Rentabilidad ponderada por tiempo: por qué los depósitos no pueden inflar tus resultados (2026)

💰 Tu balance subió. ¿Y tú?

Una cuenta empieza el año con 10.000 US$ y lo termina con 22.050 US$. Alguien hace una captura del balance y lo presenta como un año del 120 %.

No lo fue. La mitad de ese dinero llegó por transferencia bancaria.

Más que un problema de fraude, es un problema de aritmética. La variación del balance responde a «¿cuánto dinero hay en la cuenta?», una pregunta sobre cómo la financias, no sobre cómo operas. Las dos cosas se confunden todo el tiempo, porque el balance es el número que aparece arriba del todo en cualquier extracto.

La rentabilidad ponderada por tiempo (TWR) es la solución. Mide lo que tus decisiones hicieron con el capital que había en cada momento, y no ve, a propósito, el dinero que entra y sale. En la página de una cuenta de ShowMyTrades es la métrica que lleva la etiqueta Rentabilidad, y está junto a Ganancia abs. precisamente para que veas cuándo las dos no coinciden.

🧮 Cómo se construye la TWR

La TWR no mira el principio y el final. Mira cada uno de los días que hay entre medias.

Para cada día, la rentabilidad se mide sobre la equidad con la que empezó ese día, después de quitar el dinero que entró o salió en él:

r = (Equidad de cierre − flujo de caja neto) ÷ Equidad de apertura − 1

Después, las rentabilidades diarias se encadenan componiéndolas:

TWR = (1 + r₁) × (1 + r₂) × … × (1 + rₙ) − 1

Esa es toda la idea. Como cada depósito o retiro se resta del día en que llega, nunca se convierte en «rentabilidad». Lo único que hace es cambiar la base sobre la que se mide la rentabilidad del día siguiente.

De aquí salen dos consecuencias, y las dos importan:

• Los depósitos y los retiros no pueden mover la TWR. Ni hacia arriba ni hacia abajo. Transferir 50.000 US$ cambia el balance y nada más.
• El tamaño no te ayuda. Duplicar el capital no duplica tu Rentabilidad, porque una rentabilidad en porcentaje no depende del tamaño de la cuenta. Justo por eso la TWR es el número que se puede comparar entre dos traders con cuentas de tamaños distintos.

El escalón es una transferencia bancaria, así que solo la línea plana sigue describiendo el trading.

Por eso mismo a los gestores de fondos se les mide así: ellos controlan las operaciones, no cuándo entra el dinero del cliente. El crecimiento del balance califica el calendario de depósitos del cliente. La TWR califica al gestor.

El ejemplo del principio, resuelto

El trader empieza con 10.000 US$, gana 1000 US$, deposita otros 10.000 US$ y después gana 1050 US$ sobre una base más grande.

Tres historias distintas de la misma cuenta:

• Crecimiento del balance: +120,5 %. No significa nada. Es, sobre todo, una transferencia bancaria.
• Rentabilidad (TWR): +15,50 %. Sale de 1,10 × 1,05 − 1. Dos periodos de trading reales, compuestos.
• Ganancia abs.: +10,25 %. 2050 US$ de ganancia cerrada neta frente a 20.000 US$ depositados.

Mira con calma el paso 3, porque es la parte que nadie espera. La Ganancia abs. bajó del 10 % al 5 % un día sin ninguna operación. No hubo ninguna pérdida: simplemente creció el denominador. La TWR no se movió en absoluto, y para eso precisamente se usa.

⚖️ Rentabilidad frente a Ganancia abs.: dos preguntas, no dos opiniones

No son dos estimaciones rivales de lo mismo. Responden a preguntas distintas, y la plataforma muestra las dos porque necesitas las dos.

La regla práctica: cuando las dos difieren mucho, la diferencia te habla del patrón de depósitos, no necesariamente de una mentira. Un trader que agregó capital todos los meses siempre mostrará una Ganancia abs. más baja que su Rentabilidad, porque los depósitos recientes tuvieron poco tiempo para trabajar. Eso no es engañar.

Lo que importa es si ese patrón está a la vista, y en la página de una cuenta lo está, porque los depósitos y los retiros se dibujan directamente sobre la curva de equidad. El resto de la página se lee con el mismo criterio en nuestro recorrido completo por el panel.

🕳️ Enterrar un drawdown bajo un depósito

Ahora, la manipulación que esta métrica existe para desactivar.

Un trader pierde el 40 % de una cuenta de 10.000 US$. La equidad se queda en 6000 US$. En lugar de publicarlo, transfiere 10.000 US$ y deja que el gráfico del balance siga desde 16.000 US$. Unas semanas después cierra +800 US$.

Lee el titular que citaría cualquiera: la cuenta tiene 16.800 US$ frente a los 10.000 US$ del inicio. Un 68 % más.

Ahora lee la fila que no se puede maquillar. La Rentabilidad es −37,00 %, porque el agujero del 40 % queda como un factor permanente en la cadena de capitalización: 0,60 × 1,05 = 0,63. El depósito cambió la base, no la historia.

