什么是期望值？公式、示例与真实数据

期望值就是一笔交易的平均结果，可以用货币或点数表示：账户每开一笔仓位，平均能赚多少。它由胜率、平均盈利、亏损率、平均亏损四个数字算出，回答的是“这套系统每做一笔到底赚不赚钱”，而且结果可以直接乘以交易笔数。正期望值重复得足够多，就是一门生意；负期望值则是在倒数计时。

工作原理

期望值 = (胜率 × 平均盈利) − (亏损率 × 平均亏损)

亏损率 = 1 − 胜率

假设一个系统胜率 40%，每笔盈利单赚 $300，每笔亏损单亏 $100：(0.40 × $300) − (0.60 × $100) = $120 − $60 = 每笔交易 +$60。一年做四百笔，预期结果就是 $24,000，这还没考虑仓位大小的变化，也没算上任何意外。

把同一个公式改用 R 倍数来写（R 即一笔平均亏损），账户货币的影响就去掉了，不同系统也能放在一起比较：

期望值 (R) = (胜率 × 盈亏比) − (1 − 胜率)

盈亏比 = 平均盈利 / 平均亏损

算出来的数字有没有意义，取决于两点。第一，输入里必须已经扣除成本：点差、佣金和库存费每笔都要付，盈利单因此变小，亏损单因此变大。第二，平均值背后要有足够多的交易，不能让某一笔特别大的结果单独左右它。

为什么重要

统计数字要变成交易计划，靠的就是期望值。盈利因子告诉您赚的钱和亏的钱之比；期望值告诉您再多做一笔交易值多少钱，把它乘以交易频率，就能得出一个月的预期结果。

胜率掩盖的取舍，也会在期望值里暴露出来。胜率只是优势的一半，另一半是风险回报比，期望值正是两者的交汇点。动其中任何一个，结果都会跟着变；两个都不动，故事讲得再好，结果也不会变。

期望值还划出了成本的底线。如果一个策略每笔的期望是 +$8，而一个来回的点差加佣金就要 $7，剩下的那点东西已经算不上策略了。

数据显示了什么

以下数字描述的是 ShowMyTrades 上已发布的账户，不代表全体交易者。在有交易历史的已发布账户中（2026 年 8 月）取中间水平：胜率中位数 68.8%，盈利因子中位数 1.28，已平仓交易数中位数 171 笔。

有了这几个数字，这个“中间账户”的期望值就能算出来。把盈利因子公式反推回去，平均盈利约为平均亏损的 0.58 倍；剩下的用 R 形式一算便知：(0.688 × 0.58) − 0.312 = +0.087R。也就是说，每做一笔交易，只赚到一笔平均亏损的百分之九。171 笔交易下来，全部利润加起来大约只相当于十五笔平均亏损，所以尽管近七成交易以盈利平仓，时间加权收益率的中位数也只有 +3.2%。

优势薄到这个程度，成本就不是可以忽略的零头了。已发布账户累计支付了 $4,782,670 佣金和 $862,547 库存费；在产生过库存费的账户中，86.3% 的净库存费为负。持仓时间中位数只有 2.4 小时，在这种节奏下，0.087R 的优势要想保住，一个来回的成本相对平均亏损就必须足够小。

在 ShowMyTrades 上的位置

每个已发布账户页面的高级统计模块里都有期望值这一行，位于表现指标分组。它在同一行里给出两种单位（先点数，后账户货币）：点数便于在不同品种之间比较，货币金额便于在不同仓位大小之间比较，单看哪一个都不完整。

它的四个输入在同一模块的交易分组里：胜率、平均盈利、平均亏损和总交易数，旁边还有平均持仓时间，能看出这点薄薄的单笔优势是几小时赚到的，还是几周才赚到的。已经扣除的成本显示在佣金合计和已付库存费合计两行，每笔交易的明细则在交易表格的盈利（毛额）、库存费和佣金列。

想检验一个期望值到底是一种优势，还是几种优势平均出来的，可以打开自定义分析侧边面板：按品种、魔术号、方向、日期范围、星期或小时筛选出子集，整个区块就会重新计算。高级统计还提供星期、小时和持续时间视图，不用筛选就能把同一结果拆开来看。

常见误解

• “正期望值就意味着我会赚钱。”它只说明平均每笔交易是盈利的。仓位定错了，正期望值的系统照样会亏光：能不能活下来，是仓位管理的问题，不是期望值的问题。
• “期望值就是我的平均每笔交易。”前提是平均值按净额计算。按毛利润算就漏掉了佣金和库存费，而薄优势恰恰是在这里消失的。
• “高胜率就意味着正期望值。”单看胜率说明不了任何问题。盈亏比为 0.58 时，60% 的胜率是个亏钱的系统。
• “这个数字很稳定。”只有几百笔交易时并不稳定。一笔特别大的盈利单就能把整个记录的期望值抬上去，把它去掉再算一遍，是个公平的检验。

哪些指标值得长期追踪、该按什么顺序看，请参阅交易表现追踪完全指南。

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