Was ist ein Margin Call? Formel, Stop-Out und echte Daten

Ein Margin Call ist die Warnung des Brokers, dass die Equity auf deinem Konto zu nah an die Margin herangerückt ist, die deine offenen Positionen binden. Dahinter steht keine Ermessensentscheidung, sondern eine Schwelle für eine Kennzahl: Sobald Equity geteilt durch genutzte Margin unter einen veröffentlichten Wert fällt, wird die Warnung ausgelöst. Ignorierst du sie, folgt der Stop-Out, und Positionen werden ohne dein Zutun geschlossen.

So funktioniert es

Equity        = Kontostand + offener G/V der laufenden Positionen
Freie Margin  = Equity − genutzte Margin
Margin-Level  = (Equity ÷ genutzte Margin) × 100

Ein Beispiel: 10.000 $ Kontostand, zwei Positionen, die 2.000 $ Margin binden, und ein offener Verlust von 1.500 $. Die Equity beträgt 8.500 $, das Margin-Level also 425 %. Wächst der Verlust auf 8.100 $, liegt die Equity bei 1.900 $: Margin-Level 95 %, unter der üblichen Margin-Call-Schwelle von 100 %.

Die Schwellen unterscheiden sich von Broker zu Broker und stehen immer im Vertrag. Das übliche Paar:

Der Ablauf ist immer derselbe:

1. Offene Verluste zehren an der Equity, während die genutzte Margin gleich bleibt.
2. Das Margin-Level fällt unter die Margin-Call-Schwelle. Warnung. Neue Orders werden abgelehnt.
3. Die Verluste wachsen weiter. Das Margin-Level erreicht den Stop-Out-Wert.
4. Die Plattform schließt Positionen, bis die Kennzahl wieder über der Schwelle liegt. Die meisten Broker schließen zuerst die Position mit dem größten Verlust.

Keiner dieser Schritte wartet darauf, dass du am Schreibtisch sitzt: Eine Zwangsschließung um 3 Uhr nachts in einem dünnen Markt steht in der Historie genau so, als hättest du sie selbst gewählt. Der Margin-Rechner zeigt dir, wie viel Margin eine bestimmte Positionsgröße bei einem bestimmten Hebel tatsächlich bindet, bevor du überhaupt etwas eröffnest.

Warum das wichtig ist

Das Problem ist der Zeitpunkt, und das liegt im System selbst. Ein Margin Call kommt am Extrempunkt der Gegenbewegung, eben weil er dort ausgelöst wird, wo die Bewegung am weitesten gelaufen ist. Positionen werden zu den schlechtesten Kursen der ganzen Episode geschlossen, und der Trade, der sich erholt hätte, ist vorher schon weg. Genau das ist der Unterschied zwischen einem Drawdown, den du aussitzt, und einem, der für dich realisiert wird.

Die Reihenfolge macht es noch schlimmer: Wird der größte Verlierer zuerst geschlossen, trifft der Zwangsausstieg ausgerechnet die Position, die am weitesten von ihrem Einstieg entfernt ist.

Ein Margin Call kann auch kommen, ohne dass der Kurs irgendetwas Ungewöhnliches tut. Der über Nacht berechnete Swap verringert die Equity und damit das Margin-Level, auch bei Positionen, die du gar nicht angefasst hast. Ein Korb von Positionen mit negativem Carry, der monatelang gehalten wird, kann so in Zeitlupe in einen Margin Call laufen.

Was die Daten zeigen

Von den öffentlichen Konten auf ShowMyTrades mit Trade-Historie (August 2026) haben 17,6 % einen tiefsten Drawdown von mehr als 50 % erreicht. Das sind Konten, die hier veröffentlicht sind, nicht Trader im Allgemeinen.

Wichtig ist diese Zahl wegen der Lage des Stop-Outs. Ein Konto, dessen Positionen den Großteil seiner Equity als Margin binden, handelt bereits in der Nähe eines Margin-Levels von 100 %. Halbiert sich die Equity, steht die Kennzahl beim Stop-Out von 50 %, ganz gleich, was der Inhaber vorhatte. Ein Drawdown über 50 % beweist nicht, dass es einen Margin Call gab, denn manche dieser Positionen wurden von Hand geschlossen. Er markiert aber die Gruppe von Konten, die nah genug herankamen, dass der Broker ein Wort mitzureden hatte.

Die andere Hälfte der Rechnung ist die Erholung. Um von −50 % wieder auf null zu kommen, braucht es +100 %, während die zeitgewichtete Rendite derselben Konten im Median bei +3,2 % liegt.

Wo du das auf ShowMyTrades findest

Eine Live-Anzeige des Margin-Levels gibt es auf öffentlichen Kontoseiten nicht, aber alle Werte, die es bestimmen, sind sichtbar.

• Kontostand und Equity im Statistikbereich des Kontos. Der Abstand zwischen beiden ist der offene G/V, der das Margin-Level nach unten drückt. Eine große negative Lücke heißt: Das Margin-Level dieses Kontos fällt gerade.
• Die Equity-Kurve in der Chart-Ansicht zeigt beide Linien zusammen. Ein fast senkrechter Einbruch der Equity, den die Kontostandslinie danach nachholt, ist ein Verlust, der realisiert wird, freiwillig oder nicht.
• Drawdown und DD auf Kontostand im Statistikbereich. Der erste Wert berücksichtigt offene Positionen, der zweite nicht. Ein großer Equity-Drawdown, der später auch im Wert „DD auf Kontostand“ auftaucht, markiert den Moment, in dem der offene Verlust geschlossen wurde.
• Die Trade-Tabelle mit den Spalten Dauer und Gewinn (brutto). Eine Häufung von Positionen, die alle in derselben Minute und alle mit Verlust geschlossen wurden, ist der Fingerabdruck eines Stop-Outs.

Häufige Irrtümer

• „Margin Call und Stop-Out sind dasselbe.“ Es sind zwei Schwellen. Der Margin Call ist eine Warnung, der Stop-Out die Ausführung. Manche Broker legen beide so dicht zusammen, dass sich der Abstand praktisch nicht nutzen lässt.
• „Ich zahle einfach nach, wenn es so weit ist.“ Auf eine Benachrichtigung hast du keinen Anspruch, und zwischen Margin Call und Stop-Out können in einem schnellen Markt Sekunden liegen. Banküberweisungen laufen nach Bankzeit, nicht nach Marktzeit.
• „Ein Stop-Loss schützt mich vor einem Margin Call.“ Nur, wenn er auch ausgeführt wird. Nach einer Kurslücke über das Wochenende kann der Markt weit jenseits deines Stop-Loss eröffnen, und das Margin-Level kann schon unter dem Stop-Out liegen, bevor der erste Tick kommt.
• „Mit Negativsaldoschutz kann ich nicht mehr verlieren als meine Einzahlung.“ Wo er angeboten und tatsächlich eingehalten wird, begrenzt er die Schulden, nicht den Verlust. Das Konto ist trotzdem weg.

Wie Equity, Kontostand und Drawdown auf einer Live-Seite zusammenhängen, erklärt der Artikel „So liest du das Dashboard eines Handelskontos“.

Verwandte Begriffe