Fíjate en lo que le pasó a la Ganancia abs. en el paso 3: mejoró de −40 % a −20 % sin una sola operación. La pérdida no se hizo más pequeña; lo que se duplicó fue el total depositado entre el que se divide. La Ganancia abs. se puede diluir con depósitos. La TWR, no.

Esa asimetría es lo que hace que los dos números, uno al lado del otro, destapen el truco: una pérdida que se reduce a la mitad justo el día en que llega dinero es una pérdida que se está repartiendo más fina, y la cifra de drawdown junto con las marcas de los depósitos en la curva de equidad lo confirman en diez segundos. El resto de esa rutina forense está en cómo verificar los resultados que promete un trader.

🎯 Cuándo la Ganancia abs. es el mejor número

La TWR es la medida más estricta. No siempre es la más útil, y fingir lo contrario también es una forma de deshonestidad.

Cuando lo que quieres saber es de dinero. La TWR es un porcentaje de la equidad que hubiera en cada momento, así que un +80 % sobre 300 US$ de equidad superviviente cuenta igual que un +80 % sobre 80.000 US$. La Ganancia abs. está anclada al total depositado, y eso mantiene honesta la escala.

Cuando la cuenta se financió una sola vez y se dejó tal cual. Con un único depósito y sin retiros, las dos convergen, y la Ganancia abs. es la lectura más intuitiva.

Después de una recuperación. Aquí la TWR es más implacable, y aquí recibe su crítica más justa. Toma el paso 3 de la tabla anterior y recupera los 4000 US$ completos sobre la base de 16.000 US$: eso es solo un +25 % en el periodo, así que el trader está a la par en dólares (20.000 US$ depositados, 20.000 US$ en la cuenta) mientras la Rentabilidad sigue marcando −25 % (0,60 × 1,25 − 1).

A la TWR no le importa que hayas recuperado tu dinero; le importa que cualquiera que tuviera su dinero dentro en el máximo vivió todo el viaje de ida y vuelta. Es correcto, y no perdona.

Cuando retiras ingresos. Un trader que saca las ganancias cada mes mantiene la equidad siempre pequeña. La TWR lo gestiona sin problema; la Ganancia abs. te dice cuánto se sacó frente a lo que se metió, que suele ser la pregunta que le importa a quien saca el dinero.

Lee las dos. Una mide al conductor; la otra, el viaje. Para ver cómo se compone hacia adelante una Rentabilidad concreta, pásala por la calculadora de interés compuesto, y combínala con la calculadora de drawdown para saber cuánto cuesta salir de un agujero.

🖥️ Dónde está la TWR en la página de una cuenta de ShowMyTrades

La TWR no es una cifra perdida en un recuadro de estadísticas. Su evolución se guarda por cuenta y se reutiliza en varios módulos:

Panel de estadísticas. Rentabilidad y Ganancia abs. son las dos primeras filas del panel, seguidas de Prom. diario % y Prom. mensual %, que salen de la misma serie ponderada por tiempo. Más abajo, en el mismo panel, Depósitos y Retiros se publican como totales propios junto a Balance, Equidad, Balance máx. y Ganancia. Nunca tienes que adivinar cuánto dinero se agregó: es una partida más, y eso es lo que da sentido a la comparación entre las dos rentabilidades.

Crecimiento. La evolución guardada de la TWR, dibujada sobre el calendario. Es la forma del talento, sin los movimientos de fondos. El panel de gráficos cambia entre Curva de equidad, Ganancia, Crecimiento, Crecimiento por operación y Drawdown: pasa de Crecimiento a Curva de equidad y cualquier escalón causado por un depósito se ve al instante, porque el balance salta y la línea de Crecimiento no.

Crecimiento por operación. La misma evolución, ordenada por número de operación en lugar de por fecha. Elimina el efecto favorecedor de los largos periodos sin actividad y muestra si la curva se construyó con mil ventajas pequeñas o con tres operaciones con suerte.

Curva de equidad. Los depósitos y los retiros aparecen como marcas en la línea de tiempo, con el importe al pasar el cursor por encima. Aquí es donde descubres una recarga que llega justo en el fondo de un drawdown.

Tabla de rentabilidades mensuales. Cada celda es una cifra ponderada por tiempo de ese mes, y los totales anuales y globales se componen, no se suman, porque un mes del +50 % seguido de uno del −50 % da −25 %, no cero.

Tabla de operaciones. Los depósitos y los retiros aparecen como filas propias, DEPÓSITO y RETIRO, entre las operaciones, así que puedes encontrar la fecha y el importe exactos en lugar de deducirlos de un gráfico.

Análisis personalizado. El panel lateral te deja filtrar por tipo de operación, con los depósitos y los retiros como tipos propios, y guardar el filtro como una plantilla reutilizable.

Widgets. El widget insertable puede llevar la misma serie de Crecimiento, como inserción en vivo o como imagen generada automáticamente, así que lo que tienes en tu propio sitio se regenera a partir de la cuenta en lugar de envejecer como una captura de pantalla.

