位，等于选定账户能承受多大的价格波动，超过这个幅度，平仓就由别人说了算；而这段缓冲有多少点，在您点下按钮之前就能算出来。",[21,8586,104],{"id":104},[11,8588,768,8589,4772,8591,8593,8594,6785],{},[15,8590,6798],{"href":748},[48,8592,564],{},"，但有 ",[48,8595,8596],{},"17.6% 超过了 50%",[11,8598,8599],{},"把这个 50% 放到比率上看。保证金比例和净值同比例变化：一个看似宽裕、处于 200% 的账户，净值一旦减半，就已经降到通常的追加保证金阈值 100%；要跌到 50% 的强平线，净值大约要跌掉四分之三。而跌幅超过一半的，大约每六个公开账户里就有一个。",[11,8601,8602,8603,8605,8606,8610],{},"剩下的情况，看两个公开的回撤数字之间的差距就知道了。",[48,8604,709],{},"按净值计算，包含浮亏；",[15,8607,8608],{"href":1272},[48,8609,1268],{},"只算已平仓的结果。前者如果远大于后者，说明账户曾背着很深的未实现亏损，换句话说，它的保证金比例曾经很低。",[21,8612,129],{"id":128},[11,8614,8615],{},"已用保证金不公开，所以账户页面上都没有保证金比例仪表。不过分子，以及决定分母的两个变量，都能看到。",[42,8617,8618,8631,8636,8646],{},[45,8619,8620,383,8622,8624,8625,8627,8628,8630],{},[48,8621,1886],{},[48,8623,1889],{},"，就在",[48,8626,834],{},"面板",[48,8629,1268],{},"下面的两行，净值后面的括号里还有一个百分比，即净值占余额的比例。远低于 100%，说明这个账户此刻正背着浮亏，保证金比例也在跟着下降。",[45,8632,338,8633,8635],{},[48,8634,100],{},"徽章，在经纪商和账户货币旁边：每个仓位的名义价值都要除以它，所以第一笔订单下单之前，分母就已经定了。",[45,8637,8638,8640,8641,8645],{},[48,8639,147],{},"里的",[15,8642,8643],{"href":1518},[48,8644,1470],{},"列，以手为单位，这是已用保证金的另一半。大手数的好几张单同时开着，意味着同样的净值要面对一个很大的分母。",[45,8647,8648,8650],{},[48,8649,5426],{},"，就在净值下面一行，是账户的余额峰值，能看出净值现在离账户自己的最好水平差了多少。",[21,8652,183],{"id":183},[42,8654,8655,8661,8667,8673],{},[45,8656,188,8657,8660],{},[48,8658,8659],{},"保证金比例就是我的杠杆。","”两者有关，但不是一回事。杠杆按交易品种设定，决定已用保证金；保证金比例是实时比率，每个报价都会让它变动。",[45,8662,188,8663,8666],{},[48,8664,8665],{},"1,000% 就安全了。","”对当前这组仓位来说是安全的。再开四个同样大小的仓位，同样的净值就要覆盖五倍的抵押品。",[45,8668,188,8669,8672],{},[48,8670,8671],{},"可用保证金是我能出金的钱。","”它是没被占用的净值，里面还包括尚未兑现、随时可能消失的浮盈。",[45,8674,188,8675,8678],{},[48,8676,8677],{},"平掉一个仓位就解决了。","”效果并不成比例。平掉最大的仓位释放的保证金最多，比率回升最快；平掉最小的仓位，可能根本不足以让比率回到阈值之上。而强制平仓时平台先平哪一个，由不得您。",[11,8680,8681,8682,218],{},"想了解净值、余额和回撤如何结合起来看，请参阅",[15,8683,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":8685},[8686,8687,8688,8689,8690],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"保证金比例是净值除以已用保证金得出的百分比。本文介绍计算公式、追加保证金通知与强制平仓的阈值，以及为什么越亏它跌得越快。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-margin-level",[3062,238,1531,2816],{"title":8443,"description":8691},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-margin-level","保证金比例 (Margin Level)","wAwD0--wtm3Vyc0ZQtbnfz-W8hspXAqYPj8JJ628gkY",{"id":8700,"title":8701,"body":8702,"category":2365,"date":228,"description":8985,"draft":230,"extension":231,"meta":8986,"navigation":233,"path":8987,"related":8988,"seo":8989,"stem":8990,"term":8991,"updated":228,"__hash__":8992},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-maximum-drawdown.md","什么是最大回撤？公式与回本计算",{"type":8,"value":8703,"toc":8978},[8704,8711,8713,8716,8722,8725,8773,8778,8795,8797,8800,8860,8863,8870,8872,8878,8884,8887,8897,8917,8919,8932,8945,8947,8973],[11,8705,8706,8707,8710],{},"最大回撤是账户整个历史上出现过的最大一次",[15,8708,8709],{"href":708},"从峰值到谷底的跌幅","，以峰值的百分比表示。它是策略实际造成过的最大亏损，而不是账户主人心里预期的最大亏损。它只增不减：一旦出现 34% 的最大回撤，此后无论再创多少次新高，它都停在 34%。",[21,8712,23],{"id":23},[11,8714,8715],{},"沿着净值曲线逐点往前看，同时记下到目前为止的最高值。每到一个点，就量一量它比这个最高值低了多少。全程找到的最深跌幅，就是最大回撤。",[28,8717,8720],{"className":8718,"code":8719,"language":33},[31],"最大回撤 % = 对所有 t 取最大值 [ (峰值(0..t) − 数值(t)) \u002F 峰值(0..t) ] × 100\n",[35,8721,8719],{"__ignoreMap":37},[11,8723,8724],{},"结果完全取决于用的是哪条曲线，ShowMyTrades 两条都公布。",[1773,8726,8727,8742],{},[1776,8728,8729],{},[1779,8730,8731,8733,8736,8739],{},[1782,8732,2365],{},[1782,8734,8735],{},"计算基础",[1782,8737,8738],{},"是否计入持仓？",[1782,8740,8741],{},"说明了什么",[1792,8743,8744,8758],{},[1779,8745,8746,8750,8753,8755],{},[1797,8747,8748],{},[48,8749,709],{},[1797,8751,8752],{},"净值（余额 + 浮动盈亏）",[1797,8754,5002],{},[1797,8756,8757],{},"账户在那一刻实际价值的真实跌幅",[1779,8759,8760,8764,8767,8770],{},[1797,8761,8762],{},[48,8763,1268],{},[1797,8765,8766],{},"仅已平仓余额",[1797,8768,8769],{},"否",[1797,8771,8772],{},"已实现结果的跌幅",[11,8774,8775,8777],{},[15,8776,1268],{"href":1272},"的数字更好看，而且这是计算方式决定的：未实现的亏损它根本看不到。网格、马丁格尔和摊平加仓类系统正是利用了这一点：亏损单永远不平，余额曲线自然一直平滑。",[11,8779,8780,8781,376,8784,8787,8788,8791,8792,8794],{},"所以，一个账户显示",[48,8782,8783],{},"回撤 41%",[48,8785,8786],{},"余额回撤 6%","，并不是数据出了问题。它曾经比峰值低 41%，已平仓的结果却只承认有过一段 6% 的低谷。净值那个数字才是诚实的，而",[48,8789,8790],{},"两者之间的差距","本身就说明了策略是怎么做的。如果两个数字很接近，说明仓位基本是在亏损出现的地方附近就平掉了，这正是",[15,8793,415],{"href":1936},"的用处。",[21,8796,72],{"id":72},[11,8798,8799],{},"回本是不对称的：亏损是在较大的基数上亏掉的，盈利却得在变小了的基数上靠复利赚回来。",[1773,8801,8802,8811],{},[1776,8803,8804],{},[1779,8805,8806,8808],{},[1782,8807,2478],{},[1782,8809,8810],{},"回到原峰值所需涨幅",[1792,8812,8813,8821,8829,8837,8844,8852],{},[1779,8814,8815,8818],{},[1797,8816,8817],{},"10%",[1797,8819,8820],{},"11.1%",[1779,8822,8823,8826],{},[1797,8824,8825],{},"20%",[1797,8827,8828],{},"25.0%",[1779,8830,8831,8834],{},[1797,8832,8833],{},"30%",[1797,8835,8836],{},"42.9%",[1779,8838,8839,8841],{},[1797,8840,1813],{},[1797,8842,8843],{},"100.0%",[1779,8845,8846,8849],{},[1797,8847,8848],{},"70%",[1797,8850,8851],{},"233.3%",[1779,8853,8854,8857],{},[1797,8855,8856],{},"90%",[1797,8858,8859],{},"900.0%",[11,8861,8862],{},"回撤在 20% 以内，这种不对称只是有点麻烦。超过 50%，它就成了这个账户压倒一切的事实：您得靠刚刚让资金腰斩的同一套策略，把资金翻倍。",[11,8864,8865,8866,8869],{},"最大回撤还决定了您实际能用的杠杆上限。一个系统历史上回撤过 30%，用两倍的",[15,8867,8868],{"href":1410},"仓位大小","去跑，就意味着 60% 的回撤，而没有任何证据表明您扛得住。",[21,8871,104],{"id":104},[11,8873,8874,8875,8877],{},"这里的数字来自 ShowMyTrades 上已发布的账户，不代表全体交易者。在有交易历史的已发布账户中（2026 年 8 月），最深回撤的中位数是 ",[48,8876,564],{},"，但无论往高还是往低，分布都很散。",[11,8879,8880],{},[2502,8881],{"alt":8882,"src":8883},"ShowMyTrades 公开账户的最深回撤：38.5% 低于 5%，23.3% 在 5% 到 20% 之间，20.6% 在 20% 到 50% 之间，17.6% 超过 50%","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fdrawdown-distribution.svg",[11,8885,8886],{},"中位数 9.7%，尾部却比多数公开宣传估计的更长。",[11,8888,8889,8890,569,8893,8896],{},"在最差的一端，",[48,8891,8892],{},"17.6% 的账户曾比峰值低 50% 以上",[48,8894,8895],{},"38.2% 的账户曾回撤超过 20%","。换句话说，大约每六个账户就有一个碰上过上面回本表里 50% 那一行：光是回到原来的水平，就需要 100% 的涨幅。",[11,8898,8899,8900,8902,8903,569,8905,7303,8907,8909,8910,8913,8914,8916],{},"最好的一端同样值得怀疑：",[48,8901,2691],{}," 的账户最大回撤不到 5%。其中有些确实稳健保守，但很多只是资历太浅。中位数水平的已发布账户有 ",[48,8904,778],{},[15,8906,773],{"href":166},[48,8908,2014],{},"；样本就这么大，最大回撤小，记录的只是“还没发生”，而不是“不会发生”。最大回撤说的是分布的尾部，而",[15,8911,8912],{"href":3877},"尾部需要足够长的历史来支撑","，所以这个数字只有在",[15,8915,3651],{"href":2758},"上才真正有分量。",[21,8918,129],{"id":128},[11,8920,2530,8921,8923,8924,383,8926,8928,8929,8931],{},[48,8922,834],{},"面板里，",[48,8925,709],{},[48,8927,1268],{},"紧挨着排在",[48,8930,1278],{}," 下方，两者都来自经纪商的数据，而非自行填报。先把这两个数字对比一下：它们之间的差距，是整个页面上最快的判断依据。",[11,8933,8934,8935,8937,8938,8941,8942,8944],{},"图表模块里有一个专门的",[48,8936,709],{},"视图，用柱状图画出每日回撤，回答了醒目百分比回答不了的问题：账户在高水位线下方待了",[48,8939,8940],{},"多久","。七周内就收复的 25% 回撤，和十四个月后仍未收复的 25% 回撤，显示的是同一个数字，却完全不是同一种账户。",[15,8943,7544],{"href":7543},"可以拿您自己的余额套用上面的回本表。",[21,8946,183],{"id":183},[42,8948,8949,8955,8961,8967],{},[45,8950,188,8951,8954],{},[48,8952,8953],{},"我的最大回撤今年改善了。","”它不可能改善。它是历史最大值，一年业绩再好也抹不掉。",[45,8956,188,8957,8960],{},[48,8958,8959],{},"两个回撤数字应该一致。","”只有仓位在亏损附近就平掉时，两者才会一致。差距大是死扛亏损单的标志，不是数据出错。",[45,8962,188,8963,8966],{},[48,8964,8965],{},"最大回撤小，风险就低。","”历史短的话就不一定。把它当风险指标之前，先问问它是多少笔交易、多少个月得出来的。",[45,8968,188,8969,8972],{},[48,8970,8971],{},"百分比回撤和金额回撤可以互相替代。","”$2,000 的账户和 $200,000 的账户各跌 30%，风险特征相同，感受却天差地别；但能在账户之间比较的，只有百分比。",[11,8974,8975,8976,218],{},"想在实时账户页面上把最大回撤和其他指标放在一起看，请阅读",[15,8977,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":8979},[8980,8981,8982,8983,8984],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"最大回撤是账户有史以来从峰值到谷底的最深跌幅。本文介绍计算公式、回本对照表，以及数千个账户的真实分布。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-maximum-drawdown",[900,1531,1143,1741],{"title":8701,"description":8985},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-maximum-drawdown","最大回撤 (Maximum Drawdown)","H1pMHY5DcM__vxubkgaLVDhrp8FNU0EbYexdvdzrV1o",{"id":8994,"title":8995,"body":8996,"category":4333,"date":228,"description":9249,"draft":230,"extension":231,"meta":9250,"navigation":233,"path":9251,"related":9252,"seo":9254,"stem":9255,"term":9256,"updated":691,"__hash__":9257},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-metatrader.md","什么是 MetaTrader？MT4 与 MT5 的区别详解",{"type":8,"value":8997,"toc":9242},[8998,9001,9003,9006,9012,9018,9021,9092,9098,9100,9103,9109,9111,9136,9142,9144,9158,9173,9182,9209,9211,9237],[11,8999,9000],{},"MetaTrader 是 MetaQuotes 开发的交易平台，授权给经纪商使用：经纪商自己运行服务器，再把终端交给客户安装。目前仍在广泛使用的有两个版本：2005 年发布的 MetaTrader 4 和 2010 年发布的 MetaTrader 5。MetaTrader 不是经纪商，也不保管资金，它只是一层软件，一头是您，另一头是给您开立登录号的经纪商。",[21,9002,23],{"id":23},[11,9004,9005],{},"任何一套 MetaTrader 都由三部分组成。大多数客服问题，都出在把这三部分搞混了。",[28,9007,9010],{"className":9008,"code":9009,"language":33},[31],"终端（您的电脑或 VPS） ← 图表、EA、客户端逻辑\n    ↕ 往返时间即 ping\n交易服务器（您的经纪商） ← 余额、订单撮合、保存在服务器端的止损\u002F止盈\nMQL（MQL4 或 MQL5） ← 编写 EA 和指标所用的语言\n",[35,9011,9009],{"__ignoreMap":37},[11,9013,9014,9015,9017],{},"登录需要账号、服务器名称和密码。同一个账户有两个密码：主密码可以交易；",[15,9016,7157],{"href":4358},"只读，是第三方验证的标准凭据。",[11,9019,9020],{},"两个版本的实际区别如下：",[1773,9022,9023,9035],{},[1776,9024,9025],{},[1779,9026,9027,9029,9032],{},[1782,9028],{},[1782,9030,9031],{},"MT4",[1782,9033,9034],{},"MT5",[1792,9036,9037,9048,9059,9070,9081],{},[1779,9038,9039,9042,9045],{},[1797,9040,9041],{},"编程语言",[1797,9043,9044],{},"MQL4",[1797,9046,9047],{},"MQL5",[1779,9049,9050,9053,9056],{},[1797,9051,9052],{},"记账方式",[1797,9054,9055],{},"基于订单：一个订单就是一个仓位",[1797,9057,9058],{},"基于成交和仓位，轧差或对冲模式",[1779,9060,9061,9064,9067],{},[1797,9062,9063],{},"时间周期",[1797,9065,9066],{},"9",[1797,9068,9069],{},"21",[1779,9071,9072,9075,9078],{},[1797,9073,9074],{},"市场",[1797,9076,9077],{},"外汇和差价合约（CFD）",[1797,9079,9080],{},"增加了交易所交易品种和市场深度",[1779,9082,9083,9086,9089],{},[1797,9084,9085],{},"策略测试器",[1797,9087,9088],{},"单品种、单线程",[1797,9090,9091],{},"多品种、多线程、真实 tick 数据",[11,9093,9094,9095,9097],{},"从实际使用看，它们根本不是同一产品的两个版本。MQL4 代码不能当作 MQL5 编译，",[15,9096,807],{"href":806},"不能互相移植，账户历史也搬不过去。要迁移，只能新开账户。",[21,9099,72],{"id":72},[11,9101,9102],{},"不管用哪个版本，终端都只是一扇窗。成交、点差、库存费、止损触发，都由经纪商的交易服务器决定；同一版本号的 MT5，换一家经纪商，结果就不一样。",[11,9104,9105,9106,9108],{},"MetaTrader 真正给您的，也是它二十年来一直是默认选择的原因，是一份机器可读的记录，第三方可以直接从经纪商那里读取。公开",[15,9107,1052],{"href":6308},"的基础就在这里：只读凭据、开放的数据通道，中间没有任何交易者能动手编辑的文件。",[21,9110,104],{"id":104},[11,9112,9113,9114,9117,9118,9121,9122,4188,9126,9130,9131,9133,9134,218],{},"我们看到的市场，几乎全是 MetaTrader。截至 2026 年 8 月，在",[48,9115,9116],{},"连接到 ShowMyTrades 的 1 万+ 个账户","中，绝大多数用的是 ",[48,9119,9120],{},"MT4 或 MT5","，其余为 ",[15,9123,9125],{"href":9124},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-ctrader","cTrader",[15,9127,9129],{"href":9128},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-tradelocker","TradeLocker","。这些账户分布在 ",[48,9132,312],{},"上，累计同步了 ",[48,9135,2202],{},[11,9137,9138,9139,9141],{},"在这里，MT5 账户是 MT4 的四倍多。这反映的是 2026 年来到本平台的账户构成，并不是在评判哪个版本更好；不少长期运行的 MT4 记录，放在页面上依然是更好的业绩记录。在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中（2026 年 8 月），",[48,9140,4566],{},"。能做到这一点，是因为两个版本都原生运行代码，不需要桥接，不需要 API 密钥，也不需要任何第三方中转。",[21,9143,129],{"id":128},[11,9145,9146,9147,376,9150,376,9153,518,9155,9157],{},"账户头部用徽章显示平台：",[48,9148,9149],{},"MetaTrader 4",[48,9151,9152],{},"MetaTrader 5",[48,9154,9125],{},[48,9156,9129],{},"，旁边是经纪商、账户币种、杠杆和自动化占比。",[11,9159,9160,9161,4188,9164,9167,9168,1086,9170,9172],{},"添加账户时，连接方式选择器直接点明了区别：",[48,9162,9163],{},"MetaTrader 4 + EA",[48,9165,9166],{},"MetaTrader 5 + EA"," 标为推荐，因为更新频率高得多；",[48,9169,5756],{},[48,9171,5759],{},"则用投资者密码从经纪商同步，终端里什么都不用装。",[11,9174,9175,9176,9178,9179,9181],{},"这个选择决定了页面能显示什么，两个版本都一样。只有 EA 连接才会生成",[48,9177,355],{},"模块：终端在这里报告所在主机和网络连接的情况，并列出当前加载的图表和 EA。在 MT4 上，这个模块的标题只是",[48,9180,351],{},"，因为 MT4 的 EA 根本不报告图表列表：与其声称没有打开图表，我们宁可什么都不显示。",[11,9183,9184,9185,9189,9190,9192,9193,569,9196,218,9199,8640,9202,9205,9206,9208],{},"验证与版本无关。账户头部有一枚",[15,9186,9187],{"href":2758},[48,9188,1052],{},"徽章，存入只读投资者密码后变绿；还有一枚",[48,9191,1055],{},"徽章，在您下一笔挂单、并在注释字段填入您的 ShowMyTrades 用户 ID 后变绿。