Was ist die zeitgewichtete Rendite (TWR)?

Die zeitgewichtete Rendite (TWR) misst die Rendite, die allein durch Handelsentscheidungen entstanden ist, ohne den Einfluss von Ein- und Auszahlungen. Sie zerlegt die Historie des Kontos an jedem Geldfluss, misst jedes Stück für sich und verkettet die Stücke dann miteinander. Auf den Kontoseiten von ShowMyTrades ist sie die Zahl, die als Rendite angezeigt wird.

So funktioniert es

Wenn Geld ein- oder abfließt, ändert sich der Kontostand, ohne dass jemand gehandelt hat. Die TWR löst das, indem sie einen Geldfluss nie in eine Renditeberechnung einfließen lässt:

TWR = [(1 + r₁) × (1 + r₂) × … × (1 + rₙ)] − 1

rᵢ = Gewinn in Periode i / Kontostand zu Beginn von Periode i

Jede Periode reicht von einem Geldfluss zum nächsten. Eine Einzahlung beendet eine Periode und startet die nächste mit dem neuen, höheren Kontostand; im Zähler taucht sie nie auf. Auf ShowMyTrades sind die Teilperioden Tage: Die Rendite jedes Tages wird am Kontostand zu Tagesbeginn gemessen, abzüglich der Kosten, die an diesem Tag angefallen sind, und die Tage werden verkettet.

Ein einfaches Beispiel macht es deutlich. Zahl 10.000 $ ein und verdiene 2.000 $: Die erste Periode brachte 20 %. Zahl weitere 10.000 $ ein, sodass der Kontostand bei 22.000 $ liegt, und verdiene wieder 2.000 $: Die zweite Periode brachte 9,1 %, weil die Basis größer war. Der Kontostand zeigt +4.000 $ auf 20.000 $ Einzahlungen. Die TWR zeigt (1 + 0,20) × (1 + 0,091) − 1 = +30,9 %. Die Einzahlung selbst hat nichts verdient.

Der Kontostand springt an dem Tag, an dem Geld eingeht. Die Rendite nicht.

Das unterscheidet sie von der Abs. Rendite, dem anderen Prozentwert im selben Bereich:

Abs. Rendite = realisierter Netto-G/V / Summe der Einzahlungen × 100

Die Abs. Rendite beantwortet, was das Konto auf das eingezahlte Geld abgeworfen hat, die TWR, wie gut mit dem Geld gehandelt wurde. Beide sind ehrlich, aber nur eine lässt sich zwischen Konten unterschiedlicher Größe und Finanzierung vergleichen.

Warum das wichtig ist

Erst die TWR macht Track Records überhaupt vergleichbar. Ohne sie ließe sich ein Prozentwert schönen, indem man mitten in einen Drawdown hinein einzahlt: Ein Verlust von 5.000 $ auf einem Konto mit 10.000 $ entspricht −50 %, und wer am nächsten Tag 10.000 $ nachschießt, lässt dasselbe, noch nicht aufgeholte Loch wie −33 % des neuen Kontostands aussehen.

Das gilt auch in die andere Richtung, und deshalb ist sie die faire Zahl und nicht die schmeichelhafte. Eine Auszahlung erhöht die TWR nicht, und eine gut getimte Einzahlung vor einem guten Monat auch nicht. Übrig bleibt die Equity-Kurve der Entscheidungen, der einzige Teil, für den der Leser eines verifizierten Track Records den Trader verantwortlich machen kann.

Was die Daten zeigen

Die folgenden Zahlen beschreiben auf ShowMyTrades veröffentlichte Konten, nicht Trader im Allgemeinen. Bei den veröffentlichten Konten mit Trade-Historie (August 2026) liegt die mediane zeitgewichtete Rendite bei +3,2 %, und 63,0 % von ihnen liegen zeitgewichtet im Plus.

Daraus folgen zwei Beobachtungen. Erstens verdient die Mehrheit der veröffentlichten Konten nach diesem Maßstab Geld: Die Verteilung ist nicht das Trümmerfeld, als das das Internet sie darstellt. Zweitens ist die Mitte der Verteilung klein: +3,2 % gegenüber einem Median des tiefsten Drawdowns von 9,7 %. Das typische Konto hat unterwegs also etwa dreimal so viel abgegeben, wie es am Ende verdient hat. In derselben Gruppe lagen 38,2 % der Konten irgendwann mehr als 20 % unter ihrem Höchststand und 17,6 % mehr als 50 %.

Das Median-Konto hier hat 171 geschlossene Trades, bei insgesamt 15.436.464 synchronisierten Trades. Eine hohe TWR auf kurzer Historie ist eine Aussage über ein paar Wochen, nicht über eine Methode.

Wo du das auf ShowMyTrades findest

Rendite ist die erste und am stärksten hervorgehobene Zeile im Bereich Kontostatistik auf jeder veröffentlichten Kontoseite, und sie ist die TWR. Abs. Rendite steht direkt darunter, damit die Zahl, die von der Finanzierung abhängt, nie weit von der finanzierungsneutralen entfernt ist. Ø täglich % und Ø monatlich %, die nächsten beiden Zeilen, werden aus derselben zeitgewichteten Reihe abgeleitet.

Die Chart-Ansicht, ein einziger Bereich, der zwischen Ansichten umschaltet, statt Charts zu stapeln, stellt sie auf zwei Arten dar. Wachstum zeigt die täglich verkettete TWR über die gesamte Laufzeit des Kontos. Wachstum nach Trades zeigt dieselbe Reihe über der Trade-Nummer statt über dem Kalender und macht so die Handelsfrequenz sichtbar: Zwei Konten mit +40 % sehen im Kalender gleich aus und völlig verschieden, wenn eines dafür 90 Trades gebraucht hat und das andere 9.000. Die Ansicht Kontostand zeigt das reine Geld, Ein- und Auszahlungen inklusive, also genau das Bild, das die TWR korrigieren soll. Die Tabelle der Monatsrenditen zerlegt dieselbe zeitgewichtete Reihe in Monate und Jahre.

Häufige Irrtümer

• „Die TWR ist das Geld, das ich verdient habe.“ Sie ist kein Betrag in Währung. Ein Konto kann +80 % TWR und einen kleinen Gewinn zeigen, wenn es die meiste Zeit nur in kleinem Umfang gehandelt wurde.
• „Meine Einzahlung hat meine Rendite gesenkt.“ Das kann sie nicht. Eine Einzahlung beendet eine Messperiode und beginnt eine neue, zur Rendite trägt sie in keine Richtung bei. Was den meisten auffällt, ist etwas anderes: Die Einzahlung hat den Prozentwert nicht so angehoben wie den Kontostand-Chart.
• „TWR und Abs. Rendite müssten übereinstimmen.“ Sie stimmen nur bei einem Konto mit einer einzigen Einzahlung und ohne Auszahlungen überein. Jede Abweichung sagt etwas über die Finanzierung aus und ist kein Fehler.
• „Das ist ein Jahreswert.“ Die TWR ist kumuliert seit dem ersten Trade des Kontos und nicht annualisiert. +3,2 % über drei Jahre und +3,2 % über drei Monate sind verschiedene Ergebnisse.

Durchgerechnete Beispiele, auch dazu, wie eine Einzahlung einen Drawdown verdeckt, findest du im Artikel „Zeitgewichtete Rendite erklärt“.

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