📊 Cómo se ve la TWR en cuentas reales

Las cifras de abajo están medidas en las cuentas públicas de ShowMyTrades que tienen historial de trading, de entre más de 10.000 cuentas conectadas y 15.436.464 operaciones sincronizadas (agosto de 2026). Describen las cuentas publicadas aquí, no a todos los traders del mundo.

El 63,0 % de estas cuentas está en positivo en términos ponderados por tiempo. Es una mayoría, y también es el número que conviene tener en mente cuando alguien te muestra tres meses en verde. En una ventana lo bastante corta, estar en positivo es casi como lanzar una moneda al aire, con buen marketing.

Cuenta las operaciones además de los meses: un scalper llega a una muestra real en semanas; un swing trader, en años.

Hay dos cifras más que vale la pena llevar a cualquier comparación. El 38,2 % de estas cuentas ha tenido un drawdown de más del 20 %, y el 17,6 %, de más del 50 %. Una Rentabilidad del +40 % significa una cosa tras un drawdown del 8 % y algo completamente distinto tras uno del 55 %, y por eso nunca se leen por separado. Además, 699 usuarios de aquí tienen más de una cuenta, 429 de ellos en más de un bróker: el capital se mueve entre cuentas todo el tiempo, que es justo el entorno en el que una métrica de rentabilidad que no ve los depósitos deja de ser una cuestión teórica.

⚠️ Cinco formas de leer mal la TWR

1. Leer la Rentabilidad como dinero. Una Rentabilidad del +200 % en una cuenta con 400 US$ de equidad en promedio son 800 US$. La Rentabilidad sirve para comparar el talento, no para medir lo que te llevas. Mira también la Ganancia abs. y el balance.
2. Dar por hecho que una diferencia entre Rentabilidad y Ganancia abs. es un fraude. Casi siempre significa depósitos regulares. Abre la Curva de equidad, mira las marcas y comprueba si el dinero llegó con un calendario fijo o justo en el fondo de un agujero. Solo lo segundo merece una explicación.
3. Confiar en la TWR con una muestra pequeña. La cuenta pública mediana de aquí tiene 171 operaciones cerradas. Un +30 % de Rentabilidad en 20 operaciones es una distribución, no un historial.
4. Comparar cifras de periodos distintos. Un +25 % en catorce meses y un +25 % en cuatro no son la misma afirmación. Usa el Prom. mensual % y la tabla de rentabilidades mensuales para ponerlos en igualdad de condiciones, y repasa la rutina en la guía para hacer seguimiento de tu rendimiento en el trading.
5. Confiar en el número sin confiar en la fuente. Una TWR calculada con datos que alguien escribió a mano es aritmética sobre ficción. La métrica vale lo que vale la conexión con el bróker que tiene detrás, y para eso están las insignias de verificación. Consulta historiales verificados frente a no verificados.

❓ Preguntas frecuentes

Mi bróker dice que mi cuenta subió un 120 %. La página dice +15,5 %. ¿Cuál de los dos se equivoca? Ninguno. Tu bróker muestra la variación del balance, que incluye cada depósito. La Rentabilidad muestra lo que tu trading hizo con el capital que había en cada momento. Responden a preguntas distintas, y solo la segunda se puede comparar con la de otro trader.

¿Retirar ganancias perjudica mi Rentabilidad? No. Los retiros se descuentan del día en que se hacen, exactamente igual que los depósitos. Sacar dinero no daña tu historial aquí.

¿Por qué bajó mi Ganancia abs. el día en que deposité, sin abrir ni una sola operación? Porque la Ganancia abs. es el resultado cerrado neto dividido entre el total de depósitos, y tú aumentaste el denominador. No perdiste nada: la misma ganancia ahora se mide frente a más capital. La Rentabilidad se quedó exactamente donde estaba.

¿Qué número debo citar cuando publique mi cuenta? Los dos, y además el drawdown. Si citas solo la Rentabilidad, te preguntarán «¿sobre cuánto dinero?», y si citas solo la Ganancia abs., «¿cuántas veces la recargaste?». La página muestra las tres cifras a la vez, y por eso mandar un enlace es mejor que mandar una cifra.

¿Se puede manipular la TWR de alguna forma? Con depósitos, no. Aun así, puede verse favorecedora con un historial muy corto, con un puñado de operaciones o después de recuperarse de una cuenta casi quemada, cuando los porcentajes se disparan sobre una equidad diminuta. Léela junto al Drawdown, las Operaciones totales y la Duración promedio antes de sacar conclusiones.

¿La Rentabilidad es lo que habría ganado un inversor en mi cuenta? Solo si estuvo invertido durante todo el periodo, sin meter ni sacar dinero en ningún momento. La rentabilidad personal de un inversor depende de cuándo entró su dinero: esa es una pregunta de rentabilidad ponderada por capital (money-weighted), y en la página lo que más se le parece es la Ganancia abs.

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Míralo con datos en vivo. El feed de Explorar muestra cuentas en vivo con su Rentabilidad y su drawdown; abre cualquiera y tendrás la Ganancia abs., los totales de depósitos y retiros y las marcas en la curva de equidad que explican la diferencia entre las dos rentabilidades.

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