在所有已连接的账户中，",[48,9194,9195],{},"65 个获得业绩记录已验证",[48,9197,9198],{},"264 个获得交易权限已验证",[48,9200,9201],{},"分类统计 → 按魔术号",[15,9203,9204],{"href":1725},"按策略报告","只有 MT4 和 MT5 才有，因为",[15,9207,993],{"href":992},"字段本来就是 MetaTrader 的概念。",[21,9210,183],{"id":183},[42,9212,9213,9219,9225,9231],{},[45,9214,188,9215,9218],{},[48,9216,9217],{},"MetaTrader 就是我的经纪商。","”它只是经纪商获得授权使用的软件。入金、出金、点差和执行都归经纪商管，投诉也要找他们。",[45,9220,188,9221,9224],{},[48,9222,9223],{},"MT5 就是功能更多的 MT4。","”MT5 是重写的。EA、指标和脚本都得重新开发，所以很多运行良好的系统一直没有迁移。",[45,9226,188,9227,9230],{},[48,9228,9229],{},"MT5 不能对冲。","”它既支持轧差，也支持对冲；用哪一种由经纪商在开户时设定，之后不能更改。",[45,9232,188,9233,9236],{},[48,9234,9235],{},"成交由平台决定。","”决定成交的是交易服务器。同一版本号的两个终端，接在两家经纪商上，同一笔订单的成交不会一样。",[11,9238,9239,9240,218],{},"想把 MetaTrader 登录号变成别人能核查的记录，请看：",[15,9241,4496],{"href":4495},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":9243},[9244,9245,9246,9247,9248],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"大多数零售外汇账户都在 MetaTrader 上运行。本文讲清 MT4 与 MT5 的区别、投资者密码的作用，以及我们看到的真实平台分布。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-metatrader",[4508,1739,4872,5668,9253],"what-is-ctrader",{"title":8995,"description":9249},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-metatrader","MetaTrader (MT4\u002FMT5 交易平台)","1x5iUHpZOMxeiYe_TqtlAnu0zIzsRu9Fpa3t-E3DgzQ",{"id":9259,"title":9260,"body":9261,"category":4333,"date":228,"description":9426,"draft":230,"extension":231,"meta":9427,"navigation":233,"path":9428,"related":9429,"seo":9430,"stem":9431,"term":9432,"updated":1147,"__hash__":9433},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-myfxbook.md","什么是 Myfxbook？定义与运作方式",{"type":8,"value":9262,"toc":9419},[9263,9266,9268,9274,9277,9280,9282,9291,9293,9309,9312,9314,9322,9345,9362,9383,9385,9411],[11,9264,9265],{},"Myfxbook 是面向外汇交易者的在线分析与社区平台，2009 年上线。交易者把 MetaTrader 4 或 MetaTrader 5 账户关联上去，平台就会把账户的统计数据发布到公开页面上，页面可以分享，也可以嵌入其他网站。它是历史最久的第三方交易追踪工具之一，交易结果也常常以它的公开页面的形式流传。",[21,9267,23],{"id":23},[11,9269,9270,9271,9273],{},"连接账户有两种方式：用 ",[15,9272,4359],{"href":4358},"，或者在终端里安装 EA（智能交易系统）。连接后，平台会持续读取账户，算出常见的统计数据（增长率、回撤、盈利因子、月度收益、按品种分类），展示在一个公开的“系统”（system）页面上。",[11,9275,9276],{},"除了追踪，网站还提供社区功能和市场工具：论坛、财经日历、仓位计算器和点值计算器、汇总的市场情绪，以及经纪商比较页面。公开页面可以通过小组件和论坛签名图片嵌到其他网站上，所以很多人是间接看到这些页面的：它们以链接或横幅的形式，附在别处的某个说法后面。",[11,9278,9279],{},"验证分几个层级：已连接的账户可以显示为“已追踪”，另外还可以单独显示交易权限或经纪商数据已经确认。某个页面属于哪个层级，页面上会写明。",[21,9281,72],{"id":72},[11,9283,9284,9285,9287,9288,218],{},"信号卖家、EA 卖家和代管账户的推介，常拿追踪页面的链接来佐证自己的说法，Myfxbook 正是这些链接常指向的平台之一，所以会看这类页面是一项实用的本事。无论哪个追踪工具，看法都一样：先看验证状态，再看任何数字；先看",[15,9286,709],{"href":708},"，再看增长率；然后确认",[15,9289,9290],{"href":3877},"历史记录到底有多长",[21,9292,104],{"id":104},[11,9294,9295,9296,9298,9299,569,9301,7303,9303,9305,9306,9308],{},"我们看不到别的平台的数据库，所以能引用的只有我们自己的分布数据。截至 2026 年 8 月，在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中：时间加权收益率中位数 ",[48,9297,560],{},"，最深回撤中位数 ",[48,9300,564],{},[15,9302,1406],{"href":1405},[48,9304,568],{},"，每个账户已平仓交易中位数 171 笔，胜率中位数 ",[48,9307,576],{},"。这些公开页面已被访问 94,710 次。",[11,9310,9311],{},"其中有两个数字要放在一起看，因为追踪页面最常被引用的就是它们。胜率中位数 68.8%，盈利因子中位数却只有 1.28：大多数交易都是盈利平仓，整体优势依然很薄。无论哪个平台的追踪页面，都可能被断章取义：只引用第一个数字，对第二个只字不提。",[21,9313,129],{"id":128},[11,9315,9316,9317,9321],{},"ShowMyTrades 也是同类追踪工具，所以本条目讲的大部分内容，在这里都有直接对应的功能，只是名称是我们自己的。两者有哪些不同、Myfxbook 在哪些方面做得更好，",[15,9318,9320],{"href":9319},"\u002Fshowmytrades-vs-myfxbook","ShowMyTrades 与 Myfxbook 对比","里逐项列了出来。",[11,9323,9324,9327,9328,4188,9330,9332,9333,157,9335,9338,9339,9341,9342,9344],{},[48,9325,9326],{},"连接步骤","。选择器提供 ",[48,9329,9163],{},[48,9331,9166],{},"；两个只用",[15,9334,7157],{"href":4358},[48,9336,9337],{},"直接连接","选项；通过 OAuth2 授权的 ",[48,9340,9125],{},"；以及通过 REST API 连接的 ",[48,9343,9129],{},"。这里连接的 1 万+ 个账户都经由这四种方式接入，分布在 703 个不同的经纪商服务器上。",[11,9346,9347,9350,9351,9353,9354,9356,9357,9359,9360,218],{},[48,9348,9349],{},"验证状态","。账户头部的",[48,9352,1038],{},"分组里有两枚有名称的徽章，而不是笼统的一个词：",[48,9355,1052],{},"，只读数据通道接通后授予；",[48,9358,1055],{},"，证明所有权后授予。在 1 万+ 个已发布账户中，65 个拥有前者，264 个拥有后者。要看的正是页面带着哪一枚徽章，详见",[15,9361,3651],{"href":2758},[11,9363,9364,218,9367,9370,9371,376,9374,9376,9377,9379,9380,9382],{},[48,9365,9366],{},"嵌入",[15,9368,9369],{"href":4324},"七种小组件格式","，从",[48,9372,9373],{},"统计卡片",[48,9375,1895],{},"到功能最全的",[48,9378,4457],{},"，后者会把验证徽章一起带进嵌入内容。运行在 ",[15,9381,5526],{"href":5525}," 上的账户，还可以额外公开终端的实时状态。",[21,9384,183],{"id":183},[42,9386,9387,9393,9399,9405],{},[45,9388,9389,9392],{},[48,9390,9391],{},"“已验证”在不同平台上含义不同","。每个追踪工具都有自己的层级定义。要看页面带的是哪一枚徽章，别因为域名就轻信。",[45,9394,9395,9398],{},[48,9396,9397],{},"签名图片不是实时记录","。贴在论坛帖子里的横幅只是一张图，下面的链接才是记录。点进去看。",[45,9400,9401,9404],{},[48,9402,9403],{},"在任何平台被收录，都不等于背书","。追踪工具发布的是交易者自己连接的账户，没有人审核过策略。",[45,9406,9407,9410],{},[48,9408,9409],{},"同一个账户，在两个平台上的数字可能不同","。时间加权收益率、绝对增长率和出入金的处理，各家算法不一；回撤也可能按净值算，也可能只按已平仓余额算。先确认比较的是同一种口径，再判断谁算错了。",[11,9412,9413,9414,9416,9417,218],{},"如果您准备相信某个平台上的",[15,9415,1052],{"href":6308},"，先用这份清单过一遍：",[15,9418,6379],{"href":6378},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":9420},[9421,9422,9423,9424,9425],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"Myfxbook 是外汇分析与社区平台：交易者连接 MT4 或 MT5 账户后，平台会把统计数据发布到一个可以分享的公开页面上。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-myfxbook",[1143,4508,5668],{"title":9260,"description":9426},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-myfxbook","Myfxbook (外汇分析与社区平台)","5JZh-nrRMhRfDZQmMCSS8z4XtdbQAQphCZSV6obAe6o",{"id":9435,"title":9436,"body":9437,"category":463,"date":228,"description":9643,"draft":230,"extension":231,"meta":9644,"navigation":233,"path":9645,"related":9646,"seo":9649,"stem":9650,"term":9651,"updated":242,"__hash__":9652},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-order-execution.md","什么是订单执行？执行类型、重新报价与成交",{"type":8,"value":9438,"toc":9636},[9439,9447,9449,9452,9461,9471,9482,9485,9491,9497,9499,9502,9505,9507,9516,9519,9530,9532,9600,9602,9630],[11,9440,9441,9442,9446],{},"订单执行，是经纪商把下单请求变成按某个价格成交的仓位的过程。从终端发出请求，到服务器确认成交，中间的一切都算在内：",[15,9443,9445],{"href":9444},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-a-b-book-broker","路由","、价格校验，以及接受、重新报价还是拒单的决定。两个账户在不同经纪商跑同一套逻辑，策略毫无差别，结果却可能不一样，原因就在这里。",[21,9448,23],{"id":23},[11,9450,9451],{},"MetaTrader 文档列出了四种执行模式：请求执行（Request）、即时执行（Instant）、市价执行（Market）和交易所执行（Exchange），但零售外汇账户只用其中两种。两者的区别在于：请求还在路上时价格变了，会怎样处理。",[11,9453,9454,9457,9458,218],{},[48,9455,9456],{},"市价执行","。订单按到达服务器那一刻的价格成交。价格变动不会导致拒单，所以基本上一定能成交，但可能",[15,9459,9460],{"href":932},"出现滑点",[11,9462,9463,9466,9467,9470],{},[48,9464,9465],{},"即时执行","。您指定一个价格。如果行情变动超出经纪商允许的范围，服务器会返回",[48,9468,9469],{},"重新报价","：给出一个新价格，由您决定接受还是放弃。不会有滑点，但交易不一定开得成。",[11,9472,9473,9474,9477,9478,9481],{},"另外还有两种结果值得注意。",[48,9475,9476],{},"部分成交","：您指定的价格上可成交的量小于订单量，于是只成交一部分，剩下的要么以更差的价格成交，要么被取消。",[48,9479,9480],{},"拒单","：返回一个错误代码，不产生仓位。",[11,9483,9484],{},"耗时可以清楚地拆成三段：",[28,9486,9489],{"className":9487,"code":9488,"language":33},[31],"往返时间 = 终端 -> 交易服务器             （网络路径）\n         + 订单校验与撮合                 （经纪商）\n         + 交易服务器 -> 终端             （确认）\n",[35,9490,9488],{"__ignoreMap":37},[11,9492,9493,9494,9496],{},"只有中间一段才是经纪商的执行速度。第一段和第三段都是网络路径，所以把终端搬到离交易服务器更近的 ",[15,9495,5526],{"href":5525}," 上，经纪商什么都没改，测出来的执行速度也会变。",[21,9498,72],{"id":72},[11,9500,9501],{},"到了执行这一步，策略就不再只是算术题了。回测里每笔订单都按请求价成交，从不重新报价，也从不错过入场。实盘中，这些假设每一条都要付出代价；持仓周期越短，优势中由执行而非信号决定的部分就越大。",[11,9503,9504],{},"拒单是常被忽略的另一半。滑点至少会反映在成交价上，事后还能分析。一笔根本没开出来的交易，哪里都不会留下记录；只看成功下出去的交易来评判策略，看到的是一个带幸存者偏差的版本。",[21,9506,104],{"id":104},[11,9508,9509,9510,9512,9513,9515],{},"在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中（2026 年 8 月），订单发往 ",[48,9511,312],{},"，从中读回了 ",[48,9514,2202],{},"。这里没有统一的执行环境：同一条指令和同一个市场之间，隔着七百个各自配置的服务器。",[11,9517,9518],{},"这 15,436,464 条记录，每一条都是成交，没有一条是尝试：经纪商的历史记录只报告已开立的仓位，所以重新报价、拒单和被取消的剩余部分天然不在统计之内。本平台如此，任何基于经纪商记录的平台也都如此。",[11,9520,9521,9522,569,9524,3670,9526,9529],{},"比较仍然做得到，只是要靠重复。",[48,9523,1629],{},[48,9525,2958],{},[15,9527,9528],{"href":454},"逻辑不变，只换服务器","，是零售交易者最接近受控执行测试的做法。",[21,9531,129],{"id":128},[42,9533,9534,9559,9580,9595],{},[45,9535,9536,352,9538,356,9540,9544,9545,9550,9551,376,9553,376,9555,1086,9557,218],{},[48,9537,351],{},[48,9539,355],{},[15,9541,9542],{"href":359},[48,9543,362],{},"，即到经纪商交易服务器的往返时间，以及",[15,9546,9548],{"href":9547},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-packet-retransmission",[48,9549,366],{},"，即需要重发的网络数据包比例。低于 50 ms 为优秀；高于 200 ms 可能意味着订单执行变慢、滑点增多。同一面板还显示",[48,9552,1079],{},[48,9554,1082],{},[48,9556,1085],{},[48,9558,1089],{},[45,9560,9561,401,9563,405,9565,376,9567,376,9569,376,9571,376,9573,376,9575,383,9577,9579],{},[48,9562,400],{},[48,9564,404],{},[48,9566,408],{},[48,9568,411],{},[48,9570,415],{},[48,9572,418],{},[48,9574,1481],{},[48,9576,2562],{},[48,9578,18],{},"。出场价原本设在哪里、实际落在哪里，两相对照，是从经纪商记录里能看到的最接近执行质量的信息。",[45,9581,9582,373,9584,9586,9587,376,9591,383,9593,218],{},[48,9583,372],{},[48,9585,2258],{},"：如果它远远超出账户平常的止损距离，多半是出场时遇到跳空或成交太差留下的痕迹，而不是入场没做好。另外还有",[15,9588,9589],{"href":166},[48,9590,169],{},[48,9592,141],{},[48,9594,379],{},[45,9596,338,9597,9599],{},[48,9598,341],{},"一行有经纪商徽章，提示框里显示交易服务器名称，旁边是平台、货币和杠杆。决定执行环境的是服务器，不是品牌。",[21,9601,183],{"id":183},[423,9603,9604,9610,9616,9624],{},[45,9605,188,9606,9609],{},[48,9607,9608],{},"市价执行不如即时执行。","”两者没有高下之分。一种用成交的确定性换价格的确定性，另一种正好相反。哪种让您吃亏，要看策略。",[45,9611,188,9612,9615],{},[48,9613,9614],{},"ECN、STP 和 NDD 说的是执行方式。","”它们是营销标签，不是受监管的定义，也没有人审计。不如直接衡量账户。",[45,9617,188,9618,9621,9622,218],{},[48,9619,9620],{},"成交慢都怪经纪商。","”很多时候问题出在网络路径上。对服务器下结论之前，先看 ",[48,9623,362],{},[45,9625,188,9626,9629],{},[48,9627,9628],{},"执行快就是执行好。","”速度快而价格差，毫无意义。一笔瞬间成交却差了三个点的订单，照样差了三个点。",[11,9631,9632,9633,218],{},"想比较两家经纪商的执行质量和成本，方法见",[15,9634,9635],{"href":389},"经纪商成本核算指南",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":9637},[9638,9639,9640,9641,9642],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"订单执行，就是经纪商把您的下单请求变成实际成交的过程。市价执行与即时执行、重新报价、部分成交，以及如何衡量执行质量。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-order-execution",[470,9647,9648,237],"what-is-server-latency","what-is-a-b-book-broker",{"title":9436,"description":9643},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-order-execution","订单执行 (Order Execution)","rLQV3ID6e807Wa7mw_LLLhn1OhUiAbc-Q1FgIK2m9-Y",{"id":9654,"title":9655,"body":9656,"category":4333,"date":228,"description":9820,"draft":230,"extension":231,"meta":9821,"navigation":233,"path":9822,"related":9823,"seo":9824,"stem":9825,"term":9826,"updated":4876,"__hash__":9827},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-packet-retransmission.md","MetaTrader 中的数据包重传是什么？",{"type":8,"value":9657,"toc":9813},[9658,9661,9663,9666,9672,9678,9681,9683,9688,9691,9694,9703,9706,9708,9715,9729,9735,9737,9762,9772,9779,9781,9807],[11,9659,9660],{},"数据包重传，是指网络数据包因为第一次发送时丢失或迟迟没有得到确认，不得不再发一次的比例，用百分比表示。连接正常时，它是零。它衡量的是 MetaTrader 终端与外界之间的线路是否可靠。这和线路快不快是两个问题，而且更有参考价值。",[21,9662,23],{"id":23},[11,9664,9665],{},"终端和交易服务器之间的所有通信都走 TCP 协议，TCP 靠重新发送来保证送达：发送方发出数据包后等待确认，超时还没收到，就再发一次。",[28,9667,9670],{"className":9668,"code":9669,"language":33},[31],"重传 % = 重新发送的数据包 \u002F 已发送的数据包 × 100\n",[35,9671,9669],{"__ignoreMap":37},[11,9673,9674,9675,218],{},"MetaTrader 把这个值作为终端属性提供，EA（智能交易系统）把它连同其他环境数据一起转发，ShowMyTrades 再格式化为两位小数，所以低于 0.005% 的值都会显示为 ",[48,9676,9677],{},"0.00%",[11,9679,9680],{},"看这个数时要注意两点。第一，它来自机器自身的网络协议栈，不是单独探测某一条连接，所以同一台 VPS 或同一条家庭线路上的其他软件也会影响它。第二，它是比率，不是事件次数：只要不是零，就说明丢包在持续发生，不是偶尔一次。",[21,9682,72],{"id":72},[11,9684,9685,9687],{},[15,9686,362],{"href":359}," 是平均值，而平均值反映的是情况好的时候。一条连接的平均往返时间可以很漂亮，却照样丢包，因为丢包藏在尾部，被平均值抹平了。重传直接测量的，就是这条尾部。",[11,9689,9690],{},"一次重传的代价不止多一次往返。发送方得先等到超时，才能确定数据包丢了，而这段等待通常是正常往返时间的好几倍。所以 1% 的重传率，不是让所有消息都慢 1%，而是让 1% 的消息慢得多，其余 99% 却看起来毫无问题。不管怎么算平均值，结果都让人放心。",[11,9692,9693],{},"TCP 还要求按顺序交付，所以丢失的数据包补回来之前，后面的数据都得排队等。常见的症状就是这样：报价突然停住，然后一下子全涌进来。",[11,9695,9696,9697,9699,9700,9702],{},"所以，重传率上升的后果很具体。",[15,9698,9465],{"href":302},"下会出现重新报价，因为请求到达时，终端依据的价格已经过时。市价执行下，实际",[15,9701,3236],{"href":932},"会扩大。EA 的操作会执行得晚，甚至根本没执行。如果继续攀升，会话就会中断，终端彻底不再发送数据。",[11,9704,9705],{},"两个信号中，它也来得更早。