トレードにおけるプロップファームとは？

プロップファーム（自己勘定取引会社）は、外部の顧客の資金を運用するのではなく、自社の資金をトレーダーに託してリスクを取る会社です。トレーダーは売買の判断を担い、利益の一部を受け取ります。会社は資金を出し、自社の損失に上限をかけるルールを定めます。2010年代から広がった個人向けの形態では、雇用されるのではなく、有料の評価を受けることで参加します。

仕組み

個人向けのモデルは2段階です。チャレンジ参加者は受験料を払い、決められたサイズのシミュレーション口座で評価に挑みます。リスクルールを破らずに利益目標に届けば合格です。合格すると、同じルールのもとでファンデッドアカウントに進み、確定した利益をトレーダーと会社で分け合います。

不合格のほとんどは3つの上限から生まれます。そのうち目標にあたるのは1つだけです。

日次損失の上限           = その日の開始時の残高（または有効証拠金） × 日次%
固定型の全体上限         = 初期残高 × 全体%
トレーリング型の全体上限 = ハイウォーターマーク × 全体%

日次損失の上限はセッションごとにリセットされるので、縛るのは1日分の損失です。全体の損失上限は、口座が全期間を通じて割り込んではいけないラインです。このラインが固定型かトレーリング型かで、ルールの意味はまるで変わります。トレーリング型のラインは有効証拠金が高値を更新するたびに上がるため、利益を出すほど制約は緩むどころか厳しくなり、口座全体ではプラスのままでも失格になることがあります。

副次的な条件としては、最低取引日数、予定された指標発表前後の制限、週末持ち越しの制限、そして総利益のうち1日または1回のトレードから得てよい割合に上限を設ける一貫性ルールなどが一般的です。利益配分はトレーダー側に有利なことが多いものの、具体的な比率、出金のサイクル、スケーリングプランは契約で決まります。

プロップファームはブローカーではありません。口座は会社のもので、トレーダーには資金に対する権利がありません。また、個人向けプログラムの多くは、注文を市場に流すのではなく、ブローカーの価格配信をシミュレーションしています。どの会社が健全か、プログラムがどう規制されているかは、用語集で判断できることではありません。契約書を読み、運営している法人を確認してください。

なぜ重要か

プロップファームのルールのもとでは、ふだん重視していることの優先順位が逆になります。自己資金の口座なら、深いドローダウンも手法が持ち直せば乗り切れます。プロップファームのルールでは、上限に触れた時点で口座は終わりです。その後どうなったはずかは関係ありません。最終的な結果より途中の値動きが問われるため、エントリーの質よりもポジションサイジングと日次損失の管理が優先されます。

受験料もインセンティブを変えます。お金を払って挑戦している参加者は、期限内に目標へ届かせなければというプレッシャーを受け、それが過大なポジションにつながります。

実データから見えること

ShowMyTradesで公開されている口座のドローダウンの分布を見ると、こうした上限がどれほど厳しいかがわかります。最大ドローダウンの中央値は9.7%です。全期間を通じてピークからボトムまでの下落を5%未満に抑えてきたのは、わずか38.5%の口座です。20%を超えたことがあるのは38.2%の口座、50%を超えたことがあるのは17.6%の口座です。この数字は当サイトで取引履歴のある公開口座のものであり、トレーダー全体を表すものではありません。

つまり、これらの口座のうち少なくとも38.2%は、全体の損失上限が20%かそれより厳しく設定されていれば、違反していたことになります。そして個人向けのルールは、ほぼすべて20%より厳しいものです。これらの口座はルールのない状態で取引しており、深いドローダウンも、口座が終わるほどの事態ではなく、痛手で済んでいました。

当サイトでは、複数の口座を同時に運用するのはごく普通のことです。2つ以上の口座を連携しているユーザーは699人、複数のブローカーで取引しているユーザーは429人います。評価用の口座、ファンデッドアカウント、自己資金の口座を並べて管理するのは、ごく一般的な使い方です。

ShowMyTradesで確認できる場所

ShowMyTradesがプロップファームのプログラムを運営しているわけではありません。評価のルールについてはProp Shield（プロップファームのルール監視）があります。会社の上限を口座に入力すると、日次損失・最大ドローダウン・利益目標についてアラートが届きます。一貫性と最低取引日数はページに表示されますが、アラートは出ません。それ以外にShowMyTradesが提供するのは、チャレンジ参加者が成績を記録として示すための証拠です。

口座統計パネルには、有効証拠金で測るドローダウン（保有ポジションの含み損も含みます）と、決済済み取引だけで測る残高ベースのDDが並んでいます。ほとんどのルールは有効証拠金で測るため、上限と照らし合わせるべきなのは前者です。

チャート表示のドローダウンビューは、有効証拠金がその口座のその時点までの最高残高をどれだけ下回っていたかを、日ごとにプロットします。これは日次の上限ではなく、全体の上限やトレーリング型の上限が見ている形です。1日ごとの詳細は、月次リターンの表のカレンダー表示で各日の結果を確認できます。一貫性ルールを満たしているかどうかを確かめられるのも、この月次リターンです。

ヘッダーには、会社が独自に確認できる情報が並びます。認証されると緑色になる運用実績と取引権限のバッジ、リアル口座かデモ口座かの表示、そして口座の自動売買の割合です。

よくある誤解

• 「評価に合格すれば資金は自分のもの」：そうなることはありません。資金は同じルールのもとで会社のものであり続け、ルール違反があればいつでも口座は閉じられます。
• 「トレーリング型のドローダウンは普通のドローダウンと同じ」：違います。有効証拠金の上昇に合わせて上がっていくため、利益の出た週のあとは、前の週より余裕が少なくなることがあります。
• 「難しいのは利益目標だ」：難しいのは損失の上限です。目標にはたいてい届きます。目標に届いていたはずの参加者をふるい落とすのは、上限のほうです。
• 「シミュレーションの資金なら、成績もシミュレーション」：売買の判断とリスク管理は本物で、その記録も本物です。本物でないのは約定だけです。

本人以外の人がこうした記録をどう読むかについては、認証済みと未認証の運用実績の違いをご覧ください。

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