Was ist die Korrelation von Währungspaaren? Versteckte Konzentration

Die Korrelation von Währungspaaren gibt an, wie stark sich zwei Währungspaare gemeinsam bewegen, ausgedrückt als Koeffizient zwischen −1 und +1. Es gibt sie, weil jedes Paar das Verhältnis zweier Währungen ist: Zwei Paare mit einer gemeinsamen Währung sind zum Teil dieselbe Wette. Wer drei korrelierte Positionen hält, ist nicht über drei Trades gestreut, sondern hält eine größere Position, deren Größe sich zufällig ergeben hat und nicht aus einer Entscheidung.

So funktioniert es

Der Koeffizient ist die Kovarianz zweier Renditereihen geteilt durch das Produkt ihrer Standardabweichungen.

ρ = cov(A, B) / (σA × σB)

ρ = +1.0        identische Bewegung
ρ =  0.0        kein Zusammenhang
ρ = −1.0        genau entgegengesetzt
|ρ| > 0.7       für die Positionsgröße beide als eine Position behandeln

Der Mechanismus ist Arithmetik, keine Stimmung. Long EUR/USD, long GBP/USD und long AUD/USD sind drei Arten, den Dollar zu shorten; wird der Dollar stärker, verlieren alle drei gleichzeitig. Long EUR/USD, long EUR/GBP und long EUR/JPY sind drei Arten, auf den Euro long zu gehen. Und ein Paar kann schon durch seinen Aufbau negativ korreliert sein: Bei EUR/USD und USD/CHF steht der Dollar auf entgegengesetzten Seiten. Wer beide long hält, hält also fast gar nichts und zahlt trotzdem auf beiden den Spread.

Zwei Eigenschaften machen die Korrelation gefährlich. Sie ist instabil: Ein über den letzten Monat gemessener Koeffizient ist keine feste Eigenschaft der Paare, sondern eine Beobachtung aus dem letzten Monat. Und sie steigt unter Stress: Gerade wenn die Streuung helfen soll, laufen die Korrelationen gegen 1, weil Kapital im großen Stil in den Dollar hinein- und wieder aus ihm herausfließt.

Warum das wichtig ist

Das Risiko korrelierter Positionen addiert sich nicht einfach, es multipliziert sich. Das Gesamtrisiko folgt derselben Regel wie bei jedem Portfolio aus zwei Anlagen.

σ_total = √( σA² + σB² + 2 × ρ × σA × σB )

Bei ρ = 0 ergeben zwei Positionen mit je 1 % zusammen etwa 1,4 % Risiko. Bei ρ = 0,9 sind es etwa 1,95 %, fast die volle Summe. Drei solche Trades, jeder innerhalb eines vernünftigen Risikolimits pro Trade, reißen zusammen das Limit des Kontos, obwohl jede einzelne Regel eingehalten wurde.

So entstehen auch auf Konten mit disziplinierter Positionsgrößenbestimmung große Drawdowns. Gegen keine Regel wurde verstoßen. Das Regelwerk hat Positionen gezählt statt Risiko, und die Volatilität des Gesamtbestands war zwei- bis dreimal so hoch, wie der Trader glaubte.

Was die Daten zeigen

Bei den öffentlichen Konten auf ShowMyTrades mit Trade-Historie (Stand August 2026) wurden 1.724.575 Lots gehandelt, und ein Konto hat im Median 171 geschlossene Trades: genug, damit Konzentration in der Aufschlüsselung nach Symbol sichtbar wird, und genug, damit ein einziger korrelierter Block den Track Record dominieren kann.

In der Verteilung der Drawdowns zeigt sich die nicht ausgewiesene Konzentration. Der Median des tiefsten Drawdowns liegt bei 9,7 %, aber 38,2 % der Konten sind mehr als 20 % unter einen Höchststand gefallen, und 17,6 % haben mehr als die Hälfte ihres Höchststands verloren. Verluste dieser Größe auf einem Konto, das mit kleinen Einzelpositionen handelt, bedeuten meist, dass sich viele Positionen wie eine bewegt haben.

Wer das Risiko mit Gegenpositionen ausgleicht, statt es zu schließen, zahlt laufend dafür, und das zeigt sich in den Summen. Diese Konten haben 4.782.670 $ an Kommissionen und 862.547 $ an Swap gezahlt, und 86,3 % der Konten, die Positionen über Nacht halten, zahlen unterm Strich negativen Swap. Zwei Paare, die gegeneinander gehalten werden, lassen diesen Zähler weiterlaufen, während sie einen Großteil des Risikos aufheben, für das sie eröffnet wurden.

Wo du das auf ShowMyTrades findest

Das Modul Detailauswertung ist der Test auf Konzentration. Der Tab Nach Symbol listet jedes gehandelte Instrument mit den Spalten Longs, Shorts und Gesamt, jeweils mit Trades, Pips und Gewinn, dazu Gewonnen (%). Lies zuerst die Spalte Währung: Mehrere Zeilen mit USD, alle auf derselben Seite, sind eine einzige Dollarposition, verteilt auf mehrere Ticker. Die Ansicht Chart zeigt Trades nach Währungspaar und Gewinn nach Währungspaar, sodass die Konzentration auf die größten Instrumente sichtbar wird, ohne dass du die Tabelle lesen musst.

Der Tab Nach Magic Number leistet dasselbe für Strategien: Er zeigt, ob ein einziger Expert Advisor alle korrelierten Zeilen erzeugt hat oder ob mehrere auf derselben Währung zusammenstoßen.

Lies in der Trade-Tabelle die Spalte Eröffnet und achte auf Häufungen: Mehrere Tickets, die in derselben Minute auf verschiedenen Symbolen eröffnet wurden, sind ein korrelierter Einstieg, kein gestreuter. Die Seitenleiste Individuelle Analyse filtert nach Symbolen, Magic Numbers sowie Kauf (Long) / Verkauf (Short). So kannst du die Statistiken ohne eine Währungsgruppe neu berechnen und sehen, wie stark der Track Record von ihr abhing. In der Chart-Ansicht zeigt der Tab Drawdown dann die Wirkung: Korrelierte Bestände fallen in einem Schritt statt in mehreren.

Häufige Irrtümer

• „Ein Paar ist ein Instrument.“ Es sind zwei Währungen. EUR/USD ist gleichzeitig eine Euro-Position und eine Dollar-Position, deshalb bewegt es sich mit allem, was in einer der beiden Währungen notiert ist.
• „Der Koeffizient sagt mir, wie groß ich handeln soll.“ Er sagt, wie sich zwei Positionen gemeinsam bewegen, nicht wie weit. Für die Positionsgröße braucht es Korrelation und Volatilität zusammen: Eine enge Korrelation zwischen zwei ruhigen Instrumenten ist ein kleines Problem.
• „Korrelation ist eine Zahl pro Paar.“ Es ist eine Zahl pro Paar und Zeitfenster: Zwei Instrumente können von Stunde zu Stunde unabhängig wirken und sich von Woche zu Woche wie eines bewegen.
• „Das gilt nur für die Forex-Majors.“ Gold, Indizes und Kryptopaare, die gegen den Dollar notieren, gehören öfter zum selben Block wie EUR/USD, als Trader erwarten.

Wie du Konzentration über das Handelsvolumen statt über den Gewinn erkennst, zeigt der Artikel zur Analyse des Handelsvolumens.

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