Ping 在路由变化时变差；重传在线路本身出问题时变差，通常远在断线之前。",[21,9707,104],{"id":104},[11,9709,9710,9711,9714],{},"以下数字只描述在 ShowMyTrades 上发布的账户，不代表交易者整体。只有通过我们的 EA 连接的 MetaTrader 账户才会发送终端读数，而 ",[48,9712,9713],{},"1 万+ 个已连接账户","中，绝大多数是 MetaTrader 账户。cTrader 和 TradeLocker 账户通过经纪商的 API 接入，没有终端，自然也没有自己的网络读数。",[11,9716,9717,9718,569,9720,9722,9723,9725,9726,9728],{},"这一点在这里之所以重要，是因为自动化。",[48,9719,4566],{},[48,9721,803],{},"。这些终端无人值守，往往跑在一台租来的服务器上，主人好几周都没登录过。主观交易者几分钟内就会发现连接卡顿，因为屏幕就在眼前。而凌晨三点，一台状况越来越差的 ",[15,9724,5526],{"href":5525}," 上跑着的 ",[15,9727,3977],{"href":806}," 什么也察觉不到，别人也一样，直到结果出了错。",[11,9730,9731,9732,9734],{},"这些账户连接着 ",[48,9733,312],{},"，通往每个服务器的路径都不一样。",[21,9736,129],{"id":128},[11,9738,9739,5002,9741,9743,9744,9746,9747,9749,9750,9752,9753,376,9755,376,9757,1086,9759,9761],{},[48,9740,366],{},[48,9742,351],{},"面板（MT5 上叫",[48,9745,355],{},"，MT4 上就叫",[48,9748,351],{},"）六个卡片中的第二个，紧跟在 ",[48,9751,362],{}," 之后，后面依次是",[48,9754,1079],{},[48,9756,1082],{},[48,9758,1085],{},[48,9760,1089],{},"。卡片显示两位小数的百分比，提示框直接说明了怎么看：接近 0% 表示连接稳定；持续偏高，说明网络不可靠，或者交易服务器距离较远。",[11,9763,9764,9765,376,9767,1042,9769,9771],{},"看这个数要结合面板标题：标题上有状态徽章（",[48,9766,4605],{},[48,9768,4608],{},[48,9770,4611],{},"），还有最近一次读数是多久以前；账户 11 分钟没有动静，就会标为离线。重传不断攀升，时间戳又越落越远，这正是终端即将停止发送数据前的典型过程。",[11,9773,9774,9775,9778],{},"这个面板只有所有者能看到，位于账户的控制台页面：终端数据，包括已打开图表上运行的 EA，从不发布到",[15,9776,9777],{"href":4225},"公开页面","或小组件上。cTrader 和 TradeLocker 账户没有终端，也就没有这个面板。",[21,9780,183],{"id":183},[42,9782,9783,9789,9795,9801],{},[45,9784,188,9785,9788],{},[48,9786,9787],{},"0.00% 就代表连接完美。","”它只说明最近一次同步时，数值低于两位小数的显示精度。这只是一张快照，一次干净的读数代表不了整晚的情况。",[45,9790,188,9791,9794],{},[48,9792,9793],{},"这是经纪商的问题。","”它反映的是网络路径，以及路径靠您这一端的那台机器。一台繁忙的 VPS，完全不关经纪商的事，也能把它推高。",[45,9796,188,9797,9800],{},[48,9798,9799],{},"只要 ping 低，重传就无所谓。","”恰恰是这种组合最值得担心：漂亮的平均值背后，藏着一条肥尾。",[45,9802,188,9803,9806],{},[48,9804,9805],{},"它只影响行情数据，不影响我的订单。","”报价和订单走的是同一条 TCP 连接，一个卡住，另一个也会卡住。",[11,9808,9809,9810,218],{},"终端读数由您连接账户时安装的同一个 EA 发送。详见",[15,9811,9812],{"href":4495},"如何验证您的账户",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":9814},[9815,9816,9817,9818,9819],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"重传指需要重新发送的网络数据包占比。本文讲为什么它比 ping 更能看出连接是否稳定，以及重传率上升会怎样影响执行。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-packet-retransmission",[6189,5668,468,470],{"title":9655,"description":9820},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-packet-retransmission","数据包重传 (Retransmission)","7VoshlYzaKx2tJ0PmFnaLHbw1jms8NXIwvtBBUquVIU",{"id":9829,"title":9830,"body":9831,"category":895,"date":228,"description":10007,"draft":230,"extension":231,"meta":10008,"navigation":233,"path":10009,"related":10010,"seo":10011,"stem":10012,"term":10013,"updated":228,"__hash__":10014},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-position-sizing.md","什么是仓位管理？公式与手数计算",{"type":8,"value":9832,"toc":10000},[9833,9839,9841,9844,9850,9853,9859,9865,9868,9888,9894,9897,9899,9902,9907,9909,9920,9923,9934,9936,9941,9963,9965,9995],[11,9834,9835,9836,9838],{},"仓位管理（position sizing）决定一笔交易开多大，依据是这笔交易失败时您愿意亏掉账户的多少。它用两个数把风险百分比换算成手数：到止损的距离，以及这个手数下一个点值多少钱。账户的",[15,9837,709],{"href":708},"特征就由这一个变量决定，而且它是在交易前选定的，不是交易后才发现的。",[21,9840,23],{"id":23},[11,9842,9843],{},"分三步，按顺序来。",[28,9845,9848],{"className":9846,"code":9847,"language":33},[31],"1. 风险金额   = 账户余额 × 风险 %\n2. 点值　　   = 合约规模 × 以报价货币计的一个点 × 换算为账户货币的汇率\n3. 仓位大小   = 风险金额 \u002F (止损距离点数 × 每手点值)\n",[35,9849,9847],{"__ignoreMap":37},[11,9851,9852],{},"举个例子：$10,000 的账户，每笔交易风险 1%，EUR\u002FUSD 止损 50 点，一标准手每点 $10：",[28,9854,9857],{"className":9855,"code":9856,"language":33},[31],"风险金额   = 10,000 × 0.01      = $100\n仓位大小   = 100 \u002F (50 × 10)    = 0.20 手\n",[35,9858,9856],{"__ignoreMap":37},[11,9860,9861,9862,9864],{},"止损放宽到 100 点，同样 $100 的风险就只能开 0.10 手。风险不变，手数跟着调整。整个思路就在这种反向关系里，也正因为如此，仓位管理和",[15,9863,415],{"href":1936},"位置不能分开决定。",[11,9866,9867],{},"实践中最常用的有三种方法：",[42,9869,9870,9876,9882],{},[45,9871,9872,9875],{},[48,9873,9874],{},"固定手数","。不管止损多远、余额多少，永远 0.10 手。简单，但止损和余额一变，单笔风险就跟着漂移。",[45,9877,9878,9881],{},[48,9879,9880],{},"百分比风险（固定比例）","。也就是上面的公式。风险始终与账户成比例，账户缩水时，按金额计的亏损也随之变小，回本在算术上才有可能。",[45,9883,9884,9887],{},[48,9885,9886],{},"马丁格尔递增","。亏损后加大手数，想把亏损扳回来。盈利频繁而且每笔都小，净值曲线漂亮得无可挑剔，但结果的分布有一条很厚的左尾，而且会一下子全部兑现。",[11,9889,9890],{},[2502,9891],{"alt":9892,"src":9893},"每次亏损后手数加倍，对比按净值固定比例下单：胜率相同，市场相同，结局相反","\u002Fimages\u002Farticles\u002Flot-progression.svg",[11,9895,9896],{},"一个账户用的是哪一种，光看手数就能看出来。",[21,9898,72],{"id":72},[11,9900,9901],{},"入场决定您能不能赢，仓位管理决定您还能不能留下来做下一笔。两个交易者用同样的信号、同样的止损，胜率一模一样，账户却天差地别，因为一个每笔只冒 0.5% 的风险，另一个冒 8%。",[11,9903,9904,9906],{},[15,9905,100],{"href":99},"真正造成伤害，也是通过仓位管理。高杠杆本身不是风险，只是允许您去冒险。风险来自用这份许可开出的仓位：按它的止损距离，一笔亏损大到账户连亏两次都扛不住。",[21,9908,104],{"id":104},[11,9910,9911,9912,9914,9915,569,9917,9919],{},"仓位管理会在回撤的尾部留下痕迹。在 ShowMyTrades 上有交易历史的已发布账户中（2026 年 8 月；统计对象是在本站公开的账户，并不代表所有交易者），",[48,9913,1219],{}," 曾",[15,9916,4242],{"href":748},[48,9918,2702],{}," 亏掉了峰值的一半以上。",[11,9921,9922],{},"规模定得合理的固定比例账户，很少会落到最后这一档。按每笔 1% 的风险亏掉 50%，大约要连亏 69 次。落在这条尾部里的账户，一般另有原因：亏损后不断加码，或者定手数时根本没考虑止损。",[11,9924,9925,9926,569,9928,9930,9931,9933],{},"再看看仓位大小是谁定的：这些账户自动交易占比的中位数为 ",[48,9927,800],{},[48,9929,4788],{}," 的账户自动化程度超过 90%，低于 10% 的则有 ",[48,9932,4792],{},"。在一半以上的已发布账户上，仓位大小只是 EA 设置里的一行，设好一次，余额怎么变都不再调整。",[21,9935,129],{"id":128},[11,9937,9938,9940],{},[15,9939,1489],{"href":1488},"用实时价格、以您的账户货币套用上面的公式，风险可以按百分比或固定金额设定，止损可以用价格或点数表示。",[11,9942,9943,9944,9946,9947,9949,9950,9952,9953,9955,9956,6813,9958,9962],{},"在已发布账户的页面上，仓位管理可以实际核查，不必凭空猜测。",[48,9945,147],{},"有一列",[48,9948,1470],{},"，列出每笔交易的手数，每亏一次就加一级的手数一眼就能看出来。",[48,9951,175],{},"提供",[48,9954,1474],{},"的最小\u002F最大筛选：把下限设在账户正常手数之上，看看剩下的交易是不是都紧跟在亏损之后出现，这就是马丁格尔的特征。",[48,9957,372],{},[15,9959,9960],{"href":1518},[48,9961,379],{},"给出汇总值；所有已发布账户累计交易了 1,724,575 手。",[21,9964,183],{"id":183},[42,9966,9967,9973,9983,9989],{},[45,9968,188,9969,9972],{},[48,9970,9971],{},"风险 2%，就是动用账户的 2%。","”不是。2% 是止损被触发时的亏损。仓位占用的保证金是另一个完全不同的数字，由杠杆决定。",[45,9974,188,9975,9978,9979,9982],{},[48,9976,9977],{},"我每笔只冒 1% 的风险，所以最坏也就亏 1%。","”只有同时只开一个仓位时才成立。",[15,9980,9981],{"href":3948},"五个相关的仓位","各占 1%，其实是一笔换了装扮的 5% 交易，而相关的货币对偏偏在最伤人的时候同涨同跌。",[45,9984,188,9985,9988],{},[48,9986,9987],{},"不设止损，就没有风险要算。","”没有止损，仓位大小公式就没有分母：风险不是很小，而是根本无法定义，它的真实数值就是追加保证金通知。",[45,9990,188,9991,9994],{},[48,9992,9993],{},"复利就是不断加仓。","”固定比例的仓位管理是双向调整的。赢了加手数、亏了却不减，这不是复利，而是一个慢慢收紧的棘轮，把账户推向一场您定仓位时从未考虑过的回撤。",[11,9996,9997,9998,218],{},"全套风险与仓位管理工具，以及各自适用的场景，请参阅",[15,9999,2357],{"href":2356},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":10001},[10002,10003,10004,10005,10006],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"仓位管理就是根据止损距离和点值，把风险百分比换算成手数。本文介绍公式、三种常见方法，以及仓位定错的代价。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-position-sizing",[900,901,7593,238],{"title":9830,"description":10007},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-position-sizing","仓位管理 (Position Sizing)","5hi2OmhGtFDhESyalituW-Nh51a9wIit5SKZxEMEQyk",{"id":10016,"title":10017,"body":10018,"category":2365,"date":228,"description":10225,"draft":230,"extension":231,"meta":10226,"navigation":233,"path":10227,"related":10228,"seo":10230,"stem":10231,"term":10232,"updated":4876,"__hash__":10233},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-recovery-factor.md","什么是恢复因子？公式、数值区间与真实数据",{"type":8,"value":10019,"toc":10218},[10020,10023,10025,10031,10034,10040,10043,10088,10095,10097,10103,10112,10114,10125,10132,10141,10143,10149,10166,10172,10182,10184,10212],[11,10021,10022],{},"恢复因子就是净利润除以最大回撤：账户让主人每承受一单位跌幅，换回了多少收益。数值为 2.0，说明账户赚到的是最差时亏掉的两倍；低于 1.0，说明它挖下的坑还没填平。",[21,10024,23],{"id":23},[28,10026,10029],{"className":10027,"code":10028,"language":33},[31],"恢复因子 = 净利润 \u002F 最大回撤\n",[35,10030,10028],{"__ignoreMap":37},[11,10032,10033],{},"公式本身很简单，难的是单位。流行的写法有两种，结果并不一致：",[28,10035,10038],{"className":10036,"code":10037,"language":33},[31],"货币形式   = 净利润 ($) \u002F 最大回撤 ($)\n百分比形式 = 总收益 (%) \u002F 最大回撤 (%)\n",[35,10039,10037],{"__ignoreMap":37},[11,10041,10042],{},"分子和分母必须用同一种口径。货币分子配百分比分母，算出来的数字看着像比值，其实毫无意义。",[1773,10044,10045,10054],{},[1776,10046,10047],{},[1779,10048,10049,10052],{},[1782,10050,10051],{},"恢复因子",[1782,10053,2417],{},[1792,10055,10056,10064,10072,10080],{},[1779,10057,10058,10061],{},[1797,10059,10060],{},"低于 1.0",[1797,10062,10063],{},"账户赚到的还不及最深那次跌幅",[1779,10065,10066,10069],{},[1797,10067,10068],{},"1.0 – 2.0",[1797,10070,10071],{},"有效，但回报和承受的风险差不多",[1779,10073,10074,10077],{},[1797,10075,10076],{},"2.0 – 3.0",[1797,10078,10079],{},"稳健，前提是历史够长，真正的最大回撤已经出现过",[1779,10081,10082,10085],{},[1797,10083,10084],{},"高于 3.0",[1797,10086,10087],{},"很强：相信之前，先看交易笔数和账户年龄",[11,10089,10090,10091,10094],{},"有一点比整张表都重要：恢复因子会随着时间自己变大。只要账户还在赚钱，分子就不断累积；分母却是历史最大值，只有情况变得更糟时才会变。",[15,10092,10093],{"href":3877},"五年的账户和六个月的账户在这一点上没法比","：老账户只是有更长的时间，让分子在一个固定的分母上不断累积。",[21,10096,72],{"id":72},[11,10098,10099,10100,10102],{},"利润和回撤通常分开报，分开来看，两者都很容易包装得好看。恢复因子偏要把它们放在一起。每一份",[15,10101,1052],{"href":6308},"都得回答一个问题：吃的这些苦，值不值？恢复因子就是这个问题的浓缩版。",[11,10104,10105,10106,10108,10109,10111],{},"它还补上了相邻指标的空白。",[15,10107,1406],{"href":1405},"比较总盈利和总亏损，不管先后顺序，所以一个月赚完全部利润的账户，和每周稳步上涨的账户，得分一样。",[15,10110,2549],{"href":3352},"衡量离散程度，却不管跌得多深。在常用指标里，只有恢复因子把最差的那一刻明明白白放进了分母。",[21,10113,104],{"id":104},[11,10115,10116,10117,569,10122,218],{},"以下数字描述的是 ShowMyTrades 上已发布的账户，不代表全体交易者。在有交易历史的已发布账户中（2026 年 8 月），",[48,10118,10119,10121],{},[15,10120,556],{"href":555},"的中位数为 +3.2%",[48,10123,10124],{},"最深回撤的中位数为 9.7%",[11,10126,10127,10128,10131],{},"这两个中位数出自不同的账户，所以算不出恢复因子在总体中的中位数。但如果一个账户恰好两项都在中位数上，按百分比形式算，恢复因子约为 ",[48,10129,10130],{},"0.33","：大约要承受三单位的跌幅，才换来一单位的收益。按惯例，低于 3.0 就算平平无奇，两者不妨对照着看。",[11,10133,10134,10135,10137,10138,10140],{},"尾部也不能忽视。这些账户中有 ",[48,10136,1219],{}," 曾下跌超过 20%，长期为正的占 ",[48,10139,1011],{},"，也就是说三分之一以上的账户分子是负数。对它们来说，这个比值谈不上低，而是根本没有意义：拿亏损除以回撤，得出的数字哪个区间都解释不了。",[21,10142,129],{"id":128},[11,10144,10145,10148],{},[48,10146,10147],{},"恢复因子不是 ShowMyTrades 上的指标","。任何面板、图表或小组件都不显示它，无论用这个名字还是别的名字，我们的统计引擎也不计算它。不过，用账户页面公布的数字一步就能算出来，这些数字全部来自平台数据，而不是账户主人手动填写的。",[11,10150,10151,10152,7352,10154,10156,10157,10159,10160,10162,10163,10165],{},"百分比形式：取",[48,10153,834],{},[48,10155,2311],{},"，除以同一面板中往下第四行的",[48,10158,709],{},"。两者都是百分比，所以可以直接相除。注意它们各自的含义：",[48,10161,2311],{},"是时间加权收益率，已剔除入金和出金的影响，往亏损账户里追加资金也抬不高它；",[48,10164,709],{},"是记录到的最差净值跌幅。",[11,10167,10168,10169,10171],{},"货币形式：同一面板里的",[48,10170,3833],{},"是扣除佣金和库存费后的已平仓净盈亏，但我们不以货币金额公布最大回撤，所以缺了做除数的那个数字。可以改用百分比形式，或者用已平仓交易列表重建净值走势，交易表格支持下载 CSV。",[11,10173,10174,10175,10177,10178,10181],{},"不管用哪种形式，都先打开面板旁边的",[48,10176,709],{},"图表视图。它以柱状图逐日画出回撤，能看出最大回撤是",[48,10179,10180],{},"什么时候","出现的、账户在峰值下方待了多久，而这段持续时间正是比值表达不了的。",[21,10183,183],{"id":183},[42,10185,10186,10192,10198,10206],{},[45,10187,188,10188,10191],{},[48,10189,10190],{},"总是越高越好。","”历史长短不同时就不成立。风险不变，这个比值也会随时间变大，所以只能在业绩记录长度相当的账户之间比较。",[45,10193,188,10194,10197],{},[48,10195,10196],{},"它和盈利因子是一回事。","”盈利因子是总盈利除以总亏损；恢复因子是最终结果除以最差那一次从峰值到谷底的跌幅。",[45,10199,188,10200,10203,10204,218],{},[48,10201,10202],{},"它说明我恢复得有多快。","”它说明的是幅度，不是时间。为什么让交易者离场的往往是回撤的持续时间而不是深度，请参阅",[15,10205,709],{"href":708},[45,10207,188,10208,10211],{},[48,10209,10210],{},"用余额回撤做分母更干净。","”那是更好看的分母：亏损单永远不平的策略，余额回撤天生就小。请优先用净值数字，并注明用的是哪一个。",[11,10213,10214,10215,10217],{},"分母怎么计量、最大值为什么永远不会下降，请参阅",[15,10216,2478],{"href":1331},"指南。",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":10219},[10220,10221,10222,10223,10224],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"恢复因子是净利润除以最大回撤，即每承受一单位跌幅换来的收益。本文介绍公式、数值区间，以及计算所需的数字在哪里找。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-recovery-factor",[901,900,1741,10229],"what-is-the-sharpe-ratio",{"title":10017,"description":10225},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-recovery-factor","恢复因子 (Recovery Factor)","T2aXIYYtEer-h9VriHvWPBlH-AZl3zT5JTJbKQEC33Y",{"id":10235,"title":10236,"body":10237,"category":895,"date":228,"description":10498,"draft":230,"extension":231,"meta":10499,"navigation":233,"path":10500,"related":10501,"seo":10502,"stem":10503,"term":10504,"updated":907,"__hash__":10505},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-risk-of-ruin.md","什么是破产风险？公式与仓位对照表",{"type":8,"value":10238,"toc":10491},[10239,10242,10244,10247,10253,10260,10331,10334,10342,10344,10350,10353,10358,10360,10367,10377,10388,10390,10393,10454,10456,10485],[11,10240,10241],{},"破产风险（risk of ruin）是账户在优势还没来得及兑现之前，就亏掉一定比例资金的概率。它衡量的是能不能活下来，而不是预测收益，由胜率、盈亏比和单笔风险算出。一个确有正向优势的系统，破产风险照样可能很高，起决定作用的几乎总是仓位大小。",[21,10243,23],{"id":23},[11,10245,10246],{},"经典的闭式公式假设每次按固定比例下注、盈亏比 1:1，并把资金归零定义为破产。",[28,10248,10251],{"className":10249,"code":10250,"language":33},[31],"RoR = (q \u002F p) ^ N\n\np = 一笔交易盈利的概率\nq = 1 − p\nN = 资金 ÷ 单笔风险   (可用的风险单位数)\n",[35,10252,10250],{"__ignoreMap":37},[11,10254,10255,10256,10259],{},"关键在指数：单笔风险减半，",[35,10257,10258],{},"N"," 就翻倍，而指数翻倍，概率就变成原来的平方。以一个胜率 52%、盈亏比 1:1 的系统为例，表中从上到下只有手数在变。",[1773,10261,10262,10275],{},[1776,10263,10264],{},[1779,10265,10266,10269,10272],{},[1782,10267,10268],{},"单笔风险",[1782,10270,10271],{},"风险单位数",[1782,10273,10274],{},"破产风险",[1792,10276,10277,10288,10299,10310,10321],{},[1779,10278,10279,10282,10285],{},[1797,10280,10281],{},"1%",[1797,10283,10284],{},"100",[1797,10286,10287],{},"0.03%",[1779,10289,10290,10293,10296],{},[1797,10291,10292],{},"2%",[1797,10294,10295],{},"50",[1797,10297,10298],{},"1.8%",[1779,10300,10301,10304,10307],{},[1797,10302,10303],{},"4%",[1797,10305,10306],{},"25",[1797,10308,10309],{},"13.5%",[1779,10311,10312,10315,10318],{},[1797,10313,10314],{},"5%",[1797,10316,10317],{},"20",[1797,10319,10320],{},"20.2%",[1779,10322,10323,10325,10328],{},[1797,10324,8817],{},[1797,10326,10327],{},"10",[1797,10329,10330],{},"44.9%",[11,10332,10333],{},"从 1% 提到 2%，破产概率放大了五十多倍。从 1% 提到 10%，一个小到可以忽略的数字就变成了抛硬币。而优势始终没变。",[11,10335,10336,10337,10341],{},"真实的系统不会刚好按 1:1 盈亏，交易之间也并不独立，所以闭式公式只是教学工具，给不出答案。实际估算时，会模拟成千上万条交易序列，数一数有多少条路径触及亏损水平。",[15,10338,10340],{"href":10339},"\u002Ftools\u002Frisk-of-ruin-calculator","破产风险计算器","就是这样算的；它还会给出回撤风险，即资金不归零、但跌到某个幅度的概率，这才是大多数交易者真正需要的数字。",[21,10343,72],{"id":72},[11,10345,10346,10347,10349],{},"破产风险连接着",[15,10348,606],{"href":2262},"和生存：期望值告诉您平均每笔交易值多少，破产风险告诉您，等到平均值兑现的那天，您是否还在场上。",[11,10351,10352],{},"这也是为什么两个交易者用同样的信号，结局却截然相反。入场出场一模一样，手数不同：胜率相同，盈利因子相同，一个账户在复利增长，另一个已经销户。策略本身解释不了这种差别。",[11,10354,10355,10356,218],{},"实际用法是倒过来算：先定下您能接受的概率，再反推出对应的",[15,10357,8868],{"href":1410},[21,10359,104],{"id":104},[11,10361,768,10362,569,10365,779],{},[48,10363,10364],{},"17.6% 的账户最深回撤超过 50%",[48,10366,793],{},[11,10368,10369,10370,10372,10373,10376],{},"这 17.6% 就是上表在真实数据里的对照：亏掉一半以上资金的账户约占六分之一，算不上罕见的尾部事件。最深回撤的中位数是 ",[48,10371,564],{},"，所以这批账户分成了两类：一类仍然救得回来，另一类为数不少，已经跌到",[15,10374,10375],{"href":1331},"需要 100% 的收益才能回本","的地步。",[11,10378,10379,10380,557,10382,10384,10385,10387],{},"输入数据也指向同一个方向。",[15,10381,1406],{"href":1405},[48,10383,568],{},"，胜率中位数为 ",[48,10386,576],{},"，两者合起来意味着平均盈亏比接近 0.6：亏的比赚的多，账户全靠交易频率撑着。这种形态的期望值不高，左尾很厚，两者都会进入公式里的指数。",[21,10389,129],{"id":128},[11,10391,10392],{},"账户页面上没有实时的破产概率，但计算它所需的每一项数据都已公开。",[42,10394,10395,10410,10418,10434,10447],{},[45,10396,10397,6813,10399,376,10401,376,10403,383,10405,10407,10408,218],{},[48,10398,372],{},[48,10400,573],{},[48,10402,1406],{},[48,10404,600],{},[48,10406,603],{},"。平均盈利除以平均亏损，就是公式需要的盈亏比；胜率就是 ",[35,10409,11],{},[45,10411,10412,10414,10415,10417],{},[48,10413,606],{},"（以点数和货币计）是模拟时抽样所依据的优势；旁边的 ",[48,10416,4808],{}," 显示盈亏是不是成串出现，而这种扎堆现象正是独立性假设所忽略的。",[45,10419,10420,10421,383,10423,10427,10428,10430,10431,10433],{},"同一模块里的",[48,10422,2065],{},[15,10424,10425],{"href":166},[48,10426,169],{},"：中位数水平的已发布账户有 ",[48,10429,3730],{}," 笔已平仓交易，持仓时间中位数 ",[48,10432,2014],{},"，估算胜率够用，用来估计尾部还嫌太少。",[45,10435,10436,383,10438,5196,10440,8627,10442,363,10444,10446],{},[48,10437,709],{},[48,10439,1268],{},[48,10441,834],{},[48,10443,1278],{},[48,10445,1886],{},"之间的两行：这就是那个概率所描述的、已经发生的结果。",[45,10448,10449,8640,10451,10453],{},[48,10450,5384],{},[48,10452,709],{},"视图，每一次逼近亏损水平都以随时间排列的柱状图呈现，而不是只有一个醒目的数字。",[21,10455,183],{"id":183},[42,10457,10458,10464,10470,10479],{},[45,10459,188,10460,10463],{},[48,10461,10462],{},"期望值为正，我就不会爆仓。","”只有每次下注无穷小、下注无穷多次才成立。每笔冒 10% 的风险，正向优势和 45% 的破产概率完全可以同时存在。",[45,10465,188,10466,10469],{},[48,10467,10468],{},"高胜率能保护我。","”胜率只是两个输入之一。胜率 68.8%、盈亏比接近 0.6，算下来离盈亏平衡比表面数字显示的近得多。",[45,10471,188,10472,10475,10476,10478],{},[48,10473,10474],{},"破产就是余额归零。","”破产指的是任何让账户终结的水平：自营交易公司的",[15,10477,1191],{"href":1190},"、投资者赎回，或者您不再信任这个系统的那一刻。",[45,10480,188,10481,10484],{},[48,10482,10483],{},"破产风险是策略固有的属性。","”它既取决于策略，也取决于仓位管理。前者改起来很慢，后者下一笔订单之前就能改。",[11,10486,10487,10488,218],{},"高胜率对生存的意义为什么比看上去小，请阅读",[15,10489,10490],{"href":572},"胜率并不是优势",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":10492},[10493,10494,10495,10496,10497],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"破产风险，是在优势兑现之前就亏掉一定比例资金的概率。本文给出公式、仓位对照表，以及数千个账户的数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-risk-of-ruin",[1531,901,2370,2816],{"title":10236,"description":10498},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-risk-of-ruin","破产风险 (Risk of Ruin)","v2i-o8v5HE9I6UGvert22zPlkpKhl-3-gbd0Xt16eQA",{"id":10507,"title":10508,"body":10509,"category":895,"date":228,"description":10753,"draft":230,"extension":231,"meta":10754,"navigation":233,"path":10755,"related":10756,"seo":10757,"stem":10758,"term":10759,"updated":4876,"__hash__":10760},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-risk-reward-ratio.md","什么是风险回报比？盈亏平衡对照表",{"type":8,"value":10510,"toc":10746},[10511,10517,10519,10525,10528,10534,10594,10597,10600,10602,10605,10613,10615,10630,10640,10652,10654,10674,10701,10709,10711,10740],[11,10512,10513,10514,10516],{},"风险回报比（risk-reward ratio）是一笔交易可能赚到的和可能亏掉的之比，目标距离是止损距离的两倍时，写作 1:2。它首先是计划，其次才是结果：风险是到",[15,10515,415],{"href":1936},"的距离，回报是到目标的距离。它真正的用处只有一个：确定您需要多高的胜率才能盈亏平衡。",[21,10518,23],{"id":23},[28,10520,10523],{"className":10521,"code":10522,"language":33},[31],"风险回报比 = 每笔交易的回报 \u002F 每笔交易的风险\n",[35,10524,10522],{"__ignoreMap":37},[11,10526,10527],{},"止损 $100、目标 $250，就是 1:2.5。这个比率可以直接换算成所需的胜率：",[28,10529,10532],{"className":10530,"code":10531,"language":33},[31],"盈亏平衡胜率 = 1 \u002F (1 + 风险回报比)\n",[35,10533,10531],{"__ignoreMap":37},[1773,10535,10536,10545],{},[1776,10537,10538],{},[1779,10539,10540,10542],{},[1782,10541,7848],{},[1782,10543,10544],{},"盈亏平衡胜率",[1792,10546,10547,10555,10563,10571,10579,10586],{},[1779,10548,10549,10552],{},[1797,10550,10551],{},"1:0.5",[1797,10553,10554],{},"66.7%",[1779,10556,10557,10560],{},[1797,10558,10559],{},"1:1",[1797,10561,10562],{},"50.0%",[1779,10564,10565,10568],{},[1797,10566,10567],{},"1:1.5",[1797,10569,10570],{},"40.0%",[1779,10572,10573,10576],{},[1797,10574,10575],{},"1:2",[1797,10577,10578],{},"33.3%",[1779,10580,10581,10584],{},[1797,10582,10583],{},"1:3",[1797,10585,8828],{},[1779,10587,10588,10591],{},[1797,10589,10590],{},"1:5",[1797,10592,10593],{},"16.7%",[11,10595,10596],{},"这张表正反都要看。1:3 时，四次错三次，账户依然持平。1:0.5 时（大多数“快速止盈”系统都是这个形态），三笔里要赢两笔，才开始赚到第一美元。",[11,10598,10599],{},"计划中的比率要做两处修正才算实在。成本要从回报里扣掉、再加到风险上，所以纸面上的 1:2，止损较紧时更接近 1:1.8。而且止损必须真的执行，这个比率才成立：跳空时被跳过的止损，代表的风险数字从来就不是真的。",[21,10601,72],{"id":72},[11,10603,10604],{},"风险回报比是交易者能直接掌控的变量。胜率很大程度上是市场给的；盈亏比在下单时就已确定，它决定了您有多少犯错的余地。",[11,10606,10607,10608,383,10610,10612],{},"它还能暴露一种舒服却亏钱的习惯。盈利单早早平掉、亏损单留足空间，会让胜率上升，同时让盈亏比下降。屏幕上越来越好看，账户却越来越差。这一点从胜率上看不出来，在",[15,10609,606],{"href":2262},[15,10611,1406],{"href":1405},"上却一目了然。",[21,10614,104],{"id":104},[11,10616,10617,10618,376,10620,10622,10623,10625,10626,10629],{},"以下数据描述的是在 ShowMyTrades 上公开的账户，并不代表所有交易者。典型已发布账户的实际盈亏比恰恰是倒过来的。在有交易历史的已发布账户中（2026 年 8 月），",[48,10619,7866],{},[48,10621,7863],{},"，意味着平均盈利单约为平均亏损单的 ",[48,10624,2514],{},"：盈亏比约为 ",[48,10627,10628],{},"1:0.58","，和通常讲的风险回报比正好颠倒。",[11,10631,10632,10633,10636,10637,218],{},"这个盈亏比对应的盈亏平衡胜率是 ",[48,10634,10635],{},"63.3%","。中位账户的胜率为 68.8%，比一分钱都不赚的那条线只高出约 ",[48,10638,10639],{},"5.5 个百分点",[11,10641,10642,10643,10648,10649,10651],{},"全部余量就这么多。这就解释了，为什么十笔交易赢近七笔的账户，",[48,10644,10645,10647],{},[15,10646,556],{"href":555},"的中位数只有 +3.2%","；也解释了为什么",[48,10650,10124],{},"，约为最终收益的三倍。盈亏比这么薄，胜率就得一直保持在 70% 附近，而一串再普通不过的亏损，就足以让它在一个季度里跌破 63.3%。",[21,10653,129],{"id":128},[11,10655,10656,10657,383,10659,10661,10662,5614,10664,10666,10667,376,10669,383,10671,10673],{},"虽然没有哪一行叫“风险回报比”，但每个已发布账户的页面上都有实际盈亏比：",[48,10658,600],{},[48,10660,603],{},"并排放在",[48,10663,372],{},[48,10665,1455],{},"分组里，两者之比就是账户实际做到的盈亏比，而不是原本打算的那个。",[48,10668,573],{},[48,10670,606],{},[48,10672,1406],{},"也在同一模块，随便拿一个账户，几秒钟就能把上面的盈亏平衡算一遍。",[11,10675,10676,10677,10679,10680,383,10682,10684,10685,376,10687,10691,10692,10695,10696,363,10698,10700],{},"每笔交易计划中的比率，在",[48,10678,147],{},"里：",[48,10681,415],{},[48,10683,418],{},"两列显示止损和目标设在哪里，旁边还有",[48,10686,2297],{},[48,10688,2556,10689,1481],{},[48,10690,383],{},"。一个账户的止盈总是比止损近，等于事先就亮出了自己的盈亏比。如果账户主人选择了",[15,10693,10694],{"href":4225},"在公开页面上隐藏这些列","，高级统计里的",[48,10697,2255],{},[48,10699,2258],{}," 依然能框出分布的范围。",[11,10702,10703,10704,10708],{},"想检验一个盈亏比离开最有利的条件后还站不站得住，",[15,10705,10706],{"href":1677},[48,10707,175],{},"侧边面板可以在筛选后的子集上重新计算平均盈利、平均亏损和期望值：只看一个品种、一个魔术号或一个方向。",[21,10710,183],{"id":183},[42,10712,10713,10719,10725,10734],{},[45,10714,188,10715,10718],{},[48,10716,10717],{},"风险回报比越高越好。","”这是有代价的。目标越远，被触及的次数越少，所以 1:5 的胜率即使低于 17% 也没问题，可大多数交易者熬不住这样的过程。",[45,10720,188,10721,10724],{},[48,10722,10723],{},"我的风险回报比是 1:3，因为我下单就是这么设的。","”那是计划中的比率。实际比率要看平均盈利和平均亏损，而手动平仓、部分平仓和滑点，每一次都会让它变。",[45,10726,188,10727,10730,10731,10733],{},[48,10728,10729],{},"风险回报比衡量的是风险。","”它衡量的是单笔交易的形态。账户风险来自",[15,10732,1411],{"href":1410},"和各笔持仓之间的相关性，与这个比率无关。",[45,10735,188,10736,10739],{},[48,10737,10738],{},"亏钱的系统，把目标拉远就能救回来。","”前提是价格真能走到那里。没有依据就拉远目标，胜率会刚好降到让期望值原地不动的程度。",[11,10741,10742,10743,218],{},"68.8% 与 1.28 之间差距背后的完整算术，以及如何在自己的账户上算一遍，请参阅",[15,10744,10745],{"href":572},"为什么胜率并不是优势",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":10747},[10748,10749,10750,10751,10752],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"风险回报比是每冒一单位风险能换来多少回报，它决定了您需要多高的胜率才能盈亏平衡。本文附对照表、公式，以及 ShowMyTrades 公开账户的实际数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-risk-reward-ratio",[2370,7593,1741,1531],{"title":10508,"description":10753},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-risk-reward-ratio","风险回报比 (Risk-Reward Ratio)","2c7Tn3WEKmW9Z79On7sD35TS9bptGebWuBCCCJ5xxkY",{"id":10762,"title":10763,"body":10764,"category":4333,"date":228,"description":10920,"draft":230,"extension":231,"meta":10921,"navigation":233,"path":10922,"related":10923,"seo":10924,"stem":10925,"term":10926,"updated":4876,"__hash__":10927},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-server-latency.md","什么是服务器延迟？Ping、重传与滑点",{"type":8,"value":10765,"toc":10913},[10766,10775,10777,10783,10788,10794,10801,10803,10809,10812,10815,10817,10833,10845,10847,10858,10872,10878,10880,10908],[11,10767,10768,10769,10774],{},"服务器延迟，是一条消息从您的交易终端到经纪商的交易服务器、再返回所用的时间。MetaTrader 把它显示为 ",[15,10770,10771],{"href":359},[48,10772,10773],{},"ping","，单位是毫秒。它取决于两台具体机器之间的那条路径，跟您办的宽带套餐无关，也不单是经纪商的事。",[21,10776,23],{"id":23},[28,10778,10781],{"className":10779,"code":10780,"language":33},[31],"Ping (ms) = 终端 → 交易服务器 → 终端，一次往返\n",[35,10782,10780],{"__ignoreMap":37},[11,10784,10785,10786,218],{},"决定延迟的主要是两样东西：物理距离，以及中间经过多少个网络节点（跳数）。带宽几乎不起作用。光在光纤里每毫秒大约走 200 km，一来一回时间翻倍，每台路由器还会加上自己的排队延迟。悉尼一条 500 Mbit 的家庭宽带连伦敦的服务器，怎么也比不过和交易服务器在同一个数据中心的 10 Mbit ",[15,10787,5526],{"href":5525},[11,10789,10790,10791,10793],{},"每笔交易都要在两个方向上各付一次延迟的代价。价格传到终端时已经晚了，",[15,10792,807],{"href":806},"据以决策的报价其实已经过时；订单再原路返回，等服务器收到时，行情又变了。",[11,10795,10796,10800],{},[15,10797,10798],{"href":9547},[48,10799,366],{},"衡量的是另一回事，数值高时问题更严重。TCP 会把丢失或没有得到确认的数据包重新发送，以保证送达，重传数值就是需要重发的数据包占比。丢一个包，代价不是多走一跳，而是一次超时，所以重传不会平稳地抬高平均延迟，而是制造尖峰。ping 40 ms 但有明显重传的账户，线路反而不如稳定在 90 ms 的账户可预测；而且这些尖峰出现的时机与您的持仓毫无关联，完全随机。",[21,10802,72],{"id":72},[11,10804,10805,10806,10808],{},"延迟是",[15,10807,3236],{"href":932},"中您真正能测量的那一半。从做出决定到成交，每一毫秒价格都可能变动；而在趋势行情或新闻冲击下，变动的方向并不是随机的。",[11,10810,10811],{},"风险随交易频率放大，与赚多少无关。持仓三周的单子，察觉不到 200 ms 的差别；每天开好几笔交易的系统，每次开仓、每次平仓都要为这段延迟付出代价。",[11,10813,10814],{},"最伤人的是这种不对称：让行情剧烈波动的那股负载，同样会拖慢线路，所以最慢的往返和变得最快的价格，往往是一起来的，而不是各自独立发生。",[21,10816,104],{"id":104},[11,10818,10819,10820,10825,10826,569,10828,10832],{},"延迟按订单收费，所以关键在于账户交易有多频繁、利润空间有多薄。截至 2026 年 8 月，在 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中，",[48,10821,10822,10824],{},[15,10823,6996],{"href":166},"为 2.4 小时","，每个账户已平仓交易的中位数为 ",[48,10827,2010],{},[48,10829,10830,5568],{},[15,10831,1406],{"href":1405},"。利润空间这么薄，执行质量就不是结果里可以忽略的零头，而是结果本身的一部分。",[11,10834,9731,10835,10837,10838,10841,10842,10844],{},[48,10836,312],{},"，已同步的交易共 ",[48,10839,10840],{},"15,436,464 笔","：七百个撮合引擎，分处七百栋楼里，与终端所在位置的距离各不相同。而且 ",[48,10843,803],{},"，也就是说，这里的大多数订单都是条件一满足就立即发出的，发单的程序不可能自己决定等行情平静些再出手。",[21,10846,129],{"id":128},[11,10848,10849,10850,10852,10853,363,10855,10857],{},"公开的业绩记录，几乎从不交代产生它的那台机器。使用 EA 连接时，我们的业绩记录会交代：",[48,10851,355],{},"模块公开到交易服务器的 ",[48,10854,362],{},[48,10856,366],{},"，旁边是终端的版本号、内存和权限，还有连接徽章、终端上次报告距今多久，以及您有几个终端在线。",[11,10859,10860,10861,10864,10865,10868,10869,10871],{},"这两个数字都是终端对自己实际所走路径的测量，不是根据您所在位置的估算；判读它们的阈值写在提示框里，而不是全凭某个人的经验：ping 低于 ",[48,10862,10863],{},"50 ms"," 为优秀，高于 ",[48,10866,10867],{},"200 ms"," 可能意味着执行更慢、滑点更多；重传接近 ",[48,10870,5128],{}," 表示连接稳定，持续偏高则说明网络不可靠，或者交易服务器距离较远。",[11,10873,10874,10875,10877],{},"有两点要说明。直接连接从不接触您的机器，所以这些数据一项都没有。另外，在 MT4 上这个模块的标题只是",[48,10876,351],{},"，因为 MT4 的 EA 不发送图表列表。",[21,10879,183],{"id":183},[42,10881,10882,10888,10894,10900],{},[45,10883,188,10884,10887],{},[48,10885,10886],{},"Ping 就是我的执行速度。","”Ping 只衡量网络往返，其他一概不管。经纪商自己的处理时间、排队，以及任何交易员干预，都叠加在这个数字之上，从数字里根本看不出来。",[45,10889,188,10890,10893],{},[48,10891,10892],{},"网速快，延迟就低。","”一个订单只有几百字节，管道粗细从来不是瓶颈，管道长短才是。所以离交易服务器近，永远胜过带宽大。",[45,10895,188,10896,10899],{},[48,10897,10898],{},"平均值看着没问题，线路就没问题。","”平均值会掩盖尖峰，而重传数值报告的恰恰就是尖峰。订单不会挑平均的时刻发出，而是扎堆出现在行情波动的时候。",[45,10901,188,10902,10905,10906,218],{},[48,10903,10904],{},"显示已连接，说明终端还在运行。","”这个标志只是终端最后一次报告的值，一台几周前就关了机的机器，也照样显示已连接。关键看数据新不新：所以数据过时后，徽章会退回",[48,10907,4611],{},[11,10909,10910,10911,218],{},"延迟和账户页面上的其他数字该怎么对照着看，见：",[15,10912,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":10914},[10915,10916,10917,10918,10919],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"服务器延迟是您的终端与经纪商交易服务器之间的往返时间。本文讲它为什么会变成滑点，以及重传怎样暴露线路的问题。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-server-latency",[470,5668,1740,1739],{"title":10763,"description":10920},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-server-latency","服务器延迟 (Server Latency)","k8FyXCWak4kY1xagURaKqgzzCLA7HOEoVOhF3orePQI",{"id":10929,"title":10930,"body":10931,"category":227,"date":228,"description":11113,"draft":230,"extension":231,"meta":11114,"navigation":233,"path":11115,"related":11116,"seo":11117,"stem":11118,"term":11119,"updated":242,"__hash__":11120},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-slippage.md","什么是滑点（Slippage）？定义、成因与真实数据",{"type":8,"value":10932,"toc":11106},[10933,10936,10938,10944,10947,10952,10958,10967,10974,10976,10986,10992,10994,11008,11018,11020,11023,11073,11075,11101],[11,10934,10935],{},"滑点，是您下单时预期的价格与实际成交价格之间的差额。从您的终端发出请求，到经纪商服务器完成撮合，中间这段时间市场还在动，滑点就是这样产生的。滑点可能对您不利，也可能对您有利，但实际上并不对称：最容易出现大滑点的时候，恰恰也是最需要精确成交的时候。",[21,10937,23],{"id":23},[28,10939,10942],{"className":10940,"code":10941,"language":33},[31],"滑点（点） = (成交价 − 请求价) \u002F 点的大小\n             卖出订单取相反符号\n",[35,10943,10941],{"__ignoreMap":37},[11,10945,10946],{},"滑点有三个来源。",[11,10948,10949,10951],{},[48,10950,6433],{},"。从请求到执行，每一毫秒价格都可能变。延迟来自通往交易服务器的网络路径、终端自身的处理，以及经纪商的撮合队列。",[11,10953,10954,10957],{},[48,10955,10956],{},"流动性","。订单要在订单簿上成交。如果报价上可成交的数量比您的订单小，剩下的部分就会在下一档价格成交。所以仓位越大，滑点越大；市场越深，滑点越小。",[11,10959,10960,10963,10964,10966],{},[48,10961,10962],{},"订单类型","。市价单按当时能拿到的价格成交，所以会滑点。限价单从不滑点，但可能成交不了，这本身也是一种成本。Stop 类订单（包括",[15,10965,415],{"href":1936},"）一触发就变成市价单，这是最重要的一点：止损保证的是您能离场，而不是离场的价格。",[11,10968,10969,10970,10973],{},"最糟糕的时段是可以预见的：预定的经济数据公布、每日展期（rollover）前后流动性稀薄的时段、周日开盘跳空，以及一大批止损同时触发、把订单簿抽空的那一刻。",[48,10971,10972],{},"正滑点","也存在（成交价比请求价更好）。经纪商如果让您承担负滑点，也把正滑点照样给您，做法就是对称的；如果好的成交自己留着，差的推给您，那就不对称。",[21,10975,72],{"id":72},[11,10977,10978,10979,10981,10982,10985],{},"滑点就是纸面上的策略和服务器上的同一策略之间的差距。用历史卖出价（bid）、按零滑点跑出来的",[15,10980,985],{"href":984},"，假设了一种根本不存在的执行方式；",[15,10983,10984],{"href":166},"平均每笔交易","越短，这个假设凭空造出来的优势就占得越多。",[11,10987,10988,10989,10991],{},"目标越小，这笔账越无情。半个点的不利滑点，是 5 点目标的十分之一，却只是 200 点目标的四百分之一；而且它是在",[15,10990,87],{"href":86},"和佣金之外另算的，不是替代它们。",[21,10993,104],{"id":104},[11,10995,10996,10997,569,10999,11001,11002,3670,11004,11007],{},"不等合适时机就出手的系统，最看重执行质量，而平台上的大多数账户正是这样。截至 2026 年 8 月，ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户中，",[48,10998,4566],{},[48,11000,803],{},"（42.2% 低于 10%）。这些账户连接了 ",[48,11003,312],{},[15,11005,11006],{"href":454},"同一个策略，发往七百个不同的撮合引擎","，面对七百种不同的延迟情况。",[11,11009,11010,11011,11013,11014,11017],{},"持仓时间又放大了这种风险。这些账户的",[48,11012,6071],{},"，中位数账户已平仓 ",[48,11015,11016],{},"171 笔交易","：执行成本付得频繁，每笔交易又没有多少时间让价格波动把它消化掉。",[21,11019,129],{"id":128},[11,11021,11022],{},"我们不记录您的终端请求的价格，所以不公布逐笔滑点这个指标；只靠经纪商数据，任何诚实的平台也都公布不了。我们公布的是能衡量的那一半：造成滑点的延迟。",[42,11024,11025,11050,11066],{},[45,11026,11027,352,11029,11031,11032,11036,11037,11041,11042,376,11044,376,11046,1086,11048,218],{},[48,11028,351],{},[48,11030,355],{},"）会显示 ",[15,11033,11034],{"href":359},[48,11035,362],{},"，即终端与经纪商交易服务器之间的往返时间，以及",[15,11038,11039],{"href":9547},[48,11040,366],{},"，即需要重新发送的网络数据包比例。Ping 低于 50 ms 属于优秀；高于 200 ms 可能意味着执行更慢、滑点更多。重传率一直偏高，说明网络不稳定，或者交易服务器离得太远。同一面板还会显示",[48,11043,1079],{},[48,11045,1082],{},[48,11047,1085],{},[48,11049,1089],{},[45,11051,11052,401,11054,11056,11057,383,11059,3194,11061,383,11063,11065],{},[48,11053,400],{},[48,11055,404],{},"表格，每个订单都有",[48,11058,408],{},[48,11060,411],{},[48,11062,415],{},[48,11064,418],{},"列。把离场价位的设定值和实际成交的位置一比，就是从经纪商记录里能读到的最接近滑点的数据。",[45,11067,11068,1467,11070,11072],{},[48,11069,372],{},[48,11071,2258],{}," 可以用来快速检查。如果最差交易远远超出账户原本设定的止损距离，那就是跳空或滑点离场留下的痕迹，而不是入场没做好。",[21,11074,183],{"id":183},[423,11076,11077,11083,11089,11095],{},[45,11078,11079,11082],{},[48,11080,11081],{},"止损保证的是离场，不是价格","。遇到跳空，它会按第一个能成交的价格平仓，可能远远超出您设定的价位。",[45,11084,11085,11088],{},[48,11086,11087],{},"市价单上的“零滑点”，是谁都兑现不了的承诺","。保证止损确实有，但那是另一种产品，要另外付费。",[45,11090,11091,11094],{},[48,11092,11093],{},"滑点不一定是亏损","。看看您的成交价有没有比请求价更好的时候；如果从来没有，这本身就说明了这家经纪商的情况。",[45,11096,11097,11100],{},[48,11098,11099],{},"模拟账户的结果偏乐观","。模拟服务器不模拟排队位置和订单簿深度，所以在模拟账户上完美无缺的策略，到了实盘可能只是勉强能用。",[11,11102,11103,11104,10217],{},"想了解 Ping、重传与页面上的其他内容如何结合起来看，请阅读",[15,11105,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":11107},[11108,11109,11110,11111,11112],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"滑点是您预期的价格与实际成交价之间的差额。本文解释它为什么总在最要命的时候最严重，以及延迟如何让它变得可以衡量。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-slippage",[237,7593,5668,1142],{"title":10930,"description":11113},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-slippage","滑点 (Slippage)","_usMaUZBN8x6rtKI1x17K10-_LxzY0duV2FLyHX73gE",{"id":11122,"title":11123,"body":11124,"category":2365,"date":228,"description":11349,"draft":230,"extension":231,"meta":11350,"navigation":233,"path":11351,"related":11352,"seo":11354,"stem":11355,"term":11356,"updated":4876,"__hash__":11357},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-standard-deviation-in-trading.md","交易中的标准差是什么？公式与数据",{"type":8,"value":11125,"toc":11342},[11126,11129,11131,11137,11156,11191,11194,11196,11199,11208,11211,11236,11238,11246,11249,11257,11259,11281,11306,11308,11337],[11,11127,11128],{},"标准差衡量的是单笔交易的结果通常离账户的平均交易结果有多远。ShowMyTrades 以账户货币显示它，所以它回答的问题很直接：在这个账户上，一笔交易和平常的交易通常相差多少？数值小，说明结果比较集中；数值大，说明这段历史是由离群值堆出来的。",[21,11130,23],{"id":23},[28,11132,11135],{"className":11133,"code":11134,"language":33},[31],"标准差 = √( Σ (rᵢ − 均值)² \u002F n )\n",[35,11136,11134],{"__ignoreMap":37},[11,11138,11139,11140,11143,11144,11147,11148,11151,11152,11155],{},"其中 ",[35,11141,11142],{},"rᵢ"," 是第 ",[4623,11145,11146],{},"i"," 笔已平仓交易的净结果，",[35,11149,11150],{},"均值"," 是这些结果的平均值，",[35,11153,11154],{},"n"," 是已平仓交易笔数。这个数字代表什么，取决于四个细节：",[42,11157,11158,11166,11172,11185],{},[45,11159,11160,218,11163,11165],{},[48,11161,11162],{},"每笔交易都按扣除成本后的净额计入",[35,11164,11142],{}," 等于盈利 + 佣金 + 库存费，所以佣金或库存费高的交易，压缩了多少盈利，就同样放大了多少离散程度。",[45,11167,11168,11171],{},[48,11169,11170],{},"只统计已平仓的买入和卖出交易","。入金和出金在生成序列之前就已剔除，所以往账户里注资不会变成一个巨大的离群值。",[45,11173,11174,11177,11178,11180,11181,11184],{},[48,11175,11176],{},"它用的是总体标准差","，除以 ",[35,11179,11154],{}," 而不是 ",[35,11182,11183],{},"n − 1","。已平仓交易不足两笔时，显示为 0.00。",[45,11186,11187,11190],{},[48,11188,11189],{},"它以货币计，不是百分比","。同样是 $50 的标准差，在 $2,000 的账户和 $200,000 的账户上，说明的是完全不同的交易方式。一定要对照账户余额来看。",[11,11192,11193],{},"由于每个距离都先平方再平均，一笔异常交易对结果的影响远超十几笔普通交易，所以它特别容易揪出那笔格格不入的交易。",[21,11195,72],{"id":72},[11,11197,11198],{},"“稳定”这个词是真是假，标准差一测便知：谁都可以说自己的净值曲线很平稳，标准差则用一个货币数值告诉您，这些交易到底有多平稳。",[11,11200,11201,11202,11204,11205,11207],{},"它也是我们的",[15,11203,2549],{"href":3352},"的分母：夏普比率就是用这个数字作单位来衡量的平均交易结果。它还是",[15,11206,606],{"href":2262},"的天然搭档：期望值给出每笔交易的平均结果，却看不出这个平均结果有多靠得住。",[11,11209,11210],{},"最有用的读法是比较，拿它和几行之外的两个平均值对照：",[42,11212,11213,11219,11230],{},[45,11214,11215,11218],{},[48,11216,11217],{},"接近平均盈利","：结果很集中，账户大部分时候表现一致。",[45,11220,11221,11224,11225,363,11228,218],{},[48,11222,11223],{},"是平均盈利的好几倍","：整段历史靠少数几笔交易撑着。相信总数之前，先看",[48,11226,11227],{},"最佳交易（盈亏）",[48,11229,3381],{},[45,11231,11232,11235],{},[48,11233,11234],{},"远大于平均亏损","：至少有一笔亏损远远超出平常水平。",[21,11237,104],{"id":104},[11,11239,10116,11240,569,11243,218],{},[48,11241,11242],{},"夏普比率中位数为 0.05",[48,11244,11245],{},"已平仓交易数中位数为 171 笔",[11,11247,11248],{},"按我们自己的定义倒推，这组数字能把离散程度说得很准：夏普比率是平均交易结果除以标准差，中位数 0.05 意味着，中间水平的账户平均每笔交易只值交易标准差的二十分之一左右。也就是说，一笔交易和下一笔之间的正常波动，大约是从中赚到的优势的二十倍。",[11,11250,11251,11256],{},[48,11252,11253,11255],{},[15,11254,773],{"href":166},"中位数为 2.4 小时","，所以看一整天的结果，交易者学不到任何东西：一天的结果完全落在正常波动范围之内。同样道理，新账户的标准差低，也证明不了风险受控：样本里可能只是还没出现这个策略会产生的那个离群值，而距离要平方，它一旦出现，动静就会很大。",[21,11258,129],{"id":128},[11,11260,11261,11262,11264,11265,11267,11268,11270,11271,11273,11274,11276,11277,11280],{},"账户页面的",[48,11263,372],{},"模块里，",[48,11266,4812],{},"一栏中有一行，标签正是",[48,11269,5148],{},"，以账户货币显示，并附有提示说明。它紧挨在以它为分母的",[48,11272,2549],{},"上方、",[48,11275,1406],{},"下方，由我们的服务器根据存储的已平仓交易计算。在已发布的账户页面上，这个模块默认显示，不过",[15,11278,11279],{"href":4225},"账户主人可以隐藏它","；可嵌入的小组件里没有这个模块。",[11,11282,11283,11284,11286,11287,376,11289,376,11291,376,11293,363,11295,11297,11298,11300,11301,11305],{},"把它和同一模块的",[48,11285,1455],{},"一栏对照着看：",[48,11288,600],{},[48,11290,603],{},[48,11292,11227],{},[48,11294,3381],{},[48,11296,2065],{},"为这个数字提供了参照。模块里的",[48,11299,1481],{},"视图能把离散程度直接画出来：每笔已平仓交易是一个点，横轴是持仓小时数，纵轴是盈亏，离散程度就从一个数字变成了一个形状。",[15,11302,11303],{"href":1677},[48,11304,175],{},"会在筛选出的子集上重新计算整个模块，可按日期范围、品种、魔术号、交易类型、手数等筛选，由此看出离散程度来自策略本身，还是来自某一个交易品种。",[21,11307,183],{"id":183},[42,11309,11310,11316,11325,11331],{},[45,11311,188,11312,11315],{},[48,11313,11314],{},"它是一个百分比。","”我们的标准差是每笔交易的金额。旁边没有余额作参照，在不同规模的账户之间比较毫无意义。",[45,11317,188,11318,11321,11322,11324],{},[48,11319,11320],{},"它衡量的是市场波动率。","”它衡量的是您交易结果的",[15,11323,8072],{"href":8071},"。市场再平静，只要仓位越加越大，数值照样会很大。",[45,11326,188,11327,11330],{},[48,11328,11329],{},"标准差低，风险就低。","”只有已平仓交易计入其中。扛着亏损单不平的系统，已平仓结果个个都小而整齐，真正的风险敞口却藏在浮动仓位里。",[45,11332,188,11333,11336],{},[48,11334,11335],{},"30 笔交易下数值很低，可以放心。","”不到几百笔交易时，只能把它当作暂时的结果。",[11,11338,11339,11340,10217],{},"一组统计数据要有多少笔交易才有意义，请参阅",[15,11341,4859],{"href":3877},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":11343},[11344,11345,11346,11347,11348],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"标准差衡量单笔交易的结果离您的平均交易结果有多远。本文介绍我们使用的公式（已扣除成本），以及如何在数千个账户上解读它。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-standard-deviation-in-trading",[10229,8236,2370,11353],"what-is-the-sortino-ratio",{"title":11123,"description":11349},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-standard-deviation-in-trading","标准差 (Standard Deviation)","d23H7esNsSG175eWPyoZzoJTWWR3SEfy5D-ZKP-x9wU",{"id":11359,"title":11360,"body":11361,"category":4333,"date":228,"description":11546,"draft":230,"extension":231,"meta":11547,"navigation":233,"path":11548,"related":11549,"seo":11551,"stem":11552,"term":11553,"updated":4876,"__hash__":11554},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-terminal-ping.md","什么是终端延迟（Ping）？与交易服务器之间的往返时间",{"type":8,"value":11362,"toc":11539},[11363,11369,11371,11374,11380,11383,11386,11414,11417,11419,11422,11425,11428,11430,11439,11450,11457,11459,11483,11493,11503,11505,11528],[11,11364,11365,11366,218],{},"终端延迟（ping）是 MetaTrader 终端与经纪商交易服务器之间的往返时间，也就是一个数据包发出去再回来要多久，单位是毫秒。它取决于网络路径，与上面跑的策略无关：在这段空档里，您请求的价格只是一个愿望。MetaTrader 以微秒报告这个值，ShowMyTrades 换算成毫秒并保留一位小数，所以 12,245 µs 显示为 ",[48,11367,11368],{},"12.2 ms",[21,11370,23],{"id":23},[11,11372,11373],{},"终端会记下最近一次测到的、与交易服务器之间的往返时间。订单的每一步，都叠加在这个时间之上。",[28,11375,11378],{"className":11376,"code":11377,"language":33},[31],"Ping (ms) = 终端 ↔ 交易服务器之间最近一次测得的往返时间\n\n订单延迟 ≈ ping\u002F2   （请求发出）\n          + 经纪商撮合与校验\n          + ping\u002F2   （确认返回）\n",[35,11379,11377],{"__ignoreMap":37},[11,11381,11382],{},"三项里只有中间那一项归经纪商。第一项和第三项取决于地理位置和路由，所以同一家经纪商，同一数据中心里的终端读数是 3 ms，地球另一端的家庭网络则是 280 ms。",[11,11384,11385],{},"参考区间：",[42,11387,11388,11396,11402],{},[45,11389,11390,11393,11394,218],{},[48,11391,11392],{},"低于 50 ms","：优秀，卡片的提示框里用的就是这个词。通常是离经纪商数据中心很近的 ",[15,11395,5526],{"href":5525},[45,11397,11398,11401],{},[48,11399,11400],{},"50 到 150 ms","：家庭或办公室网络连接区域服务器的正常水平。",[45,11403,11404,11407,11408,11410,11411,11413],{},[48,11405,11406],{},"高于 200 ms","（提示框的警告阈值）：",[15,11409,303],{"href":302},"明显变慢，实际",[15,11412,3236],{"href":932},"扩大。",[11,11415,11416],{},"这些到底有多要紧，取决于一个区别。止损单和止盈单存放在交易服务器上，不在终端里，所以连接再差也会照常触发。Ping 只会拖慢由终端发起的操作：开仓、手动平仓、改单，以及所有写在 EA（智能交易系统）内部、而不是作为服务器端订单存在的追踪逻辑。",[21,11418,72],{"id":72},[11,11420,11421],{},"在市价执行下，延迟会直接变成成本：成交价是请求到达那一刻的价格，而不是请求发出时屏幕上的那个价格。200 ms 的往返就是五分之一秒，这段时间里市场可以随意变动，而且偏偏在订单最要紧的时候动得最厉害。",[11,11423,11424],{},"这五分之一秒贵不贵，完全看目标。持仓几个小时、瞄准五十点行情的单子，根本感觉不到。目标只有三到五点的系统，同样的时间里可能丢掉相当一部分优势，而且笔笔如此。回测对此只字不提：回测里永远按请求价格瞬间成交。",[11,11426,11427],{},"怪经纪商之前，先看 ping。读数 300 ms 时成交差，其实是网络问题，只是顶着经纪商的名字。",[21,11429,104],{"id":104},[11,11431,11432,11433,9117,11436,11438],{},"以下数字只描述在 ShowMyTrades 上发布的账户，不代表交易者整体。只有所有者自己的终端运行我们的 EA，才会有终端读数；而 ",[48,11434,11435],{},"1 万+ 个已连接的账户",[15,11437,1551],{"href":1550},"。cTrader 和 TradeLocker 账户通过经纪商的 API 连接，没有本地终端，也就没有 ping 可报。",[11,11440,11441,11442,569,11444,11446,11447,11449],{},"这批账户对延迟非常敏感。",[48,11443,4566],{},[48,11445,803],{},"，几乎每个订单都是程序发出的，一路往返，没有人停下来核对价格。这些账户连接着 ",[48,11448,312],{},"，并不存在统一的延迟环境。",[11,11451,11452,11456],{},[48,11453,11454,10824],{},[15,11455,6996],{"href":166},"，处于中位数的账户，根本到不了毫秒定胜负的程度。以秒为单位交易的那部分账户，才是这个数字值得放在页面上的原因。",[21,11458,129],{"id":128},[11,11460,11461,11463,11464,11466,11467,11469,11470,11472,11473,376,11475,376,11477,376,11479,1086,11481,218],{},[48,11462,362],{}," 是",[48,11465,351],{},"面板六个卡片中的第一个，在账户所有者自己的控制台里、该账户的页面上。MT5 上标题为",[48,11468,355],{},"，因为终端还会报告已打开的图表；MT4 上标题只是",[48,11471,351],{},"，因为 MT4 的 EA 不收集这份列表。其余卡片是",[48,11474,366],{},[48,11476,1079],{},[48,11478,1082],{},[48,11480,1085],{},[48,11482,1089],{},[11,11484,11485,11486,376,11488,1042,11490,11492],{},"标题旁边有状态徽章（",[48,11487,4605],{},[48,11489,4608],{},[48,11491,4611],{},"），以及读数是多久以前的。数据新不新说了算，标志说了不算：超过 11 分钟没有更新，账户就会显示为离线，不管终端最后报告的是什么。",[11,11494,11495,11496,11498,11499,11502],{},"有两个限制要注意。这个面板只有所有者能看到，提供数据的接口会拒绝访问别人的账户，所以终端读数，包括已打开图表上的 ",[15,11497,3977],{"href":806}," 名称，从不出现在公开页面或",[15,11500,11501],{"href":4324},"小组件中","。另外，它只适用于 MetaTrader：cTrader 和 TradeLocker 账户没有终端；终端报告过一次之前，这个面板也根本不会显示。",[21,11504,183],{"id":183},[42,11506,11507,11513,11522],{},[45,11508,188,11509,11512],{},[48,11510,11511],{},"Ping 低，经纪商就好。","”它衡量的是路径，不是交易对手。读数 2 ms、成交却很差的服务器，不过是一条通往坏价格的快车道。",[45,11514,188,11515,11518,11519,11521],{},[48,11516,11517],{},"一次读数就能说明问题。","”它只是最近一次同步时的值。稳定比数值本身更重要，而稳定性正是",[15,11520,366],{"href":9547},"补上的信息。",[45,11523,188,11524,11527],{},[48,11525,11526],{},"有了 VPS，执行就没问题了。","”VPS 解决的是网络路径。撮合速度、报价源和点差政策，一样都没变。",[11,11529,11530,11531,11535,11536,218],{},"同一段往返，如果从网络的角度而不是从这个卡片的角度来讲，就是",[15,11532,11534],{"href":11533},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-server-latency","服务器延迟","。同一策略在两家经纪商运行时，怎样把延迟和成本分开看，见",[15,11537,11538],{"href":454},"同一策略、两家经纪商、不同结果",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":11540},[11541,11542,11543,11544,11545],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"终端延迟（ping）是 MetaTrader 终端与经纪商交易服务器之间的往返时间。多少毫秒算好、多少算差，以及它怎样变成滑点。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-terminal-ping",[11550,470,5668,468],"what-is-packet-retransmission",{"title":11360,"description":11546},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-terminal-ping","终端延迟 (Terminal Ping)","Sq2425Hy2tRnONhjF0wJUWkFr2nMzONcmogzSLOF7A8",{"id":11556,"title":11557,"body":11558,"category":2365,"date":228,"description":11739,"draft":230,"extension":231,"meta":11740,"navigation":233,"path":11741,"related":11742,"seo":11744,"stem":11745,"term":11746,"updated":4876,"__hash__":11747},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-the-sharpe-ratio.md","什么是夏普比率？公式、局限与真实数据",{"type":8,"value":11559,"toc":11732},[11560,11563,11565,11568,11574,11577,11583,11589,11592,11594,11597,11603,11611,11613,11623,11634,11637,11639,11670,11673,11690,11692,11727],[11,11561,11562],{},"夏普比率是平均收益除以这些收益的标准差，也就是账户每承受一单位波动，换来多少收益。两个账户一年下来增长一样，夏普比率却可能差很多：比率高的那个，一路走得更平稳。",[21,11564,23],{"id":23},[11,11566,11567],{},"教科书上的定义用的是周期收益，并减去无风险利率：",[28,11569,11572],{"className":11570,"code":11571,"language":33},[31],"夏普比率 = (平均收益 − 无风险利率) \u002F 收益的标准差\n",[35,11573,11571],{"__ignoreMap":37},[11,11575,11576],{},"ShowMyTrades 按已平仓交易计算，而不是按日历周期，也不减去无风险利率：",[28,11578,11581],{"className":11579,"code":11580,"language":33},[31],"夏普比率 = 每笔交易结果的均值 \u002F 每笔交易结果的标准差\n",[35,11582,11580],{"__ignoreMap":37},[11,11584,11585,11586,11588],{},"每笔交易按“盈利 + 佣金 + 库存费”计入序列，所以输入已经扣除了成本。只统计已平仓的买入和卖出交易：入金、出金和余额操作在生成序列之前就已剔除。分母是同一序列的总体标准差（距离平方和除以交易笔数，而不是笔数减一）。所以在我们的统计表里，",[15,11587,5148],{"href":5147},"就排在这个比率正上方：它就是那个除数。已平仓交易不足两笔的账户显示 0.00。",[11,11590,11591],{},"按笔而不是按月计算，意味着这个数字没有年化，常见的经验标准也就用不上。“高于 1.0 算好，高于 2.0 算优秀”，说的是基于周期收益的年化夏普比率。在逐笔序列上，1.00 意味着平均每笔交易值整整一个交易结果标准差：交易笔数足以说明问题的账户，几乎没有能达到的。",[21,11593,72],{"id":72},[11,11595,11596],{},"只看增长，只知道账户最后停在哪里；夏普比率还能说明它是怎么走过来的。优势小但可靠、反复执行的策略，比率不高，但为正；靠两笔运气交易撑起来的策略，均值很大，离散程度却更大，比率随之一落千丈。",[11,11598,11599,11600,11602],{},"有些图表只是看起来平滑，夏普比率能诚实地戳穿它，而它用的正是计算",[15,11601,1406],{"href":1405},"的同一批已平仓交易。",[11,11604,11605,11606,11610],{},"它做不到的，是区分好的波动和坏的波动。一笔向上大幅偏离的交易，和一笔向下大幅偏离的交易，把分母抬高的幅度完全一样。",[15,11607,11609],{"href":11608},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-the-sortino-ratio","索提诺比率","正是为了回应这一质疑而诞生的。",[21,11612,104],{"id":104},[11,11614,10116,11615,569,11617,569,11619,218],{},[48,11616,11242],{},[48,11618,11245],{},[48,11620,11621,11255],{},[15,11622,773],{"href":166},[11,11624,11625,11626,557,11628,11630,11631,11633],{},"用我们自己的公式来读，0.05 的含义很具体：在中位数账户上，平均每笔交易约值交易结果标准差的二十分之一，差不多是二十份噪音对一份信号。这并不说明这些账户都很失败：",[15,11627,556],{"href":555},[48,11629,560],{},"，长期为正的占 ",[48,11632,1011],{},"。真实的优势落到单笔交易上，就是这个样子。",[11,11635,11636],{},"这也说明了短样本为什么什么都证明不了。在这样的信噪比下，一个毫无优势的账户连赢二十笔也很平常，而一个确有优势的账户亏上一周，也说明不了任何问题。",[21,11638,129],{"id":128},[11,11640,11261,11641,11264,11643,11267,11645,11647,11648,11650,11651,11654,11655,376,11657,376,11659,376,11661,4188,11663,11665,11666,11669],{},[48,11642,372],{},[48,11644,4812],{},[48,11646,2549],{},"，并附有提示说明。它的正上方是它自己的分母",[48,11649,5148],{},"，正下方是",[48,11652,11653],{},"夏普比率（年化）","（以净值的日收益率计算，再乘以 √252 年化；账户历史不足 30 个工作日时显示为 n\u002Fa），旁边是",[48,11656,1406],{},[48,11658,4808],{},[48,11660,606],{},[48,11662,5192],{},[48,11664,5195],{},"。它由我们的服务器根据存储的已平仓交易计算，保留两位小数，1.00 及以上显示绿色，0 到 1 显示黄色，低于零显示红色。在已发布的账户页面上，这个模块默认显示，不过账户主人可以隐藏它；",[15,11667,11668],{"href":4324},"可嵌入的小组件","里没有这个模块。",[11,11671,11672],{},"关于我们自己的页面，要提醒一点：逐笔那一行标签的提示说明里，引用的仍是常规区间，即高于 1.0 算好、高于 2.0 算优秀。这些区间适用于下面的年化那一行，而不是旁边显示的逐笔数值。",[11,11674,11675,11676,376,11678,376,11680,383,11682,11684,11685,11689],{},"同一模块提供",[48,11677,2241],{},[48,11679,2058],{},[48,11681,2247],{},[48,11683,1481],{},"视图；",[15,11686,11687],{"href":1677},[48,11688,175],{},"会在筛选出的子集上重新计算整个模块，可按日期范围、品种、魔术号、交易类型、交易时段、手数等筛选。把账户表现最好的品种去掉再算一次夏普比率，就能看出这个比率描述的是一套系统，还是一段插曲。",[21,11691,183],{"id":183},[42,11693,11694,11706,11715,11721],{},[45,11695,188,11696,11699,11700,11702,11703,11705],{},[48,11697,11698],{},"高于 1.0 就是好。","”这话适用于基于周期收益的年化夏普比率，也就是",[48,11701,11653],{}," 那一行。普通的",[48,11704,2549],{},"是逐笔计算的，这个门槛对它不适用。",[45,11707,188,11708,11711,11712,11714],{},[48,11709,11710],{},"夏普比率衡量的是风险。","”它衡量的是已平仓交易结果的离散程度，至于账户曾经跌得多深，它一无所知：那是",[15,11713,709],{"href":708},"，另有单独的数字。",[45,11716,188,11717,11720],{},[48,11718,11719],{},"夏普比率高，账户就安全。","”网格和摊平系统的已平仓结果之所以紧凑均匀，恰恰是因为它们不肯把亏损单平掉。浮动亏损永远进不了这个序列。",[45,11722,188,11723,11726],{},[48,11724,11725],{},"我的夏普比率可以和任何账户比较。","”只有交易频率和持仓周期相当时才行：每月平仓 200 笔的剥头皮交易者和每月平仓 8 笔的波段交易者，用的根本不是同一把尺子。",[11,11728,11729,11730,10217],{},"夏普比率和账户页面上其他数字怎么对照着看，请参阅",[15,11731,217],{"href":216},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":11733},[11734,11735,11736,11737,11738],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"夏普比率是平均收益除以这些收益的波动率。本文介绍公式、我们如何逐笔计算，以及为什么我们的中位数是 0.05。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-the-sharpe-ratio",[5254,11353,11743,1741],"what-is-recovery-factor",{"title":11557,"description":11739},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-the-sharpe-ratio","夏普比率 (Sharpe Ratio)","rF1ahLb2_s2YlvPIZt9lNpcU3FX-JK93QxZ6RXkVz7s",{"id":11749,"title":11750,"body":11751,"category":2365,"date":228,"description":11933,"draft":230,"extension":231,"meta":11934,"navigation":233,"path":11935,"related":11936,"seo":11937,"stem":11938,"term":11939,"updated":4876,"__hash__":11940},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-the-sortino-ratio.md","什么是索提诺比率？下行风险详解",{"type":8,"value":11752,"toc":11926},[11753,11756,11758,11764,11770,11776,11779,11793,11796,11798,11807,11810,11816,11818,11831,11834,11847,11849,11877,11893,11895,11921],[11,11754,11755],{},"索提诺比率可以看作分母更窄的夏普比率：收益不再除以全部结果的波动率，而是只除以低于某个选定目标的那部分结果的波动率。向上的波动不算风险。有人批评说，交易者因为大赚而被扣分，扣错了地方；索提诺比率回应的正是这一点。",[21,11757,23],{"id":23},[28,11759,11762],{"className":11760,"code":11761,"language":33},[31],"索提诺比率 = (平均收益 − 目标收益) \u002F 下行偏差\n",[35,11763,11761],{"__ignoreMap":37},[28,11765,11768],{"className":11766,"code":11767,"language":33},[31],"下行偏差 = √( Σ min(rᵢ − 目标收益, 0)² \u002F n )\n",[35,11769,11767],{"__ignoreMap":37},[11,11771,11772,11773,11775],{},"高于目标的观测值，对分母的贡献都是零；低于目标的，则贡献差额的平方，做法和",[15,11774,5148],{"href":5147},"完全一样。",[11,11777,11778],{},"这个公式里藏着两个选择，每一个都会改变结果：",[42,11780,11781,11787],{},[45,11782,11783,11786],{},[48,11784,11785],{},"目标","。可以是零、无风险利率，或者一个要求达到的收益率。以 0% 为目标和以每年 4% 为目标算出的索提诺比率，名字一样，其实是两种不同的统计量。",[45,11788,11789,11792],{},[48,11790,11791],{},"除数","。有的实现除以全部观测值的个数，有的只除以低于目标的观测值个数。后一种算出的比率总是更大、更好看。",[11,11794,11795],{},"这两个选择都没有统一标准，所以不注明目标和计算惯例的索提诺比率，根本没法拿来比较。这不是吹毛求疵，而是实际问题：两个平台对同一个账户报出不同的索提诺比率，而且都没算错，原因就在这里。",[21,11797,72],{"id":72},[11,11799,11800,11801,11803,11804,11806],{},"索提诺比率的出发点没错。投资者不会把上涨 5% 的月份当成风险，把它当成风险的指标，就会错估正偏度策略的价值。比如",[15,11802,2080],{"href":2079},"：少数几笔特大盈利撑起全部结果，同时也把",[15,11805,2549],{"href":3352},"的分母撑大了。",[11,11808,11809],{},"但把向上的波动当作没有代价，只是一种建模选择，不是定律；而对一整类交易系统来说，它恰恰用反了。网格、马丁格尔和逆势加仓摊平策略，涨和跌都出自同一个机制：逆着持仓方向不断加码。用索提诺比率给它们打分，平常的小额盈利留在分子里，大部分离散程度却从分母里消失了，直到这个机制失灵的那一天。索提诺比率美化的，恰恰是风险最难从已平仓交易里看出来的那些策略。",[11,11811,11812,11813,11815],{},"稳妥的看法是：索提诺比率可以作为收益序列的第二意见，但绝不是定论，更不能取代",[15,11814,2478],{"href":748},"，最大回撤衡量的，才是投资者真正要熬过去的东西。",[21,11817,104],{"id":104},[11,11819,10116,11820,11822,11823,11825,11826,11828,11829,9919],{},[48,11821,10124],{},"，但关键在分布：",[48,11824,2691],{}," 的账户跌幅从未超过 5%，而 ",[48,11827,1219],{}," 曾下跌超过 20%，",[48,11830,2702],{},[11,11832,11833],{},"两个规模几乎相当的群体，分处两端。正因为是这种形态，只看下行的统计量才在同一批数据上既诱人又危险：深尾部的账户并不是左右对称地晃到那里的，而是朝一个方向一路跌下去的。任何指标要丢掉一半分布，就必须丢对那一半。",[11,11835,11836,11837,11839,11840,11842,11843,11846],{},"原始数据里本身就已经有另一种不对称。已发布账户共支付了 ",[48,11838,1024],{}," 库存费，在产生过库存费的账户中，",[48,11841,6986],{}," ",[15,11844,11845],{"href":94},"净库存费为负","。还没等任何策略做决定，平均持仓成本就已经在往下拖了。",[21,11848,129],{"id":128},[11,11850,11851,11852,11855,11856,11858,11859,11861,11862,383,11864,6513,11866,11868,11869,11871,11872,11876],{},"哪里都没有，这一点值得说清楚。",[48,11853,11854],{},"ShowMyTrades 上没有任何面板、图表、小组件或导出文件显示索提诺比率","，我们的统计引擎也不计算它：界面背后并没有一个存好了、只等显示的数值。",[48,11857,372],{},"模块在",[48,11860,4812],{},"一栏中公布",[48,11863,2549],{},[48,11865,5148],{},[48,11867,834],{},"面板公布",[48,11870,709],{},"（最差的净值回撤）和",[15,11873,11874],{"href":1272},[48,11875,1268],{},"（只按已平仓结果计算的最差回撤）。这些就是我们页面目前提供的下行指标。",[11,11878,11879,11880,376,11883,376,11886,4188,11889,11892],{},"如果想要某个已发布账户的索提诺比率，可以自己算。账户页面的交易表格支持把已平仓交易列表下载为 CSV，每笔交易一行，包含 ",[48,11881,11882],{},"Profit",[48,11884,11885],{},"Swap",[48,11887,11888],{},"Commission",[48,11890,11891],{},"Net profit"," 列：最后一列正是我们计算夏普比率所用的序列。选好目标并写明，任何人拿到同一份文件都能算出同样的数字。这比页面上挂一个来历不明的比率要好，也是我们自己发布这个指标之前必须达到的标准。",[21,11894,183],{"id":183},[42,11896,11897,11903,11909,11915],{},[45,11898,188,11899,11902],{},[48,11900,11901],{},"索提诺比率就是更好的夏普比率。","”它回答的是另一个问题，不是同一个问题的更好答案。它衡量相对目标的不足，夏普比率衡量离散程度，两者都不管回撤有多深。",[45,11904,188,11905,11908],{},[48,11906,11907],{},"索提诺比率高，说明亏损小。","”它只说明低于目标的结果少或小。一笔还没发生的灾难性交易，在这两个比率里都看不到。",[45,11910,188,11911,11914],{},[48,11912,11913],{},"不同网站的索提诺比率可以互相比较。","”只有目标和除数惯例都一致时才行，而这两项通常都不公布。",[45,11916,188,11917,11920],{},[48,11918,11919],{},"ShowMyTrades 把自己的索提诺比率藏起来了。","”没什么可藏的：我们根本不计算它。用已平仓交易的导出文件，您可以自己算。",[11,11922,11923,11924,10217],{},"我们确实公布的下行指标是什么、该怎么看，请参阅",[15,11925,2478],{"href":1331},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":11927},[11928,11929,11930,11931,11932],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"索提诺比率用下行偏差取代总波动率。本文介绍公式、公式里藏着的建模选择，以及我们为什么不公布这个指标。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-the-sortino-ratio",[10229,5254,901,11743],{"title":11750,"description":11933},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-the-sortino-ratio","索提诺比率 (Sortino Ratio)","yJBnJvTj398d0Ye0udTJCiWcMfFgnOW7pDyPZ_h4c0o",{"id":11942,"title":11943,"body":11944,"category":3886,"date":228,"description":12102,"draft":230,"extension":231,"meta":12103,"navigation":233,"path":12104,"related":12105,"seo":12107,"stem":12108,"term":12109,"updated":1147,"__hash__":12110},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-third-party-verification.md","什么是交易中的第三方验证？",{"type":8,"value":11945,"toc":12095},[11946,11949,11951,11954,11960,11966,11972,11975,11978,11980,11989,11997,11999,12012,12021,12023,12034,12045,12061,12063,12089],[11,11947,11948],{},"第三方验证是指：由一个独立的平台，通过一条只能单向传输数据的通道，直接从经纪商读取交易结果，这样公开的记录中就没有任何环节能让交易者改动。交易者提供的是访问权限，而不是数据。证据和说法的区别就在这一点上，验证要做的也仅此而已。",[21,11950,23],{"id":23},[11,11952,11953],{},"这条链路有三个环节，一条规则。",[28,11955,11958],{"className":11956,"code":11957,"language":33},[31],"经纪商服务器 → 独立的读取通道 → 追踪平台 → 公开页面\n                     ↑\n         交易者可以撤销它，但永远无法编辑它\n",[35,11959,11957],{"__ignoreMap":37},[11,11961,11962,11963,11965],{},"各平台的连接方式不尽相同。在 MetaTrader 上，靠的是",[15,11964,7157],{"href":4358},"：这是经纪商发放的第二套凭据，能读取余额、净值和完整的已平仓历史，却不能开仓、改仓或平仓，从设计上就是只读的。在 cTrader 上，靠的是交易者用自己的 cTrader ID 授予的 OAuth2 授权，交易者随时可以撤回。在 TradeLocker 上，靠的是 REST 连接，凭据在服务器端加密保存，只用来读取。三者的共同点才是关键：记录直接从经纪商读取，交易者没有任何环节可以改动。",[11,11967,11968],{},[2502,11969],{"alt":11970,"src":11971},"四种只读连接：MT4 和 MT5 通过投资者密码，cTrader 通过 OAuth，TradeLocker 通过 REST API（其凭据在服务器端加密保存）","\u002Fimages\u002Farticles\u002Ffour-platforms.svg",[11,11973,11974],{},"凭据各不相同，却有一个共同点：都不能发送订单。",[11,11976,11977],{},"这个词里藏着两个不同的问题，需要分别回答。数据是不是真的，由连接来解决；发布者是不是做这些交易的人，连接解决不了：投资者密码可以交给任何人，所以要证明所有权，必须在平台内做一件只有拥有完全访问权限的人才能做的事。",[21,11979,72],{"id":72},[11,11981,11982,11983,11985,11986,218],{},"连接之后的一切，都只是对输入数据做算术。只要输入能被改动，盈利因子、",[15,11984,709],{"href":708},"和净值曲线就都是摆设，页面再详细也没用。截图、PDF 对账单和电子表格有着同一个毛病：",[15,11987,11988],{"href":2802},"它们都出自要求别人信任的那一方",[11,11990,11991,11992,11996],{},"验证证明不了什么，也同样清楚。它说明不了交易水平，说明不了策略能否挺过下一个市场状态，说明不了同一个人手上还有哪些没公开的账户，也说明不了这份记录值不值得",[15,11993,11995],{"href":11994},"\u002Fglossary\u002Fwhat-is-copy-trading","跟单","。它只是把某一类谎言排除掉，让剩下的不确定性成为诚实的不确定性。这项服务是实在的，但范围很窄。",[21,11998,104],{"id":104},[11,12000,12001,12002,12005,12006,12008,12009,12011],{},"以下数字只代表在 ShowMyTrades 上发布的账户，并非全体交易者。截至 2026 年 8 月，这里",[48,12003,12004],{},"已连接 1 万+ 个账户","，共有 ",[48,12007,4988],{},"，来自 ",[48,12010,312],{},"。这个问题针对的就是这么大的数据量。",[11,12013,12014,12015,569,12018,12020],{},"相比之下，",[48,12016,12017],{},"65 个已发布账户带有“业绩记录已验证”",[48,12019,4417],{},"。真正说明问题的是两个数字之间的差距：证明自己能交易一个账户，比为它开通一条独立的读取通道更省事，而数字算不算证据，恰恰取决于这条读取通道。大约每一百个已发布页面中只有三个带这枚徽章，所以“这些数据从哪来”这个问题，几乎每打开一个页面，答案都不一样。",[21,12022,129],{"id":128},[11,12024,12025,12026,12030,12031,12033],{},"页面是靠哪种机制验证的，就写在页面上。账户头部的",[15,12027,12028],{"href":2758},[48,12029,1052],{},"徽章带有提示框，写明这个账户用的是哪条通道：MT4 和 MT5 上是只读的投资者密码，cTrader 上是 cTrader Open API 授权。",[48,12032,1055],{},"徽章同样写明自己的方式：在 MetaTrader 上，是一笔在注释栏里填了所有者 ShowMyTrades 用户 ID 的挂单，只有拥有完全访问权限的人才做得到。两个提示框都看过，您就知道这个页面回答了上面两个问题中的哪一个。",[11,12035,12036,12037,12039,12040,376,12042,12044],{},"旁边，同一头部的",[48,12038,341],{},"组会显示",[48,12041,4333],{},[48,12043,463],{},"（提示框里是交易服务器）、账户货币、杠杆，以及账户是手动交易还是自动交易。这些都不是所有者自己填的，而是随数据流一起来的，所以拿来核对页面上的文字说法，最快也最直接。",[11,12046,12047,12048,12050,12051,376,12053,12055,12056,12060],{},"头部下方的一切（",[48,12049,834],{},"、图表模块、",[48,12052,820],{},[48,12054,372],{},"、交易表格）都是基于同一个数据流的计算。头部会跟着",[15,12057,12058],{"href":4324},[48,12059,4457],{},"小组件一起走，所以嵌在别人网站上的小组件，带的是自己的数据来源，而不是借用宿主网站的。",[21,12062,183],{"id":183},[42,12064,12065,12071,12077,12083],{},[45,12066,12067,12070],{},[48,12068,12069],{},"“只读”说的是数据通道，不是您的资金","。投资者密码不能下单、改单或平仓，经验证的数据流也不会让平台有能力交易它读取的账户。",[45,12072,12073,12076],{},[48,12074,12075],{},"验证是一种实时状态，不是一枚盖了就算的印章","。撤销凭据，数据流就会停止，徽章也随之变灰。它证明的是今天仍然有效的读取权限，而不是某次做出的声明。",[45,12078,12079,12082],{},[48,12080,12081],{},"两枚徽章回答的是不同的问题","。数据来源和所有权是两个独立的问题，一个页面可以解决其中一个，却没解决另一个：264 对 65，就是这一点在大样本上的体现。",[45,12084,12085,12088],{},[48,12086,12087],{},"策略本身没有得到任何认证","。验证之后剩下的，是关于方法、市场状态和样本量的真实不确定性，而在决策中，这仍然是更大的那一部分。",[11,12090,12091,12092,218],{},"完整的论述（每枚徽章能确立什么，以及两枚徽章都证明不了的四件事），见",[15,12093,12094],{"href":1059},"第三方验证到底证明了什么",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":12096},[12097,12098,12099,12100,12101],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"第三方验证，是由独立的一方直接从经纪商读取交易结果，交易者没有任何环节可以改动记录。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-third-party-verification",[1143,4508,4509,12106],"what-is-copy-trading",{"title":11943,"description":12102},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-third-party-verification","第三方验证 (Third-Party Verification)","KL4tafZWRKL_rBZk2MXBKZgkBSYItg4r6cVfonUgdOk",{"id":12112,"title":12113,"body":12114,"category":2365,"date":228,"description":12302,"draft":230,"extension":231,"meta":12303,"navigation":233,"path":12304,"related":12305,"seo":12306,"stem":12307,"term":12308,"updated":4876,"__hash__":12309},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-time-weighted-return.md","什么是时间加权收益率（TWR）？",{"type":8,"value":12115,"toc":12295},[12116,12122,12124,12127,12133,12136,12143,12149,12152,12160,12166,12169,12171,12174,12183,12185,12193,12210,12222,12224,12240,12257,12259,12288],[11,12117,12118,12119,12121],{},"时间加权收益率（TWR）只衡量交易决策本身带来的收益，入金和出金都不算在内。做法是在每一笔资金进出的地方把账户历史切开，每一段单独计算，再把各段复利相乘。ShowMyTrades 账户页面上的",[48,12120,2311],{},"，就是这个数字。",[21,12123,23],{"id":23},[11,12125,12126],{},"钱转进转出，余额就会变，跟交易毫无关系。TWR 的办法是：资金进出一律不进入收益计算。",[28,12128,12131],{"className":12129,"code":12130,"language":33},[31],"TWR = [(1 + r₁) × (1 + r₂) × … × (1 + rₙ)] − 1\n\nrᵢ = 第 i 期的盈利 \u002F 第 i 期开始时的余额\n",[35,12132,12130],{"__ignoreMap":37},[11,12134,12135],{},"每一期都夹在两次资金进出之间。一笔入金结束上一期，下一期从入金后更大的余额开始；入金本身永远不会出现在分子里。在 ShowMyTrades 上，子期间按天划分：每天的收益以当天开始时的余额为基准，扣除当天产生的成本，再把每天的收益复利相乘。",[11,12137,12138,12139,12142],{},"举个直白的例子。用 $10,000 开户，赚了 $2,000：第一期收益 20%。再入金 $10,000，余额变成 $22,000，又赚了 $2,000：第二期收益是 9.1%，因为基数变大了。看余额，是投入 $20,000 赚了 +$4,000；看 TWR，则是 (1 + 0.20) × (1 + 0.091) − 1 = ",[48,12140,12141],{},"+30.9%","。入金本身一分钱也没赚到。",[11,12144,12145],{},[2502,12146],{"alt":12147,"src":12148},"一笔 $10,000 入金让余额线跳上一个台阶，时间加权收益率线却纹丝不动","\u002Fimages\u002Farticles\u002Fdeposit-vs-twr.svg",[11,12150,12151],{},"钱到账那天，余额跳了上去，增长却没动。",[11,12153,12154,12155,12159],{},"这就是它和同一面板上另一个百分比",[15,12156,12157],{"href":591},[48,12158,592],{},"的区别：",[28,12161,12164],{"className":12162,"code":12163,"language":33},[31],"绝对增长 = 已平仓净盈亏 \u002F 入金总额 × 100\n",[35,12165,12163],{"__ignoreMap":37},[11,12167,12168],{},"绝对增长回答的是：投进去的钱，账户赚回了多少；TWR 回答的是：这些钱交易得好不好。两者都很诚实，但只有 TWR 能在规模不同、资金进出方式不同的账户之间比较。",[21,12170,72],{"id":72},[11,12172,12173],{},"业绩记录之所以能拿来比较，靠的就是 TWR。没有它，百分比可以靠在回撤中入金来美化：$10,000 的账户亏掉 $5,000，是 −50%；第二天补进 $10,000，同一个还没填上的窟窿，按新余额算就只剩 −33%。",[11,12175,12176,12177,12179,12180,12182],{},"反过来也一样，所以它是公平的数字，而不是讨好人的数字。出金抬不高 TWR，赶在好月份之前恰到好处地入金也抬不高。剩下的，就是交易决策本身的",[15,12178,1895],{"href":3506},"，这也是",[15,12181,3651],{"href":2758},"的读者唯一能让交易者负责的部分。",[21,12184,104],{"id":104},[11,12186,10116,12187,12190,12191,218],{},[48,12188,12189],{},"时间加权收益率中位数为 +3.2%","，按时间加权计算为正的账户占 ",[48,12192,1011],{},[11,12194,12195,12196,12202,12203,9914,12205,569,12207,12209],{},"由此能读出两点。第一，按这个标准，多数已发布账户确实在赚钱，并不像网上说的那样一片狼藉。第二，分布的中间值很小：+3.2%，而",[48,12197,12198,12199,12201],{},"最深",[15,12200,709],{"href":708},"的中位数为 9.7%","，也就是说，典型账户一路上回吐的幅度，大约是最终收益的三倍。同一批账户中，",[48,12204,1219],{},[15,12206,4242],{"href":748},[48,12208,2702],{}," 曾回撤超过 50%。",[11,12211,12212,12213,12215,12216,12218,12219,218],{},"这里的中位数账户有 ",[48,12214,778],{},"，样本总共 ",[48,12217,4988],{},"。历史很短的账户 TWR 再高，",[15,12220,12221],{"href":3877},"说明的也只是几周的表现，而不是一套方法",[21,12223,129],{"id":128},[11,12225,2530,12226,12228,12229,12231,12232,12234,12235,363,12237,12239],{},[48,12227,834],{},"面板中，第一行、也是最醒目的一行就是",[48,12230,2311],{},"，它就是 TWR。",[48,12233,592],{},"紧挨在它下面，受资金进出影响的数字和不受影响的数字，始终放在一起。再往下两行的",[48,12236,830],{},[48,12238,1278],{},"，也都出自同一条时间加权序列。",[11,12241,12242,12243,12245,12246,12248,12249,12251,12252,12256],{},"图表模块是一个可以切换视图的面板，而不是一摞图表，它用两种方式画出 TWR。",[48,12244,2311],{},"视图显示账户整个历史上按日复利的 TWR；",[48,12247,3836],{},"把同一条序列按交易序号而不是日期来画，交易频率就一目了然：两个都是 +40% 的账户，按日历看一模一样，可如果一个只做了 90 笔、另一个做了 9,000 笔，按交易序号看就完全不同。",[48,12250,1886],{},"视图显示原始金额，入金出金都在里面，这正是 TWR 要纠正的那幅画面。",[15,12253,12254],{"href":886},[48,12255,7336],{},"则把同一条时间加权序列按月、按年拆开。",[21,12258,183],{"id":183},[42,12260,12261,12267,12276,12282],{},[45,12262,188,12263,12266],{},[48,12264,12265],{},"TWR 就是我赚了多少钱。","”它不是金额。一个账户如果大部分时间都用很小的仓位交易，TWR 可以是 +80%，利润却很少。",[45,12268,188,12269,12272,12273,218],{},[48,12270,12271],{},"我的入金拉低了增长。","”不可能。一笔入金只是结束一个计算期、开始下一个，对收益没有任何正面或负面的贡献。人们通常注意到的，其实是入金没能像余额图那样把百分比",[48,12274,12275],{},"抬高",[45,12277,188,12278,12281],{},[48,12279,12280],{},"TWR 和绝对增长应该一致。","”只有只入金一次、从未出金的账户，两者才会一致。出现差异，说明的是资金进出的情况，不是数据出错。",[45,12283,188,12284,12287],{},[48,12285,12286],{},"它是年度数字。","”它是从账户第一笔交易起的累计值，没有年化。三年 +3.2% 和三个月 +3.2%，是完全不同的结果。",[11,12289,12290,12291,218],{},"想看具体算例，包括入金如何掩盖回撤，请参阅",[15,12292,12294],{"href":12293},"\u002Fguides\u002Ftime-weighted-return-explained","时间加权收益率详解",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":12296},[12297,12298,12299,12300,12301],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"时间加权收益率把各子期间的收益复利相乘，入金和出金因此不影响结果。本文介绍公式、它与绝对增长率的区别，以及公开账户的数据。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-time-weighted-return",[5077,900,1143,2370],{"title":12113,"description":12302},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-time-weighted-return","时间加权收益率 (Time-Weighted Return)","F3XPVDAsdwIkxdhz7jxOdVqNAqaclnEAOAx0877XIQI",{"id":12311,"title":12312,"body":12313,"category":4333,"date":7220,"description":12419,"draft":230,"extension":231,"meta":12420,"navigation":233,"path":12421,"related":12422,"seo":12423,"stem":12424,"term":12425,"updated":691,"__hash__":12426},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-tradelocker.md","什么是 TradeLocker？自营交易公司常用平台详解",{"type":8,"value":12314,"toc":12412},[12315,12318,12320,12323,12329,12343,12346,12348,12351,12357,12359,12362,12365,12367,12374,12383,12385,12405],[11,12316,12317],{},"TradeLocker 是一个浏览器交易平台，授权给经纪商和自营交易公司使用。它们贴上自己的品牌，用它代替桌面终端发给客户。如果您的公司给您的交易界面是在浏览器标签页里打开的，上面印的是公司标志而不是 MetaQuotes 的，底层很可能就是 TradeLocker。",[21,12319,23],{"id":23},[11,12321,12322],{},"不用安装终端，也没有 MQL 层。平台在浏览器里运行，所有数据都通过 REST API 和 websocket 数据流传输。它之所以出现，又能在自营交易公司里迅速普及，原因就在这里：公司发一个链接，新客户就有了能用的账户，不用下载，不用 VPS，也不用为安装程序提供支持。",[28,12324,12327],{"className":12325,"code":12326,"language":33},[31],"浏览器（或公司的白标应用）\n    ↕ REST + websocket\nTradeLocker 基础设施\n    ↕\n经纪商或自营交易公司的流动性与账户记录\n",[35,12328,12326],{"__ignoreMap":37},[11,12330,12331,12332,12335,12336,12339,12340,12342],{},"登录要用邮箱、密码和服务器名称；每个发往 ",[35,12333,12334],{},"\u002Ftrade\u002F*"," 的请求都带一个 ",[35,12337,12338],{},"accNum"," 请求头，标明针对的是您的哪个账户，因为一个登录下可以有多个账户。平台没有类似 MetaTrader ",[15,12341,7157],{"href":4358},"的只读凭据，只发一套凭据；追踪工具要连接，就必须持有这套凭据。",[11,12344,12345],{},"这个区别实实在在，应该说清楚，而不是含糊带过。在 ShowMyTrades 上，密码在存储前会在服务器端用 AES-256-CBC 加密，从不返回浏览器，连接也只做读取。但凭据模式是平台定的，不是我们定的；在这一点上，MetaTrader 更严格。",[21,12347,72],{"id":72},[11,12349,12350],{},"自营交易者的处境一直很尴尬。考核账户或资金账户，恰恰最值得公开：时间近，有规则约束，而且已经有人核查过。可直到现在，这些记录根本无从发布，因为没有任何追踪服务能读取 TradeLocker。",[11,12352,12353,12354,218],{},"结果，一大批交易者手里唯一的证明，就是公司仪表盘的截图，而这是最弱的一种证据。为什么这比听上去更要紧，见",[15,12355,12356],{"href":2758},"什么是经验证的业绩记录",[21,12358,104],{"id":104},[11,12360,12361],{},"TradeLocker 是 ShowMyTrades 上最新的平台，2026 年 7 月上线，与 MT4、MT5 和 cTrader 并列。",[11,12363,12364],{},"要紧的数字不是我们的，而是别人的：这一类别里，没有任何其他业绩记录服务能读取 TradeLocker 账户。如果您所在的自营交易公司用的就是它，您面临的就不是选哪个平台，而是要公开记录，还是什么记录都没有。",[21,12366,129],{"id":128},[11,12368,12369,12370,12373],{},"TradeLocker 账户的 ID 以 ",[35,12371,12372],{},"tlk-"," 开头，生成的公开页面和其他账户一样：统计面板、图表模块、月度收益、货币对分类，以及账户头部的验证徽章。盈利、佣金和库存费直接取自平台自己的已平仓交易历史，不是推算出来的，所以成本数据都是真实的。",[11,12375,12376,12377,12379,12380,12382],{},"有两项没有，原因和 ",[15,12378,9125],{"href":9124}," 一样：没有终端诊断数据，因为根本没有终端；也没有",[15,12381,993],{"href":992},"，因为平台没有能写入魔术号的 MQL 层。如果有数字形式的策略 ID，就映射到魔术号字段；没有的话，交易归入“手动”组。",[21,12384,183],{"id":183},[42,12386,12387,12393,12399],{},[45,12388,188,12389,12392],{},[48,12390,12391],{},"TradeLocker 是经纪商。","”不是，它也不保管资金。它是您的经纪商或自营交易公司获得授权使用的软件，关系就和 MetaTrader 之于 MetaQuotes 一样。",[45,12394,188,12395,12398],{},[48,12396,12397],{},"这是我的公司自己开发的。","”大多不是。白标做得太彻底，很多交易者直到去找支持它的追踪工具时，才知道这个平台叫什么。",[45,12400,188,12401,12404],{},[48,12402,12403],{},"EA 可以在上面运行。","”不行，它没有 MQL 运行环境。自动化靠 API 实现，而不是把程序放进终端文件夹。",[11,12406,12407,12408,12411],{},"如果您的公司用的是 TradeLocker，",[15,12409,12410],{"href":4368},"TradeLocker 追踪","介绍了连接要做哪些事，以及公开页面上最终会显示什么。",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":12413},[12414,12415,12416,12417,12418],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"许多自营交易公司发给客户的不是 MetaTrader，而是浏览器平台 TradeLocker。本文介绍它如何运作、为什么会出现，以及怎样用它发布业绩记录。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-tradelocker",[1740,9253,1344,2815],{"title":12312,"description":12419},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-tradelocker","TradeLocker (浏览器交易平台)","yQdPky9yu5yCYabzLct3peuNQVrbGbVftjEtwTmbImc",{"id":12428,"title":12429,"body":12430,"category":2132,"date":228,"description":12584,"draft":230,"extension":231,"meta":12585,"navigation":233,"path":12586,"related":12587,"seo":12589,"stem":12590,"term":12591,"updated":907,"__hash__":12592},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-trend-following.md","什么是趋势跟踪？定义与真实数据",{"type":8,"value":12431,"toc":12577},[12432,12435,12437,12443,12446,12452,12455,12461,12463,12466,12472,12474,12493,12496,12502,12504,12528,12543,12545,12571],[11,12433,12434],{},"趋势跟踪是一类策略：顺着已经展开的价格走势入场，一直持有到走势结束。它通常赢不到一半的交易，收益靠少数几笔大赚。决定它的是盈亏的形态，而不是入场信号。",[21,12436,23],{"id":23},[11,12438,12439,12440,12442],{},"入场故意做得很普通：突破 N 日区间、",[15,12441,7265],{"href":7264},"交叉、在排过序的品种池里创新高。真正起作用的是离场：用追踪止损，行情延续就一直拿着，行情停下就回吐固定比例的利润出场。",[11,12444,12445],{},"之后一切都取决于一个算术等式，平台计算期望值用的也是它：",[28,12447,12450],{"className":12448,"code":12449,"language":33},[31],"期望值 = (胜率 × 平均盈利) − (亏损率 × 平均亏损)\n\n趋势示例：  0.35 × 3.0R − 0.65 × 1.0R = 每笔交易 +0.40R\n剥头皮示例：0.85 × 0.4R − 0.15 × 2.0R = 每笔交易 +0.04R\n",[35,12451,12449],{"__ignoreMap":37},[11,12453,12454],{},"两个系统都赚钱。第一个差不多每三笔亏两笔，却是更强的那个。只看胜率，不看旁边的平均盈利和平均亏损，这个数字就毫无信息量。",[11,12456,12457,12458,12460],{},"收益集中在少数几笔交易里，所以",[15,12459,1411],{"href":1410},"在这里不是锦上添花，它本身就是策略。在走出大行情的那几笔上仓位太小，负责赚回一切的那段尾部就被砍掉了。",[21,12462,72],{"id":72},[11,12464,12465],{},"这种结构的代价，是大量时间都在亏损。趋势系统会长时间横着走，中间偶尔猛涨一段；人们恰恰是在横着走的阶段放弃它，而且往往就在那波本可以把一切赚回来的行情到来之前。拿一个季度去评判它，看到的只是那个季度的市场，而不是这个系统。",[11,12467,12468,12469,12471],{},"这也意味着",[15,12470,709],{"href":708},"不是故障。它是入场费，每一次都得提前付。",[21,12473,104],{"id":104},[11,12475,12476,12477,569,12479,557,12481,12483,12484,12486,12487,569,12489,4772,12491,218],{},"以 ShowMyTrades 上有交易历史的公开账户为样本（2026 年 8 月），胜率中位数为 ",[48,12478,576],{},[15,12480,1406],{"href":1405},[48,12482,568],{},"，单笔持仓时间中位数为 ",[48,12485,2014],{},"。账户已平仓交易数的中位数为 ",[48,12488,2010],{},[15,12490,2549],{"href":3352},[48,12492,2521],{},[11,12494,12495],{},"这几乎正好是趋势跟踪的反面：胜率高、持仓短、盈利因子刚过盈亏平衡，典型的靠许多笔小赚去填偶尔一笔大亏。您被拿来比较的这群人实际是什么样子，值得心里有数。",[11,12497,12498,12499,218],{},"样本量也很关键。按 171 笔已平仓交易的中位数算，胜率 35% 的趋势系统大约只有 60 笔盈利单，大部分收益可能就落在其中八到十笔上。拿掉这几笔，记录就是负的。这不是账户脆弱，而是这种盈亏结构注定的结果，也正因如此，这类系统",[15,12500,12501],{"href":3877},"要看几年而不是几个月，数字才有意义",[21,12503,129],{"id":128},[11,12505,12506,12507,383,12509,376,12511,376,12513,12515,12516,12520,12521,383,12524,12527],{},"这种结构在高级统计模块里看得最清楚。把",[48,12508,573],{},[48,12510,600],{},[48,12512,603],{},[48,12514,606],{},"放在一起看：胜率低、平均盈利大，是一个运转正常的趋势系统；胜率高、平均亏损却大得多，则正好相反。",[15,12517,12518],{"href":166},[48,12519,169],{},"能看出持仓周期和宣称的风格是否相符，一个自称“趋势跟踪”、平均每笔却只持仓九分钟的账户，显然是别的东西。",[48,12522,12523],{},"做多胜率",[48,12525,12526],{},"做空胜率","能看出这份记录是真正的双向系统，还是押中了某个恰好走出趋势的市场的单边赌注。",[11,12529,1282,12530,12532,12533,12537,12538,7352,12540,12542],{},[48,12531,709],{},"视图就是水下图：回撤有多深、多频繁，尤其是持续多久，都在上面，而持续时间正是决定一个趋势系统值不值得投资的那个数字。",[15,12534,12535],{"href":886},[48,12536,7336],{},"会把净值曲线抹平的横盘期和亏损期摆出来；在混合账户上，用",[48,12539,175],{},[48,12541,2055],{}," 筛选，就能把长线持仓和噪音分开。",[21,12544,183],{"id":183},[42,12546,12547,12553,12559,12565],{},[45,12548,188,12549,12552],{},[48,12550,12551],{},"胜率 35% 说明系统坏了。","”单看这个数字说明不了任何问题。把它和平均盈利、平均亏损放在一起，再看期望值。",[45,12554,188,12555,12558],{},[48,12556,12557],{},"我把止损收紧一点，胜率就上去了。","”止损越紧，命中率越高，但产生收益的那段尾部也被砍掉了。要把一个赚钱的趋势系统变成亏钱的，这是最可靠的办法。",[45,12560,188,12561,12564],{},[48,12562,12563],{},"连续八个月表现不佳，说明它失效了。","”对这种结构来说，八个月横盘是正常的间隔，不是判决。",[45,12566,188,12567,12570],{},[48,12568,12569],{},"胜率 68.8% 的账户更安全。","”高胜率是最容易做出来、也最没有预测力的指标。下任何结论之前，先看平均亏损。",[11,12572,12573,12574,12576],{},"上面提到的每个指标，在",[15,12575,217],{"href":216},"中都有按模块的逐一讲解。",{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":12578},[12579,12580,12581,12582,12583],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"趋势跟踪就是买强卖弱，用许多笔小亏损换取少数几笔大盈利。为什么盈亏结构比胜率更重要。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-trend-following",[12588,1741,900],"what-is-a-moving-average",{"title":12429,"description":12584},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-trend-following","趋势跟踪 (Trend Following)","ngLD5n2AzFsg76f56aGMBB6kilasnaxpqrdaUrm6vWM",{"id":12594,"title":12595,"body":12596,"category":2365,"date":228,"description":12774,"draft":230,"extension":231,"meta":12775,"navigation":233,"path":12776,"related":12777,"seo":12778,"stem":12779,"term":12780,"updated":907,"__hash__":12781},"glossary\u002Fzh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-volatility.md","什么是波动率？交易中如何衡量",{"type":8,"value":12597,"toc":12767},[12598,12601,12603,12606,12612,12615,12622,12624,12630,12636,12639,12641,12648,12661,12673,12675,12694,12713,12732,12734,12762],[11,12599,12600],{},"波动率是收益围绕自身平均值的离散程度：看的是单个结果离均值有多远，而不是朝哪个方向。它用标准差来衡量，而且是对称的：偶尔单日赚 8% 的策略，和偶尔单日亏 8% 的策略，波动率完全一样。所以波动率不等于风险。它是一个乘数，决定了某个仓位大小会变成多大的风险。",[21,12602,23],{"id":23},[11,12604,12605],{},"取一组收益（按日、按月或按笔），求出均值，再看各个结果离均值的典型距离。",[28,12607,12610],{"className":12608,"code":12609,"language":33},[31],"σ = √( Σ (rᵢ − r̄)² \u002F (n − 1) )\n\nrᵢ = 第 i 期的收益\nr̄  = 全部 n 期的平均收益\nn  = 期数\n",[35,12611,12609],{"__ignoreMap":37},[11,12613,12614],{},"标准差的单位和输入一致：输入百分比，得到百分比；输入每笔交易的盈亏，得到账户货币。要在不同时间周期之间比较，就得按时间的平方根换算，所以用日数据算年化数值时要乘以 √252，也就是一年的交易日数。",[11,12616,12617,12618,12621],{},"实践中有两个特性很重要。第一，波动率",[48,12619,12620],{},"不是恒定的","，它会扎堆：平静的几周后面往往还是平静的几周，剧烈的日子则接二连三。第二，它是所有风险调整指标的分母：夏普比率这一类指标，正是拿收益除以这个数字，所以两个增长相同的策略，评价可能天差地别。",[21,12623,72],{"id":72},[11,12625,12626,12627,12629],{},"离开波动率，仓位大小就没有意义。每天波动 40 点的货币对上的 1 手，和每天波动 140 点的货币对上的 1 手，标签相同，却是两笔完全不同的押注。按手数而不是按预期波动来定仓位，最容易让账户的风险状况在交易者什么都没决定的情况下悄悄走样，这也是",[15,12628,1411],{"href":1410},"规则按承担风险的金额来写、而不是按手数来写的原因。",[11,12631,12632,12633,12635],{},"波动率最终会变成",[15,12634,709],{"href":708},"。下跌的深度，大致等于波动率乘以风险敞口，再乘以判断错误的持续时间。把所交易品种的波动率减半，仓位不变，您要扛过的回撤也会减半，收益也跟着减半。",[11,12637,12638],{},"最后，波动率会在您不知不觉中改变。在平静的季度里仓位刚好合适的策略，波动率一翻倍就成了重仓，它不用做任何新决定，就已经变得危险。止损拉宽，点差拉宽，同样的手数，承担的风险已经是当初允许的两倍。",[21,12640,104],{"id":104},[11,12642,768,12643,557,12645,12647],{},[48,12644,2549],{},[48,12646,2521],{},"。这样的收益和周围的噪音几乎分不出来：中间水平的账户，每期的平均结果和这些期间的离散程度比起来微不足道。",[11,12649,12650,12651,9298,12653,569,12655,12657,12658,12660],{},"分布的其他数字也是一样的结论：时间加权收益率中位数 ",[48,12652,560],{},[48,12654,564],{},[48,12656,778],{},"，持仓时间中位数 ",[48,12659,2014],{},"。优势很小，承受的风险却是所得结果的好几倍。",[11,12662,12663,12664,12666,12667,12669,12670,12672],{},"离散程度还解释了这些账户为什么赢得多、最后却剩得少。胜率中位数是 ",[48,12665,576],{},"，盈利因子中位数是 ",[48,12668,568],{},"：大多数交易以盈利平仓，而少数亏损单亏得够大，足以吃掉大部分收益。",[48,12671,1011],{}," 的账户长期为正，算是多数，但领先的幅度，比背后结果的离散程度薄得多。",[21,12674,129],{"id":128},[11,12676,12677,157,12679,12681,12682,383,12686,12688,12689,12693],{},[48,12678,372],{},[48,12680,4812],{},"部分，",[15,12683,12684],{"href":5147},[48,12685,5148],{},[48,12687,2549],{},"上下相邻。这里的标准差以账户货币显示，衡量的是单笔交易结果的离散程度：标准差很大，",[15,12690,12691],{"href":2262},[48,12692,606],{},"却很小，说明这个策略的结果很大程度上取决于样本里恰好有哪些交易。",[11,12695,12696,7519,12698,383,12700,12702,12703,363,12705,12707,12708,12712],{},[48,12697,834],{},[48,12699,2311],{},[48,12701,592],{},"下面两行显示",[48,12704,830],{},[48,12706,1278],{},"。这两个是平均值，所以要对照",[15,12709,12710],{"href":886},[48,12711,820],{},"表来看，逐月的波动在那里一目了然：月均百分比相同的两个账户，每一行的数字可能天差地别。",[11,12714,12715,12717,12718,12720,12721,12723,12724,12726,12727,383,12729,12731],{},[48,12716,5384],{},"是一个可以切换视图的面板：",[48,12719,3836],{},"能清楚看出波动扎堆，",[48,12722,709],{},"则显示这些离散付出了多大代价。",[48,12725,372],{},"还提供",[48,12728,2058],{},[48,12730,2247],{},"视图，可以看出结果集中在什么时候，而那通常也是波动集中的时候。",[21,12733,183],{"id":183},[42,12735,12736,12742,12748,12754],{},[45,12737,188,12738,12741],{},[48,12739,12740],{},"波动率就是风险。","”风险是遭受您承受不起的亏损的可能性。波动率是双向的离散程度，完全不涉及您的资金规模。",[45,12743,188,12744,12747],{},[48,12745,12746],{},"波动率低就安全。","”卖出尾部风险的策略（网格、马丁格尔、不对冲的套息交易），在那次注定让它们输掉的事件到来之前，波动率读数一直很低。",[45,12749,188,12750,12753],{},[48,12751,12752],{},"夏普比率高，交易者就更优秀。","”它只说明在所测样本里，每单位离散程度换来的收益更高。只有 171 笔交易，这个估计噪音很大。",[45,12755,188,12756,12759,12760,218],{},[48,12757,12758],{},"波动率是交易品种本身的属性。","”它既取决于品种，也取决于时间段。同一个货币对一年里会几次切换市场状态，含同一种货币的货币对还会一起变化。请参阅",[15,12761,6630],{"href":6629},[11,12763,12764,12765,218],{},"波动率只有变成真实亏损时才真正要紧，这部分该怎么看，请参阅",[15,12766,1332],{"href":1331},{"title":37,"searchDepth":220,"depth":220,"links":12768},[12769,12770,12771,12772,12773],{"id":23,"depth":220,"text":23},{"id":72,"depth":220,"text":72},{"id":104,"depth":220,"text":104},{"id":128,"depth":220,"text":129},{"id":183,"depth":220,"text":183},"波动率是收益围绕平均值的离散程度，用标准差来衡量。它本身不是风险，但同样的手数意味着什么，由它决定。",{},"\u002Fzh\u002Fglossary\u002Fwhat-is-volatility",[900,1531,901,6898],{"title":12595,"description":12774},"zh\u002F5.glossary\u002Fwhat-is-volatility","波动率 (Volatility)","XCZ9I_SBNYpYPqBkPwcZX0S3YAivr3b6366b9-tzqnU",1793890591241]